遲皓冰　王輝

[摘 要]文章通過(guò)梳理信用資產(chǎn)新范疇，分析區(qū)塊鏈技術(shù)在信用資產(chǎn)交易中的重要作用，探索構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的“三步式”信用資產(chǎn)交易新模式，提出推動(dòng)形成以信用資產(chǎn)交易為核心的新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)發(fā)展的對(duì)策建議，以期為數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新金融和現(xiàn)代信用服務(wù)的快速發(fā)展提供良好的借鑒和參考。

[關(guān)鍵詞]區(qū)塊鏈;信用資產(chǎn);信用經(jīng)濟(jì);新模式

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2021.04.037

[中圖分類號(hào)]F830.9;TP311.13[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194（2021）04-00-02

0 ? ? 引 言

信用是獲得信任的資本，也是社會(huì)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和管理制度的核心要素之一，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“潤(rùn)滑劑”“助推器”，能夠?yàn)椤傲€(wěn)”“六?！惫ぷ魈峁┯辛χ巍１疚囊詤^(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用為切入點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)主體信用資產(chǎn)變現(xiàn)、交易新模式進(jìn)行研究，助力以信用資產(chǎn)交易為核心的新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)模式發(fā)展，培育信用經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新金融和現(xiàn)代信用服務(wù)快速發(fā)展。

1 ? ? 信用資產(chǎn)新范疇

信用作為一種經(jīng)濟(jì)范疇，可以作為受信任方的特殊資產(chǎn)使用，信用資產(chǎn)就是在基于自身誠(chéng)信被認(rèn)可的基礎(chǔ)上憑借對(duì)未來(lái)的承諾交換另一方的資產(chǎn)或服務(wù)。隨著應(yīng)收賬款融資等資本市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，信用資產(chǎn)主要涵蓋以下幾方面。一是以商譽(yù)為主的“無(wú)形”信用資產(chǎn)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。比如，作為信用經(jīng)濟(jì)要素的“芝麻信用分”“螞蟻花唄”“京東白條”等體現(xiàn)信用價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。二是將以信用為基礎(chǔ)形成的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)作為“有形”信用資產(chǎn)，包括無(wú)擔(dān)保應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)等。三是將“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”后形成的具有較高信用交互價(jià)值的資產(chǎn)作為衍生信用資產(chǎn)，如金融資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等可轉(zhuǎn)化的數(shù)字化資產(chǎn)。

信用資產(chǎn)交易對(duì)于在更加開(kāi)放的市場(chǎng)空間中配置資源，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)高效、充滿活力、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)體系具有重要意義。以信用管理為中小企業(yè)構(gòu)建相互交織、關(guān)系緊密的信用聯(lián)盟，為產(chǎn)業(yè)鏈流動(dòng)性過(guò)剩資金提供新型交易渠道和服務(wù)，可以有效推動(dòng)資本市場(chǎng)融資模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)信用建設(shè)更深層次的價(jià)值創(chuàng)造。

2 ? ? 區(qū)塊鏈技術(shù)在信用資產(chǎn)交易中的作用

當(dāng)前，區(qū)塊鏈技術(shù)與信任機(jī)制的構(gòu)建高度契合，已廣泛應(yīng)用于數(shù)字金融、供應(yīng)鏈管理、數(shù)字資產(chǎn)交易等多個(gè)領(lǐng)域，憑借新技術(shù)確立的數(shù)據(jù)主權(quán)，可以為信任各方建立新型信任關(guān)系和契約關(guān)系，構(gòu)建起一套公開(kāi)透明、安全可靠、監(jiān)管有效的資產(chǎn)交易技術(shù)保障體系。

2.1 ? 實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享與協(xié)作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

信用產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵感庞脧某橄蟮馁Y本到具體產(chǎn)品再到資本價(jià)值實(shí)現(xiàn)的全過(guò)程。利用區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)，將信用產(chǎn)業(yè)鏈上登記、托管、交易、清算等全過(guò)程編譯成智能合約，并在區(qū)塊鏈上記錄，可以幫助交易各方快速建立準(zhǔn)確的信息交互共享通道。將區(qū)塊鏈與新型產(chǎn)業(yè)結(jié)合，建立涵蓋核心企業(yè)、上下游供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)等的聯(lián)盟鏈網(wǎng)絡(luò)，借助區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)間的自由連接進(jìn)行數(shù)據(jù)、資產(chǎn)、信息等的交換，打破了平臺(tái)企業(yè)對(duì)信用信息的壟斷，有利于維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定。

2.2 ? 提升信用產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)效率，降低交易運(yùn)營(yíng)成本

區(qū)塊鏈技術(shù)以低成本方式拓寬數(shù)據(jù)采集渠道，消除冗余數(shù)據(jù)，規(guī)?；亟鉀Q數(shù)據(jù)有效性問(wèn)題，提升信用資產(chǎn)交易運(yùn)行效率。同時(shí)，經(jīng)創(chuàng)世區(qū)塊儲(chǔ)存的所有歷史數(shù)據(jù)均可實(shí)現(xiàn)溯源。通過(guò)信用資產(chǎn)評(píng)估、定價(jià)、交易與合約執(zhí)行的全過(guò)程自動(dòng)化運(yùn)行與管理，可降低人工成本等實(shí)體運(yùn)營(yíng)成本，大幅提高信用資產(chǎn)交易規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

2.3 ? 提供數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全保障，構(gòu)建可靠的數(shù)字化交易環(huán)境

區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)個(gè)人對(duì)個(gè)人（Peer-to-Peer，P2P）傳輸、分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、共識(shí)機(jī)制、加密算法等多種技術(shù)的集成，在沒(méi)有第三方擔(dān)保的條件下，建立該數(shù)據(jù)資產(chǎn)有效性合法性驗(yàn)證，共識(shí)通過(guò)后的交易項(xiàng)目可進(jìn)行自由流通和交易，并通過(guò)密碼學(xué)保證前后互相關(guān)聯(lián)和無(wú)法篡改。用戶憑借數(shù)據(jù)授權(quán)可以查看詳細(xì)的交易記錄，保證數(shù)據(jù)安全和用戶隱私，形成一種集體維護(hù)、可信的數(shù)字化交易環(huán)境。

3 ? ? 基于區(qū)塊鏈的信用資產(chǎn)交易新模式構(gòu)建

區(qū)塊鏈技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈融資相結(jié)合，可以向社會(huì)提供高附加值、高層次的現(xiàn)代化信用服務(wù)，可以為產(chǎn)業(yè)融合、創(chuàng)新發(fā)展和功能提升提供新的發(fā)展動(dòng)能。本文結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)特點(diǎn)，探討構(gòu)建基于區(qū)塊鏈的“三步式”信用資產(chǎn)交易新模式。

第一步，構(gòu)建信用資產(chǎn)交易生態(tài)圈。建立交易的生態(tài)圈是信用資產(chǎn)安全流轉(zhuǎn)的內(nèi)能加速器。它基于區(qū)塊鏈技術(shù)和精細(xì)化風(fēng)控監(jiān)管，通過(guò)組建產(chǎn)業(yè)信用聯(lián)盟，建立信用資產(chǎn)交易鏈上生態(tài)，為閉環(huán)生態(tài)圈內(nèi)的物流、資金流和信息流建立信用通道，不斷擴(kuò)大信用資產(chǎn)交易規(guī)模。鏈上信用資產(chǎn)交易可以為中小企業(yè)提供信用類非標(biāo)資產(chǎn)的多種服務(wù)，讓更多信用資產(chǎn)良好的中小企業(yè)與資本市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)接。同時(shí)，還可以建立產(chǎn)業(yè)和金融機(jī)構(gòu)結(jié)合的信用聯(lián)盟鏈，將交易過(guò)程中積累的信用數(shù)據(jù)通過(guò)區(qū)塊鏈底層共享給聯(lián)盟鏈上的合作企業(yè)，共同豐富信用聯(lián)盟鏈數(shù)據(jù)，為產(chǎn)業(yè)融資和資本財(cái)富管理建立可信共享的橋梁，形成“區(qū)塊鏈+產(chǎn)業(yè)鏈”的產(chǎn)業(yè)信用發(fā)展模式。

第二步，打造信用資產(chǎn)交易互動(dòng)平臺(tái)。搭建信用資產(chǎn)交易互動(dòng)平臺(tái)，是將資金供需雙方鏈接，將資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)鏈接，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的中小企業(yè)及信托、保險(xiǎn)、券商、傳統(tǒng)商業(yè)銀行、金融租賃、保理公司等金融機(jī)構(gòu)提供交易平臺(tái)。交易平臺(tái)利用區(qū)塊鏈不可篡改的特性，將產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的信用資產(chǎn)上鏈，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的確權(quán)和溯源，把產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成數(shù)字資產(chǎn)，并依托平臺(tái)進(jìn)行自動(dòng)報(bào)價(jià)和匹配，促進(jìn)供需雙方達(dá)成協(xié)議。同時(shí)，信用資產(chǎn)交易互動(dòng)平臺(tái)立足產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈信用，以不同產(chǎn)業(yè)的不同類型資產(chǎn)為基礎(chǔ)，后臺(tái)設(shè)計(jì)基于產(chǎn)業(yè)信用的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為主導(dǎo)，建立集信用類金融資產(chǎn)、信用商品、數(shù)字資產(chǎn)等具有信用交互價(jià)值的資產(chǎn)為一體的綜合性產(chǎn)業(yè)信用資產(chǎn)交易服務(wù)平臺(tái)。

第三步，基于區(qū)塊鏈系統(tǒng)進(jìn)行信用資產(chǎn)交易。借助區(qū)塊鏈技術(shù)特性，構(gòu)建一套可信的技術(shù)系統(tǒng)，將倉(cāng)單、合同等可代表交易需求的鏈上數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)，同時(shí)保障信息的公開(kāi)透明、全程追溯和不可篡改，并實(shí)現(xiàn)資源共享和工業(yè)互聯(lián)。當(dāng)發(fā)起交易請(qǐng)求后，雙方提交的相關(guān)信息經(jīng)P2P網(wǎng)絡(luò)廣播到區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，通過(guò)區(qū)塊鏈各節(jié)點(diǎn)對(duì)交易進(jìn)行記錄，確保交易過(guò)程公開(kāi)透明。然后，利用工作量證明（Proof of Work，PoW）共識(shí)機(jī)制，取代第三方中介機(jī)構(gòu)背書(shū)的方式，通過(guò)技術(shù)背書(shū)建立“信任”網(wǎng)絡(luò)。PoW是區(qū)塊鏈最早的共識(shí)機(jī)制，也是比特幣為代表的共識(shí)算法。PoW是通過(guò)一定的工作量來(lái)獲得相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，算力越高，獲得獎(jiǎng)勵(lì)的概率就越大。隨后，借助時(shí)間戳標(biāo)記數(shù)據(jù)創(chuàng)建、添加或修改的時(shí)間，保證交易信息全程追溯。最后，分布式節(jié)點(diǎn)根據(jù)智能合約中預(yù)設(shè)的交易信息標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)歷史信息等，向全網(wǎng)廣播交易并上鏈，其他節(jié)點(diǎn)校驗(yàn)交易雙方所提供信息的真實(shí)性和有效性，并寫(xiě)入賬本完成交易。整個(gè)交易全程采用哈希函數(shù)等加密技術(shù)，保證數(shù)據(jù)安全和用戶隱私。

4 ? ? 相關(guān)建議

為推動(dòng)形成以信用資產(chǎn)交易為核心的信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展新業(yè)態(tài)新模式，可以從以下幾個(gè)方面推動(dòng)創(chuàng)新。

4.1 ? 完善信用資產(chǎn)交易制度法規(guī)

一是制定出臺(tái)規(guī)范信用資產(chǎn)交易的相關(guān)政策和制度法規(guī)，探索建立以制度創(chuàng)新整合現(xiàn)代化信用服務(wù)優(yōu)質(zhì)資源要素，形成現(xiàn)代化信用服務(wù)跨越發(fā)展的新路徑。二是建立信用資產(chǎn)交易的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，實(shí)現(xiàn)不同層級(jí)、不同行業(yè)、不同區(qū)域間信息互聯(lián)互通。三是設(shè)立信用服務(wù)業(yè)專業(yè)委員會(huì)和專項(xiàng)基金，在更大范圍內(nèi)推動(dòng)資金、人才、技術(shù)等資源要素互動(dòng)耦合，形成乘數(shù)效應(yīng)。

4.2 ? 推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一是加快培育區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)業(yè)，設(shè)立區(qū)塊鏈創(chuàng)新發(fā)展聯(lián)盟，圍繞基礎(chǔ)算法、系統(tǒng)平臺(tái)、安全監(jiān)管、行業(yè)應(yīng)用等開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新。二是研究設(shè)立區(qū)塊鏈創(chuàng)新孵化、公共服務(wù)平臺(tái)、區(qū)塊鏈重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、工程技術(shù)研究中心等開(kāi)放創(chuàng)新平臺(tái)，開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同創(chuàng)新。三是依托大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，探索設(shè)立區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)基地，推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用。

4.3 ? 探索建立產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融新業(yè)態(tài)

一是加快培育數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)，將信用資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成數(shù)據(jù)，用數(shù)據(jù)進(jìn)行資本的交換，提升信用服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力和附加值。二是借鑒上?，F(xiàn)代信用服務(wù)發(fā)展思路，從資本和科技兩方面入手，對(duì)工業(yè)底層數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化探索，積極推動(dòng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值化，探索建立“數(shù)據(jù)—數(shù)字資產(chǎn)—信用體—資金支持”的產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融新業(yè)態(tài)，推進(jìn)依托供應(yīng)鏈票據(jù)、訂單等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，打造基于區(qū)塊鏈的資產(chǎn)證券化平臺(tái)。

4.4 ? 培育信用服務(wù)產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)

一是鼓勵(lì)信用資產(chǎn)交易平臺(tái)與各類金融機(jī)構(gòu)、信用服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，運(yùn)用市場(chǎng)邏輯和資本力量，形成涵蓋信用資產(chǎn)界定、價(jià)格評(píng)估、流轉(zhuǎn)交易、擔(dān)保、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的綜合服務(wù)體系，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈、技術(shù)鏈“四鏈合一”。二是實(shí)施“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈”工程，推動(dòng)區(qū)塊鏈在十大工業(yè)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用，推動(dòng)物流、銷售、金融、征信協(xié)同發(fā)展，打造供應(yīng)鏈新生態(tài)，助推工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。

4.5 ? 提升信用資產(chǎn)交易監(jiān)管水平

一是建立跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系，對(duì)智能合約、時(shí)間戳等技術(shù)手段的安全性、穩(wěn)定性、可靠性做深入的分析和權(quán)威的論證，建立技術(shù)安全保障。二是健全交易風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制，應(yīng)用區(qū)塊鏈監(jiān)管技術(shù)，強(qiáng)化以鏈治鏈，防范和化解系統(tǒng)性、區(qū)域性交易風(fēng)險(xiǎn)。三是加強(qiáng)區(qū)塊鏈安全風(fēng)險(xiǎn)研究分析，建立完善區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)安全保障機(jī)制，規(guī)避數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險(xiǎn)，提升區(qū)塊鏈安全風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

4.6 ? 開(kāi)展信用資產(chǎn)交易應(yīng)用示范

一是研究基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用資產(chǎn)交易應(yīng)用需求，對(duì)重點(diǎn)應(yīng)用場(chǎng)景和信用監(jiān)管手段開(kāi)展應(yīng)用示范，培育可復(fù)制、可推廣的信用資產(chǎn)交易創(chuàng)新模式。二是探索設(shè)立信用資產(chǎn)交易試點(diǎn)，圍繞橡膠、特色農(nóng)產(chǎn)品等細(xì)分行業(yè)，開(kāi)發(fā)高質(zhì)量、精細(xì)化的信用商品，建立采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售全流程數(shù)字化產(chǎn)業(yè)鏈，形成以點(diǎn)帶面、點(diǎn)面結(jié)合的示范推廣效應(yīng)，著力發(fā)揮信用資本在資源配置中的作用，釋放市場(chǎng)主體信用活力。

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