魏曉東

（東營迅捷聯(lián)合會計師事務(wù)所（普通合伙），山東 東營 257300）

企業(yè)對外擴張的一般途徑是對外股權(quán)投資，對外股權(quán)投資可以給企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤，增強企業(yè)的競爭能力，擴大企業(yè)的規(guī)模，增加企業(yè)的業(yè)務(wù)板塊。但是股權(quán)投資也會讓企業(yè)面臨一定的風(fēng)險，為了合理控制相應(yīng)的風(fēng)險，需要制定相應(yīng)的應(yīng)對措施，來保障企業(yè)的穩(wěn)定健康地發(fā)展。

一、企業(yè)股權(quán)投資內(nèi)部控制目標(biāo)

企業(yè)對外投資時，需根據(jù)企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略、估算可能獲得投資收益，衡量自身可承受的投資風(fēng)險，制定相應(yīng)的對外股權(quán)投資內(nèi)部控制目標(biāo)及相應(yīng)的措施，把對外股權(quán)投資風(fēng)險減低在可接受范圍之內(nèi)。

（一）符合企業(yè)長期發(fā)展規(guī)劃

企業(yè)在選擇對外股權(quán)投資企業(yè)時，一般選擇與企業(yè)供應(yīng)商、企業(yè)客戶相關(guān)的業(yè)務(wù)板塊對外投資以及不相關(guān)業(yè)務(wù)板塊對外投資。對企業(yè)供應(yīng)業(yè)務(wù)板塊對外投資時，可以獲得比其他同行業(yè)較低的采購成本，減少流通環(huán)節(jié)的各種成本費用，減低產(chǎn)品的綜合成本，取得同種產(chǎn)品的成本優(yōu)勢，同時取得產(chǎn)品銷售價格的優(yōu)勢，同種產(chǎn)品同樣的價格可以獲得更多的利潤空間，或者以略低的價格占有更多的市場份額。在對企業(yè)供應(yīng)商相關(guān)板塊對外投資時，可以獲得比同類企業(yè)更加靈活的采購成本，在國家政策允許范圍內(nèi)，自行制定關(guān)聯(lián)交易價格，進(jìn)行對集團(tuán)公司稅收方面籌劃，獲得稅收優(yōu)惠，使整個集團(tuán)公司取得稅收方面最優(yōu)惠的政策，間接提企業(yè)的利潤空間。有的企業(yè)為了分散經(jīng)營過程的經(jīng)營風(fēng)險，向不相關(guān)的其他行業(yè)進(jìn)行投資，采用多元化經(jīng)營。不論企業(yè)在發(fā)展過程中，采用何種方式對其他企業(yè)投資，必須與自身的長期發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)一致。如果企業(yè)對外投資時，不考慮企業(yè)自身的長期發(fā)展規(guī)劃，盲目地對外投資，盲目擴張企業(yè)規(guī)模，會給企業(yè)帶來很大的經(jīng)營風(fēng)險，甚至是破產(chǎn)的風(fēng)險。

（二）獲得投資收益

企業(yè)對外股權(quán)投資目的之一是為了獲得更多的投資收益，但是股權(quán)投資周期長，如果取得的收益小于籌資成本時，會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響。因此，企業(yè)對外投資前，需要對投資項目深入了解，甚至聘請專家對投資項目進(jìn)行評審，形成該項目是否可行的初步意見，同時一定要充分考慮投資企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營情況以及企業(yè)所處行業(yè)的市場發(fā)展前景、資金實力、抗風(fēng)險能力、籌資能力等各種可能的因素，只有預(yù)測到預(yù)期收益大于投資發(fā)生的各種成本時才可以進(jìn)行投資。一般情況下，利益風(fēng)險是并存的，高利潤伴隨著高風(fēng)險，企業(yè)利潤提高不能依賴于某一個高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，不能因為高風(fēng)險的業(yè)務(wù)帶來的高利潤而忽視高風(fēng)險的存在，萬一投資失敗，會給企業(yè)造成滅頂之災(zāi)，多年經(jīng)營負(fù)之東流。

（三）分散風(fēng)險

企業(yè)對外投資的目的之一是為了分散企業(yè)在經(jīng)營過程中的各種風(fēng)險。企業(yè)很難改變所處的經(jīng)濟、政治等外部環(huán)境，企業(yè)通過多元化經(jīng)營，可以有效地分散經(jīng)營過程中的經(jīng)營風(fēng)險，獲得其他行業(yè)的投資收益，抵減本行業(yè)的虧損。

二、企業(yè)股權(quán)投資內(nèi)部控制存在的問題與風(fēng)險

（一）投資決策階段

雖然企業(yè)對外投資的目的是為了獲得更多地經(jīng)濟利益，但是在獲得更多經(jīng)濟利益的同時，必然要承擔(dān)與經(jīng)濟利益相匹配的風(fēng)險。如果企業(yè)對外投資決策發(fā)生失誤的話，輕者會導(dǎo)致投資企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，重者導(dǎo)致資金鏈鍛斷裂，企業(yè)破產(chǎn)。

首先，投資決策者對我國法律、法規(guī)不十分清楚、了解的情況下，企業(yè)的投資行為有可能會違反國家的法律、法規(guī)，受到國家行政部門的處罰，信譽受到一定的影響。因此，在選擇投資項目時要充分關(guān)注國家相關(guān)的法律法規(guī)，不能只圖利益而不顧其他。

其次，企業(yè)在決定投資前，高層管理人員會對項目進(jìn)行充分的調(diào)查論證，并派人或委托中介對項目的市場情況調(diào)查。但是調(diào)查人員層次高低不同，所調(diào)查的環(huán)境不同，所取得的數(shù)據(jù)會有差異，得到的結(jié)論也會有一定的差異，而這種差異會影響到?jīng)Q策的正確性。為了減少人為對收集數(shù)據(jù)的分析誤差，可以把各種渠道搜集來的數(shù)據(jù)匯總起來，高層一起分析、研究，減少工作人員對數(shù)據(jù)的個人看法，提高投資決策的正確性，降低企業(yè)對外投資的風(fēng)險，提高企業(yè)對外投資取得收益。

（二）投資執(zhí)行階段

首先，對所投資項目不能及時跟蹤，了解其進(jìn)展，對項目監(jiān)督不到位，不能及時發(fā)現(xiàn)投資項目出現(xiàn)的不利于投資企業(yè)的事項，無法保證所投項目獲得的經(jīng)濟利益。

其次，投資項目沒有按照國家的相關(guān)規(guī)定對其進(jìn)行立項審批或超越權(quán)限審批，出現(xiàn)重大錯誤、舞弊，甚至是欺詐，造成經(jīng)濟損失。審批屬于事前控制，可以在不利事項發(fā)生之前，最大限度地規(guī)避，減少不必要的損失。長期股權(quán)投資一般涉及金額大，周期長，投資風(fēng)險大，因此建立嚴(yán)格的審批制度，盡可能地減少經(jīng)濟損失。

再次，企業(yè)在開展長期股權(quán)投資的過程中，如果長期股權(quán)投資從取得到處置缺乏有效的管理機制，很可能給監(jiān)督與控制工作帶來一定的困難，不能保證投資資金的安全和投資收益的取得。企業(yè)在長期股權(quán)投資簽署投資合同時，一定要按企業(yè)內(nèi)部控制制度要求來，如果企業(yè)制訂的內(nèi)部控制制度執(zhí)行不到位，很有可能成為潛在損失風(fēng)險點。

最后，會計核算工作沒有做好，對企業(yè)賬面長期股權(quán)投資價值沒有準(zhǔn)確反映，出現(xiàn)確認(rèn)錯誤或遺漏。對長期股權(quán)投資價值確認(rèn)不正確，不僅影響長期股權(quán)投資的入賬成本的確認(rèn)，而且會影響到后期投資收益的確認(rèn)，從而提供錯誤的會計信息誤導(dǎo)投資者，造成不必要的經(jīng)濟損失。

（三）投資處置階段

很多企業(yè)對投資回報率低的項目缺乏管理，對投資報酬率低的項目投資風(fēng)險、投資損失不加以控制，聽之任之，不及時處理，同時，企業(yè)也沒有建立投資回收、投資轉(zhuǎn)讓、投資追責(zé)等相應(yīng)的內(nèi)部控措施，與企業(yè)投資相應(yīng)的內(nèi)部制度不健全，就有可能導(dǎo)致投資處置階段發(fā)生舞弊行為，對應(yīng)該處置的投資資產(chǎn)不及時處理，人為地造成經(jīng)濟損失的擴大。

三、內(nèi)部控制視角下企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理的措施

（一）投資決策階段的管理措施

1.重視投資前調(diào)研及評估工作

企業(yè)對外投資前，一般首先考慮的是所投資項目的資金成本，充分評估自身抗風(fēng)險的能力，同時也要考慮企業(yè)所處的外部環(huán)境、企業(yè)自身的內(nèi)部環(huán)境以及企業(yè)所投項目的未來發(fā)展趨勢，綜合對投資項目進(jìn)行可行性論證，判斷是否可以進(jìn)行投資。只有優(yōu)質(zhì)的投資項目，可以獲得經(jīng)濟利益的項目才值得投資，投資的后續(xù)管理才有意義。

為了合理保證所投項目的可行性，必須聘請第三方或委派人員對所投項目開展盡職調(diào)查，獲取第一手資料，對所投企業(yè)的現(xiàn)狀、上游供應(yīng)商、下游銷售商、各項財務(wù)指標(biāo)、企業(yè)未來的規(guī)劃、企業(yè)的管理水平、可能達(dá)到的資產(chǎn)負(fù)債率、所投項目的產(chǎn)品在技術(shù)上有哪些優(yōu)勢等各項信息充分掌握。

2.建立健全對外投資的內(nèi)部控制制度

涉及對外投資的各種審批制度要健全，如：分級授權(quán)審批制度、對外投資產(chǎn)生的經(jīng)濟效益考核制度、不相容職位相分離制度等，防止錯誤或舞弊的發(fā)生。對投資方案進(jìn)行重點審查，特別是投資方案是否違反國家的相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。

3.簽訂投資協(xié)議或投資合同

投資方案通過以后，投資企業(yè)與被投資單位需要簽訂投資協(xié)議書或投資合同，協(xié)議書或合同中需要明確雙方的權(quán)利、義務(wù)、投資額，投資比例、利益分配、違約責(zé)任等合同條款，防止不利于投資企業(yè)的情況發(fā)生時，合理保障投資企業(yè)的權(quán)利。

（二）投資執(zhí)行階段的管理措施

首先，投資決策人要加強投資企業(yè)投資后的后續(xù)管理，需要設(shè)立專門的機構(gòu)或派專人對投資項目跟蹤管理，監(jiān)督項目進(jìn)展情況，隨時與被投資單位的相關(guān)人員進(jìn)行溝通聯(lián)系，監(jiān)督被投資單位及時向投資企業(yè)提供項目進(jìn)度表以及其他重要的相關(guān)資料。

其次，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期對所投項目進(jìn)行效益分析，分析所投項目的財務(wù)情況，獲利情況，利潤分配方案是否按投資合同或投資協(xié)議執(zhí)行，債務(wù)的清償是否按債務(wù)合同規(guī)定執(zhí)行，是否在合理范圍內(nèi)提高投資項目的資金利用率，合理使用資金。

最后，財務(wù)人員的專業(yè)知識需要提高，通過不斷的學(xué)習(xí)，提高會計核算能力，提高其自身的專業(yè)勝任能力。按會計制度規(guī)定，正確核算長期股權(quán)投，提供準(zhǔn)確、完整的會計信息。加強所投項目的管理，建立投資項目臺賬，安排專人詳細(xì)記錄投資的重要信息，并妥善保管。按照會計準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)惡化，市值大幅度下跌的時，計提減值準(zhǔn)備，確認(rèn)投資損失。

（三）投資處置階段的管理措施

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立投資收回或處置機制，以減少不必要的投資損失。在投資項目正常開展過程中，有時會出現(xiàn)與被投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相悖離的情況或所持有的長期股權(quán)投資正在減值，應(yīng)及時采取措施，按照企業(yè)的內(nèi)部控制制度進(jìn)行審批后，轉(zhuǎn)讓或收回，減少經(jīng)濟損失。

首先，企業(yè)在投資以后的管理過程中，發(fā)現(xiàn)投資項目發(fā)生重大風(fēng)險或重大損失，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)聘請具有資質(zhì)的評估機構(gòu)進(jìn)行評估，企業(yè)的投資管理部門提出合理化的處置意見，有審批權(quán)限的部門按事先約定執(zhí)行。

其次，所投項目的處置方案批準(zhǔn)，處置方案的制定部門、審批部門不能由同一部門負(fù)責(zé)?？梢愿鶕?jù)投資金額的大小設(shè)立不同審批權(quán)限，重大的投資由管理層集體決策，并通知全體股東參與意見，投資企業(yè)可以委托第三方處置長期股權(quán)，減少舞弊發(fā)生。

四、結(jié)束語

綜上所述，長期股權(quán)投資的風(fēng)險管理是企業(yè)的一個重大課題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實際情況，根據(jù)企業(yè)內(nèi)控規(guī)范，制定符合自身的內(nèi)控制度，明確長期股權(quán)資的風(fēng)險目標(biāo)，找出風(fēng)險點，不斷完善內(nèi)部控制制度體系，加強風(fēng)險的管理，謀求企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展。