茍佳龍

(西藏民族大學 陜西 咸陽 712082)

一、引言

資產是企業(yè)獲得利潤來源的基礎，是企業(yè)實現發(fā)展戰(zhàn)略的重要保障。其質量，也就是資產質量——特定資產在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質量是判斷一個企業(yè)的價值、發(fā)展能力和償債能力的重要依據，其分析對于企業(yè)有重要的參考意義。通過資產質量分析和評價，可以為企業(yè)的管理層管理企業(yè)資產、優(yōu)化資產結構提供理論基礎和科學依據，使得企業(yè)能在殘酷的市場競爭中搶占先機。本文采用特征與數據相結合的方法，通過存在性、有效性、收益性、變現性四項資產質量的特征結合各項數據對康美藥業(yè)的資產質量進行分析及評價。

二、康美藥業(yè)資產質量分析

本文根據資產質量有效性、收益性和變現性三個特征結合康美藥業(yè)及其兩個競爭對手：天士力和同仁堂以及行業(yè)均值的近四年詳細財務數據進行橫向和縱向比較，對康美藥業(yè)實際的資產質量進行分析。

(一)資產有效性分析

資產有效性，也就是資產周轉性，具體是指資金在企業(yè)的實際營運過程中得到有效利用的程度。為了對康美藥業(yè)實際的資產有效性進行全面分析，本文利用總資產周轉率指標來進行詳細研究。

圖1 總資產周轉率

由圖1可以看出，康美藥業(yè)的總資產周轉率持續(xù)低于行業(yè)均值及競爭企業(yè)，同時近期下降幅度較大，說明康美藥業(yè)的總資產周轉速度較慢，銷售能力弱，對于資產的利用率并不高，企業(yè)應該加強對資產的管理。

(二)資產收益性分析

資產收益性是指企業(yè)的資產在一定會計期間內所能創(chuàng)造收益的效率。企業(yè)存在的目的就是利用現有的資源來創(chuàng)造收益，所以對資產的收益性進行關注和具體分析是至關重要的。本文通過總資產報酬率這個重要指標對康美藥業(yè)的資產收益性進行分析。

1.總資產報酬率

是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產二者的比值，它是反映企業(yè)資產得到利用后的盈利能力的關鍵指標。其比值與資產的有效利用性呈正比。

圖2 總資產報酬率

從圖2可知，康美藥業(yè)的總資產報酬率常年低于其他同行業(yè)企業(yè)，在2018年更是只有1.90%，相比于其他企業(yè)平穩(wěn)而又健康的指標，康美藥業(yè)的數據難以顯現出其競爭能力。這說明康美藥業(yè)在資產的利用方面存在極大問題，并且并未在近年的發(fā)展過程對資產運營過程中實際存在的問題進行合理解決。

(三)資產變現性分析

資產變現性是指企業(yè)的資產轉化為現金的難易程度。企業(yè)資產的變現性越高，說明企業(yè)資產在一定期間內轉化為現金的效率越高，與之相對應的，企業(yè)的償債能力也就越高。本文從流動比率和速動比率兩個方面對康美藥業(yè)的資產變現性進行分析。

1.流動比率

是財務分析中常用的一個指標，表現為流動資產與流動負債二者的比值，通常是指企業(yè)流動資產可以轉化為現金來清償短期負債的能力。一般認為流動比率應在2:1以上。

圖3 流動比率

從圖3的數據來看，康美藥業(yè)的流動比率較為穩(wěn)定且高于2，但實際上它僅高于天士力，并且距離行業(yè)均值還有一定差距，這說明康美藥業(yè)的資產具有一定的變現能力和償債能力，但相比于行業(yè)中的其他企業(yè)還稍顯不足。

2.速動比率

是指企業(yè)速動資產，也就是流動資產減去變現能力較弱的資產后余額與流動負債的比值，它同樣也是考察企業(yè)償債能力的常用指標之一。

圖4 速動比率

由圖4可以看出，康美藥業(yè)的速動比率在2018年前雖然低于行業(yè)均值但比較穩(wěn)定且高于1，并且其應收賬款在企業(yè)資產的占比偏低，這表明其具有相當的償債能力；但在2018年其速動比率卻急劇下降且遠低于其他競爭企業(yè)，這說明康美藥業(yè)短期可變現能力和短期償債能力偏弱。

三、資產質量評價

綜上所述，其總資產周轉率在近幾年間比較穩(wěn)定，但持續(xù)低于對比的競爭企業(yè)和行業(yè)均值。這說明其在資產周轉利用方面存在長期存在問題且并未改善，并存在銷售能力較弱、存貨積壓較多等問題。利用現有資產創(chuàng)造收益是企業(yè)的目標，但是康美藥業(yè)的總資產報酬率同樣在2018年前后有較大的差距。其總資產報酬率在近幾年低于其他企業(yè)且持續(xù)下降，在2018年更是低至1.9%，這在一定程度上說明康美近幾年的營業(yè)利潤低，創(chuàng)造利潤能力差。通過流動比率和速動比率分析其變現性可以發(fā)現，康美藥業(yè)在2018年的速動比率相比流動比率下降幅度較大，這與其當年存貨比例增加相符。同時其流動比率和速動比率較為合理但均持續(xù)低于行業(yè)均值，說明其資產雖然具有一定的變現性和短期償債能力，但整體偏弱。

總而言之，康美藥業(yè)2018年前后數據變化較大，這很可能與其財務舞弊事件有關。同時其資產質量在有效性、周轉性和變現性四個方面都存在問題，僅從數據反映上來看與行業(yè)其他企業(yè)存在明顯差異，主要體現為存貨積壓過多、銷售能力下降、盈利能力差和變現性弱。

四、康美藥業(yè)資產質量所存問題解決對策

(一)減少存貨積壓，降低資金占用

康美藥業(yè)存貨比例較高，并且逐年增長，這會占用相當數量的資金，平時還要對存貨的管理投入人力財力。雖然屯儲一定存貨可以減少缺貨風險和物價上漲損失，但是康美高達45.84%的存貨比例明顯過高。存貨的減少意味著成本的減少和現金流的增加，康美可以考慮通過改善供應管理，引進先進存貨管理制度等方式來控制存貨，解放資金。

(二)提高市場競爭力，增強盈利能力

從數據對比分析可以看出，康美藥業(yè)的總資產報酬率有待提高，作為我國中成藥生產領軍企業(yè)，康美藥業(yè)的行業(yè)地位毋庸置疑，但其實際盈利能力卻并不突出。對于該問題，可以從三個方面進行改善。首先可以通過減少存貨，精簡員工等方式降低生產成本，提高利潤空間；其次，還需要加大研發(fā)投入，開發(fā)新藥，增強企業(yè)影響力；最后，還需要改進營銷措施，發(fā)掘潛在客戶。只有提高企業(yè)盈利能力，才能在激烈的市場競爭中存活下來并不斷發(fā)展壯大。