王涵煜 樊艷翔

摘 要：隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及全球化的總體上向前推進，中國企業(yè)越來越積極地參與國際經(jīng)濟市場，對外直接投資選擇也呈較快的增長趨勢。而企業(yè)的OFDI策略選擇仍值得研究，如何能夠成功地進行對外直接投資以獲取更大經(jīng)濟效用，也是企業(yè)管理者所關(guān)注的重要問題，本文首先通過年報數(shù)據(jù)分析我國企業(yè)對外直接投資概況、對外直接投資的可行性動因，并通過總結(jié)中國華為公司的OFDI成功策略經(jīng)驗，試為中國企業(yè)實施對外直接投資戰(zhàn)略選擇提供借鑒性建議。

關(guān)鍵詞：對外直接投資;OFDI;投資策略;投資動因;華為公司

一、引言和文獻回顧

Dunning，Lundan（2008）提出了最著名的企業(yè)直接投資動機分類法，該分類法對企業(yè)的對外直接投資進行了劃分。動機分為四類：市場追求類型、資源追求類型、戰(zhàn)略資產(chǎn)追求類型和效率追求類型。曾小河（2003）指出，中國企業(yè)的對外直接投資應(yīng)充分利用國外先進技術(shù)，并充分利用發(fā)達國家成熟高科技產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)，以提高中國對外投資的自身優(yōu)勢，減少學(xué)習(xí)成本，并提升自主創(chuàng)新能力。丁萬玲（2011）的研究表明，在中國背景下，公司對外國直接投資的混合激勵措施可以分為市場擴張混合投資動機，調(diào)查和試驗混合投資動機，有機增長混合投資動機和戰(zhàn)略跨越混合動力。四種類型的投資動機。溫寧（2014年）總結(jié)了中國中小企業(yè)對外直接投資的動機：擴大國際市場份額，尋求新市場;獲得更多的融資機會;規(guī)避貿(mào)易壁壘;吸引東道國的優(yōu)惠政策;尋求技術(shù)支持和創(chuàng)新。劉勝軍和關(guān)M（2016）將跨國公司的對外直接投資類型分為追求高利潤、市場導(dǎo)向、效率導(dǎo)向、技術(shù)導(dǎo)向、風(fēng)險分散、戰(zhàn)略投資和污染轉(zhuǎn)移。劉夢（2019）研究結(jié)論，促進中國的ICT-制造業(yè)全球價值鏈的地位是通過戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求OFDI的三個階段循環(huán)傳遞機制實現(xiàn)的。

通過理論學(xué)習(xí)和閱讀文獻可初步總結(jié)出，企業(yè)在擁有一定自身優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，為實現(xiàn)更大利潤，通常選擇OFDI的方式，其主要動因有：尋求更大市場份額、尋求更優(yōu)生產(chǎn)要素、提升內(nèi)部化效率等，可以為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供動力。

二、中國企業(yè)對外直接投資概況和動因

全球?qū)ν庵苯油顿Y總量持續(xù)萎縮，而中國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進，2018年，中國對外直接投資流量達1434.6億美元，略低于日本，位居世界第二。截至2018年底，2.7萬名中國境內(nèi)的投資者在境外（海外）設(shè)立了4.3萬家外國直接投資企業(yè)，廣泛分布于全球188個國家和地區(qū)。截至年底，外國企業(yè)的總資產(chǎn)為6.6萬億美元。對外直接投資累計凈額達19822.7億美元?？傮w而言，中國的對外投資將保持穩(wěn)定并具有巨大的增長潛力。對外投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，積極追求對外投資的質(zhì)量和效率。境外投資方法將繼續(xù)創(chuàng)新，例如跨國并購等方式。

從凈外國直接投資、累計凈外國投資和流量的角度來看，中國公司越來越多地采用外國直接投資方法。從我們國家的公司對外投資的實際情況看，中國公司實施OFDI的原因大致是可以分為四種類型：

1.尋求新的國際市場，創(chuàng)造競爭優(yōu)勢

占領(lǐng)足夠的國際市場份額是建立公司競爭地位和競爭實力的最基本條件。為了確保銷售和更高的利潤，一些公司將直接投資于海外工廠的建設(shè)。中國公司在境內(nèi)市場面臨越來越大的競爭壓力，而市場份額不足。特別是中小企業(yè)和新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)迫切需要足夠的發(fā)展空間，并需要在中國以外開拓新市場。我國企業(yè)面對復(fù)雜的市場競爭環(huán)境，密切關(guān)注相關(guān)技術(shù)公司的進步，以追隨促進進入國際市場。

2.尋求技術(shù)支持和創(chuàng)新

當今全球知識經(jīng)濟盛行，先進的技術(shù)優(yōu)勢是增強企業(yè)競爭力的重要因素。由于我國部分制造業(yè)企業(yè)在過去一段時間存在著過度依賴貼牌生產(chǎn)、模仿制造等，缺乏自主創(chuàng)新能力投入，長期處于產(chǎn)業(yè)鏈劣勢部分的情況需要扭轉(zhuǎn)，同樣為了保持技術(shù)上的優(yōu)勢也是高科技企業(yè)進行對外直接投資的關(guān)鍵因素。通過對外直接投資，在發(fā)達國家進行逆向投資，充分利用逆向技術(shù)的溢出效應(yīng)，獲得國外先進的知識技術(shù)和管理營銷理念，從而促進自身的技術(shù)進步，這是中國企業(yè)尋求技術(shù)的動力。

3.追求更高效率

制造業(yè)企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，通常選擇直接在出口國投資建立、收購工廠，以節(jié)省生產(chǎn)成本;高新技術(shù)型企業(yè)可以通過 OFDI，利用東道國的相對優(yōu)勢，或在本國以外開展規(guī)模經(jīng)濟，提升生產(chǎn)效率。對外直接投資也是規(guī)避關(guān)稅，配額，許可證以及現(xiàn)代技術(shù)壁壘，反傾銷和其他貿(mào)易壁壘的重要渠道，有效地節(jié)省了交易成本。

4.國內(nèi)外政策支持，良好投資環(huán)境

為了吸引國際資金以促進本國經(jīng)濟發(fā)展，東道國也積極執(zhí)行財政和稅收等優(yōu)惠政策;東道國自己的良好經(jīng)濟基礎(chǔ)和完善的機構(gòu)設(shè)施為外國直接投資提供了良好的環(huán)境，同樣成為重要的激勵因素。中國企業(yè)采用外國直接投資有很多積極的動機和有利的因素，總體規(guī)模結(jié)構(gòu)也發(fā)展良好?？偟膩砜?，企業(yè)采取 OFDI措施可以對自身產(chǎn)生諸多利好，但因為國際投資經(jīng)驗不足、投資策略選擇不當?shù)仍?，中國企業(yè)投資失敗的案例頻頻發(fā)生。下文試對華為公司的OFDI的成功策略進行總結(jié)分析。

三、華為公司對外直接投資的策略分析

華為在中國深圳成立于1987年，經(jīng)過近33年的發(fā)展，華為已經(jīng)成長為業(yè)務(wù)遍布全球700多城市、服務(wù)30多億人口，擁有超19.4萬員工的世界500強企業(yè)。通過技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)，取得突破性成就，華為成為世界上最大的專利持有實體之一，到2019年底擁有超過85000項專利，90%以上為發(fā)明專利。它積極參與全球范圍內(nèi)的標準制定和構(gòu)建之中，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的帶動效應(yīng)和全球化的技術(shù)引領(lǐng)。

華為的總資產(chǎn)從2013年的2440億元增長到2019年6月的7057億元，年增長率超過10%，最高增長率為26.91%。可見，華為的企業(yè)規(guī)模正處于高速擴張階段。在華為快速擴張的同時，該公司還積極發(fā)展全球布局。其市場覆蓋六大洲的170多個國家和地區(qū)。在2019年，華為的海外銷售占年銷售收入的41%?？梢砸源丝闯?，華為已經(jīng)很好地融入了全球市場。

在收集相關(guān)信息，分析華為的對外直接投資策略后，總結(jié)出了以下形式和策略：

1.以跨國并購和合資并舉，快速擴張

華為公司為了快速獲取發(fā)達國家強勢企業(yè)先進的技術(shù)、提升企業(yè)自身研發(fā)創(chuàng)新能力，從1995年開始開拓國外市場以來，主要通過并購和合資并舉方式進行，快速擴張自身市場進入規(guī)模。特別是在2012年，華為增強了對歐洲的直接投資、重點加強對英國的投資，并在法國和英國建立當?shù)囟聲妥稍兾瘑T會等相關(guān)機構(gòu)，助力擴大自身的市場競爭力。例如2014年，又以1.42億元人民幣從第三方收購英國Neul Limited公司100%股權(quán)，加強了華為公司在物聯(lián)網(wǎng)市場的準入資格。又如2015年，華為全資收購荷蘭Aspiege公司，促成對其100%控股，該公司在世界軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）技術(shù)領(lǐng)域擁有著領(lǐng)域規(guī)模前沿水準，此次并購，提升了華為在全球軟件定義網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上的競爭力。

2.始終注重技術(shù)創(chuàng)新，設(shè)立國際研發(fā)機構(gòu)

一方面，華為的技術(shù)創(chuàng)新源于其自身的研發(fā)，并且從未放棄將超過其年銷售收入10%的投資用于研發(fā)領(lǐng)域。另一方面華為積極利用OFDI，直接獲得并使用國外先進企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)資格。正如其年度報告中所提到的，“不要在非戰(zhàn)略性機遇點上消耗戰(zhàn)略競爭力”這句話。對企業(yè)而言，對外國直接投資最重要的是應(yīng)基于長期利益和競爭優(yōu)勢。知識產(chǎn)權(quán)，以及獲得當?shù)貞?zhàn)略資源，消費者偏好和市場準入等持續(xù)追求長期經(jīng)濟效益是華為成功策略的關(guān)鍵因素。

同時，基于全球思維，華為在全球建立了許多研發(fā)機構(gòu)。截至2019年，它在全球建立了16個獨立的研發(fā)中心和36個聯(lián)合創(chuàng)新中心，例如法國基礎(chǔ)數(shù)據(jù)算法研究中心和德國ICT技術(shù)設(shè)備創(chuàng)新中心，印度班加羅爾軟件研發(fā)中心，硅谷芯片研發(fā)中心，巴黎美學(xué)學(xué)院等通過遍布全球的研發(fā)中心，華為可以直接聘請全球各個領(lǐng)域的高端人才，很容易將研究中心開發(fā)的所有技術(shù)返還給母公司，然后消化吸收。有效改善企業(yè)技術(shù)和創(chuàng)新能力的水平，進一步促進了新產(chǎn)品的開發(fā)和市場推廣的水平，并提高了企業(yè)在全球價值鏈中的地位。

3.綠地投資模式，合理市場布局

華為在早期進行對外直接投資時多采取綠地投資這種傳統(tǒng)投資方式，即在東道國建立了擁有部分或全部資產(chǎn)的企業(yè)。先后在德國、日本和美國等技術(shù)密集型地區(qū)建立了分支機構(gòu)、擁有子公司，例如外國獨資公司：德國華為技術(shù)有限公司，華為技術(shù)日本株式會社，華為全球金融有限公司等。通過集聚機制，可以利用集聚效應(yīng)在當?shù)貙W(xué)習(xí)高級技術(shù)交流，并將其轉(zhuǎn)移給母公司以充分利用技術(shù)知識資源;與世界領(lǐng)先的財務(wù)和財務(wù)管理方法相集成，降低企業(yè)的跨國運營資本成本，以及大大降低匯率風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)高效經(jīng)營。同時，華為的子公司在東道國也將面臨激烈的競爭，通過市場競爭，他們將迫使當?shù)刈庸纠^續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新。

華為公司通過OFDI對國內(nèi)外市場的進行合理布局調(diào)整，初期利用海外收益，充分占據(jù)國內(nèi)市場后，積極開拓海外市場。首先，通過自己的中低端產(chǎn)品在當?shù)厥袌稣紦?jù)一席之地，然后在當?shù)亟⒀邪l(fā)中心，以高科技品質(zhì)的產(chǎn)品迅速占領(lǐng)當?shù)厥袌?。早?995年，華為就收購了貝爾通訊并獲得了相關(guān)產(chǎn)品的知識產(chǎn)權(quán)，年底創(chuàng)造了15億元的收入，并以此開拓中國農(nóng)村市場;1996年，華為與和記電訊合作，成立海外市場部，開始進軍香港市場;隨后，它在中東、亞太地區(qū)、北非和拉丁美洲等主要國家和地區(qū)進行了投資，并最終成功打開了歐美市場。近年來，華為進入了快速擴張的姿態(tài)，其無線接入市場成長為世界第二大市場。

4.注重積累人才，實施國際培養(yǎng)計劃

教育領(lǐng)域是華為在全球企業(yè)社會責任中的重要投資領(lǐng)域。通過履行社會責任的投資活動，華為有效地弘揚了積極的企業(yè)文化和產(chǎn)品理念。這也是其外國直接投資的成功策略。樹立公司形象，對公司的長期發(fā)展利益非常有益。對外直接投資華為公司長期戰(zhàn)略的重要部分，但上述的幾種策略僅是對其初步總結(jié)，也難以全面概況華為OFDI的成功策略原因，華為公司能取得今天的成功也并不能全數(shù)歸功于對外直接投資，但華為公司在 ODFDI.的策略、經(jīng)驗確實值得中國企業(yè)，特別是同行業(yè)，類似的高科技類型、電子產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

四、對策建議

1.樹立全球化戰(zhàn)略觀念，落實“走出去”戰(zhàn)略

根據(jù)企業(yè)自身情況，構(gòu)建科學(xué)的投資決策機制，積極采取對外直接投資，充分利用國內(nèi)外政策扶持。企業(yè)應(yīng)樹立全球化格局觀念，根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢理論，中國目前存在的一些生產(chǎn)力相對過剩、在國內(nèi)失去比較優(yōu)勢而相對其他國家卻處于相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，到相應(yīng)國家投資發(fā)展，增加利潤;我國先進服務(wù)業(yè)企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)也要積極進行國際直接投資，在產(chǎn)業(yè)鏈上游加大投資力度，提升自身收益水平，進而帶動國內(nèi)技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)升級。

2.時刻注重技術(shù)創(chuàng)新

掌握先進的技術(shù)優(yōu)勢可以形成企業(yè)的主導(dǎo)第一性競爭力，RB的全球化，是企業(yè)追求技術(shù)創(chuàng)新以及持續(xù)競爭力的有效途徑。經(jīng)由對外直接投資的過程，接收國際領(lǐng)先的同行業(yè)企業(yè)先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，促進企業(yè)自身實力的快速發(fā)展;需要注意的是，通過跨國并購等方式直接獲得先進技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)并不能為企業(yè)形成長期的競爭優(yōu)勢，企業(yè)應(yīng)該加大研發(fā)投資投入力度，提升自主創(chuàng)新能力，努力形成自己的核心技術(shù)。

3.實行多元化投資策略

包括東道國選擇和投資方法方式的多樣化選擇。多范圍的投資區(qū)域選擇有利于分散投資和經(jīng)營風(fēng)險，全方位的流向分布避免過度集中的格局;在進入東道國的方式上，堅持以市場為導(dǎo)向的原則，結(jié)合實際情況，綜合應(yīng)用綠地投資、合作投資、跨國并購等方式，逐步推進，提高市場占有率。

4.強化風(fēng)險意識，健全風(fēng)險預(yù)防體制機制

當今國際投資市場潛藏傳統(tǒng)風(fēng)險和非傳統(tǒng)風(fēng)險，需要計劃實施OFDID的企業(yè)應(yīng)該有意識地規(guī)避風(fēng)險，建立健全風(fēng)險預(yù)防機制。首先，要對東道國投資環(huán)境全面了解，詳盡收集經(jīng)濟、法律、社會文化數(shù)據(jù)信息，收集計劃投資的行業(yè)、微觀企業(yè)經(jīng)營信息，剔除誤導(dǎo)性信息，規(guī)避給自身帶來的現(xiàn)實或潛在風(fēng)險;以此基礎(chǔ)上建立風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險矯正系統(tǒng)，根據(jù)市場環(huán)境變化情況，針對風(fēng)險性質(zhì)和影響程度，實時預(yù)報可能性出現(xiàn)的風(fēng)險，并做出相對應(yīng)的合理調(diào)整，盡可能消除風(fēng)險危害。

5.追求長遠利益，樹立企業(yè)品牌形象

企業(yè)在日常經(jīng)營特別是跨國投資過程中應(yīng)避免只追求短期利益而忽視長遠利益，在對外直接投資上應(yīng)選擇有利于自身的長期的生存發(fā)展戰(zhàn)略，更多的關(guān)注企業(yè)未來持續(xù)增長的能力。

在市場經(jīng)濟中，公司品牌形象也是其競爭力的重要體現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)可以通過對如教育、科研、公共衛(wèi)生等國際社會項目的投資形成良好市場印象，宣傳自身價值理念，更好地將產(chǎn)品和服務(wù)推廣至世界市場。

數(shù)據(jù)來源：

①《2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》.

②《2019年度華為公司年報》.

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作者簡介：王涵煜（1999.01- ），男，漢族，河北衡水人，西北工業(yè)大學(xué)，本科在讀，研究方向：國際經(jīng)濟與貿(mào)易