辛紫琦

[摘 要]隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷進(jìn)步，新型的科技應(yīng)用到金融領(lǐng)域中，我國(guó)金融科技蓬勃發(fā)展、日新月異，確切來(lái)說(shuō)，金融科技是一門技術(shù)而互聯(lián)網(wǎng)金融是一種形式，金融科技的發(fā)展同時(shí)也伴隨著技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等一系列問(wèn)題。文章從微觀、宏觀兩個(gè)視角切入分析我國(guó)金融科技發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，從我國(guó)現(xiàn)存的監(jiān)管體系出發(fā)，提出更具前瞻性、動(dòng)態(tài)性、全面性的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，以促進(jìn)我國(guó)金融科技更具活力的創(chuàng)新發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]金融科技;風(fēng)險(xiǎn)防控;監(jiān)管體系

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.23.041

1 引言及文獻(xiàn)綜述

隨著科技的不斷發(fā)展和5G時(shí)代的到來(lái)，金融與科技更加緊密的融合。三十年前，金融作為一個(gè)獨(dú)立的領(lǐng)域存在，金融和科技毫無(wú)關(guān)聯(lián)，而三十年后，金融與科技的交叉融合程度逐漸加深，形成以數(shù)據(jù)和技術(shù)核心驅(qū)動(dòng)力、為降低成本優(yōu)化資源配置的創(chuàng)新金融科技。我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不斷加大金融科技的砝碼，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)配合金融科技發(fā)展，其市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，逐步豐富需求業(yè)態(tài)。但金融科技的發(fā)展是把雙刃劍，金融科技在發(fā)展過(guò)程中不可避免地產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要一套符合我國(guó)國(guó)情、維持金融科技持續(xù)健康發(fā)展的管控措施。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融科技的發(fā)展及其風(fēng)險(xiǎn)控制有一系列的研究，杜青雨（2020）根據(jù)我國(guó)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式總結(jié)了我國(guó)金融科技監(jiān)管體系框架及監(jiān)管缺陷，重點(diǎn)分析了英國(guó)金融科技監(jiān)管的政策及監(jiān)管策略手段。范云鵬、趙璇（2020）結(jié)合澳大利亞金融科技監(jiān)管沙盒，提出我國(guó)的金融科技監(jiān)管應(yīng)當(dāng)從組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、參與人員管理等多方面建立中國(guó)金融科技監(jiān)管沙盒體系，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。Maryam Farboodi（2017）以長(zhǎng)期增長(zhǎng)的視角來(lái)衡量金融科技的進(jìn)步對(duì)信息選擇、交易策略和市場(chǎng)效率的影響，并分析金融科技發(fā)展是否對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變，提出相關(guān)改進(jìn)措施。由此可見，金融科技在國(guó)際上的迅猛發(fā)展取得了矚目的創(chuàng)新金融驅(qū)動(dòng)力，國(guó)內(nèi)外學(xué)者紛紛對(duì)此從不同的角度進(jìn)行了個(gè)人的理解和分析，但仍缺乏充分全面的風(fēng)險(xiǎn)分析，需進(jìn)一步針對(duì)各種在發(fā)展過(guò)程中已經(jīng)存在和潛在的風(fēng)險(xiǎn)提出詳細(xì)的管控措施。文章分別從微觀和宏觀的角度客觀看待金融科技風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)引導(dǎo)金融科技“守正、安全、普惠、開放”具有重要的實(shí)際意義。

2 理論基礎(chǔ)

“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈”，2019年央行正式發(fā)布金融科技三年發(fā)展規(guī)劃《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃 （2019—2021年）》，從國(guó)家層面完善金融科技發(fā)展的四梁八柱，鼓勵(lì)和促進(jìn)我國(guó)金融科技健康可持續(xù)發(fā)展。按照國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)金融穩(wěn)定理事會(huì)（FBS）的定義，金融科技是指創(chuàng)造新的模式、業(yè)務(wù)、流程與產(chǎn)品，既可以包含前端產(chǎn)業(yè)，也包含后臺(tái)技術(shù)的金融與科技交叉融合，正所謂“科技賦能金融，金融服務(wù)科技”。

在平臺(tái)商業(yè)模式下，平臺(tái)用戶數(shù)量必須達(dá)到一個(gè)“門檻”，才能引發(fā)足夠的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)吸引新用戶的進(jìn)入，為了維護(hù)大部分的用戶群體，金融科技產(chǎn)業(yè)需要持續(xù)的創(chuàng)新，創(chuàng)新就需要資金投入，所以金融科技利潤(rùn)率低;金融科技異于傳統(tǒng)金融，其在戰(zhàn)略選擇、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面更加靈活，具有輕資產(chǎn)性;金融科技主要包括互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、智能金融理財(cái)服務(wù)和區(qū)塊鏈技術(shù)具有脫媒、去中心化和定制化的特征。金融科技拓寬了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的邊界，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展做出了邊際貢獻(xiàn)。

3 金融科技的風(fēng)險(xiǎn)分析

金融科技的應(yīng)用滲透到各個(gè)領(lǐng)域，不管是國(guó)內(nèi)金融科技產(chǎn)業(yè)還是國(guó)外科技產(chǎn)業(yè)都處于快速發(fā)展的狀態(tài)，因此也吸引了大量的投資，企業(yè)將這些資金用于自主研發(fā)全新的金融科技，同樣吸引大批科技公司共同參與到建設(shè)中來(lái)，推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)面向全面化、智能化和特色化的發(fā)展。我國(guó)金融行業(yè)的信息技術(shù)應(yīng)用發(fā)展大致分為以下三個(gè)階段：第一階段Fintech1.0——金融電子化階段，金融機(jī)構(gòu)利用現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提升服務(wù)水平和管理水平;第二階段Fintech2.0——互聯(lián)網(wǎng)金融階段，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)深度融合，滲透到金融業(yè)務(wù)的方方面面（網(wǎng)上銀行、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、P2P、移動(dòng)支付等）;第三階段Fntech3.0——新興科技融合階段，利用前沿技術(shù)變革業(yè)務(wù)流程、推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)進(jìn)行推動(dòng)進(jìn)步，將傳統(tǒng)的銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行分級(jí)（大數(shù)據(jù)征信、智能投顧、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、量化投資等），在很大程度上提高了金融業(yè)務(wù)辦理的效率和經(jīng)濟(jì)效益。

在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中，絕大部分機(jī)構(gòu)表示預(yù)計(jì)在未來(lái)會(huì)與金融科技公司進(jìn)行更深一步的交流合作。我國(guó)金融科技公司中規(guī)模比較大的有螞蟻金服、眾安在線、趣店等，一線城市金融科技發(fā)展水平較強(qiáng)，且各有特色。北京大約有3431家，上海約有2776家，廣州約有2525家，有數(shù)據(jù)顯示，從2008年起，我國(guó)金融科技不斷崛起，但是到了2016年出現(xiàn)斷崖式下跌，直至2018年互聯(lián)網(wǎng)借貸交易規(guī)?？s減了一半，僅為12758.98億元，說(shuō)明金融科技在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，相應(yīng)的監(jiān)管力度也在持續(xù)強(qiáng)化以降低金融科技發(fā)展同期產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

3.1 微觀角度風(fēng)險(xiǎn)分析

第一，信用風(fēng)險(xiǎn)。雖然金融科技在極大程度上緩解了交易中信息不對(duì)稱的問(wèn)題，但該情況仍然存在，信用風(fēng)險(xiǎn)仍是金融科技行業(yè)所面臨的最基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際的市場(chǎng)中，“有效市場(chǎng)假說(shuō)”一般無(wú)法實(shí)現(xiàn)。由于在交易的過(guò)程中，交易雙方中的任何一方違約所導(dǎo)致另一方得到的收益與預(yù)期結(jié)果不符而致使損失。通常情況下，信用風(fēng)險(xiǎn)與信息披露程度相關(guān)，我國(guó)金融科技領(lǐng)域尚存信息披露不完全、數(shù)據(jù)不具備及時(shí)更新的能力且質(zhì)量不高，缺乏交易雙方相關(guān)制度的有效保障，從而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。

第二，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。各種新興技術(shù)融入金融領(lǐng)域，技術(shù)自身帶來(lái)很多風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)是金融科技的核心資源，像大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等嚴(yán)重依賴于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)的開放性意味著數(shù)據(jù)進(jìn)出需要安全保障，一旦網(wǎng)絡(luò)中出現(xiàn)某一漏洞，就會(huì)對(duì)這些應(yīng)用聯(lián)結(jié)起來(lái)的網(wǎng)絡(luò)層造成不可估量的傷害和損失，或者有網(wǎng)絡(luò)黑客入侵、系統(tǒng)病毒等，遭致數(shù)據(jù)受損、信息泄露，難以保障用戶信息安全和數(shù)據(jù)安全。金融科技企業(yè)是科技帶來(lái)的技術(shù)創(chuàng)新和金融服務(wù)創(chuàng)新，嚴(yán)重依賴于互聯(lián)網(wǎng)和算法模型，其中人工智能的主要風(fēng)險(xiǎn)就是源于算法不透明和算法審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，因此技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

第三，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融科技的不斷發(fā)展，金融業(yè)務(wù)的界限不再?zèng)芪挤置?，?dǎo)致監(jiān)管的界限不明晰，而且金融科技發(fā)展速度較快，一般來(lái)說(shuō)相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制由于“先試后管”具有滯后性，即出現(xiàn)問(wèn)題之后才能設(shè)置相關(guān)的防控措施，趨于被動(dòng)的監(jiān)管局面。我國(guó)的監(jiān)管部門受到信息數(shù)據(jù)約束且監(jiān)管成本較高、監(jiān)管方式較為單一，金融科技拓寬了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的服務(wù)邊界，在信貸控制等方面監(jiān)管部門還沒(méi)有比較嚴(yán)格的控制措施，很容易跳進(jìn)監(jiān)管俘獲的陷阱，管制機(jī)構(gòu)逐漸被管制對(duì)象通過(guò)各種手段和方法俘獲。

第四，法律風(fēng)險(xiǎn)。金融科技的創(chuàng)新往往游離在監(jiān)管體系之外，一些金融科技平臺(tái)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信貸等，在附加了擔(dān)保功能之后，具有了類似間接金融中介的功能，形成“影子銀行”，而“影子銀行”本身不具備金融產(chǎn)品研發(fā)的能力，缺乏實(shí)質(zhì)性的約束，又吸納聚集了大量的資金，容易引發(fā)極大的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在快速發(fā)展的金融科技領(lǐng)域中缺乏明確的法律對(duì)該行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和操作行為規(guī)范有一個(gè)明確的界定，法律邊界模糊，存在“灰色地帶”，應(yīng)當(dāng)引起重視。

3.2 宏觀角度風(fēng)險(xiǎn)分析

“水能載舟，亦能覆舟”，如果金融科技在某個(gè)領(lǐng)域應(yīng)用不當(dāng)，前文所說(shuō)的種種風(fēng)險(xiǎn)疊加在一起爆發(fā)，可能會(huì)對(duì)金融行業(yè)造成更大的沖擊，金融科技的創(chuàng)新可能會(huì)加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如今電子支付領(lǐng)域中微信支付、支付寶等推動(dòng)整個(gè)社會(huì)邁向“無(wú)現(xiàn)金社會(huì)”，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴于金融科技企業(yè)，金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性更強(qiáng)，波動(dòng)范圍更廣，若是遇到經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定或某一環(huán)節(jié)斷裂、技術(shù)漏洞暴露，很有可能迅速因?yàn)椤昂?yīng)”在金融領(lǐng)域掀起一場(chǎng)軒然大波，危害金融業(yè)穩(wěn)定，擾亂社會(huì)交易秩序，影響整個(gè)系統(tǒng)。

4 防范措施

4.1 健全信息披露機(jī)制

完善征信系統(tǒng)，對(duì)信譽(yù)良好的企業(yè)或個(gè)人進(jìn)行相應(yīng)的優(yōu)惠政策，而對(duì)于信譽(yù)較差的企業(yè)或個(gè)人進(jìn)行業(yè)務(wù)限制。運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行授信評(píng)分，所有的信息數(shù)據(jù)對(duì)交易相關(guān)方必須做到公開和透明，以保證交易雙方信息對(duì)稱。

4.2 完善新型技術(shù)的應(yīng)用

強(qiáng)化對(duì)新型技術(shù)的研究，構(gòu)建適應(yīng)新型技術(shù)需要的基礎(chǔ)設(shè)施和實(shí)施環(huán)境。對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)要反復(fù)測(cè)試，增加容錯(cuò)性以確保編程上的可行性和應(yīng)用穩(wěn)定性。加大對(duì)大數(shù)據(jù)信息管理以及安全措施維護(hù)的投資力度，內(nèi)部數(shù)據(jù)控制到外部信息維護(hù)等方面完善新型技術(shù)的開發(fā)及應(yīng)用。

4.3 監(jiān)管機(jī)制做到“與時(shí)俱進(jìn)”

要有效完善金融科技的監(jiān)管機(jī)制，化單一監(jiān)管為多元化監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)制做到“與時(shí)俱進(jìn)”，因此監(jiān)管制度必須具有“前瞻性”，金融監(jiān)管框架采取“三層+雙峰”模式，自上而下的單一主體監(jiān)管轉(zhuǎn)為多層次、多主體的自下而上的監(jiān)督，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，提升智慧監(jiān)督水平，形成統(tǒng)一的金融行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。完善金融科技統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，持續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤金融科技的發(fā)展演進(jìn)和風(fēng)險(xiǎn)變化。

試行“監(jiān)管沙盒”，借鑒英國(guó)和澳大利亞的監(jiān)管沙盒經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)的金融科技量身定做一套監(jiān)管沙盒機(jī)制，可采取在上海、北京、廣州等一線城市進(jìn)行試點(diǎn)，根據(jù)情況做調(diào)整，然后全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行推廣，形成一個(gè)沙盒監(jiān)管信息網(wǎng)。在這個(gè)沙盒監(jiān)管系統(tǒng)中模擬全真的市場(chǎng)運(yùn)行，對(duì)于在其中存在的問(wèn)題，及時(shí)進(jìn)行調(diào)試，極力探求創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。

4.4 明確法律及行業(yè)規(guī)范

盡快出臺(tái)相關(guān)法律規(guī)定即行業(yè)合規(guī)準(zhǔn)則，保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益重點(diǎn)保障消費(fèi)者的知情權(quán)、自主選擇權(quán)、公平交易權(quán)和求償權(quán)等。維護(hù)好消費(fèi)者的權(quán)益才能在業(yè)界內(nèi)樹立公眾對(duì)金融科技的信心，滿足金融科技更好的發(fā)展。

5 結(jié)論

綜上所述，人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)迅速發(fā)展，國(guó)內(nèi)金融管制較為嚴(yán)苛，金融產(chǎn)品和服務(wù)都相對(duì)不足，給金融科技的發(fā)展留出了巨大的空間。金融科技作為一項(xiàng)新興的模式其發(fā)展是創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)并存的，結(jié)合時(shí)代特征作出一套與之相適應(yīng)的實(shí)時(shí)監(jiān)管機(jī)制，用以平衡風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新。未來(lái)社會(huì)全球化、數(shù)字化和自動(dòng)化的進(jìn)程越來(lái)越快，金融科技的健康發(fā)展是大勢(shì)所趨。

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