張 莉，衛(wèi) 銘

一、引言

增值稅是以商品或勞務(wù)在流轉(zhuǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的增值額作為計(jì)稅依據(jù)而征收的一種流轉(zhuǎn)稅。增值稅由于其特有的優(yōu)勢(shì)特征，被全世界170多個(gè)國(guó)家采用。我國(guó)從1994年起，增值稅一直占據(jù)第一大稅種的位置，2018年我國(guó)的增值稅稅收收入總額為77671億元，在總稅收收入中占比高達(dá)45.7%，超過(guò)企業(yè)所得稅約25個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)在中國(guó)稅種中保持龍頭地位。李克強(qiáng)總理在2019年的《政府工作報(bào)告》中提出，要繼續(xù)擴(kuò)大減稅范圍，推動(dòng)增值稅制度的深化改革。在此之前，我國(guó)多年來(lái)對(duì)增值稅的改革從未間斷，在增值稅改革過(guò)程中已經(jīng)相繼實(shí)施了增值稅轉(zhuǎn)型、營(yíng)改增，以及簡(jiǎn)并增值稅改革等改革手段，尤其從2012年起實(shí)施的從局部到全面的“營(yíng)改增”，使得營(yíng)業(yè)稅這一稅種正式在我國(guó)淘汰，從此增值稅的地位舉足輕重。國(guó)家這么多年為何多次要對(duì)增值稅進(jìn)行改革，增值稅改革會(huì)有什么樣的作用。我國(guó)有數(shù)量龐大的企業(yè)，增值稅的改革會(huì)對(duì)企業(yè)有重大的影響，繳納增值稅是每個(gè)企業(yè)都必須履行的責(zé)任，增值稅改革會(huì)直接影響企業(yè)的稅賦負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響企業(yè)的現(xiàn)金流，而企業(yè)股利支付又與現(xiàn)金流密切相關(guān)。那么增值稅改革會(huì)對(duì)企業(yè)在股利分配方面有什么影響?增值稅本身具有稅收中性的特點(diǎn)，但是由于干擾因素太多，使得其難以實(shí)現(xiàn)中性的特性，因而對(duì)其進(jìn)行改革。例如營(yíng)改增基本解決了增值稅抵扣鏈條不完整的問(wèn)題，但是一些新的問(wèn)題又出現(xiàn)了，如多檔稅率的問(wèn)題。為了盡可能做到增值稅的中性，我國(guó)一直在進(jìn)行增值稅改革，在營(yíng)改增的基礎(chǔ)上又推行了簡(jiǎn)并增值稅改革，旨在解決多檔稅率問(wèn)題。本文以此為切入點(diǎn)，從增值稅改革中的簡(jiǎn)并增值稅改革入手，探討其對(duì)企業(yè)現(xiàn)金股利的影響。

國(guó)家出臺(tái)政策宣布從2017年7月1日起實(shí)施簡(jiǎn)并增值稅稅率改革，取消13%的增值稅稅率。納稅人銷(xiāo)售或者進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品(含糧食)、自來(lái)水、暖氣、石油液化氣等貨物，稅率為11%。在十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議中，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆報(bào)告指出，2019年全年減稅減費(fèi)數(shù)額將超過(guò)2萬(wàn)億元，占GDP的比重超過(guò)2%。下一步會(huì)繼續(xù)落實(shí)落細(xì)各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策，切實(shí)加強(qiáng)財(cái)政預(yù)算管理，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，推動(dòng)減稅降費(fèi)政策持續(xù)發(fā)揮效應(yīng)。國(guó)家的稅率改革，主要是為了減輕市場(chǎng)主體的負(fù)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)為企業(yè)減稅降負(fù)的目的。簡(jiǎn)并增值稅稅率政策出臺(tái)前，增值稅一般納稅人適用的稅率為17%、13%、11%和6%，多檔稅率使有的行業(yè)中間投入承擔(dān)稅負(fù)，有的行業(yè)中間投入享受補(bǔ)貼，這在一定程度上破壞了稅收中性的原則，會(huì)扭曲企業(yè)的行為決策，一定程度上造成了效率損失。簡(jiǎn)并增值稅稅率在簡(jiǎn)化了增值稅稅率結(jié)構(gòu)的同時(shí)，構(gòu)造了一個(gè)相對(duì)公平的稅后環(huán)境，進(jìn)一步減輕企業(yè)的相關(guān)稅收負(fù)擔(dān)。簡(jiǎn)并增值稅稅率改革是國(guó)家減稅政策的主要內(nèi)容，這一舉措不但可以簡(jiǎn)化增值稅稅率，更優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)分工和結(jié)構(gòu)。增值稅稅率下調(diào)，有效降低了企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān)，同時(shí)在一定程度上增加了企業(yè)的利潤(rùn)空間，增值稅改革也會(huì)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量表產(chǎn)生一定程度的影響，減稅降負(fù)主要是減輕企業(yè)資金方面的負(fù)擔(dān)，企業(yè)股利分配作為企業(yè)一項(xiàng)重要的資金流出活動(dòng)，對(duì)現(xiàn)金需求巨大，減稅降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，使得企業(yè)自由現(xiàn)金流增加，為企業(yè)發(fā)放股利提供了必要的支持。股利支付與企業(yè)現(xiàn)金流密切相關(guān)，受到國(guó)家相關(guān)政策、公司經(jīng)營(yíng)治理的影響，那么簡(jiǎn)并增值稅改革會(huì)對(duì)企業(yè)股利分配產(chǎn)生什么樣的影響?

二、文獻(xiàn)綜述

(一)增值稅稅率下調(diào)、差異等的經(jīng)濟(jì)后果

繼2017年取消13%稅率后，2018年5月1日起，原適用的17%和11%稅率分別調(diào)整為16%和10%。2019年4月1日起，將16%增值稅稅率降至13%，將10%增值稅稅率降至9%，保持6%一檔的稅率不變。繼續(xù)推進(jìn)增值稅稅率簡(jiǎn)并，稅制簡(jiǎn)化的進(jìn)程。增值稅轉(zhuǎn)型以及營(yíng)改增的推進(jìn)使得增值稅在我國(guó)稅收體系中的重要性越來(lái)越突出，增值稅是鏈條稅，是對(duì)產(chǎn)生的增值額征稅，制造業(yè)企業(yè)進(jìn)銷(xiāo)稅率差較大，因而增值稅稅負(fù)較重，增值稅稅率下調(diào)，使得制造業(yè)的進(jìn)銷(xiāo)項(xiàng)稅率差變小，有力地提升了制造業(yè)企業(yè)銷(xiāo)項(xiàng)稅的抵扣額度，降低了企業(yè)資金方面的負(fù)擔(dān)。從供給方角度來(lái)講，增值稅稅率下調(diào)會(huì)使得總體稅負(fù)下降，企業(yè)可通過(guò)降低產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)使得受益者購(gòu)買(mǎi)能力提高，促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售。稅率下調(diào)有效促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，增強(qiáng)了企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)外貿(mào)行業(yè)的飛速發(fā)展，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。簡(jiǎn)并增值稅改革主要集中在13%稅率轉(zhuǎn)變?yōu)?1%，涉及范圍廣，在涵蓋整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品之余增加了食用鹽、二甲醚、音響產(chǎn)品、電子出版物，改革使得農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)的增值稅額有了顯著的下降。簡(jiǎn)并增值稅改革后農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān)相較簡(jiǎn)并前有了明顯的降低。

(二)現(xiàn)金股利支付的影響因素

現(xiàn)如今對(duì)于現(xiàn)金股利影響因素的研究非常多，在政策方面，半強(qiáng)制分紅政策的出臺(tái)，雖然不具有強(qiáng)制企業(yè)分紅的作用，但會(huì)對(duì)有潛在半融資需求的企業(yè)產(chǎn)生影響，企業(yè)分紅除了受到政策等外界因素的影響外，還會(huì)受到企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)好壞、客戶(hù)貨款回收情況以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等內(nèi)部因素的影響。在傳統(tǒng)股利代理理論支持下，我們認(rèn)為支付現(xiàn)金股利可以減少企業(yè)自由現(xiàn)金流，故而推斷出盈利水平越高的企業(yè)，越有可能發(fā)放現(xiàn)金股利，這有助于避免管理者出于自利目的而將資金用于非營(yíng)利的項(xiàng)目，損壞企業(yè)整體利益，且派現(xiàn)使得企業(yè)必須進(jìn)行外部融資，使企業(yè)獲得了更加嚴(yán)格的外部監(jiān)督；現(xiàn)金股利支付對(duì)企業(yè)資金的占用會(huì)使得大股東實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為所需要的現(xiàn)金流減少，即支付股利有利于緩解兩類(lèi)代理問(wèn)題。Easterbrook認(rèn)為，持續(xù)的現(xiàn)金股利通過(guò)降低留存盈余，能夠迫使企業(yè)在出現(xiàn)現(xiàn)金短缺時(shí)不得不進(jìn)行外部融資而引起相關(guān)部門(mén)的監(jiān)督，從而可以在一定程度上減少企業(yè)的代理成本。當(dāng)企業(yè)擁有充沛的自由現(xiàn)金流，且不會(huì)因?yàn)闉榱税l(fā)放股利而損害企業(yè)的項(xiàng)目投資或者從外部進(jìn)行較高成本的外部融資時(shí)，企業(yè)就會(huì)考慮進(jìn)行股利的支付。研究認(rèn)為財(cái)務(wù)柔性是影響現(xiàn)金股利發(fā)放的另一個(gè)重要因素，會(huì)促進(jìn)現(xiàn)金股利的發(fā)放?；旌纤兄朴欣诖龠M(jìn)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)金股利分配。

綜上所述，以往的文獻(xiàn)對(duì)增值稅研究已經(jīng)有很多，對(duì)現(xiàn)金股利影響因素也從不同角度進(jìn)行了探討，然而關(guān)于簡(jiǎn)并增值稅改革對(duì)現(xiàn)金股利分配的影響的研究還很匱乏，本文通過(guò)探討簡(jiǎn)并增值稅改革與現(xiàn)金股利兩者之間的關(guān)系，豐富了簡(jiǎn)并增值稅實(shí)施后果的研究，同時(shí)也為現(xiàn)金股利影響因素研究提供了新思路，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策股利分配和投資者投資等提供了一定的參考價(jià)值。

三、理論分析

原有的增值稅稅率結(jié)構(gòu)對(duì)不同行業(yè)和產(chǎn)品采用不同的稅率，為了最大限度地減少稅負(fù)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與者往往都會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的稅收籌劃，而這種稅收籌劃之后帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)卻對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。主要是因?yàn)樵卸惵蕦?dǎo)致增值稅稅基沒(méi)有針對(duì)市場(chǎng)中所有的商品進(jìn)行同稅率征收，最終的重復(fù)征收給企業(yè)帶來(lái)了很大的負(fù)擔(dān)。而增值稅的特點(diǎn)就是只對(duì)每個(gè)流通環(huán)節(jié)的增值額進(jìn)行征稅，很好地解決了重復(fù)征稅的問(wèn)題，使得增值稅具有稅收中性的特點(diǎn)。但是在實(shí)踐過(guò)程中，由于稅收體制的不健全導(dǎo)致增值稅存在重復(fù)征收的問(wèn)題，增值稅轉(zhuǎn)型與營(yíng)改增的實(shí)施使得這一問(wèn)題得到緩解，但卻沒(méi)有根治。為了進(jìn)一步解決增值稅的重復(fù)征收問(wèn)題，促進(jìn)稅收中性的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，2017年4月19日，國(guó)務(wù)院宣布簡(jiǎn)化增值稅稅率結(jié)構(gòu)：從2017年7月1日起，增值稅稅率由四檔簡(jiǎn)并為三檔，將農(nóng)產(chǎn)品和天然氣等增值稅稅率從13%降至11%。研究表明增值稅稅率的稅負(fù)效應(yīng)會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生很大影響，簡(jiǎn)并增值稅稅率改革使得企業(yè)稅負(fù)下降、企業(yè)價(jià)值增加，這表明國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)并增值稅改革對(duì)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行一定的政策幫扶確實(shí)可以使企業(yè)降低負(fù)擔(dān)，企業(yè)運(yùn)用好國(guó)家的政策優(yōu)惠，可以使其成為企業(yè)未來(lái)發(fā)展的強(qiáng)有力支撐。企業(yè)的股利支付能力會(huì)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)績(jī)效的變好而加強(qiáng)，而由于分配股利會(huì)帶來(lái)高昂的所得稅成本，因此經(jīng)營(yíng)狀況較差的企業(yè)往往分配股利的壓力更大，更難以分配股利。而簡(jiǎn)并增值稅改革的目的就是為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)提供便利，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更多的機(jī)遇，給企業(yè)提供一系列的便利條件，優(yōu)惠政策使得企業(yè)業(yè)績(jī)提高的概率增大，業(yè)績(jī)?cè)胶靡簿褪怯芰υ綇?qiáng)，企業(yè)面臨的例如財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大降低，使得企業(yè)預(yù)防各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)所需占用的資金減少，使得企業(yè)有更多的資金可用于分發(fā)股利。發(fā)放股利有利于企業(yè)維護(hù)其形象，為企業(yè)樹(shù)立積極正面的商業(yè)形象，向外界傳遞出其經(jīng)營(yíng)良好的信號(hào)，使得投資者以及社會(huì)各界認(rèn)可企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。盈利能力越強(qiáng)的公司外界對(duì)其更加認(rèn)可，其籌集資金的機(jī)會(huì)越多，因而對(duì)留存收益依賴(lài)性就小，從而會(huì)有更充足的資金來(lái)發(fā)放股利?，F(xiàn)金股利派發(fā)是以上市公司實(shí)現(xiàn)的盈余為基礎(chǔ)，虧損企業(yè)通常會(huì)結(jié)合目前績(jī)效選擇小規(guī)模派發(fā)或者不派發(fā)現(xiàn)金股利。如果企業(yè)盈利狀況不佳，即使想為股東分紅也沒(méi)有資金支持，而當(dāng)企業(yè)盈利狀況變好時(shí)，資金的增加讓企業(yè)有能力來(lái)回報(bào)股東。盈利狀況越好越有可能給股東發(fā)放股利，以此來(lái)回報(bào)股東對(duì)公司的支持，同時(shí)分紅會(huì)使得外界認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，有能力發(fā)放股利，有利于公司形象。企業(yè)業(yè)績(jī)的變好會(huì)使得企業(yè)收入增加，扣除成本后剩余的資金變多，多余的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流可用于分配股利。因而認(rèn)為改革后，企業(yè)股利發(fā)放會(huì)增加。從企業(yè)業(yè)績(jī)、企業(yè)盈利狀況、企業(yè)形象等角度進(jìn)行分析認(rèn)為，簡(jiǎn)并增值稅改革會(huì)促進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金股利的發(fā)放。

四、總結(jié)及建議

稅法制度的健全與否，在很大程度上會(huì)影響國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)的稅制改革時(shí)間久、范圍廣、樣式多，這都表明我國(guó)想要建立起完善、健全的稅收制度。按照現(xiàn)如今政府的稅率改革趨勢(shì)來(lái)看，簡(jiǎn)并增值稅稅率改革會(huì)成為繼“營(yíng)改增”以后稅率改革的又一重點(diǎn)，稅率簡(jiǎn)并對(duì)市場(chǎng)資源配置、企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展都有很大影響，對(duì)涉及的行業(yè)產(chǎn)生了極其重大的影響，降低了這些行業(yè)的稅賦負(fù)擔(dān)，緩解了他們的資金壓力，有利于幫助企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)能力。通過(guò)以上研究可以知道，許多因素都會(huì)對(duì)現(xiàn)金股利的支付產(chǎn)生影響，主要集中在公司治理、公司結(jié)構(gòu)、政策等方面，本文以增值稅改革中的簡(jiǎn)并增值稅改革為切入點(diǎn)，通過(guò)對(duì)相關(guān)因素的分析，最終得出結(jié)論：簡(jiǎn)并增值稅改革會(huì)促進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金股利的分配。這一結(jié)論可為相關(guān)企業(yè)、投資者在股利分配方面提供參考。

2020年初，我國(guó)突發(fā)新冠疫情，使得全國(guó)人民和政府面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，為了對(duì)抗疫情，普通民眾不得不待在家中，減少出行，各行各業(yè)都停工停產(chǎn)，服務(wù)業(yè)店鋪關(guān)門(mén)。居民不出門(mén)，使得其消費(fèi)大大減少，社會(huì)需求被抑制，影響了各行各業(yè)的發(fā)展，尤其是餐飲業(yè)、旅游業(yè)等。許多生產(chǎn)型企業(yè)由于疫情無(wú)法復(fù)工復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難無(wú)法獲得收入，有的無(wú)法向經(jīng)銷(xiāo)商等順利收回款項(xiàng)使得其資金短缺，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，尤其是勞動(dòng)密集型企業(yè)和中小企業(yè)受到的影響巨大。如果一段時(shí)間后情況得不到改善，很大可能會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)，而研究認(rèn)為簡(jiǎn)并稅率使得企業(yè)稅負(fù)降低，給企業(yè)帶來(lái)一定的現(xiàn)金流的增加，一定程度上減緩了經(jīng)營(yíng)壓力，給予其一定的生存機(jī)會(huì)。在經(jīng)歷疫情影響后，政府可考慮采取給企業(yè)減稅降負(fù)的手段來(lái)幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。