楊姝平

摘要：本文結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究成果，對綠色信貸、商業(yè)銀行收益等概念做清晰的界定，并選擇合理的衡量指標，進而以上市商業(yè)銀行對研究對象，通過構(gòu)建面板模型，全面測量綠色信貸發(fā)展對商業(yè)銀行收益作用。最后提出促進綠色信貸乃至綠色金融發(fā)展的相關(guān)政策措施。

關(guān)鍵詞：綠色信貸? 銀行收益? 面板模型

一、引言

我國為了治理環(huán)境污染問題推進了眾多行政管理方面的政策，但是效果并不顯著。國家發(fā)布綠色信貸政策，減少各種環(huán)境污染項目帶來的消極的社會影響和環(huán)境影響。銀行業(yè)是綠色信貸的首批重要參與者，對于可持續(xù)經(jīng)濟的發(fā)展有關(guān)鍵作用。商業(yè)銀行雖然仍依靠存貸款利率差額等傳統(tǒng)業(yè)務獲取收入，但非利息收入所占比例也在不斷增加，綠色信貸業(yè)務逐步成為銀行的主要業(yè)務之一。

二、文獻綜述與理論研究

Gradel和Allenby（2004）在《產(chǎn)業(yè)生態(tài)學》中進行了金融和環(huán)保的理論闡述，提出了可持續(xù)金融的理論。Scholtens和Dam（2007）提出采納赤道原則的銀行雖然短期內(nèi)成本更高，但是更能夠關(guān)注社會責任，社會聲譽更好，貸款風險更低。Bhardwaj 和 Malhotra（2012）認為綠色銀行是提升當下環(huán)境一種方式，可以增加銀行績效。Faruque 和Biplob（2016）在研究中提出商業(yè)銀行應通過設(shè)立“綠色銀行”的方式，銀行發(fā)展綠色信貸業(yè)務，在一定程度上能夠帶動可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟。

周琳琳（2014）研究商業(yè)銀行綠色信貸與平均總資產(chǎn)回報率和平均凈資產(chǎn)回報率之間關(guān)系，指出綠色信貸在短期內(nèi)會降低商業(yè)銀行的收益。張文遠和肖曉程（2015）基于DEA模型對綠色信貸效率研究表明商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務對于宏觀經(jīng)濟的影響穩(wěn)定，但實施效率低。陶茜（2016）選取6家商業(yè)銀行的財務數(shù)據(jù)實證分析綠色信貸影響，研究結(jié)果表明短期內(nèi)綠色信貸政策對于我國銀行績效有正面的影響。李蘇和賈妍妍等（2017）通過2011至2015年16家上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，表明綠色信貸與銀行績效呈正相關(guān)關(guān)系，銀行實施綠色信貸有利于提高績效;綠色信貸與銀行風險呈負向相關(guān)關(guān)系，實施綠色信貸能夠降低其風險。

我國發(fā)展綠色金融起步較晚。但隨著生態(tài)文明建設(shè)上升為國家戰(zhàn)略，銀行綠色金融業(yè)務發(fā)展遇到了良好的機遇和新的挑戰(zhàn)。綠色信貸作為國內(nèi)綠色金融中占比最重的商業(yè)銀行業(yè)務，近幾年在我國發(fā)展逐漸繁榮，并且在未來有非常廣闊的前景。就現(xiàn)階段而言，我國發(fā)展綠色信貸可以通過影響商業(yè)銀行成本、創(chuàng)新能力、信貸風險、社會公信力以及國家產(chǎn)業(yè)，從而作用于商業(yè)銀行收益，具體影響機制如圖1所示。

如圖1所示，①代表綠色信貸通過打造綠色體系提升創(chuàng)新能力，豐富綠色產(chǎn)品和服務，影響銀行收益。②代表綠色信貸將環(huán)境風險納入審核，通過路徑③降低資產(chǎn)風險，優(yōu)化資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，影響收益。通過路徑④，綠色信貸提升了銀行的經(jīng)營成本，影響收益。虛線⑥代表綠色信貸業(yè)務可以通過影響創(chuàng)新能力來改變市場份額，虛線⑦代表綠色信貸可以通過資產(chǎn)質(zhì)量的變化影響社會公眾支持。⑧代表銀行的市場份額以及公眾支持會影響其社會公信力，從而影響到銀行收益。⑨代表綠色信貸通過將資金引入環(huán)保企業(yè)，促進國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟向好發(fā)展，從宏觀外部促進銀行收益。

三、實證模型

（一）構(gòu)建模型

本文所使用的數(shù)據(jù)是2014年至2018年間14家銀行的平均總資產(chǎn)收益率，綠色信貸規(guī)模，不良貸款率，成本收入比，資本充足率的面板樣本數(shù)據(jù)。

本文初步構(gòu)建以下面板回歸模型來檢驗綠色信貸業(yè)務對于商業(yè)銀行收益的影響，如下所示：

通過LM檢驗，p值為0.0003，在5%的顯著水平下，LM檢驗強烈拒絕“不存在個體效應”的原假設(shè)，即認為應該選擇隨機效應。進行豪斯曼檢驗以確定構(gòu)建固定效應模型還是隨機效應模型。由檢驗結(jié)果，統(tǒng)計量= 16.64，Prob>chi2=0.0023，在5%的顯著水平下，拒絕原假設(shè)，隨機效應模型中個體影響與解釋變量相關(guān)，選擇固定效應模型?；谝陨蠙z驗，選擇構(gòu)建雙向固定效應模型。隨機方程如下式所示。

（二）模型回歸檢驗

樣本擬合優(yōu)度可決系數(shù)0.8159，表明估計的回歸方程較好擬合樣本觀測值。F檢驗中對給定顯著性水平α=0.05，p=0.00，商業(yè)銀行平均總資產(chǎn)收益率與商業(yè)銀行綠色信貸規(guī)模，商業(yè)銀行不良貸款率，商業(yè)銀行成本收入比以及商業(yè)銀行資本充足率之間存在顯著的線性關(guān)系。t檢驗中GR對應系數(shù)檢驗的p=0.052 <0.10，NPLR對應的p=0.140<0.10，CIR對應的p=0.089<0.10，CAR對應的p=0.057<0.10，均在10%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，通過檢驗。

對模型進行異方差，自相關(guān)和截面相關(guān)的檢驗。檢驗結(jié)果表明同方差假設(shè)和序列無關(guān)假設(shè)在5%的顯著性水平下都強烈拒絕原假設(shè)，說明沒有通過異方差檢驗和自相關(guān)檢驗，面板數(shù)據(jù)存在異方差，自相關(guān)。截面不相關(guān)假設(shè)在5%的顯著性水平下接受原假設(shè)，說明面板數(shù)據(jù)通過截面相關(guān)檢驗，不存在截面相關(guān)。借鑒之前的研究，本文對模型進行修正，修正后的固定效應模型：

該方程的組內(nèi)R2為0.9119，估計的回歸方程較好的擬合了樣本觀測值。F檢驗中，P值為0.000，在5%的顯著性水平下接受原假設(shè)，說明整體回歸顯著。自變量和時間虛擬變量都通過了t檢驗，說明變量系數(shù)顯著。其中時間虛擬變量的系數(shù)代表時間變化對于收益的影響，第二年對應的系數(shù)為0.0104，代表每個商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率不受其他因素的影響下，在2013年相對于2012年減少0.0104個單位。第三年，第四年，第五年以此類推。

在5%的顯著水平下，綠色信貸規(guī)模與被解釋變量平均資產(chǎn)收益率之間成正比關(guān)系，系數(shù)為0.0004，綠色信貸規(guī)模每增加1個單位，商業(yè)銀行的平均資產(chǎn)收益率增加0.0004個單位?？刂谱兞亢酥械牟涣假J款率與平均資產(chǎn)收益率在5%的顯著水平下，成反比關(guān)系，對應的系數(shù)為-0.1380，商業(yè)銀行不良貸款率每上升一個單位，商業(yè)銀行平均總資產(chǎn)收益率相應下降0.1380個單位。成本收入比與平均資產(chǎn)收益率在5%的顯著水平下，成反比關(guān)系，對應的系數(shù)為-0.0045，商業(yè)銀行成本收入比每上升一個單位，商業(yè)銀行平均總資產(chǎn)收益率相應下降0.0045個單位。資本充足率與平均資產(chǎn)收益率在5%的顯著水平下成正比關(guān)系，對應的系數(shù)為0.0020，商業(yè)銀行資本充足率每上升一個單位，商業(yè)銀行平均總資產(chǎn)收益率相應上升0.0020個單位。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

通過分析，本文得出綠色信貸業(yè)務對于商業(yè)銀行收益有促進作用，但影響作用較小。原因主要有：其一，短期內(nèi)成本較高，而在短時間內(nèi)，綠色信貸業(yè)務所帶來的收益是有限的;其二，銀行發(fā)展綠色信貸的動力不足。標準的不統(tǒng)一，技術(shù)的落后，人才的缺乏使商業(yè)銀行進行綠色信貸時效率低化。另外，國家在法律法規(guī)等方面對綠色信貸沒有形成約束;其三，數(shù)據(jù)本身年限過短，不能真正反映實際情況。

（二）發(fā)展綠色信貸的建議

1.國家層面。建立企業(yè)環(huán)境信息披露指南。由企業(yè)自身根據(jù)指南中的信息披露范圍、分類對環(huán)境指標數(shù)據(jù)進行披露，建立綠色信貸數(shù)據(jù)平臺。要對商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務實施方面提供激勵，在風險規(guī)避、信貸利率等方面進行獎勵和優(yōu)惠，使商業(yè)銀行真正的將資金引流至綠色環(huán)保企業(yè)中，增強銀行對于綠色信貸業(yè)務的發(fā)展動力。

2.銀行層面。商業(yè)銀行應該打造以社會責任為核心的企業(yè)文化，將社會責任和環(huán)境責任與自身的發(fā)展和收益聯(lián)系起來，轉(zhuǎn)換經(jīng)營理念，強化綠色信貸技術(shù)，減少綠色信貸成本，提升銀行效率和收益。加強綠色信貸人才培養(yǎng)，重視綠色信貸人才的培養(yǎng)，實際操作方面真正提高員工綠色信貸的業(yè)務水平與能力。與國際綠色信貸專業(yè)機構(gòu)合作，給銀行內(nèi)部綠色信貸學習者提供交流學習和實際操作訓練的機會和平臺。

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作者單位：東南大學