張溪雯

【摘? 要】管理會計應(yīng)用指引提出風險管理的應(yīng)用工具——風險矩陣法。論文以順豐控股為例，以風險矩陣法為切入點對風險管理進行分析，以期為企業(yè)風險管理提供數(shù)據(jù)支持。

【Abstract】Application guide of management accounting proposes the application tool of risk management， that is risk matrix method. This paper takes SF Holding as an example and takes the risk matrix method as the starting point to analyze the risk management， so as to provide data support for enterprise risk management.

【關(guān)鍵詞】風險管理;風險矩陣;破產(chǎn)風險;償債能力

【Keywords】risk management; risk matrix; bankruptcy risk; solvency

【中圖分類號】F272.3? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2020）05-0011-02

1 引言

風險存在于企業(yè)管理的諸多方面，風險管理就是要將固有風險和潛在風險的不良影響降至最低。企業(yè)進行風險管理不只是研究會計報表的數(shù)據(jù)，還應(yīng)進行深度分析，發(fā)現(xiàn)潛在的嚴重問題。

風險矩陣法是識別風險重要性和可能性的一種方法。風險管理作為管理會計應(yīng)用指引的重要組成部分，風險矩陣法的具體操作對識別、評估企業(yè)風險和實現(xiàn)風險管理有重要作用。

風險矩陣主要體現(xiàn)風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生后果的嚴重程度，并在矩陣圖中展示的風險管理工具。在具體運用時，風險事件的后果嚴重程度和風險發(fā)生的可能性分別作為表的行和列，行列的交點為加權(quán)指數(shù)，所有的加權(quán)指數(shù)構(gòu)成矩陣，每一個指數(shù)代表了不同的風險等級（見圖1）。

2 順豐控股簡介

順豐誕生于廣東順德，2016年登陸A股市場，2017年正式更名為順豐控股。經(jīng)過戰(zhàn)略布局和經(jīng)營，順豐控股已形成覆蓋國內(nèi)外的綜合物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷上升。但是整個物流行業(yè)的發(fā)展普遍處于低級的價格競爭階段，也暴露出快遞平均單價持續(xù)下降，利潤空間不斷壓縮、企業(yè)人才流失、客戶需求多變等許多問題。

本文以順豐控股為例，通過財務(wù)數(shù)據(jù)分析評估其財務(wù)風險，并運用風險矩陣對破產(chǎn)風險和財務(wù)風險進行定性和定量的描述。

2.1 破產(chǎn)風險

美國學(xué)者Altman發(fā)明的Z值分析法用于評估企業(yè)破產(chǎn)風險的大小。以Z值為判斷依據(jù)，Z值小于1.20時可能面臨破產(chǎn)，Z值介于1.20和2.90之間表明財務(wù)狀況不理想，存在一定的破產(chǎn)風險，Z值大于2.90則不存在破產(chǎn)風險。

Z=0.717（X1）+0.847（X2）+3.107（X3）+0.420（X4）+0.998（X5）

式中，X1、X2、X3、X5分別是營運資金、留存收益、息稅前利潤和銷售收入與總資產(chǎn)的比值;X4為所有者權(quán)益與總負債的比值。

順豐控股近幾年的Z值計算及預(yù)警如表1所示。

2.2償債能力分析

2.2.1短期償債能力指標

流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比例。一般認為流動比率大于2時公司償債能力較強。順豐近三年的流動比率全部低于2，且與行業(yè)平均水平有較大差別，由此可見，順豐短期償債能力較弱，存在償還債務(wù)的風險。

速動比率的大小與企業(yè)的短期償債能力強弱呈正相關(guān)。速動比率保持在1左右比較合適。順豐近兩年速動比率雖然大于1，但始終低于行業(yè)平均水平，因此，順豐的短期償債能力也低于行業(yè)的平均水平。

2.2.2 長期償債能力指標

資產(chǎn)負債率反映了當公司面臨破產(chǎn)時債權(quán)人受保護的程度，資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均值意味著企業(yè)財務(wù)實力較弱，違約風險較大。資產(chǎn)負債率伴隨債務(wù)總額呈逐年上升趨勢，且高于行業(yè)平均值，反映了順豐的長期償債能力較差，破產(chǎn)風險也較大。

產(chǎn)權(quán)比率越高，長期償債能力越弱。近三年，順豐的產(chǎn)權(quán)比率也都在行業(yè)平均水平之上，企業(yè)負債遠高于所有者權(quán)益，可能造成長期償債能力下降，同時也說明順豐運用了財務(wù)杠桿效應(yīng)，對股東的回報會有一定程度的改變。

3 風險矩陣的運用

3.1 破產(chǎn)風險

通過對Z值進行分析，破產(chǎn)的風險后果嚴重程度為4，Z值在1.20～2.05為3，在 2.05～2.90為2，Z值>2.90對應(yīng)的風險發(fā)生可能性為1。最近三年順豐的Z值平均為2.14，對應(yīng)矩陣中的可能性為2。綜上分析，順豐存在的風險表現(xiàn)在矩陣圖中應(yīng)為嚴重程度和可能性大小的乘積，即為8，屬于重大風險，表現(xiàn)為紅色區(qū)域。

3.2 償債風險

短期償債能力方面，從流動比率來看，償債能力低于同行業(yè)平均水平。流動比率在1～2，順豐的水平定在2比較合適。從最近幾年的市場表現(xiàn)和戰(zhàn)略分析可以看出，它仍然處于發(fā)展期，對資金支持的依賴程度較大，低流動比率存在一定的風險，但風險有限。順豐近三年速動比率基本在1.50以下，低于同行業(yè)平均水平1.70，結(jié)合流動比率短期償債能力在2比較合適。

短期債務(wù)償還壓力會對企業(yè)信譽帶來負面影響，從而造成企業(yè)資金籌措的困難，故將其風險定在3比較合適。所以順豐的短期償債能力表現(xiàn)在矩陣圖中的數(shù)字為6，存在中等風險。

長期償債能力方面，順豐的困境表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率均高于行業(yè)平均水平，加之破產(chǎn)風險偏高，所以其風險可能性在3較為合理。長期償債能力對短期企業(yè)經(jīng)營影響較小，因此，風險后果嚴重程度定為2比較合適。綜合以上數(shù)據(jù)可得，長期償債能力在風險矩陣圖中對應(yīng)數(shù)字為6，即為中等風險。

4 結(jié)語

通過分析順豐控股的財務(wù)指標和風險矩陣，不難發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營活動存在重大風險，破產(chǎn)風險和償債風險也較高。所以建議順豐控股在開拓新市場的同時，能夠兼顧財務(wù)管理，調(diào)整破產(chǎn)風險，降低償債風險的可能性，助力企業(yè)更好的發(fā)展。

【參考文獻】

【1】李藝彤.風險矩陣在企業(yè)風險管理中的應(yīng)用——以沃爾瑪為例[J].經(jīng)營與管理，2019（05）：24-26.

【2】鄭琳，董倩文，劉思妤.風險管理和風險矩陣的應(yīng)用——以蘇寧易購為例[J].中國商論，2019（02）：163-165.