李從容，賈夢(mèng)飛，韓 青

(西安建筑科技大學(xué) 公共管理學(xué)院，陜西 西安 710055)

0 引言

軍民融合體系作為國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要組成，是體現(xiàn)科技進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要一環(huán)。黨的十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移地實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。同時(shí)，政府有關(guān)部門制定實(shí)施了一系列政策方針，旨在鼓勵(lì)軍民融合企業(yè)大力開展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)科技新品產(chǎn)出和我國創(chuàng)新能力提升。

財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠是政府最常用的財(cái)政支持手段。財(cái)政補(bǔ)助是指政府根據(jù)國家財(cái)政政策對(duì)特定企業(yè)或者特殊項(xiàng)目給予一定的資金補(bǔ)助，能夠迅速且直接作用于企業(yè)創(chuàng)新鏈；稅收優(yōu)惠是指通過稅收手段對(duì)特定納稅對(duì)象進(jìn)行一定的稅率調(diào)整，從而達(dá)到納稅額減免的效果。軍民融合企業(yè)是我國技術(shù)創(chuàng)新的重要推動(dòng)力量，近年來得到政府財(cái)政的大力支持。軍民融合包括“軍轉(zhuǎn)民”和“民參軍”兩種形式，軍民融合企業(yè)以研制和開發(fā)先進(jìn)軍民兩用技術(shù)與產(chǎn)品為主，且大多數(shù)國有軍工企業(yè)處于國資委的管理之下，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于較為有利的地位。同時(shí)，軍民融合企業(yè)與現(xiàn)有國防創(chuàng)新體系關(guān)系緊密，在與市場(chǎng)內(nèi)其它企業(yè)進(jìn)行交流時(shí)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)信息共享不及時(shí)、不充分或缺乏共享等狀況[1]。在多種因素共同影響下，企業(yè)軍民融合進(jìn)程和創(chuàng)新活力會(huì)受到不同程度的影響。政府經(jīng)濟(jì)調(diào)控能夠激發(fā)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新活力[2]，但現(xiàn)有研究鮮有探討財(cái)政政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制。

政府對(duì)企業(yè)的財(cái)政支持能夠幫助其加大創(chuàng)新投入，對(duì)工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有正向促進(jìn)效應(yīng)[3]。創(chuàng)新投入作為企業(yè)內(nèi)部直接作用于創(chuàng)新活動(dòng)的重要因素，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著促進(jìn)作用[4]。軍民融合企業(yè)作為國防科技的重要推動(dòng)力量，相較于其它企業(yè)，與政府聯(lián)系更為緊密，財(cái)政政策對(duì)其投入力度更大、更持久。財(cái)政政策能否通過促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入間接促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升?現(xiàn)有研究對(duì)這一問題探討不足。

本文通過構(gòu)建2008—2019年我國上市軍民融合企業(yè)面板數(shù)據(jù)，分當(dāng)期和滯后期探討財(cái)政政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制，進(jìn)一步探究軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入在政府財(cái)政支持對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響過程中的中介效應(yīng)。

1 文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

本文從科技成果產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)收益兩個(gè)方面探討軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，將其分為創(chuàng)新科技績(jī)效和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效，分析財(cái)政支持政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。在軍民融合企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)過程中，政府財(cái)政支持不僅直接作用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，而且通過作用于企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新投入，對(duì)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生間接影響。財(cái)政政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響是通過傳導(dǎo)機(jī)制“政府補(bǔ)助—?jiǎng)?chuàng)新投入—企業(yè)創(chuàng)新”完成的，創(chuàng)新投入在其中發(fā)揮中介作用。本文借鑒溫忠麟等[5]提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，?個(gè)方向探究財(cái)政支持→創(chuàng)新投入→創(chuàng)新績(jī)效的影響路徑。

1.1 財(cái)政政策與創(chuàng)新績(jī)效

財(cái)政政策對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新具有正向影響。對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新而言，財(cái)政補(bǔ)貼是必要的，因?yàn)槠髽I(yè)研發(fā)具有公共物品屬性。陸國慶[6]基于2010—2012年我國全部上市公司數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)政府創(chuàng)新補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效具有正向促進(jìn)作用；陳旭東[7]以我國創(chuàng)業(yè)板塊上市企業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)政府財(cái)政補(bǔ)助與科技創(chuàng)新類企業(yè)經(jīng)營績(jī)效具有顯著正相關(guān)關(guān)系；李靜怡等[8]選取我國西部地區(qū)59家上市高新技術(shù)企業(yè)面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在企業(yè)研發(fā)投入促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升過程中，財(cái)政補(bǔ)助政策起激勵(lì)作用；Yang[9]選取我國A股上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)財(cái)政補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著作用，但是在企業(yè)不同生命周期，其作用明顯不同。

不同的財(cái)政支持手段對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響不同。Berube[10]以加拿大企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)據(jù)為例，采用非參數(shù)匹配估計(jì)方法，發(fā)現(xiàn)只享有稅收優(yōu)惠的企業(yè)，其創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)低于同時(shí)享有財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠兩種政策的企業(yè)；Hall[11]指出，稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響會(huì)因地區(qū)和行業(yè)差異而不同；黎文靖(2016)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于財(cái)政補(bǔ)助，稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新成果的激勵(lì)效果并不明顯。

軍民融合企業(yè)相較于其它企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)更為復(fù)雜，具有投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)。要解決上述問題，需要政府通過財(cái)政政策對(duì)軍民融合技術(shù)創(chuàng)新予以支持，通過財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠激勵(lì)軍民融合技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)?；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H1a：政府財(cái)政補(bǔ)助對(duì)軍民融合創(chuàng)新科技績(jī)效具有促進(jìn)作用；

H1b：政府稅收優(yōu)惠對(duì)軍民融合創(chuàng)新科技績(jī)效具有促進(jìn)作用；

H2a：政府財(cái)政補(bǔ)助對(duì)軍民融合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有促進(jìn)作用；

H2b：政府稅收優(yōu)惠對(duì)軍民融合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有促進(jìn)作用。

1.2 財(cái)政政策與創(chuàng)新投入

財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有激勵(lì)效應(yīng)和擠出效應(yīng)。政府對(duì)企業(yè)的財(cái)政支持會(huì)促進(jìn)企業(yè)增加創(chuàng)新投入。Hinloopen[12]認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)需要考慮收益損失、無效投資等風(fēng)險(xiǎn)，若政府給予企業(yè)一定的財(cái)政支持，則可以有效彌補(bǔ)創(chuàng)新投入不足，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新積極性；Guellec[13]以政府各種優(yōu)惠和投資政策為切入點(diǎn)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有極其有效的推動(dòng)作用；Lee[14]基于韓國制造企業(yè)和政府補(bǔ)貼的獨(dú)特面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明，韓國政府的R&D補(bǔ)貼會(huì)引發(fā)更多公司資助R&D活動(dòng)，而不是取代中小企業(yè)的私人研發(fā)投資。R&D補(bǔ)貼可以通過降低與基礎(chǔ)R&D活動(dòng)相關(guān)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)或降低資本成本，幫助中小企業(yè)克服創(chuàng)新和技術(shù)開發(fā)障礙。

財(cái)政政策也可能對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生負(fù)向影響。Quevedo[15]基于大量相關(guān)文獻(xiàn)研究，發(fā)現(xiàn)財(cái)政補(bǔ)助對(duì)于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入具有微弱的擠出效應(yīng)；李萬福[16]以A股非金融類上市公司為研究樣本，發(fā)現(xiàn)盡管政府創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)總體R&D投資正相關(guān)，但隨著政府創(chuàng)新補(bǔ)助增加，企業(yè)R&D自主投資減少，表明補(bǔ)助總體上并未有效激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新投資；Sun[17]以中國上市制造企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)R&D“是否投資決策”和“投資多少?zèng)Q策”兩個(gè)要素均有促進(jìn)作用，在國有企業(yè)中，補(bǔ)貼只能增加研發(fā)活動(dòng)開展的可能性，而不能刺激對(duì)研發(fā)工作的進(jìn)一步投資，但政府補(bǔ)貼對(duì)非國有企業(yè)研發(fā)決策有影響。

財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入究竟會(huì)產(chǎn)生激勵(lì)效應(yīng)還是擠出效應(yīng)，很大程度上受企業(yè)行業(yè)屬性和性質(zhì)的影響，軍民融合作為以創(chuàng)新為核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新投入力度普遍較大，相比于其它行業(yè)企業(yè)，軍民融合企業(yè)對(duì)政府財(cái)政政策的反應(yīng)更為強(qiáng)烈。政策支持是軍民融合創(chuàng)新發(fā)展的最大保障，其中，財(cái)政支持是維系軍民融合技術(shù)創(chuàng)新的重要方式?；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H3a：財(cái)政補(bǔ)助對(duì)軍民融合創(chuàng)新投入具有促進(jìn)作用；

H3b：稅收優(yōu)惠對(duì)軍民融合創(chuàng)新投入具有促進(jìn)作用。

1.3 創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效

創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間具有正向相關(guān)關(guān)系。Vanderpal[18]研究美國不同行業(yè)樣本公司創(chuàng)新效率時(shí)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入能夠顯著提高生產(chǎn)力并促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)提升；陶永明[19]認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新投入通過技術(shù)吸收能力和技術(shù)創(chuàng)新能力的中介作用，間接影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；褚淑貞(2017)以我國醫(yī)藥制造業(yè)為例，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新投入通過知識(shí)生產(chǎn)過程間接作用于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。

創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響具有差異性。張玉臣(2017)對(duì)不同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行分類研究并指出，企業(yè)創(chuàng)新投入會(huì)因企業(yè)所屬行業(yè)不同而產(chǎn)生差異；Czarnitzk[20]認(rèn)為，相比于技術(shù)依賴性較低的行業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)更關(guān)注研發(fā)投入與產(chǎn)出。此外，企業(yè)自主創(chuàng)新的時(shí)效性也會(huì)引起創(chuàng)新產(chǎn)出差異；孫瑩[21]發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期與后續(xù)績(jī)效分別具有負(fù)向和正向影響。

創(chuàng)新投入是否有助于軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效增長(zhǎng)是我國國防科技領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于軍民融合企業(yè)來說，通過深化民參軍推進(jìn)軍轉(zhuǎn)民，擴(kuò)大軍工產(chǎn)業(yè)融資渠道和來源，壯大軍工高科技產(chǎn)業(yè)。通過加大創(chuàng)新投入，刺激技術(shù)創(chuàng)新能力和成果轉(zhuǎn)化能力，全面提升企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效。由此，本文提出以下假設(shè)：

H4a：創(chuàng)新投入對(duì)軍民融合創(chuàng)新科技績(jī)效具有促進(jìn)作用；

H4b：創(chuàng)新投入對(duì)軍民融合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有促進(jìn)作用。

1.4 政府財(cái)政政策、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效

現(xiàn)有針對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入能否在政府財(cái)政政策和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間起中介作用等方面的研究鮮見。戴浩[22]提出，財(cái)政補(bǔ)助可通過創(chuàng)新投入這一傳導(dǎo)機(jī)制影響企業(yè)創(chuàng)新。遺憾的是，其并未對(duì)企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)行嚴(yán)格的定義，也未討論財(cái)政補(bǔ)助、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系。企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響因素很多，而創(chuàng)新不確定性是阻礙企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效增長(zhǎng)的重要原因[23]。孫彪等[24]基于多重理論視角發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品不確定性、知識(shí)不確定性以及外部環(huán)境不確定性對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著負(fù)向影響；楊旭東[25]通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，作為財(cái)政政策重要組成部分的稅收優(yōu)惠，能夠通過降低創(chuàng)新外部環(huán)境不確定性促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入提升。

此外，現(xiàn)有研究表明，財(cái)政政策能夠促進(jìn)企業(yè)加大創(chuàng)新投入力度，而企業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效之間具有顯著正相關(guān)關(guān)系。相較于其他行業(yè)企業(yè)來說，軍民融合企業(yè)需要更大的研發(fā)創(chuàng)新投入力度，面臨的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)也更復(fù)雜。因此，本文認(rèn)為在軍民融合企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中，財(cái)政政策可以通過減少創(chuàng)新不確定性因素，減輕企業(yè)創(chuàng)新投入壓力，提高企業(yè)創(chuàng)新投入水平，從而提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。由此推斷，軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入在政府財(cái)政政策和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間起顯著中介作用?；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H5a：創(chuàng)新投入在財(cái)政補(bǔ)助影響軍民融合創(chuàng)新科技績(jī)效過程中具有中介效應(yīng)；

H5b：創(chuàng)新投入在稅收優(yōu)惠影響軍民融合創(chuàng)新科技績(jī)效過程中具有中介效應(yīng)；

H6a：創(chuàng)新投入在財(cái)政補(bǔ)助影響軍民融合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效過程中具有中介效應(yīng)；

H6b：創(chuàng)新投入在稅收優(yōu)惠影響軍民融合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效過程中具有中介效應(yīng)。

2 變量指標(biāo)與實(shí)證模型

2.1 數(shù)據(jù)來源

2007年，黨的十七大報(bào)告提出“走出一條中國特色軍民融合式發(fā)展路子”的戰(zhàn)略思想，標(biāo)志著中國開始邁向軍民融合階段。本文以2008年為研究起點(diǎn)，以華泰證券認(rèn)證的2008—2019年中國滬深上市的軍民融合企業(yè)作為研究樣本，為保證數(shù)據(jù)有效性和公允性，剔除缺失重要解釋變量、S股和ST股上市企業(yè)樣本，最終確定樣本企業(yè)數(shù)量為276家。樣本原始數(shù)據(jù)來自于CSMAR、巨潮資訊和華泰證券數(shù)據(jù)庫。

2.2 變量指標(biāo)

(1)因變量。企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，可以從企業(yè)創(chuàng)新水平、創(chuàng)新活動(dòng)或者經(jīng)營成果等角度詮釋?，F(xiàn)有研究[26]僅以企業(yè)專利授權(quán)數(shù)或創(chuàng)新利潤等指標(biāo)衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)出太過片面，只注重單一層面上的創(chuàng)新成果產(chǎn)出，忽略了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的整體性。為了合理反映企業(yè)創(chuàng)新能力，排除授權(quán)時(shí)長(zhǎng)、授權(quán)費(fèi)用、產(chǎn)品價(jià)格、市場(chǎng)環(huán)境等其它因素的干擾，從企業(yè)自身技術(shù)創(chuàng)新綜合能力角度考慮，本文將軍民融合企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)績(jī)效分為創(chuàng)新科技績(jī)效和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效兩個(gè)方面，選用軍民融合企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量詮釋企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效。企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效是指創(chuàng)新成果所帶來的經(jīng)濟(jì)收益，選用軍民融合企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值加以詮釋。另外，為了避免異常值導(dǎo)致的研究結(jié)果偏差，選取專利數(shù)和新產(chǎn)品產(chǎn)值的自然對(duì)數(shù)值分別表示創(chuàng)新科技績(jī)效與創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效，以符號(hào)lnPatent和lnIE表示。

(2)自變量。為了保障自變量數(shù)據(jù)真實(shí)、有效，本文以國家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中財(cái)政補(bǔ)助和稅收減免相關(guān)事宜作為選取標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)政補(bǔ)助方面，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)—財(cái)政補(bǔ)助》的相關(guān)規(guī)定，以企業(yè)年報(bào)損益類科目中所披露的財(cái)政補(bǔ)助額作為財(cái)政補(bǔ)助自變量。在稅收優(yōu)惠方面，依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)—所得稅》中稅收減免的相關(guān)規(guī)定，采用軍民融合企業(yè)所得稅名義稅率與實(shí)際稅率差值乘以企業(yè)總利潤代表稅收優(yōu)惠額。同樣，通過取財(cái)政補(bǔ)助額和稅收優(yōu)惠額的自然對(duì)數(shù)避免異常值，以符號(hào)lnGS和lnTC表示。

(3)中介變量?；谇拔姆治?，財(cái)政政策可能通過刺激企業(yè)創(chuàng)新投入影響創(chuàng)新活動(dòng)，可將創(chuàng)新投入視為中介變量。選用企業(yè)年報(bào)中披露的企業(yè)研發(fā)投入額表示創(chuàng)新投入變量，為減少異常值帶來的結(jié)果偏差，取軍民融合企業(yè)研發(fā)投入總額的自然對(duì)數(shù)詮釋創(chuàng)新投入變量，以符號(hào)lnInput表示。

表1 變量定義

(4)控制變量。政府對(duì)軍民融合企業(yè)的財(cái)政支持屬于外部激勵(lì)，為了降低企業(yè)自身因素對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的影響，本文將企業(yè)規(guī)模(總資產(chǎn))、發(fā)展能力(總資產(chǎn)增長(zhǎng)率)、經(jīng)營能力(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和研發(fā)人員(研發(fā)人員數(shù)量)列為控制變量，分別以符號(hào)Size、DA、MC、RP表示。此外，為了消除異常值的影響，對(duì)企業(yè)規(guī)模和研發(fā)人員取對(duì)數(shù)形式，分別以符號(hào)lnSize、lnRP表示。為消除年份和地區(qū)差異對(duì)結(jié)果的影響，將年份和地區(qū)作為虛擬控制變量，并以符號(hào)Year、Region表示。所有變量定義如表1所示。

2.3 模型設(shè)計(jì)

2.3.1 當(dāng)期實(shí)證模型設(shè)計(jì)

(1)當(dāng)期財(cái)政支持政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響模型。構(gòu)建模型1分析政府財(cái)政政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響，構(gòu)建模型2分析財(cái)政政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，構(gòu)建模型3分析企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響，構(gòu)建模型4分析軍民融合企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中創(chuàng)新投入的中介作用。

lnPatentit=α0+β1lnGSit+β2lnTCit+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(1)

lnInputit=α0+β3lnGSit+β4lnTCit+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(2)

lnPatentit=α0+β5lnInputit+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(3)

lnPatentit=α0+β6lnGSit+β7lnTCit+β8lnInputit+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(4)

其中，i,t表示第i家軍民融合上市企業(yè)第t年年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)，Control表示控制變量，包含企業(yè)發(fā)展能力、經(jīng)營能力、研發(fā)人員和企業(yè)規(guī)模等，Year、Region為虛擬變量，εit表示企業(yè)和時(shí)間混合差異的隨機(jī)誤差項(xiàng)。

(2)當(dāng)期財(cái)政支持政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響模型。構(gòu)建模型5分析政府財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，構(gòu)建模型6分析軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，構(gòu)建模型7分析軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效中創(chuàng)新投入的中介作用。

lnIEit=α0+β1lnGSit+β2lnTCit+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(5)

lnIEit=α0+β3lnInputit+λ4Controlit+λ5Year+λ6Region+εit

(6)

lnIEit=α0+β4lnGSit+β5lnTCit+β6lnInputit+λ7Controlit+λ8Year+λ9Region+εit

(7)

其中，i,t依舊表示第i家軍工上市企業(yè)第t年的年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，Control表示控制變量，Year、Region為虛擬控制變量，εit表示企業(yè)和時(shí)間混合差異的隨機(jī)誤差項(xiàng)。

2.3.2 滯后期實(shí)證模型設(shè)計(jì)

(1)滯后期財(cái)政支持政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響模型。模型8、9驗(yàn)證政府財(cái)稅政策作用于軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效和創(chuàng)新投入過程中的滯后效應(yīng)，模型10驗(yàn)證軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入作用于創(chuàng)新績(jī)效的滯后效應(yīng)，模型11驗(yàn)證政府財(cái)政支持滯后效應(yīng)中的中介作用。

lnPatentit=α0+β9lnGSit-1+β10lnTCit-1+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(8)

lnInputit=α0+β11lnGSit-1+β12lnTCit-1+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(9)

lnPatentit=α0+β13lnInputit-1+λ1Controlit+λ3Year+λ3Region+εit

(10)

lnPatentit=α0+β14lnGSit-1+β15lnTCit-1+β16lnInputit-1+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(11)

其中，模型8～11中i、t、Control、Year、Region、εit等變量符號(hào)釋義與上文相同。i、t-1 表示第i家軍工上市企業(yè)第t-1年年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)。

(2)滯后期財(cái)政支持對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響模型。構(gòu)建模型12分析政府財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠對(duì)軍民融合企業(yè)滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，構(gòu)建模型13分析軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，構(gòu)建模型14分析軍民融合企業(yè)滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效中創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)。

lnIEit=α0+β1lnGSit-1+β2lnTCit-1+λ1Controlit+λ2Year+λ3Region+εit

(12)

lnIEit=α0+β3lnInputit-1+λ4Controlit+λ5Year+λ6Region+εit

(13)

lnIEit=α0+β5lnGSit-1+β6lnTCit-1+β7lnInputit-1+λ7Controlit+λ8Year+λ9Region+εit

(14)

其中，模型12～14中i、t、Control、Year、Region、εit等變量符號(hào)釋義與上文相同。i、t-1 表示第i家軍工上市企業(yè)第t-1年年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)。

3 實(shí)證檢驗(yàn)

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

因變量、自變量和控制變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。

由表2可知，軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效最大值為8.735 2，最小值為0，說明軍民融合企業(yè)創(chuàng)新能力參差不齊。同時(shí)，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效變量的最大值為25.51，最小值為0，說明在軍民融合企業(yè)中，企業(yè)之間的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)收益各不相同，其標(biāo)準(zhǔn)差為3.660 8，說明軍民融合企業(yè)整體創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效波動(dòng)幅度較大,創(chuàng)新成果產(chǎn)出也不盡相同。創(chuàng)新投入標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到3.652 0，表明軍民融合企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入相差較大，可能存在一些企業(yè)缺乏相應(yīng)資源的情況。此外，企業(yè)發(fā)展能力最小值小于0，經(jīng)營能力最小值為0.000 1。由此可以看出，在軍民融合企業(yè)中存在企業(yè)年末營業(yè)收入為負(fù)值的情況，表明企業(yè)處于虧損狀態(tài)，缺少足夠資源投入到創(chuàng)新活動(dòng)中。同時(shí)，財(cái)政補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠的均值為15.440 4和18.822 4，表明我國政府對(duì)軍民融合企業(yè)的支持力度處于較高水平。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(GB/T 4754—2017)，將樣本所屬行業(yè)劃分為國防軍工業(yè)、制造業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和其它類。分類為國防軍工行業(yè)的軍民融合企業(yè)占21%，主營業(yè)務(wù)中制造行業(yè)軍民融合企業(yè)最多，占64.5%，信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占6.5%，將因行業(yè)分類不明顯而難以分類或主營業(yè)務(wù)多樣化的相關(guān)企業(yè)歸類為其它，占比為8.0%。

3.2 實(shí)證結(jié)果分析

3.2.1 檢驗(yàn)分析

(1)個(gè)體顯著性檢驗(yàn)。本文選用上市軍民融合企業(yè)面板數(shù)據(jù)，使用Stata 15.0軟件進(jìn)行回歸分析。在回歸分析之前，對(duì)所構(gòu)建的模型進(jìn)行個(gè)體效應(yīng)顯著性檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。

表3 個(gè)體效應(yīng)顯著性檢驗(yàn)結(jié)果

從結(jié)果看，14個(gè)模型的P值均為0.000，表明研究應(yīng)用固定效應(yīng)模型的擬合結(jié)果優(yōu)于混合OLS模型。其次，對(duì)14個(gè)模型進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)顯著性的breusch-pagan檢驗(yàn)，如表4所示。可見，創(chuàng)新科技績(jī)效4個(gè)模型(1、2、3、4)的P值全部為0.000，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效3個(gè)模型(5、6、7)的breusch-pagan檢驗(yàn)P值全部為0.000，滯后效應(yīng)模型8～14的P值均為0，說明檢驗(yàn)結(jié)果十分顯著，應(yīng)用隨機(jī)效應(yīng)模型的擬合結(jié)果優(yōu)于混合OLS模型。接下來，通過Hausman檢驗(yàn)確定選擇哪種模型。

(2)breusch-pagan檢驗(yàn)。由表3、表4可知，14個(gè)模型的P值全部為0.000，說明檢驗(yàn)結(jié)果十分顯著，研究應(yīng)用隨機(jī)效應(yīng)模型的擬合結(jié)果優(yōu)于混合OLS模型。因?yàn)楣潭ㄐ?yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型的檢驗(yàn)都比較顯著，因此接下來通過Hausman檢驗(yàn)確定選擇哪種模型。

(3)Hausman檢驗(yàn)。本文使用Stata 15.0軟件對(duì)變量進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果如表5所示。

表4 breusch-pagan檢驗(yàn)結(jié)果

表5 Hausman檢驗(yàn)結(jié)果

由表5可知，模型2、模型3、模型4的P值檢驗(yàn)結(jié)果均為0.000，小于0.01，而模型1的P值為0.051，小于0.1。因此，當(dāng)期財(cái)政支持對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響模型應(yīng)選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。模型5、模型6、模型7的P值檢驗(yàn)結(jié)果分別為0.000、0.001和0.00，均小于0.01，故當(dāng)期財(cái)政支持對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響模型也應(yīng)選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。模型8的P值檢驗(yàn)結(jié)果為0.091，小于0.1，模型9～14的滯后效應(yīng)模型中P值檢驗(yàn)結(jié)果均小于0.01，故財(cái)政支持滯后效應(yīng)對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效及創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響模型均選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。

3.2.2 當(dāng)期回歸結(jié)果與分析

(1)當(dāng)期財(cái)政支持對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響，回歸結(jié)果見表6。模型1中，財(cái)政補(bǔ)助回歸系數(shù)在10%的水平下顯著正相關(guān)，稅收優(yōu)惠回歸系數(shù)在5%的水平下顯著正相關(guān)，表示財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠均能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效產(chǎn)生正向作用，有效驗(yàn)證了H1a、H1b。從控制變量看，研發(fā)人員和企業(yè)規(guī)模在1%的水平下顯著正相關(guān)，表示兩個(gè)變量對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響顯著。

模型2中，財(cái)政補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新投入的影響回歸系數(shù)在1%的水平下顯著負(fù)相關(guān)，表明財(cái)政補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有一定的抑制作用，結(jié)果證實(shí)了Wallstein[27]的研究結(jié)論，H3a不成立。稅收優(yōu)惠系數(shù)在1%的水平下顯著正相關(guān)，表明稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新投入具有一定促進(jìn)作用，H3b成立?？刂谱兞恐校?jīng)營能力、研發(fā)人員和企業(yè)規(guī)?；貧w系數(shù)均在1%的水平下顯著正相關(guān)，尤其是研發(fā)人員系數(shù)為0.482 5，說明高精尖研發(fā)人員引進(jìn)會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。

模型3中，創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著，表示軍民融合企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效產(chǎn)出具有顯著促進(jìn)作用，H4a成立，說明有效的創(chuàng)新投入能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效提升；研發(fā)人員回歸系數(shù)為0.1373，在1%的水平下顯著，表明創(chuàng)新投入與其它要素相互協(xié)調(diào)，尤其高水平的科研人才引進(jìn)能有效促進(jìn)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)績(jī)效提升。

模型4主要驗(yàn)證創(chuàng)新投入在財(cái)政支持政策對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效影響過程中的中介效應(yīng)。從表6結(jié)果可以看到，稅收優(yōu)惠系數(shù)不顯著，創(chuàng)新投入系數(shù)在5%的水平下顯著，表示創(chuàng)新投入對(duì)于稅收優(yōu)惠具有完全中介效應(yīng)。模型4中，財(cái)政補(bǔ)助系數(shù)在10%的水平下顯著，表示創(chuàng)新投入在財(cái)政補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響過程中具有部分中介效應(yīng)，說明財(cái)政補(bǔ)助在促進(jìn)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新過程中，可部分替代企業(yè)創(chuàng)新投入，進(jìn)而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效提升產(chǎn)生了一定的促進(jìn)作用。

(2)當(dāng)期財(cái)政支持對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，結(jié)果如表7所示。模型5中，政府財(cái)政補(bǔ)助回歸系數(shù)在1%的水平下顯著正相關(guān)，表示財(cái)政補(bǔ)助政策實(shí)施促進(jìn)了軍民融合企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)績(jī)效增長(zhǎng)，H2a成立；稅收優(yōu)惠回歸系數(shù)在1%的水平下顯著正相關(guān)，表明稅收優(yōu)惠政策可以有效促進(jìn)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效提升，H2b成立。在控制變量方面，軍民融合企業(yè)發(fā)展能力在1%的水平下呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)，本文認(rèn)為，由于可能存在企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率下降的情況，因而企業(yè)發(fā)展能力與創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。軍民融合企業(yè)經(jīng)營能力和企業(yè)規(guī)模系數(shù)為顯著正相關(guān)，表明其對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有正向促進(jìn)作用。

表6 當(dāng)期創(chuàng)新科技績(jī)效回歸結(jié)果

模型6中，軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入系數(shù)在5%的水平下顯著正相關(guān)，表示創(chuàng)新投入促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效提升，與褚淑貞等的研究結(jié)果一致，H4b成立，說明企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益起重要作用?？刂谱兞恐?，企業(yè)發(fā)展能力與創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效依然呈顯著負(fù)相關(guān)，與模型5相同，研發(fā)人員對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效依然無顯著影響，企業(yè)經(jīng)營能力與企業(yè)規(guī)模呈顯著正相關(guān)關(guān)系。其中，經(jīng)營能力可體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化能力，企業(yè)規(guī)模衡量企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模，對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)收益起顯著正向作用。

模型7主要驗(yàn)證在軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效中，創(chuàng)新投入對(duì)政府財(cái)政支持的中介效應(yīng)。根據(jù)表7結(jié)果，財(cái)政補(bǔ)助系數(shù)在1%的水平下顯著正相關(guān)，且創(chuàng)新投入系數(shù)在10%的水平下顯著正相關(guān)，表明創(chuàng)新投入在財(cái)政補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新技術(shù)績(jī)效的影響過程中存在部分中介效應(yīng)，驗(yàn)證了H6a；稅收優(yōu)惠系數(shù)也在1%的水平下顯著正相關(guān)，同樣表明在軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效中，創(chuàng)新投入對(duì)稅收優(yōu)惠政策具有部分中介效應(yīng)，驗(yàn)證了H6b，說明稅收優(yōu)惠通過減輕企業(yè)創(chuàng)新投入壓力、加大創(chuàng)新投入力度，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效提升?？刂谱兞恐?，發(fā)展能力、經(jīng)營能力、企業(yè)規(guī)模與模型5、模型6的結(jié)果相似，但研發(fā)人員系數(shù)在5%的水平下顯著負(fù)相關(guān)，說明研發(fā)人員在提升創(chuàng)新科技績(jī)效的同時(shí)，給企業(yè)帶來了一定的經(jīng)濟(jì)壓力。

表7 當(dāng)期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效回歸結(jié)果

3.2.3 滯后效應(yīng)結(jié)果及分析

現(xiàn)有研究顯示，創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效沒有顯著影響，而對(duì)滯后一期、滯后二期企業(yè)績(jī)效具有顯著促進(jìn)作用[21]。因此，本文推測(cè)，軍民融合企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有一定的滯后性。為了探究政府對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新支持是否同樣具有滯后性，本文基于當(dāng)期模型構(gòu)建滯后效應(yīng)模型。為了探究財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠政策以及研發(fā)創(chuàng)新投入對(duì)軍民融合企業(yè)滯后期創(chuàng)新科技績(jī)效的影響，本文選擇自變量上一年數(shù)據(jù)與因變量當(dāng)年數(shù)據(jù)進(jìn)行滯后一期回歸分析，并以創(chuàng)新投入作為中介變量，研究其對(duì)財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠的中介效應(yīng)。

(1)滯后期財(cái)政支持政策對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響。本研究應(yīng)用固定效應(yīng)模型對(duì)模型8～11進(jìn)行實(shí)證分析，以探究財(cái)政支持對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效是否具有滯后性，結(jié)果如表8所示。從模型8的結(jié)果可以看出，財(cái)政補(bǔ)助系數(shù)在5%的水平下顯著正相關(guān)，稅收優(yōu)惠系數(shù)在1%的水平下顯著正相關(guān)，表明財(cái)政支持政策尤其是稅收優(yōu)惠政策具有較強(qiáng)的滯后性?？刂谱兞恐校邪l(fā)人員和企業(yè)規(guī)模依舊在1%的水平下正向顯著，對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新的作用顯著。

模型9的結(jié)果顯示，財(cái)政補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠系數(shù)均在1%的水平下顯著正相關(guān)，具有較強(qiáng)的滯后效應(yīng)。由此可以看出，從長(zhǎng)期來看，財(cái)政補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠均能夠促進(jìn)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入增長(zhǎng)。

模型10中，創(chuàng)新投入回歸系數(shù)為正且在1%的水平下顯著，對(duì)滯后一期的創(chuàng)新績(jī)效作用顯著，與Lin[28]的研究結(jié)果相符，說明在軍民融合企業(yè)中，對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行投入，其作用更多體現(xiàn)在滯后期成果中，對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新成果的影響較小。

表8 滯后期創(chuàng)新科技績(jī)效回歸結(jié)果

模型11中，稅收優(yōu)惠系數(shù)在10%的水平下顯著，財(cái)政補(bǔ)助系數(shù)在5%的水平下顯著，而創(chuàng)新投入系數(shù)在1%的水平下顯著，表示創(chuàng)新投入對(duì)稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)助均具有部分中介效應(yīng)。對(duì)比前文模型的完全中介效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策主要通過影響企業(yè)當(dāng)期創(chuàng)新投入促進(jìn)創(chuàng)新成果產(chǎn)出。

(2)滯后期財(cái)政支持對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響。依據(jù)上述檢驗(yàn)結(jié)果，本研究仍舊應(yīng)用固定效應(yīng)模型就財(cái)政支持政策是否對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有滯后效應(yīng)進(jìn)行探究，結(jié)果如表8所示。

模型12中，政府財(cái)政補(bǔ)助系數(shù)不顯著，表明在滯后期，財(cái)政補(bǔ)助對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效沒有顯著影響，說明財(cái)政補(bǔ)助對(duì)于經(jīng)濟(jì)績(jī)效沒有滯后效應(yīng)。稅收優(yōu)惠在1%的水平下顯著正相關(guān)，表示政府稅收優(yōu)惠政策對(duì)滯后期軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有顯著促進(jìn)作用，與模型8的結(jié)果相一致，說明稅收優(yōu)惠具有明顯的滯后效應(yīng)。企業(yè)規(guī)模在1%的水平下滯后效應(yīng)顯著。

模型13中，軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入系數(shù)在1%的水平下正向顯著，說明創(chuàng)新投入對(duì)滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有促進(jìn)作用，且存在較為明顯的滯后效應(yīng)。在控制變量中，軍民融合企業(yè)發(fā)展能力在滯后期呈現(xiàn)顯著負(fù)向作用，同前文模型6的結(jié)果相似，表明企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率可能存在下降的情況。

模型14中，政府財(cái)政補(bǔ)助系數(shù)依然不顯著，而稅收優(yōu)惠系數(shù)則在1%的水平下顯著為正，并且企業(yè)創(chuàng)新投入系數(shù)在5%的水平下顯著為正，表示財(cái)政支持對(duì)軍民融合企業(yè)滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效無顯著影響，創(chuàng)新投入對(duì)稅收優(yōu)惠具有部分中介作用。進(jìn)一步說明，稅收優(yōu)惠政策能夠發(fā)揮長(zhǎng)期作用，通過給予相應(yīng)優(yōu)惠，可有效推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效增長(zhǎng)。

表9 滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效回歸結(jié)果

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

本文利用2008—2019年中國軍民融合上市企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，以企業(yè)創(chuàng)新投入為中介變量，從當(dāng)期和滯后期探究政府財(cái)政政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。其中，財(cái)政政策從財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠兩個(gè)方面加以衡量，技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效從創(chuàng)新科技績(jī)效和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效兩個(gè)方面加以衡量。

財(cái)政政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效產(chǎn)生影響，創(chuàng)新投入具有中介效應(yīng)，具體為：①財(cái)政補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠均對(duì)當(dāng)期企業(yè)創(chuàng)新科技績(jī)效具有促進(jìn)作用，在滯后期仍具有顯著正向影響；②財(cái)政補(bǔ)助對(duì)企業(yè)當(dāng)期創(chuàng)新投入存在擠出效應(yīng)，抑制企業(yè)自身創(chuàng)新投入，而稅收優(yōu)惠政策則正向作用于企業(yè)創(chuàng)新投入；③軍民融合企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新科技績(jī)效具有顯著正向影響，對(duì)滯后期創(chuàng)新科技績(jī)效的影響更加顯著；④在財(cái)政補(bǔ)助對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新科技績(jī)效的影響過程中，創(chuàng)新投入具有部分中介效應(yīng)。在稅收優(yōu)惠對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新科技績(jī)效的影響過程中，創(chuàng)新投入具有完全中介效應(yīng)。在滯后期，創(chuàng)新投入在財(cái)政補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新科技績(jī)效的影響過程中，均表現(xiàn)為部分中介效應(yīng)。

財(cái)政政策對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效產(chǎn)生影響，創(chuàng)新投入具有部分中介效應(yīng)，具體為：①當(dāng)期財(cái)政支持政策中，財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠政策均能有效促進(jìn)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效增長(zhǎng)。在滯后期，政府直接財(cái)政補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效沒有顯著影響，而稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效具有顯著促進(jìn)作用。就長(zhǎng)期而言，持續(xù)性稅收優(yōu)惠對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的促進(jìn)作用更加顯著；②在當(dāng)期和滯后期，創(chuàng)新投入均能對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效發(fā)揮正向作用，且滯后期的影響更加顯著；③創(chuàng)新投入在財(cái)政補(bǔ)助對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響過程中具有部分中介效應(yīng)，表明政府財(cái)政補(bǔ)助通過緩解創(chuàng)新投入壓力，阻礙創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效提升。同時(shí)，創(chuàng)新投入在稅收優(yōu)惠對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響過程中也具有部分中介效應(yīng)，表明稅收優(yōu)惠通過對(duì)軍民融合企業(yè)進(jìn)行稅收減免，有效促進(jìn)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效提升。在滯后期，創(chuàng)新投入依然在稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響過程中具有部分中介效應(yīng)，進(jìn)一步說明稅收優(yōu)惠政策的時(shí)效性相對(duì)較長(zhǎng)。

4.2 對(duì)策建議

政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)軍民融合企業(yè)的財(cái)政政策支持。財(cái)政補(bǔ)助是一種短期有效的激勵(lì)政策，稅收優(yōu)惠則是一種時(shí)效性較長(zhǎng)的激勵(lì)政策。因此，創(chuàng)新效率高、研發(fā)能力強(qiáng)的軍民融合企業(yè)，適用于短期效果較優(yōu)的財(cái)政政策，政府應(yīng)對(duì)其加大補(bǔ)助力度；發(fā)展穩(wěn)定、創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)的軍民融合企業(yè)，適用于長(zhǎng)期性財(cái)政政策，應(yīng)加大稅收優(yōu)惠力度，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性發(fā)展。同時(shí)，政府應(yīng)構(gòu)建財(cái)政監(jiān)察機(jī)制，監(jiān)督財(cái)政補(bǔ)助是否被合理運(yùn)用于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，制定政府支持準(zhǔn)則并審查企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效是否符合政府支持標(biāo)準(zhǔn)，避免政府財(cái)政補(bǔ)助的無效投資或者不作為。此外，相關(guān)部門可以通過搭建軍民融合技術(shù)交流平臺(tái)，促進(jìn)“軍轉(zhuǎn)民”和“民參軍”企業(yè)之間的技術(shù)信息交流，提高軍民融合企業(yè)整體技術(shù)創(chuàng)新水平。

對(duì)于軍民融合企業(yè)來說，可通過制定相應(yīng)的創(chuàng)新激勵(lì)制度，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新積極性。利用政府支持政策，拓寬自身融資渠道，加大研發(fā)創(chuàng)新投入力度，通過各種渠道進(jìn)行信息技術(shù)交流，獲取更多的市場(chǎng)資源，從而激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。另外，應(yīng)該注重高技術(shù)人才培養(yǎng)與引進(jìn)，制定一系列吸引和培養(yǎng)人才的企業(yè)制度，構(gòu)建以人為本的研發(fā)創(chuàng)新體系，打造企業(yè)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，提高企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)效率。

4.3 貢獻(xiàn)

本文貢獻(xiàn)如下：第一，為全面、科學(xué)評(píng)估軍民融合企業(yè)財(cái)政政策的創(chuàng)新績(jī)效提供了一個(gè)新視角。在現(xiàn)實(shí)軍民融合企業(yè)運(yùn)營過程中，創(chuàng)新投入的中介作用不應(yīng)被忽視。本文通過研究創(chuàng)新投入在財(cái)政支持對(duì)軍民融合企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響過程中的中介作用，為后續(xù)同類研究提供參考；第二，從上述思路出發(fā)，針對(duì)當(dāng)期和滯后期進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期創(chuàng)新科技績(jī)效的影響并不顯著，但對(duì)滯后期創(chuàng)新科技績(jī)效的影響顯著，對(duì)當(dāng)期和滯后期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)績(jī)效影響顯著。創(chuàng)新投入在財(cái)政政策對(duì)創(chuàng)新績(jī)效影響過程中的中介作用因不同時(shí)期、不同績(jī)效而不同。相較于同類研究，本文對(duì)軍民融合企業(yè)財(cái)政政策和創(chuàng)新績(jī)效影響關(guān)系的理解更加深入。