謝湘妤 孟慶軍 劉思澤

摘 要：本文將傳統(tǒng)的指標(biāo)與能體現(xiàn)研發(fā)創(chuàng)新投入價(jià)值的指標(biāo)相結(jié)合，運(yùn)用DEA模型中的BCC模型，以33家滬深A(yù)股文化創(chuàng)意類上市公司2015—2018年的多項(xiàng)指標(biāo)為樣本數(shù)據(jù)，分析了公司運(yùn)行的各項(xiàng)效率值，通過分析和對比各項(xiàng)效率值指標(biāo)，以此來評(píng)判企業(yè)價(jià)值，找到公司問題所在并對其進(jìn)行分析后給出提升企業(yè)價(jià)值的對策，并對未達(dá)到DEA有效的公司需改進(jìn)的方向和幅度做出了詳細(xì)闡述，以便為公司未來的發(fā)展提供建議。

關(guān)鍵詞：文創(chuàng)公司;企業(yè)價(jià)值;DEA模型;研發(fā)投入;傳統(tǒng)文化

中圖分類號(hào)：F279.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）01（b）--02

1 文創(chuàng)公司企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵及研究方法

近年來，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)要弘揚(yáng)社會(huì)主義先進(jìn)文化，深化文化體制改革，增強(qiáng)全民族文化創(chuàng)造活力，推動(dòng)文化事業(yè)全面繁榮[1]。而在具體發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的過程中需以市場為導(dǎo)向、企業(yè)為主體，推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)創(chuàng)新動(dòng)力，強(qiáng)化人才培養(yǎng)[2]，提升文創(chuàng)企業(yè)價(jià)值有利于文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展。

目前學(xué)術(shù)界有許多學(xué)者對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了研究。柳春濤認(rèn)為傳統(tǒng)的杜邦分析法存在以下三方面局限性：體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)滯后性、反映財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容欠缺性，反映財(cái)務(wù)分析內(nèi)容缺失性[3]。池國華等認(rèn)為EVA考核整體上有利于企業(yè)價(jià)值的提升[4]。熊檢、孟慶軍認(rèn)為在股權(quán)激勵(lì)較低水平上，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值呈正相關(guān)[5]。何悄悄認(rèn)為DEA模型，即數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（Data Envelopment Analysis）可對多個(gè)決策單元進(jìn)行相對比較，已有的評(píng)價(jià)模型存在單一財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)的缺陷。而DEA 模型可輸入多個(gè)角度的指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，且DEA模型還可以根據(jù)評(píng)估結(jié)果有效分析出其中效率值差的企業(yè)在哪些方面存在不足，從而得出改進(jìn)建議。在對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值分析中可使用DEA 模型進(jìn)行評(píng)價(jià)[6]。

目前大多學(xué)者運(yùn)用DEA模型進(jìn)行研究時(shí)選取的指標(biāo)都較為傳統(tǒng)，但對于文化創(chuàng)意類的公司來說研發(fā)和創(chuàng)新力度不容忽視。因此，本文運(yùn)用DEA模型，在投入指標(biāo)中加入與創(chuàng)新相關(guān)的指標(biāo)，如研發(fā)強(qiáng)度和研發(fā)人員的數(shù)量，并以文創(chuàng)類上市公司披露的數(shù)據(jù)為依據(jù)通過實(shí)證分析來研究文創(chuàng)類上市公司的企業(yè)價(jià)值，找出標(biāo)桿企業(yè)，并深入分析效率值不高的企業(yè)存在的問題，為文創(chuàng)公司的改進(jìn)與發(fā)展提出建議。

2 基于DEA模型的文創(chuàng)公司企業(yè)價(jià)值實(shí)證分析

2.1 模型及指標(biāo)選取

本文采取的模型為DEA模型中的BCC模型，采用多階段DEA計(jì)算方法，首先計(jì)算進(jìn)項(xiàng)的松馳性測度，然后計(jì)算松弛的變化，相比一階段和二階段的DEA模型，計(jì)算更加精確。

BCC模型已以三個(gè)維度來評(píng)價(jià)效率值，分別是綜合技術(shù)效率（crste）、規(guī)模效率（scale）以及純技術(shù)效率（vrste），綜合技術(shù)效率是對決策單元的資源配置能力、資源使用效率等多方面能力的綜合衡量與評(píng)價(jià)。純技術(shù)效率是企業(yè)由于管理和技術(shù)等因素影響的生產(chǎn)效率。規(guī)模效率是由于企業(yè)規(guī)模因素影響的生產(chǎn)效率，反映的是實(shí)際規(guī)模與最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模的差距。三者有以下關(guān)系：

綜合技術(shù)效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效率

本文將能體現(xiàn)創(chuàng)新價(jià)值的指標(biāo)與傳統(tǒng)指標(biāo)結(jié)合，確定的投入指標(biāo)為：研發(fā)強(qiáng)度（x1）、研發(fā)人員的數(shù)量（x2）、資產(chǎn)總額（x3）、員工薪酬（x4）、資產(chǎn)負(fù)債率（x5），確認(rèn)的產(chǎn)出指標(biāo)為：每股收益（y1）、每股凈資產(chǎn)（y2）、凈資產(chǎn)收益率（y3）、營業(yè)收入（y4），這些指標(biāo)均為企業(yè)價(jià)值的重要組成部分。

2.2 實(shí)證研究

2.2.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

出于對數(shù)據(jù)獲得性的考慮，本文選取樣本數(shù)據(jù)來自滬深A(yù)股文化創(chuàng)意類上市公司2015—2018年的年報(bào)數(shù)據(jù)，為了規(guī)避統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的偶然性，借鑒統(tǒng)計(jì)學(xué)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，將公司的數(shù)量定為33家。在收集整理好各公司相關(guān)指標(biāo)的所有數(shù)據(jù)后，由于含有負(fù)值以及DEAP2.1軟件的特殊性，需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，故本文采用min-max歸一化的方法，按照以下公式對所有數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，如圖1所示。

2.2.2 DEA運(yùn)行結(jié)果分析

將無量綱化后的數(shù)據(jù)整體導(dǎo)入軟件后運(yùn)用DEAP2.1軟件進(jìn)行分析得到以下結(jié)果，如表1所示。

Irs：規(guī)模報(bào)酬遞增;drs：規(guī)模報(bào)酬遞減

匯總得到各企業(yè)若要達(dá)到DEA有效需進(jìn)行的改進(jìn)，如表2所示。

3 研究結(jié)果及其問題分析

從DEA導(dǎo)出數(shù)據(jù)中體現(xiàn)三大結(jié)果：

（1）綜合技術(shù)效率方面的結(jié)果。從表1中可以得到以下分析結(jié)果：三七互娛、慈文傳媒等6家公司的綜合技術(shù)效率值都為1，無論是產(chǎn)出指標(biāo)還是投入指標(biāo)的松弛變量都為0，表明這些公司首先在目前的技術(shù)水平上，其投入資源的使用是有效率的，其次在資源配置及資源使用效率上都達(dá)到了最佳狀態(tài)，故而此16家公司為DEA的有效決策單元。

（2）純技術(shù)效率方面的結(jié)果。33家公司中，22家的純技術(shù)效率值為1，表明其投入的資源得到了充分地利用而達(dá)到了產(chǎn)出最大化。而剩下的11家企業(yè)的純技術(shù)效率值均小于1，說明其投入資源的使用效率較低，還有改進(jìn)的空間。企業(yè)價(jià)值更高，可供其他公司學(xué)習(xí)。

（3）規(guī)模效率方面的結(jié)果。三七互娛、慈文傳媒等16公司規(guī)模效率值均為1，處于規(guī)模有效狀態(tài)，剩下的17家公司當(dāng)中新文化、中文在線、方直科技、廣博股份、珠江鋼琴處于規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)，其余企業(yè)處于規(guī)模遞增狀態(tài)。

4 提升文化公司企業(yè)價(jià)值對策

4.1 注重提高品牌效應(yīng)

在規(guī)模報(bào)酬上，處于規(guī)模遞增的企業(yè)有需擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，可將打造品牌效應(yīng)納入長期戰(zhàn)略考慮中，以利用品牌帶來的規(guī)模效應(yīng)謀求長期深遠(yuǎn)的發(fā)展;處于規(guī)模遞減的企業(yè)需適當(dāng)減少企業(yè)規(guī)模，避免資源浪費(fèi)，這就需要在部分投入項(xiàng)上進(jìn)行削減。

4.2 提高企業(yè)核心競爭力

文創(chuàng)公司需加強(qiáng)提高自身在創(chuàng)意產(chǎn)出等方面的競爭力，根據(jù)自身特色找尋擅長的領(lǐng)域進(jìn)行投入，而產(chǎn)出項(xiàng)上的提高需要公司提升經(jīng)營能力，如影視類文創(chuàng)公司可通過聘請名演員、與知名導(dǎo)演等合作來打響作品名號(hào)，也可通過改編優(yōu)質(zhì)IP來拓展市場。

4.3 挖掘傳統(tǒng)文化的價(jià)值

作為我國的文創(chuàng)企業(yè)，需學(xué)會(huì)并擅長就地取材，將帶有中華古老文化底蘊(yùn)味道的思想帶入作品之中，弘揚(yáng)和傳播中華民族傳統(tǒng)文化中的精華之處，在這一點(diǎn)上故宮文創(chuàng)做得比較到位，通過傳統(tǒng)與現(xiàn)代科技創(chuàng)意性地結(jié)合，將古代人物及藝術(shù)活靈活現(xiàn)的展現(xiàn)在觀眾面前，另外類似李子柒、阿木爺爺?shù)茸悦襟w個(gè)人，前者用視頻傳遞著中華兒女古往今來一直崇尚的勤勞、孝順等美德，后者以木工技術(shù)為器，踐行著中國民間多年流傳的工匠精神，他們雖不是企業(yè)，但其傳播文化的方式值得文創(chuàng)企業(yè)借鑒。

5 結(jié)語

文創(chuàng)企業(yè)在我國的發(fā)展已有多年的歷史。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全方位發(fā)展，文創(chuàng)概念逐漸被提煉放大，最終成為一種獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)如今，文創(chuàng)已成為當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)中不可缺少的組成部分，相應(yīng)的文創(chuàng)行業(yè)的競爭也在加劇。

我國文創(chuàng)企業(yè)正在改進(jìn)和創(chuàng)新。為能保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，大多文創(chuàng)企業(yè)會(huì)多方探尋評(píng)估自身企業(yè)價(jià)值的方法，根據(jù)政策導(dǎo)向和市場環(huán)境針對性地調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，以適應(yīng)市場變化，保持企業(yè)活性和創(chuàng)造力。

文創(chuàng)企業(yè)應(yīng)注重提升企業(yè)價(jià)值，合理地分配及投入資源，如資產(chǎn)總額、研發(fā)費(fèi)用等，定期評(píng)估自身在資源投入及成果產(chǎn)出等方面是否達(dá)到了預(yù)期效果，必要時(shí)將注重社會(huì)責(zé)任以及名人效應(yīng)等因素納入企業(yè)戰(zhàn)略管理中。

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