股利
- 基于EVA和財務可持續(xù)增長下X公司的股利分配優(yōu)化研究
010)1 引言股利政策是公司重要的財務決策之一，和企業(yè)發(fā)展與投融資密可不分，企業(yè)應不應該進行股利分配、股利以何種形式進行分配，股利分配應該分配多少便成為困擾企業(yè)的問題。在我國資本市場建立初期，很多企業(yè)成為名副其實“鐵公雞”，2001年起證監(jiān)會曾四次推出將上市公司再融資資格與股利分配水平相掛鉤的半強制分紅政策。但隨著上市公司現(xiàn)金分紅水平逐年提升，股利分配走向另一個極端，企業(yè)為了吸引投資者，不斷制造“高送轉”等噱頭，出現(xiàn)高派現(xiàn)甚至超能力派現(xiàn)的現(xiàn)象，嚴重損害了
中國市場 2023年3期2023-02-14
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策研究
——基于2010—2020年數(shù)據(jù)
發(fā)展前景怎樣。而股利分配政策作為公司財務管理的重要活動之一，恰好能很好地傳遞這一信息。因此，對創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利分配情況進行研究具有重要的意義。本文根據(jù)2010—2020年創(chuàng)業(yè)板上市公司年度報告中披露的股利分配信息，在對創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配總體情況進行分析的基礎上，從行業(yè)和地區(qū)兩個角度進行了具體分析，以期幫助利益相關方全面深入了解創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策。一、創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配總體情況本文選取創(chuàng)業(yè)板上市公司2010—2020年11個年度、5 982
中國農(nóng)業(yè)會計 2022年9期2022-11-16
- 康美藥業(yè)股利政策研究
000)一、引言股利分配的理論研究已經(jīng)發(fā)展了半個多世紀，每個理論都是從某一個角度對股利分配進行研究，仍然有些股利分配問題沒有得到完整的解釋。我國大多數(shù)學者具體研究某一個公司股利分配政策的案例研究文獻較少。本文通過康美藥業(yè)股利政策的研究，對其股利政策提出優(yōu)化建議，吸引更多的投資者。二、中國上市公司股利分配現(xiàn)狀我國股利政策研究起步較晚但是發(fā)展比較快，由于中國股市用十多年的時間走過了西方國家上百年走過的歷程，因此我國上市公司股利分配和成熟資本市場股利分配的特征不
廣西質量監(jiān)督導報 2020年6期2020-07-27
- 關于股利政策的理論研究
10000）一、股利政策的概念股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所采取的較具原則性的做法，是關于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用于再投資的策略問題。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關系問題，即股利發(fā)放比率的確定。而廣義的股利政策則包括:股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時的資金籌集等問題。二、
大眾投資指南 2019年21期2019-12-19
- 上市公司股票股利政策探討
《公司法》，現(xiàn)金股利或股票股利成為我國上市公司分配股利的選擇。其中，股票股利又稱為送股，表現(xiàn)為公司向原有股東增發(fā)股票。一般來說，分配股票股利會引起股票市價和每股收益的降低，但公司的控制權不會被改變，而且股票股利也并非是真正意義上的股利。隨著證券市場逐步完善和上市公司的越發(fā)成熟，股票股利也越來越引起各界的重視。但是目前來說，我國的股利分配制度還不盡完善，本文以蘇寧電器為例對上市公司股票股利分配進行探討，并得出一些啟示。一、上市公司股票股利政策概述在會計上股票
今日財富 2019年32期2019-12-12
- 我國上市公司股利信息內(nèi)涵效應的實證研究
72)一、引 言股利決策是公司財務決策的重要組成部分，Lintner(1956)通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)管理者認為投資者都偏好穩(wěn)定的或逐步增長的股利發(fā)放水平，股利的減少會引起不良市場反應，因此管理者會謹慎制定股利政策，避免出現(xiàn)股利的削減[1]。學術界進一步的研究發(fā)現(xiàn)股利政策的變動可能包含公司未來發(fā)展前景的有關信息，當管理者利用股利政策向資本市場傳遞公司不同類別的內(nèi)部信息時，公司股價可能會產(chǎn)生相應的變動。在完美的市場環(huán)境中，股利政策不會對公司股價產(chǎn)生影響。但股利信息內(nèi)涵
財經(jīng)論叢 2019年9期2019-09-17
- 基于生命周期視角的企業(yè)股利政策探討
□文亞西一、股利政策的類型及其特征廣義的股利政策包括股利支付策略、股利支付率、股利支付形式和股利發(fā)放程序，狹義的股利政策僅指股利支付率。目前我國企業(yè)股利政策主要體現(xiàn)在股利支付策略上。(一)剩余股利政策。所謂剩余股利政策，就是在最佳資本結構下，企業(yè)的稅后凈利潤在滿足了投資需求以后，剩余的資金企業(yè)才將其作為股利發(fā)放給股東。這是一種低股利發(fā)放、強調(diào)投資優(yōu)先的政策，該政策可以有效地降低企業(yè)資本成本，有助于保持理想的資本結構以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，但是該政策下的股利分
產(chǎn)業(yè)與科技論壇 2019年9期2019-06-21
- 嘉興上市公司股利分配問題探討
企業(yè)的追加投資。股利分配是指股份公司向股東以不同形式分派股利的行為，是利潤分配的形式。股利政策是指股份公司如何確定分配給股東的股利占凈利潤的比率（即股利支付比率），以及選擇和確定股利分派的時間、方式、程序等方面的方針和政策。股利分配政策在上市公司的財務政策中，往往是其利益關系處理的焦點。同時作為上市公司財務管理的三大核心政策之一，股利分配政策可以視作上市公司留存收益和投資所需資金之間的一個平衡，因此也一直受到各方的關注。股利的發(fā)放不僅會關系到上市公司股東和
時代經(jīng)貿(mào) 2019年1期2019-01-19
- 我國上市公司股利政策探討
——以蘇寧云商公司為例
念與背景1.1 股利分配政策股利分配政策是公司管理當局對公司股利分配的有關事項，如公司是否發(fā)放股利，發(fā)放多少股利及股利發(fā)放的資金籌集等所采取的方針與策略。我國上市公司的股利政策有以下幾種基本類型：(1)剩余股利政策，剩余股利政策是指公司的稅后凈利潤在滿足公司自身的投資發(fā)展之后，如有剩余進行分配。(2)穩(wěn)定增長或固定股利股利政策，指一家公司在某一段較長時間內(nèi)，將每股股利保持在相對穩(wěn)定的范圍內(nèi)或者平穩(wěn)增長。(3)固定股利率政策，指的是上市公司每年都按照預先設定
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2018年14期2018-12-22
- 股權激勵管理層機會主義行為
——基于公司股利平滑決策的視角
投資者十分關注的股利政策視角，深入考察股權激勵下管理層機會主義行為。迄今為止，國內(nèi)有少量文獻考察了上市公司股權激勵背景下管理層對股利分配水平的影響，但觀察期短使結論一般性不足，且尚存以下重要問題有待檢驗：股權激勵計劃本身，如股權激勵工具、授予對象和數(shù)量等關鍵契約要素對管理層的機會主義行為有何影響？股權激勵管理層除了影響股利分配水平外，是否會影響股利分配決策的其他方面？對這些問題的研究能豐富股權激勵下管理層決策行為文獻，有助于揭示現(xiàn)行股權激勵計劃契約設計和實
上海立信會計金融學院學報 2018年6期2018-12-14
- 股利市場效應實證研究綜述
究概述與上市公司股利的分配相關的問題不但是證券市場中投資者極為關心的內(nèi)容，也是金融研究領域的一大熱點。1961年米勒和莫迪格利安尼提出了影響較大的股利無關理論。時至今日，西方國家關于股利理論方面的研究和市場實證方面的分析已經(jīng)取得了很大的成就，但無非就是兩種理論：股利無關論和股利相關論。股利無關論認為，股利政策對公司市場價值不會產(chǎn)生任何影響；股利相關論認為，股利政策對公司市場價值是有較大影響的。傳統(tǒng)金融理論認為，在有效資本市場下，股利的具體支付形式隊股東的財
經(jīng)濟研究導刊 2018年4期2018-12-08
- 我國上市公司股利分配政策完善對策探討
410205）股利分配政策對于企業(yè)來說十分重要，如果股利分配政策合理有效，在一定程度上能使得投資者看好企業(yè)的發(fā)展，進而愿意向企業(yè)投資，這就使得企業(yè)處于一個良性的融資環(huán)境中，可以得到更好的發(fā)展，否則會起到負面的作用。因而，隨著中國的經(jīng)濟的不斷發(fā)展，各界人士越發(fā)關注中國上市企業(yè)的股利分配政策。目前我國的上市公司股利分配的現(xiàn)狀有：不分股利、偏好送股、現(xiàn)金股利支付水平較低、政策不穩(wěn)定等。這些現(xiàn)象足以說明這是一種不健康的分配方式，嚴重影響股東的利益和投資熱情，加之
經(jīng)濟研究導刊 2018年13期2018-12-06
- 財務分析視角下股利分配政策的教學思考
4）一、問題提出股利分配政策的執(zhí)行對公司未來的經(jīng)營會產(chǎn)生不可估量的影響，如何使學生理解和運用股利政策，涉及到財務管理（股利政策是什么）、財務會計（股利分配怎么做）和財務分析（股利政策后果是什么）三方面內(nèi)容。本文從財務分析視角出發(fā)，基于筆者多年的財務分析教學經(jīng)驗，以張先治和陳友邦主編的《財務分析》教材中第五章“所有者權益變動表分析”的第三節(jié)“股利決策對所有者權益影響”為基礎，側重于股利政策對公司影響的教學設計。財務分析課程是會計專業(yè)和財務管理專業(yè)的核心課程，
商業(yè)會計 2018年6期2018-09-11
- 我國上市公司股利政策的偏好、原因及影響
心財務活動之一，股利分配決定著企業(yè)的利潤分配水平、分配方式、分配時間等，它與剩余價值的分配有關，對于企業(yè)而言有著不可或缺的重要意義。本文對上市公司的股利政策進行研究，擬幫助上市公司規(guī)范股利分配行為，促進企業(yè)健康發(fā)展。上市公司股利政策偏好 政策建議股利分配政策是上市公司分配活動的重要組成部分，是籌資活動與投資活動的基礎。上市公司的股利分配方式多種多樣，在我國主要有三種方式：派發(fā)現(xiàn)金股利、分配股票股利以及采用股利支付組合。股利支付組合具體包括派現(xiàn)、送股、轉股以
財訊 2018年28期2018-05-14
- 海洋漁業(yè)上市公司股利政策研究
司為對象，研究其股利政策，為把握海洋漁業(yè)上市公司的資金狀況及提升企業(yè)價值提供有益參考，以期促進海洋漁業(yè)上市公司穩(wěn)健、快速發(fā)展。1 海洋漁業(yè)上市公司概況我國是海洋大國，海洋漁業(yè)經(jīng)濟的快速發(fā)展，對增加貨品需求量、提高收入及推動沿海經(jīng)濟起到非常大的作用。國務院常務會議討論通過《關于促進海洋漁業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》中，指出當今的首要任務之一是改善海洋漁業(yè)設施技術的落后情況，提高海洋漁業(yè)技術水平。目前，我國海洋漁業(yè)上市公司主要有如下6家公司（見表1）。表1 海洋
現(xiàn)代鹽化工 2018年1期2018-03-29
- 股利分配政策案例分析
——以G公司為例
1.相關背景知識股利政策是指股份制的企業(yè)確定股利以及與股利有關的事項所采取的方針和政策。股利政策的目的主要是為了幫助企業(yè)解決盈余再分配的問題。但是因為支付股利就會相對應的減少企業(yè)的留存收益，所以，也會影響到整個內(nèi)部的籌資活動，因此，股利政策與企業(yè)的籌資決策、投資決策密切相關[1]。常見的股利分配政策有(1)剩余股利政策(2)固定或持續(xù)增長的股利政策(3)固定股利支付率政策(4)低正常股利加額外股利政策。2.案例分析2.1 G公司近5年收益及股利分配情況20
金融經(jīng)濟 2017年24期2018-01-12
- 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利政策研究
業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利政策研究文/金濤，江蘇大學財經(jīng)學院合理穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策可以幫助企業(yè)在外界塑造起良好的形象，獲取投資者的信賴和忠誠度，本文以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為基礎研究現(xiàn)金股利政策，并提出相關政策建議。創(chuàng)業(yè)板；現(xiàn)金股利；政策研究1 引言股利政策是組成現(xiàn)代企業(yè)財務管理的重要內(nèi)容，如今國內(nèi)上市公司存在頻繁的不分配現(xiàn)象，這一問題已引起相關監(jiān)管機構和企業(yè)投資者的重視和不滿。該現(xiàn)象的蔓延，不利于投資者對企業(yè)信心的樹立，不利于規(guī)范上市公司穩(wěn)健的運作，也不利于履行董
新商務周刊 2017年6期2017-12-27
- 中國證券市場“現(xiàn)金股利之謎”
——基于1990～2015年上市公司分紅數(shù)據(jù)的考察
司的盈利狀況以及股利分配政策緊密相關?？茖W合理的股利政策不僅有助于化解公司成長要求與股東回報訴求之間的沖突，還有助于穩(wěn)定公司股價和吸引價值型投資者。因而，上市公司現(xiàn)金股利分配事關企業(yè)財務可持續(xù)發(fā)展、中小投資者利益維護與資本市場價值投資理念的塑造。我國《公司法》指出股東有按其持有的股份比例取得股利的權利，但對股利取得的時間、方式、金額、強制性要求等內(nèi)容卻未提及,上市公司在確定股利分配政策時有較大的自由空間。從現(xiàn)金分紅實務來看，我國上市公司多年以來“重圈錢、輕
證券市場導報 2017年9期2017-11-19
- 我國上市公司股利政策的影響因素研究
陸怡倩摘 要 股利政策作為公司理財?shù)暮诵膬?nèi)容之一，是指公司將其實現(xiàn)的收益向股東進行分配的決策，主要包括股利政策類型的選擇、股利支付率以及股利支付方式的制定等基本內(nèi)容。目前，關于股利政策方面的研究主要集中于兩個方向：一是股利政策的選擇動因；二是股利政策的市場反應。本文的研究屬于第一個方向的內(nèi)容，研究對象為銀行上市公司的股利政策。影響股利政策選擇的動因有諸多方面，如公司的盈利能力、股票價格、股本大小等。關鍵詞 上市公司 股利政策一、文獻綜述楊奇原，李禮（200
經(jīng)營者 2017年5期2017-06-26
- 金融保險類上市公司股利分配探討
融保險類上市公司股利分配探討□張曉英(對外經(jīng)濟貿(mào)易大學 北京 朝陽 100029)隨著國家經(jīng)濟的不斷蓬勃發(fā)展，一些上市公司如金融保險類公司的發(fā)展追隨著國家經(jīng)濟的腳步也在不斷飛躍提升，在促進國家資金繁榮發(fā)展方面提供了自己的一份力量。金融保險類公司的股利分配制度在公司的發(fā)展占重要地位，股利分配制度是公司金融資本運行發(fā)展的重要內(nèi)容，雖然已經(jīng)得到較好的發(fā)展，但仍存在一些弊端急需得到解決。本文對金融保險類公司的股利分配制度中發(fā)現(xiàn)的問題進行了一些探討并提出解決的建議，
山西農(nóng)經(jīng) 2017年16期2017-04-13
- 我國上市公司股利分配政策影響因素分析
李美蓉摘要：股利分配政策是上市公司對盈利進行分配或留存用于再投資的決策問題，在公司經(jīng)營中起著至關重要的作用，關系到公司未來的長遠發(fā)展、股東對投資回報的要求和資本結構的合理性。本文分析了我國上市公司股利分配政策的影響因素，并在此基礎上提出了上市公司股利分配決策的相關政策建議。關鍵詞：上市公司股利分配公司決策股利分配政策是上市公司進行利益分配的一種決策，上市公司如何在股利分配與股利留存之間進行權衡取舍，是所有上市公司決策的一項重要內(nèi)容。合理的股利分配政策一方面
科學與財富 2016年24期2017-03-29
- 上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素研究
文慶上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素研究大連海洋大學經(jīng)濟管理學院牟曉云宋文慶本文以滬市2009～2014年度A股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，從現(xiàn)金股利支付意愿和現(xiàn)金股利支付水平兩方面分別建立模型，實證檢驗了現(xiàn)金股利政策的影響因素，結果發(fā)現(xiàn)：在不同年份，現(xiàn)金股利政策的影響因素并不完全相同，對現(xiàn)金股利支付意愿和現(xiàn)金股利支付水平均有持續(xù)顯著影響的因素有股利政策的連續(xù)性、企業(yè)的負債水平和企業(yè)規(guī)模；盈利能力、成長能力和營運能力僅對現(xiàn)金股利支付水平影響顯著；留存盈余水平雖然對現(xiàn)
財會通訊 2016年5期2016-12-21
- 我國房地產(chǎn)上市公司股利政策研究
——以萬科A為例
國房地產(chǎn)上市公司股利政策研究 ——以萬科A為例陳天勇股利政策作為上市公司財務重要組成，與公司的經(jīng)營管理有著互相作用的關系。針對我國房地產(chǎn)上市公司股利分配狀況，總結得出目前房地產(chǎn)上市公司股利政策普遍現(xiàn)狀，探討普遍的影響因素顯得格外重要。本文從普遍到特殊著重分析房地產(chǎn)上市公司巨頭——萬科的2006 ～ 2014近10年股利政策狀況找出新的問題，得出新的優(yōu)化建議。由此進行演繹推理，望順著思路具體到每個房地產(chǎn)上市公司并能有所啟示。房地產(chǎn)上市公司 股利政策 萬科本文
經(jīng)營者 2016年14期2016-11-23
- 盈余管理
板數(shù)據(jù)驗證了支付股利企業(yè)的盈余管理行為。結果顯示：相比不支付股利的公司，支付股利的公司通過真實盈余管理與應計盈余管理以達到平滑收益的結果。額外的驗證過程也大致表明此結果是由與股利相關的因素機制引發(fā)而不是經(jīng)濟環(huán)境因素引起，對于盈余管理的替代指標也是穩(wěn)健性的。這些發(fā)現(xiàn)與企業(yè)的股利政策對于盈余管理行為有關鍵性影響一致。平滑收益；股利政策；真實盈利管理；應計盈余管理社會調(diào)查結果顯示股利支付企業(yè)有很強的意愿去保持他們的股利政策的歷史水平，通常有目標股利支付水平以及股
中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 2016年9期2016-10-25
- 基于股票股利超額收益的實證研究
100）基于股票股利超額收益的實證研究周健，錢凱，盧小廣 （河海大學商學院，南京211100）基于股利政策的相關理論，采用我國上市公司股票交易數(shù)據(jù)，按照上市公司各自的股利政策，分別構造了股票股利和現(xiàn)金股利2個子樣本，計算了由這2個子樣本構成投資組合的綜合價格指數(shù)及其收益率，進而運用CAPM、夏普比率和詹森指數(shù)，對發(fā)放股票股利的股票是否具有超額收益開展實證研究。結果表明：2種股利政策公司的收益率和超額收益均存在顯著差異；股票股利政策投資組合的超額收益顯著優(yōu)于
重慶理工大學學報(自然科學) 2015年5期2015-11-07
- 我國上市公司股利分配中存在的問題及對策
0）我國上市公司股利分配中存在的問題及對策張文琪（安徽財經(jīng)大學,安徽 蚌埠 233000）股利政策與融資決策、投資決策并稱為上市公司3大財務管理決策，對上市公司的發(fā)展有著極其重要的影響。本文首先對我國上市公司股利分配的現(xiàn)狀及問題進行了分析，發(fā)現(xiàn)股利分配總體水平偏低，分配方式復雜，股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。本文認為：在我國當前的宏觀經(jīng)濟背景下，要解決上市公司股利分配問題，必須從轉變企業(yè)經(jīng)營管理理念、完善財務信息披露機制、改善上市公司治理結構3個方面入手。上
中國管理信息化 2015年5期2015-08-02
- 七匹狼實業(yè)股份有限公司股利分配政策分析
實業(yè)股份有限公司股利分配政策分析袁慧敏北京服裝學院股利分配政策是公司財務管理的三大核心內(nèi)容之一。本文以七匹狼實業(yè)股份有限公司的股利分配政策為例，從其歷年股利分配的數(shù)據(jù)出發(fā)，分析七匹狼實業(yè)有限公司股利分配政策的特點和存在的問題。股利分配；七匹狼實業(yè)股份；股利分配政策分析紡織服裝產(chǎn)業(yè)是我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展歷史悠長，與人們生活聯(lián)系緊密，是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。股利分配政策是公司財務管理的三大核心內(nèi)容之一，尤其對于上市公司來說，股利分配政策的制定非常重要。因
決策與信息 2015年33期2015-07-18
- 現(xiàn)金股利政策影響因素文獻綜述
與發(fā)展，上市公司股利分配政策在不斷調(diào)整，而現(xiàn)金股利分配政策直接對公司股東的切身利益產(chǎn)生影響，一直是上市公司財務政策中利益關系的焦點。本文基于國內(nèi)外對現(xiàn)金股利政策影響因素的研究現(xiàn)狀，分析了對上市公司現(xiàn)金股利政策產(chǎn)生影響的眾多因素，并進行了簡要評述。關鍵詞：現(xiàn)金股利；影響因素一、引言股利政策是公司理財?shù)暮诵膯栴}之一，是上市公司期末如何分配其收益的決策。股利政策既是公司投資融資活動的紐帶，也是公司向社會公眾樹立良好形象從而吸引投資者的一個重要手段。現(xiàn)金股利政策是
商 2015年47期2015-05-30
- 新疆創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配特征分析
疆創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配特征分析（2011～2013年）新疆創(chuàng)業(yè)板上市公司上市以來，取得了較大的進步，并且隨著證券市場的不斷完善，上市公司的不斷成熟，投資者越來越理性，監(jiān)管越來越規(guī)范。但是，新疆創(chuàng)業(yè)板上市公司的證券市場還是在探索發(fā)展中，與發(fā)達國家相比，不是很成熟，股利政策也一樣，這是這個階段的鮮明的特點。新疆創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配主要表現(xiàn)出以下特點：（一）股利分配總體情況。（表1）從表1 中可以看出，分配股利的公司占得比重較大。2011年2 家創(chuàng)業(yè)板上市公
合作經(jīng)濟與科技 2015年3期2015-04-13
- 基于迎合理論的民營上市公司股利政策研究
一、理論背景現(xiàn)金股利作為股利分配的重要形式，能夠給股東實實在在的回報，在西方成熟證券市場，持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金股利的發(fā)放一直是投資者追捧的對象。從理論上來說，股票股利沒有現(xiàn)金流出，只是所有者權益各種形式的轉化，這與不發(fā)放股利類似。因此，公司的股利政策可以看成發(fā)放現(xiàn)金股利和不發(fā)放現(xiàn)金股利兩種。國內(nèi)外學者對于股利分配行為的研究也非常多，但大多都是建立在有效市場的假設之上，或者起碼是弱型有效的，然而中國證券市場發(fā)展時間尚短，還處于不成熟的過渡階段，并未滿足國外大部分理
上海立信會計金融學院學報 2015年3期2015-03-20
- 中小板上市公司股利政策的現(xiàn)狀及其理論分析
文/高志輝股利分配政策作為現(xiàn)代企業(yè)的核心財務政策之一，一直是財務管理領域研究的重點。合理的股利政策有利于現(xiàn)代企業(yè)優(yōu)化資本結構，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在國外股利政策的理論和實證研究中，沒有任何理論可以完全解釋公司的股利政策，股利政策也被稱為“股利之謎”。但在西方成熟市場，上市公司必須給予股東回報，并且股利政策相對穩(wěn)定。而我國作為新興的資本市場，由于市場成熟度不高、法律法規(guī)不健全，很多連續(xù)派現(xiàn)且股利支付率很高的公司并未受到投資者的追捧，而有些多年不分配股利的公
經(jīng)濟論壇 2014年12期2014-10-21
- 寧波上市公司股利分配情況分析
、寧波上市公司的股利分配現(xiàn)狀上市公司股利分配的方式主要有現(xiàn)金股利、股票股利、轉增股本、混合股利和不分配等。上市公司股利分配的策略一般可以分為穩(wěn)定增長的分配政策、剩余分配政策、低正常股利加額外股利分配政策以及固定股利支付率的分配政策。（一）股利分配方式。本文選取寧波38家上市公司作為研究對象，對2000-2012年的分配模式作出總結（見表1）?？梢钥闯觯诜峙?span id="syggg00" class="hl">股利的公司中基本以分配現(xiàn)金股利為主，而且數(shù)量隨著時間逐漸增加，每年派現(xiàn)和轉增相結合的公司數(shù)量在上市公
商業(yè)會計 2014年9期2014-09-19
- 我國上市公司的競爭性股利政策研究
上市公司的競爭性股利政策研究羅棟梁（江蘇師范大學商學院，江蘇徐州 221116）股利政策；信號傳遞理論；上市公司由于股利政策能夠傳遞信號，因此上市公司會充分利用股利政策的這種作用。在同行業(yè)上市公司的激烈競爭中，股利政策的制定也存在激烈的競爭，以傳遞公司的內(nèi)部信息。我們的實證研究結果表明，白酒行業(yè)的上市公司在制定股利政策時，存在著競爭性。表現(xiàn)為，公司的股利支付率與業(yè)績不相關、股利支付變化率與業(yè)績變化不相關，但公司間的股利分配標準卻高度一致。競爭性股利政策的存
江蘇師范大學學報(哲學社會科學版) 2014年6期2014-02-28
- 上市公司股利政策分析
程 璐上市公司股利政策分析陳冬冬 程 璐隨著市場的日益完善，人力資源的價值日趨重要，企業(yè)從自身利益考慮，采用多種手段吸引核心人才，從而股權激勵和現(xiàn)金股利就越來越被企業(yè)所重視。本文從股利政策選擇的基本理念入手，分析了不同股利政策分配對利益相關者，尤其是中小股東利益的影響，有針對性地提出公司在股利政策選擇時應該兼顧利益相關者的利益。股利政策；利益相關者；利益均衡引言早在2007年，馳宏鋅鍺以其宣告的高現(xiàn)金股利和高股票股利引起了廣泛關注，那么，公司的股利政策寄
中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 2014年6期2014-02-10
- 股利政策對企業(yè)價值的影響
大學經(jīng)濟管理學院股利分配政策具體而言，包括股利支付與否、股利支付方式、股利支付水平、股利支付的連續(xù)性四個維度?；?span id="syggg00" class="hl">股利政策的理論分析和企業(yè)價值的評估方法，本文將從這四個方面分別探討股利政策對企業(yè)價值的影響。一、是否支付股利對企業(yè)價值的影響“一鳥在手”理論盡管不夠完善，但是這個理論和大多數(shù)股票投資者更傾向于獲得股息收入的現(xiàn)實情況相吻合。股票投資者購買股票是為了獲得股息，企業(yè)支付股利就會減少投資該公司股票的風險，收益穩(wěn)定、風險小股票價格就會上升，企業(yè)就能籌集到
商場現(xiàn)代化 2013年20期2013-07-19
- 我國上市公司的股利政策
績的反映和折射，股利政策制定的合理與否，關系上市公司和股東雙方的利益，對公司的股票市價和市場形象產(chǎn)生重大的影響，也對我國證券市場的健康發(fā)展有深遠意義。適當?shù)?span id="syggg00" class="hl">股利政策不僅可以樹立公司良好的形象，激發(fā)廣大投資者的投資熱情，同時也能促使上市公司管理層努力工作提高公司的價值。一、股利政策的概念股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所采取的較具原則性的做法，是關于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的是公司對其收
合作經(jīng)濟與科技 2013年7期2013-04-13
- 上市公司股利政策的比較與選擇
葉振宇一、引言股利政策常被稱為“股利之謎”，既是現(xiàn)代公司財務的難點之一，也是現(xiàn)代公司理財活動的三大核心內(nèi)容之一。股利政策制定的合理與否，是關系上市公司和股東雙方利益以及我國證券市場能否健康發(fā)展的一件大事。雖然近幾年我國上市公司發(fā)展良好，資本市場也日益完善，但在我國上市公司中不合理的股利分配現(xiàn)象仍然普遍存在。而股利政策與融資決策、投資決策并稱為上市公司的三大財務決策，在上市公司的經(jīng)營活動中具有舉足輕重的地位。因此，合理地制定股利政策尤為重要。二、股利政策的基
中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 2013年6期2013-04-01
- 高技術產(chǎn)業(yè)上市公司股利政策現(xiàn)狀研究
技術產(chǎn)業(yè)上市公司股利政策現(xiàn)狀進行分析，數(shù)據(jù)來源為國泰安數(shù)據(jù)庫、巨潮資訊網(wǎng)、各公司年度財務報告等。剔除掉ST公司、每股收益為負以及數(shù)據(jù)不全的公司后，共有2304個樣本進入統(tǒng)計范疇，共涉及667家公司，支付股利的樣本為1273，不支付股利的樣本為1031。1 股利政策現(xiàn)狀分析1.1 股利支付意愿不穩(wěn)定2006-2010年高技術產(chǎn)業(yè)上市公司支付股利的累計數(shù)占總樣本數(shù)的55%，即超過一半的公司支付了股利，股利支付的意愿相對于國外歐美企業(yè)的股利支付意愿較低。樣本在2
科技視界 2012年35期2012-08-15
- 行業(yè)因素與現(xiàn)金股利政策的相關性研究
傾向于采取平穩(wěn)的股利支付政策，并以現(xiàn)金股利為主。通常這類公司業(yè)績優(yōu)良，投資者對其抱有良好的投資預期，公司的股價也相應保持穩(wěn)定。在我國，自證交所設立以來，上市公司的股利支付經(jīng)歷了由高支付率到低支付率，再到高支付率的變化過程，股利政策缺乏穩(wěn)定性。另一方面，在我國的證券市場上，高比例送股和轉股一直受到市場的追捧，而連續(xù)派現(xiàn)、股利支付率較高的股票卻表現(xiàn)平平，長時間受到市場的冷落。這種現(xiàn)象扭曲了股利政策與股價之間的關系，導致證券市場資源配置的低效，也助長了投資者的投
淮陰工學院學報 2012年1期2012-07-05
- 中小企業(yè)板股利市場效應研究
廣州）中小企業(yè)板股利市場效應研究□文/王長虹（廣東培正學院 廣東·廣州）本文以中小企業(yè)板上市公司為研究對象，以實證分析的方法研究股利政策的市場效應，研究結果支持股利信號理論。在中小企業(yè)板市場上，純現(xiàn)金股利不具有信號傳遞效應，混合股利具有信號傳遞效應，高送轉混合股利的信號傳遞效應最強。股利信號傳遞效應；中小企業(yè)板；預期效應；反向修正效應收錄日期：2012年5月4日一、引言股利政策是現(xiàn)代公司金融理論的重要組成部分，基于信息不對稱條件下的股利信號理論在股利政策研
合作經(jīng)濟與科技 2012年13期2012-03-05
- 股利政策對上市公司的影響分析——以工行為例
014109）股利政策既關系到公司股東和債權人的利益，又關系到公司的未來發(fā)展。如果支付較高的股利，一方面可使股東獲得可觀的投資收益，一方面還會引起公司股票市價上升。但是過高的股利，將使公司留存利潤減少，或者影響公司未來發(fā)展，或者因舉債、增發(fā)新股而增加資本成本，最終影響公司未來收益。而較低的股利，雖然使公司有較多的發(fā)展資金，但與公司股東的愿望相違背，致使股票價格下降，公司形象受損。因此，如何制定股利政策，使股利的發(fā)放與公司的未來持續(xù)發(fā)展相適應，并使公司股票
財會通訊 2011年36期2011-08-15
- 我國上市公司股利分配與利潤質量研究
劉 攀一、引言股利政策是三大公司財務政策之一，也是現(xiàn)代公司財務管理的一大難題，股利政策的合理制定起著非常重要的作用，一方面可以為公司提供低成本的內(nèi)部資金來源；另一方面能夠保持良好的公司形象，增強投資者的信心，從而使公司可持續(xù)地發(fā)展下去。股利政策在多種因素的影響下呈現(xiàn)出特定的股利分配現(xiàn)狀，但本文僅從利潤質量這一因素出發(fā)研究其對股利分配政策的影響。利潤質量也稱為盈余質量或收益質量，在20世紀三十年代被提出，但目前為止尚無統(tǒng)一的定義。本文從利潤質量的特征入手，
合作經(jīng)濟與科技 2011年23期2011-08-15
- 我國上市公司股利分配政策問題研究
一、我國上市公司股利分配政策存在的問題及成因分析1.不分配現(xiàn)象較嚴重，股利支付率低為了準確、詳細地描繪出滬深兩市上市公司的股利分配特征，本文對1994年至2009年的所有A股上市公司的歷年股利分配情況進行收集，發(fā)現(xiàn)1994年不分配上市公司占全部上市公司為7.82%，然而截至2009年不分配上市公司占全部上市公司是50.39%，可見我國上市公司不分配現(xiàn)象較嚴重并且呈上升趨勢。2.股利分配形式多樣化且不穩(wěn)定國外成熟資本市場的上市公司在股利分配政策的選擇上通常以
中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 2011年11期2011-07-22
- 上市公司股利政策的市場效應問題
趙國新股利政策概述一、股利政策的含義與種類。股利政策是股份公司關于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時發(fā)放的方針和政策。股利政策的種類主要包括4種：剩余股利政策，固定或持續(xù)增長股利政策，固定股利支付率政策，正常股利加額外股利政策。我國上市公司股利政策實施的市場效應一、股利政策實施的市場效應。股利政策實施的市場效應主要指信息效應，即股利的分配給投資者傳遞了關于公司盈利能力的信息，而這一信息自然會引起股票價格的變化。股利政策實施的市場效應會影響股票的價格。不同類型的
現(xiàn)代企業(yè)文化·理論版 2011年7期2011-07-11
- 上市公司股利分配方案制定探析——基于滬深300樣本股2009年股利分配方案的統(tǒng)計分析
王雍欣一、引言股利分配是公司理財?shù)闹匾獌?nèi)容之一，事關投資者的切身利益。股利分配方案是股利理論、股利政策和股利形式的綜合體現(xiàn)，屬于公司的重大決策內(nèi)容，具有傳遞公司信號的效用，影響投資者對企業(yè)的評價和判斷，影響企業(yè)當前和長遠的發(fā)展。股利分配方案不僅是公司過去經(jīng)營與管理的反映，也反映了公司未來發(fā)展的機會與信心。股利分配方案中存在的問題一定程度上也揭示了公司經(jīng)營與管理中存在的問題。股利分配采取何種股利形式，如何吸引投資者的注意，滿足公司發(fā)展的需要，實現(xiàn)財務管理目
財會通訊 2011年32期2011-06-28
- 連續(xù)支付現(xiàn)金股利下的股利政策對企業(yè)價值的影響效應
0）一、引言現(xiàn)金股利政策是公司的三大財務政策之一，在企業(yè)的價值循環(huán)中占有重要的地位。自從米勒和莫迪格萊尼（1961）年提出了著名的“股利無關論”，對于公司股利政策的爭論就一直沒有停止過。1976年，Black提出了“股利之謎”，使其成為現(xiàn)代財務管理學當中最大的謎團之一。在眾多的謎團中，股利支付的穩(wěn)定性對企業(yè)價值的提升是否具有促進作用也成為其中之一。Lintner（1956）對上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利政策作了開拓性研究，他對企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利進行了實證性研究，結果
財會通訊 2011年33期2011-06-28
- 上市公司股利政策理論及實踐
：能否制定合理的股利政策，直接影響上市公司的長期發(fā)展，本文首先概述了股利政策的基本理論、類型，進而分析了我國上市公司股利政策存在的問題，接著闡述了解決我國上市公司股利分配問題的對策，提出公司應根據(jù)自己所處的發(fā)展階段來確定相應的股利政策的觀點。關鍵詞：股利政策理論股利政策類型上市公司股利政策0引言股利政策是公司在利潤再投資與回報投資者之間的一種權衡，它作為公司財務管理的重要內(nèi)容之一，多年來一直是學術界研究的熱點，“股利無關論”、“在手之鳥論”、“所得稅差異論
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2009年8期2009-12-31