劉增祿

8月份，A股公司2020年中報披露速度開始加快，截至8月6日，已完成中報披露的公司達236家，占全部A股比重的6.03%。同期，還有31家公司發(fā)布了三季報業(yè)績預(yù)告，16家公司業(yè)績預(yù)喜。在完成正式中報披露的公司中，有42家公司更新了三季度以來的最新股東數(shù)據(jù)，其中有15家公司二、三季度的持股籌碼呈現(xiàn)出持續(xù)集中趨勢。

“優(yōu)等生”偏愛提前發(fā)布財報

從目前披露的正式中報看，“優(yōu)等生”依然偏愛提前“交卷”。在完成中報披露工作的236家公司中，上半年實現(xiàn)盈利的就達205家，占比87%。此外，報告期內(nèi)盈利且凈利潤較2019年中期完成同比增長的還有135家。

從盈利能力分析，貴州茅臺、牧原股份的“賺錢”能力是已公布中報公司中最強品種，凈利潤分別實現(xiàn)226.02億元和107.84億元。此外，?？低?、恒瑞醫(yī)藥、陸家嘴等8家公司的凈利潤額也均超過10億元。目前來看，牧原股份、歐菲光、惠倫晶體、宏達新材等41家公司今年中期的凈利潤在盈利的基礎(chǔ)上實現(xiàn)同比翻倍增長，業(yè)績增長的原因多數(shù)為自身內(nèi)生性的增長。如牧原股份業(yè)績強勢扭虧并暴增7026.08%，原因是今年上半年生豬價格較去年同期大幅上漲;歐菲光凈利潤同比大幅增長2290.28%，原因是大客戶訂單增加，高端模組和光學(xué)鏡頭出貨提升，使得盈利能力持續(xù)改善。

當(dāng)然，與上述公司形成極大反差的是，萬達電影、誠志股份、威華股份、興民智通、華菱星馬等31家公司今年上半年難逃虧損困局，虧損的主要原因基本上都是新冠疫情的負面影響過大。

31家公司2017年以來扣非后凈利潤持續(xù)增長

表面上，多家公司看似交出了不錯的“中考成績”，但若進一步分析可發(fā)現(xiàn)，不乏有一些公司的業(yè)績大增主要是得到了外延收益的粉飾。如惠倫晶體今年中期427.34萬元的凈利潤額同比增長1426.79%，原因是報告期內(nèi)直銷客戶訂單和自由品牌訂單持續(xù)增加，且設(shè)備產(chǎn)能利用率提高，電子元器件銷售成本較上年同期下降，由此推動了公司主業(yè)電子元器件收入的增長。但同時，非經(jīng)常性收益也為公司帶來253.58萬元的利潤增厚，若剔除該收益，則公司扣非后凈利潤額僅有173.76萬元，扣非后凈利潤增速下降至221.9%。

*ST奮達的外延收益粉飾幅度更大，中期凈利潤額為7.97億元，同比增速高達962.3%，而其中包含的非經(jīng)常性收益就高達7.32億元，若剔除該收益影響，6488.41萬元的扣非后凈利潤相較去年同期增長迅速縮減至42.64%。類似的公司還有ST夢舟，中報顯示，其中期凈利潤為6110.47萬元，同比增長705.57%，剔除非經(jīng)常性收益7918.17萬元影響，扣非后凈利潤實則虧損了1807.7萬元，同比下滑14.12%。

當(dāng)然，也有不少公司在報告期內(nèi)扣非后凈利潤實現(xiàn)不俗增幅，比如牧原股份、歐菲光、宏達新材、唐人神、天華超凈、海欣食品等。將統(tǒng)計期延長，還可發(fā)現(xiàn)，在目前完成中報披露的公司中，有31家公司在2017～2019年年度、今年一季度和中期，扣非后凈利潤始終呈現(xiàn)出盈利且持續(xù)增長，如天華超凈、再升科技、富祥藥業(yè)、北摩高科等。進一步分析發(fā)現(xiàn)，這種增長情況從上述公司的銷售毛利率數(shù)據(jù)的變化上也能清晰體現(xiàn)。如天華超凈2019年中期至年度3個報告期的銷售毛利率分別為28.74%、29.71%和29.71%，而今年前兩個報告期，在疫情沖擊下，公司的銷售毛利率反而進一步提升至39.99%和48.67%;再升科技亦是如此，2019年中期至年末，各期財報披露的銷售毛利率分別為33.45%、34.89%和33.07%，今年以來，一季度銷售毛利率提升至41.39%，中期進一步增至50.41%。

6家公司第三季度業(yè)績環(huán)比預(yù)增

在上市公司中報披露工作正在加速的同時，還有31家公司對三季報的業(yè)績進行了提前預(yù)披露。其中，有16家公司預(yù)期前三個季度整體凈利潤盈利或增長，占比51.61%，而好想你、海欣食品、普利特、沃華醫(yī)藥等10家公司，前三個季度凈利潤同比增長均有望超過100%。若結(jié)合今年前兩個報告期的利潤成長性統(tǒng)計，則有10家公司提前明確了今年前3個季度凈利潤將實現(xiàn)持續(xù)性的增長。

從三季報的業(yè)績預(yù)增幅度統(tǒng)計，海欣食品的成長性最強，預(yù)計前三個季度凈利潤將實現(xiàn)5000萬～7000萬元，相較2019年三季報業(yè)績同比預(yù)增303.71%～465.19%。從業(yè)績增長的原因看，其預(yù)計第三季度銷售收入延續(xù)增長態(tài)勢，產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)同比調(diào)整，盈利能力同比提升。普利特的三季報凈利潤預(yù)增幅度也是極其亮眼的，報告期內(nèi)實現(xiàn)3.64億～4.2億元凈利潤，較上年同期預(yù)增225%～275%，業(yè)績大幅預(yù)增原因是隨著汽車產(chǎn)業(yè)逐步復(fù)蘇，公司的汽車材料等各產(chǎn)品銷售已逐漸恢復(fù)增長。

雖然有10家公司今年以來前三期財報將實現(xiàn)持續(xù)性的增長，但細分到各季度則可看到，若以三季報預(yù)告給出的盈利下限統(tǒng)計，只有恩華藥業(yè)1家公司三季度單季有2.37%的環(huán)比增長空間。預(yù)告顯示，恩華藥業(yè)三季報的凈利潤額預(yù)計為5.73億～6.77億元，而一季報和中報顯示，今年一、二季度公司的利潤額分別為1.38億元和2.15億元，由此推算，如果以三季報5.73億元的利潤預(yù)期下限統(tǒng)計，三季度單季實現(xiàn)的凈利潤僅將較二季度環(huán)比增長了2.73%。當(dāng)然，若以業(yè)績預(yù)告凈利潤上限測算，則沃華醫(yī)藥、中電興發(fā)、通達股份等6家公司在三季報凈利潤同比預(yù)增的前提下，三季度單季凈利潤均有望實現(xiàn)環(huán)比增長。

15家公司二、三季度持股集中度提升

隨著中報的陸續(xù)披露，上市公司二季度末的股東戶數(shù)和機構(gòu)持倉情況也逐漸顯現(xiàn)于投資者眼前。相較一季度末，有143家公司二季度末的股東戶數(shù)出現(xiàn)減少，持股集中度得到了提升。從個股統(tǒng)計看，圣農(nóng)發(fā)展二季度期間的股東縮減幅度最高，季度末時還有57151戶，二季度末已驟降至32548戶，縮減幅度高達43.05%。結(jié)合二季度機構(gòu)持倉看，圣農(nóng)發(fā)展共成為29只公募基金二季度末的前十大重倉股，其中有26只基金期間對其進行增持，尤其是銀華基金的增持股數(shù)最高，1540.96萬股的持倉量相較上個季度增加了1263.21萬股。

同樣在二季度末股東戶數(shù)出現(xiàn)大幅縮減的還有赤峰黃金，77863戶股東較一季度末的124210戶減少了37.31%。與圣農(nóng)發(fā)展類似，赤峰黃金二季度也得到基金的高度青睞，期間成為53只基金的前十大重倉股，有多達41只基金在二季度期間對其進行了增持。不過，與圣農(nóng)發(fā)展不同的是，赤峰黃金二季度期間還得到了社?；鸷屯赓YQFII的共同看好。二季度末，社保118組合持有公司7505.33萬股股份，成為公司的第二大股東。法國興業(yè)銀行則憑借著895.84萬股的新建倉，成為公司的第十大流通股股東。類似的，衛(wèi)星石化、信維通信、再升科技、七一二等17家公司，二季度末的股東戶數(shù)也均較一季度末出現(xiàn)超過20%的縮減。

除了上述公司二季度末股東戶數(shù)出現(xiàn)減少，統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，完成中報披露的公司中，還有42家及時更新了三季度以來的股東戶數(shù)變動情況，其中有15家在二季度股東戶數(shù)減少后，三季度以來再次呈現(xiàn)出減少趨勢。例如飛亞達，二季度末34122戶股東較一季度末的37827戶減少了9.79%，7月31日的最新數(shù)據(jù)顯示，股東戶數(shù)已進一步降至26239戶，降幅高達23.1%;恒邦股份的股東戶數(shù)由一季度末的71887戶降至二季度末的67088戶后，7月31日的最新數(shù)據(jù)顯示其已經(jīng)縮減至53087戶，戶數(shù)降幅高達20.87%。觀察三季度以來恒邦股份的大宗交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司完成的11筆交易中，有4筆交易的接盤方來自機構(gòu)。由此可看出，近期公司正在被各路機構(gòu)資金持續(xù)增持。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）