周雪峰 王衛(wèi) 李珍珠

【摘 要】 企業(yè)獲取核心競爭力的關鍵在于提升自主創(chuàng)新能力。經濟轉型期，董事網絡對自主創(chuàng)新的作用受到企業(yè)內外部環(huán)境的影響。文章利用2010—2018年A股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，基于結構性嵌入視角，探討董事網絡對自主創(chuàng)新的影響，并進一步從外部和內部兩個方面，關注市場化水平、產權性質和內部控制對二者之間關系的調節(jié)效應。研究發(fā)現(xiàn)：董事網絡中心度與自主創(chuàng)新呈顯著的倒U型關系，提高市場化水平和內部控制質量能夠增強二者間的倒U型關系，同時，二者間的倒U型關系在民營企業(yè)中更為顯著。研究結論揭示出董事網絡創(chuàng)新驅動作用的閾值效應，為企業(yè)結合自身內外部環(huán)境，合理運用董事網絡提升自主創(chuàng)新能力提供了經驗證據(jù)。

【關鍵詞】 環(huán)境因素; 董事網絡中心度; 自主創(chuàng)新

【中圖分類號】 F273.1 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2020）10-0085-08

一、引言

創(chuàng)新是企業(yè)進步之魂，因此，科技創(chuàng)新應該永無止境。然而，由于研發(fā)活動周期長、結果不確定性大，企業(yè)的自主創(chuàng)新面臨嚴重的融資約束。在中國現(xiàn)階段不完善的制度環(huán)境下，企業(yè)為快速發(fā)展，會主動尋求關系網絡作為自身的保護屏障。而董事具有決策和監(jiān)督職能，其在公司治理中的重要作用不容忽視。董事會中的董事個體以及董事之間通過至少在一個董事會同時任職而建立的聯(lián)結關系集合形成了董事網絡[ 1 ]。國內外對董事網絡影響企業(yè)創(chuàng)新的研究較為豐富，主要形成兩種觀點。一種觀點是從資源依賴理論的角度，認為嵌入董事網絡中的社會資本可以為企業(yè)提供資金、知識、信息和戰(zhàn)略等，作為企業(yè)創(chuàng)新活動的資源保障[ 2 ]。另一種觀點從代理理論的角度，認為董事網絡中鑲嵌的權力所激發(fā)的短視行為，會導致關聯(lián)董事更加關注網絡尋租或進行“軟監(jiān)督”，不利于創(chuàng)新決策的形成。錯綜復雜的網絡結構將各成員的認知和思想束縛，此時網絡通過發(fā)揮鎖定效應，限制新思想、新知識的產生和流通，進而削弱企業(yè)創(chuàng)新動力[ 3 ]。

然而，網絡中的資源和信息既可能為企業(yè)提供保障，亦可能使企業(yè)增加外部性，降低創(chuàng)新投資動力，即董事網絡具有“雙刃劍”作用，僅用單一理論并不能全面揭示網絡的這種復雜性，需要結合資源依賴理論和代理理論重新審視董事網絡對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響。此外，董事網絡的作用必定受到組織所處環(huán)境的影響，這既包括外部的市場化水平，也包括內部的產權性質和內控質量。尤其在我國現(xiàn)階段，制度保障不完善、經濟發(fā)展不平衡等問題仍然存在，市場化水平影響著企業(yè)對資源的吸收和控制能力，進而影響企業(yè)的自主創(chuàng)新水平。產權性質差異使國有企業(yè)和民營企業(yè)面臨的融資約束程度不同，二者對董事網絡的關注度與需求程度存在差異。財政部于2010年發(fā)布《企業(yè)內部控制應用指引第10號——研究與開發(fā)》，要求企業(yè)同時關注市場開拓與技術開發(fā)，可見內部控制對董事網絡以及企業(yè)創(chuàng)新活動的影響不容忽視。因此，在不同環(huán)境因素下，我國上市企業(yè)如何構建適當?shù)亩戮W絡中心度來提升自主創(chuàng)新能力值得深入研究。

本文立足于董事的決策與監(jiān)督作用，關注董事網絡中心度對上市企業(yè)自主創(chuàng)新產生的非線性影響。進一步，結合市場化水平、產權性質和內控質量三個方面，由外到內，較為全面、具體地探究環(huán)境因素對董事網絡的調節(jié)效應，關注不同環(huán)境因素下，董事網絡中心度對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響差異，以期幫助我國上市企業(yè)在經濟轉型的背景下，合理利用董事網絡資源優(yōu)化自主創(chuàng)新行為，進而獲取核心競爭力。

二、理論分析與研究假設

（一）董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

企業(yè)自主創(chuàng)新是指涉及企業(yè)技術研發(fā)、探索性活動的創(chuàng)新，旨在通過整合新舊知識創(chuàng)造新技術，把握未來潛在的市場[ 4 ]。然而，自主創(chuàng)新活動具有投入多、周期長等特點，使企業(yè)面臨較高的技術風險與市場風險。因此，企業(yè)實現(xiàn)自主創(chuàng)新不僅需要豐富的新知識和隱性信息，更需要大量資源的長期性支持。由董事在多個企業(yè)兼任形成的董事網絡中鑲嵌著多種多樣的關鍵資源，包括市場動態(tài)信息和互補性技術資源等，這些稀缺資源決定著企業(yè)的核心競爭力[ 5 ]。企業(yè)的董事網絡中心度反映企業(yè)在整個網絡的位置，居于中心位置的企業(yè)對其他成員的影響更大，且具有更強的資源獲取和控制能力。因此，董事網絡中心度的提高，通過對資源的獲取和控制以及影響融資約束程度實現(xiàn)對自主創(chuàng)新的作用，具體表現(xiàn)為：第一，居于中心位置的企業(yè)利用自身威望更容易獲取創(chuàng)新資源，并保證資源的真實性和及時性[ 6 ]。這些資源包括異質性知識、市場動態(tài)信息和戰(zhàn)略思想等，從而幫助企業(yè)緩解信息不對稱問題，促進對知識的吸收和消化[ 7 ]，提高識別風險和創(chuàng)造新思想的能力。第二，居于中心位置的企業(yè)具有控制優(yōu)勢。其他成員對中心位置的企業(yè)有較高的依賴性，這種依賴使得中心者的“橋梁”作用更加顯著。居于中心位置的企業(yè)更有機會將信息和資源篩選后再進行二次傳遞，通過控制隱性信息和關鍵資源流向自身而促進自主創(chuàng)新[ 8 ]。第三，居于中心位置的企業(yè)與其他企業(yè)之間連接的數(shù)量更多，互動頻率更高。這種高頻率的聯(lián)系能夠提升彼此間的信任度，有利于企業(yè)增加外部融資、延長融資期限，進而緩解融資約束[ 9 ]，為自主創(chuàng)新提供資金保障。此外，居于中心位置的企業(yè)，其關系伙伴往往也處于中心位置，具有較高的信譽和聲望，這能夠促進雙方合作成功，降低交易成本和創(chuàng)新風險。

然而，董事網絡的過度嵌入會產生鎖定效應。中心度越過一定的閾值后，企業(yè)過度關注聲望導致網絡尋租成本不斷增加，造成對自主創(chuàng)新資源的擠出[ 10 ]。隨著信息和資源不斷增多，冗余信息增加，邊際資源減少，大量同質性信息和資源的累積使企業(yè)的創(chuàng)新思維受到約束，此時，董事網絡發(fā)揮認知鎖定，削弱企業(yè)的創(chuàng)新動力，抑制企業(yè)自主創(chuàng)新[ 3 ]。綜上，提出假設1。

H1：董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關系呈倒U型。

（二）市場化水平、董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

經濟轉型期，中國價格體系和法律機制尚未完善，市場交易成本較高，使得企業(yè)主動尋求關系網絡實現(xiàn)交易[ 11 ]。根據(jù)社會鑲嵌理論，董事網絡作為企業(yè)經濟行為鑲嵌的重要形式，受到企業(yè)所處市場化水平的影響[ 12 ]。因此，市場化水平的差異會導致網絡嵌入的作用機制發(fā)生變化，這種差異不僅存在于各個國家之間，還存在于同一個國家的不同地區(qū)，特別是在中國，地理和歷史因素導致各地區(qū)發(fā)展不平衡，各省市之間市場化水平存在較大差異。

一方面，市場化水平高的地區(qū)往往有更少的政府參與，強調市場的主導地位，不僅能夠加速產業(yè)集聚[ 13 ]，促進信息和知識的流通[ 14 ]，還能夠減少資源的不合理配置，緩解企業(yè)面臨的融資約束問題，能夠為企業(yè)提供公平的競爭環(huán)境，進而提高自主創(chuàng)新的積極性。同時，市場化水平高的地區(qū)注重對創(chuàng)新的扶持，這種政策鼓勵在一定范圍內有利于企業(yè)運用董事網絡位置優(yōu)勢進行創(chuàng)新。但是，網絡中心度過高時，產業(yè)集聚和創(chuàng)新扶持政策會加劇企業(yè)間的資源爭奪，并擠出創(chuàng)新資源，從而放大對自主創(chuàng)新的抑制作用。另一方面，市場化水平高的地區(qū)對專利加強保護，其法律法規(guī)較為完善，能夠為交易合同提供安全公正的環(huán)境保障，有助于引導企業(yè)間的合作創(chuàng)新，進而減少“搭便車”現(xiàn)象和企業(yè)外部性[ 15 ]。較高的市場化水平能夠增強網絡成員之間的信任，從而降低交易成本，避免不必要的專利糾紛，為自主創(chuàng)新提供更充足的資源支持[ 10 ]。較高的市場化水平可以為企業(yè)的自主創(chuàng)新保駕護航，但過高的網絡中心度使這種保護成為一種依賴，從而削弱企業(yè)的創(chuàng)新動力，放大董事網絡對企業(yè)自主創(chuàng)新的抑制作用。綜上，提出假設2。

H2：提高市場化水平能夠增強董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關系。

（三）產權性質、董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

我國主要存在國有和民營兩大類企業(yè)，兩者在資源獲取和代理問題方面存在較大差異。產權性質方面的差異會影響董事網絡作用的實現(xiàn)。一方面，從資源獲取的角度看，在我國轉型期，政府掌控著大量的重要資源，國有企業(yè)擁有天然的政治關聯(lián)[ 16 ]，這種攫取政治資源的優(yōu)勢降低了國有企業(yè)對董事網絡內在價值的追求，產生類似于資源詛咒的效果[ 17 ]。而民營企業(yè)在政治資源方面較為匱乏，董事網絡成為其獲取資源的關鍵途徑。另一方面，從代理問題的角度看，相比于民營企業(yè)，由于出資人缺位引起的經理人和股東之間的代理問題在國有企業(yè)中更為嚴重[ 18 ]，國有企業(yè)缺乏對經理人的有效激勵和約束，削弱了經理人追求董事網絡創(chuàng)新驅動作用的動力。此外，基于政治觀，國有企業(yè)可能由于承擔更多的社會職能而背負沉重的政策性負擔[ 19 ]，信息不對稱時，經理人更易推卸責任，以政府干預為理由而降低工作積極性和努力程度[ 20 ]，進而忽視董事網絡的潛在價值。綜上，提出假設3。

H3：相對于國有企業(yè)，董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關系在民營企業(yè)中更加顯著。

（四）內部控制、董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

內部控制作為現(xiàn)代企業(yè)重要的內部治理機制之一，能夠通過降低代理成本和信息傳遞成本，緩解創(chuàng)新活動中的代理問題和信息不對稱。因此，內部控制質量方面的差異也會影響董事網絡作用的實現(xiàn)。第一，高質量的內部控制意味著有效的信息溝通和風險評估。董事網絡的位置優(yōu)勢能夠為企業(yè)帶來豐富的隱性信息。一方面，企業(yè)內部有效的溝通和傳遞有助于管理者對信息和異質性知識的及時掌握與分析[ 21 ]，提升其對知識的消化和吸收能力，促進創(chuàng)新思想的產生。另一方面，風險評估能夠幫助企業(yè)篩選出董事網絡中的關鍵信息。通過科學的方法進行評估，有助于企業(yè)快速識別風險，及時制定并實施風險應對策略，降低企業(yè)自主創(chuàng)新的不確定性[ 22 ]，增強管理者承擔風險的自信心和進行自主創(chuàng)新的積極性。然而，網絡過度嵌入時，企業(yè)創(chuàng)新動力下降，企業(yè)對風險的高度識別會增強其對風險的敏感度，從而強化企業(yè)對風險的規(guī)避。第二，高質量的內部控制意味著有效的規(guī)范和監(jiān)督。董事網絡的位置優(yōu)勢能夠為企業(yè)帶來豐富的核心資源。一方面，有效的規(guī)范和監(jiān)督能夠避免管理層在創(chuàng)新活動中的違規(guī)操作[ 23 ]，防止網絡帶來的創(chuàng)新資源被擠出，保障資源在自主創(chuàng)新活動中得到高效配置。另一方面，有效的激勵和監(jiān)督能夠減少代理成本，有助于為企業(yè)提供用于構建網絡關系和創(chuàng)新的專用性支出，從而強化董事網絡的創(chuàng)新驅動作用。然而，當網絡過度嵌入時，內部控制的制度化亦能夠使管理層的思維更加固化，強化董事網絡的鎖定效應，使其更加注重財務的穩(wěn)健性而放棄創(chuàng)新。綜上，提出假設4。

H4：提高內部控制質量能夠增強董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關系。

三、研究設計

（一）樣本說明

以2010—2018年上市企業(yè)為樣本，剔除金融和保險業(yè)、ST等“T”類企業(yè)、資產負債率大于1的企業(yè)，以及其他缺失數(shù)據(jù)，共獲得5 146個觀測值。董事網絡中心度是對CSMAR數(shù)據(jù)庫中樣本企業(yè)的董事任職情況表進行整理，匯總成矩陣輸入Pajek軟件，算出每位董事四個維度的網絡中心度，最后處理成企業(yè)層面的數(shù)據(jù)。自主創(chuàng)新的指標源于CSMAR數(shù)據(jù)庫中管理費用明細、研發(fā)支出費用化支出等公開披露的數(shù)據(jù)。本文運用軟件Stata13.0，并對連續(xù)型變量采取Winsorize縮尾處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量：自主創(chuàng)新（Innovation）。計算方法為研究費用/銷售收入，其中研究費用取自研發(fā)活動中研究階段的費用支出，理由是這個階段更具有探索性，能夠更好地代表自主創(chuàng)新。

2.解釋變量：董事網絡中心度（Cen）。借鑒陳運森和謝德仁[ 1 ]的研究，以程度中心度（Degree）、中介中心度（Betweenness）、接近中心度（Closeness）和特征向量中心度（Eigenvector）綜合衡量Cen。各指標的計算公式為：

其中：Xij表示董事i與其他董事直接關聯(lián)的數(shù)量;gjk（ni）代表董事j與k的捷徑中含有i的數(shù)量，以（g-1）（g-2）/2消除規(guī)模差異;d（i，j）表示董事i到j的距離（測地線）;bij為鄰接矩陣，若董事i和j在至少一個董事會共同任職，bij取1，否則取0。由于各維度指標量綱不同，采取以下做法：先將四個維度中心度分別按年份排列，然后同時將其分別劃為十組并以1—10分進行賦值，再將以上四個維度指標的分值加權平均，計算出企業(yè)層面的中心度（Cen）。

3.調節(jié)變量：（1）市場化水平（Mar）。以樊綱等[ 24 ]編制的《中國分省份市場化指數(shù)報告（2016）》中公開的市場化指數(shù)衡量企業(yè)所處地區(qū)的市場化水平。由于地區(qū)市場化水平短時間內較穩(wěn)定，用2014年數(shù)據(jù)代表2015—2017年缺失的指數(shù)。（2）產權性質（Control）。根據(jù)樣本企業(yè)的實際控制人情況，若國有股份具備直接控制企業(yè)的實際能力，則為國有企業(yè)，Control取值為1，若為民營企業(yè)，則取值為0。（3）內部控制質量（ICQ）。迪博的內部控制指數(shù)是由近60項指標合成，能夠全面反映企業(yè)的風險管控水平和內部控制能力，具有一定科學性和客觀性，在內控相關研究中得到廣泛的使用[ 25 ]。因此，本文的內部控制質量以該指數(shù)取對數(shù)表示。

4.控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產負債率（Lev）、股權集中度（H5）、成長性（Growth）、高管薪酬（MI）、盈利能力（ROA）、管理費用率（Adm）、政府補助（Sue）、年度和行業(yè)效應（Year/Ind）。

主要變量定義如表1。

（三）模型設定

模型（1）中加入董事網絡中心度（Cen）及其二次項（Cen2），用來檢驗董事網絡對自主創(chuàng)新的影響。模型（2）在模型（1）的基礎上放入市場化水平分別與董事網絡中心度（Mar×Cen）及其二次項的交乘項（Mar×Cen2），檢驗市場化水平的調節(jié)效應。模型（3）在模型（1）的基礎上放入產權性質分別與董事網絡中心度（Control×Cen）及其二次項的交乘項（Control×Cen2），檢驗產權性質的調節(jié)效應。模型（4）在模型（1）的基礎上放入內控質量分別與董事網絡中心度（ICQ×Cen）及其二次項的交乘項（ICQ×Cen2），檢驗內控質量的調節(jié)效應。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表2結果顯示，我國過半上市企業(yè)的自主創(chuàng)新水平低于市場均值，整個市場的研發(fā)強度和自主創(chuàng)新能力還有較大的提升空間，且企業(yè)之間自主創(chuàng)新投資存在差異，為后文對此差異影響因素的探究奠定了基礎;在我國資本市場上，董事網絡有較高的覆蓋率，上市企業(yè)整體的中心度水平較高，且波動幅度大;從市場化水平看，最高為9.78，最低為-0.3，標準差為1.5870，說明我國各省市之間市場化水平差異較大，發(fā)展仍然不平衡，后文將關注不同的市場化水平對企業(yè)資源流動和配置的影響;產權性質的均值為0.2524，說明樣本中國有企業(yè)占比為25.24%，民營企業(yè)占比較大，民營企業(yè)創(chuàng)新主體的地位得到強化;內控質量的最大值為6.7528，最小值為5.2430，說明企業(yè)內部控制質量存在一定的差異，后文將關注這種差異對董事網絡作用的影響。

（二）回歸分析

根據(jù)Haans等[ 26 ]對倒U型關系及其調節(jié)效應的檢驗方法，倒U型關系應滿足二次項系數(shù)顯著為負、樣本最大值與最小值處斜率異號、拐點落在樣本數(shù)據(jù)范圍內三個條件。對倒U型關系的調節(jié)效應主要表現(xiàn)為左移（右移）拐點、增強（減緩）曲線陡峭程度，判斷方法如下：基于模型（2），最終判斷？茁1？茁4-？茁2？茁3結果的符號，大于0表明拐點隨著調節(jié)變量的增加而右移，反之左移;？茁4顯著為正表明倒U型曲線變平緩，？茁4顯著為負表明倒U型曲線變陡峭。模型（3）和（4）同理。

為消除多重共線性問題，回歸前對相關變量采取中心化處理，回歸結果見表3。首先，模型（1）檢驗董事網絡中心度對自主創(chuàng)新的影響，結果顯示，？琢2為-0.0004，且在5%的水平顯著，滿足上述判斷倒U型關系的第一個條件。經計算，Cen取值范圍為-3.6221到5.3780，兩端點的斜率分別為0.0031和-0.0041（異號），滿足上述第二個判斷條件。拐點為0.25，落在Cen取值范圍內，滿足上述第三個判斷條件。因此，可以判斷，董事網絡中心度對自主創(chuàng)新具有先促進后抑制的倒U型影響，H1得到驗證，這表明董事網絡的創(chuàng)新驅動作用存在“閾值”，適度的網絡嵌入能夠為企業(yè)創(chuàng)新活動提供關鍵資源和隱形信息，過度嵌入則引發(fā)功能鎖定和認知鎖定，抑制企業(yè)自主創(chuàng)新。

其次，模型（2）檢驗市場化水平的調節(jié)效應。經計算，？茁1？茁4-？茁2？茁3<0，表明市場化水平提高會引起曲線的拐點左移。？茁4為-0.0002，在5%的水平顯著，表明曲線的陡峭程度增強。因此可以得出，隨著市場化水平的提高，董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關系得到強化。說明良好的法治環(huán)境和高水平的經濟發(fā)展能夠加快網絡中創(chuàng)新要素的流動，提升創(chuàng)新效率，強化網絡中心位置的資源效應和鎖定效應，放大董事網絡的創(chuàng)新驅動作用和抑制作用，使董事網絡的閾值效應更顯著。進一步結合圖1所示的曲線圖，可以檢驗上述結論，H2得到驗證。

再次，模型（3）檢驗產權性質的調節(jié)效應。經計算，？字1？字4-？字2？字3<0，？字4為0.0007，在5%的水平顯著為正，表明相對于民營企業(yè)，董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新的關系曲線在國有企業(yè)中較平緩，即董事網絡中心度對企業(yè)自主創(chuàng)新的促進作用和超過閾值后的抑制作用在民營企業(yè)中更顯著。進一步結合圖2所示的曲線圖，可以檢驗上述結論，H3得到驗證。

最后，模型（4）檢驗內控質量的調節(jié)效應。經計算，？啄1？啄4-？啄2？啄3<0，表明內控質量提高會引起曲線的拐點左移。？啄4為-0.0031，在5%的水平顯著為負，表明曲線的陡峭程度增強。因此可以得出，隨著內控質量的提高，董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關系得到強化。進一步結合圖3所示的曲線圖，可以檢驗上述結論，H4得到驗證。模型（2）—模型（4）驗證了董事網絡的過度嵌入會導致企業(yè)自主創(chuàng)新發(fā)生“過猶不及”的現(xiàn)象。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為增強結論的穩(wěn)健性，本文以董事網絡中心度的均值為指標進行檢驗，回歸結果如表4所示。模型（1）檢驗董事網絡對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，結果顯示，董事網絡中心度與自主創(chuàng)新呈倒U型關系。模型（2）—模型（4）檢驗不同的環(huán)境因素對董事網絡與自主創(chuàng)新關系的影響，結果顯示，市場化水平和內控質量的提高能夠使董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關系得到強化，且相比于國有企業(yè)，民營企業(yè)中董事網絡的倒U型影響更加顯著。所有檢驗結果與上述結論均保持一致。

五、研究結論及意義

本文基于結構性嵌入視角，研究經濟轉型期市場化水平、產權性質和內部控制對董事網絡中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間關系的調節(jié)效應。研究發(fā)現(xiàn)，首先，董事網絡中心度與自主創(chuàng)新呈先促進后抑制的倒U型關系，即董事網絡的創(chuàng)新驅動作用存在“閾值”效應。其次，從外部環(huán)境來看，董事網絡與自主創(chuàng)新之間的關系受到地區(qū)市場化水平的影響，提高市場化水平能夠增強這種倒U型關系，即這種倒U型關系在市場化水平高的情況下尤為顯著。最后，從內部環(huán)境來看，董事網絡與自主創(chuàng)新之間的關系也受到產權性質和內部控制質量差異的影響。具體來說，董事網絡對自主創(chuàng)新的倒U型影響在民營企業(yè)中較為顯著，而提高內部控制質量能夠增強這種倒U型關系。結果表明董事網絡位置具有“雙刃劍”作用，企業(yè)要結合內外部環(huán)境，根據(jù)自身情況，找到能夠最大限度發(fā)揮地位優(yōu)勢的中心度閾值，避免聯(lián)結過于緊密導致的“過猶不及”。

本文的研究意義主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，現(xiàn)有研究大多基于資源依賴理論和代理理論的單一理論視角研究董事網絡對企業(yè)創(chuàng)新的影響，較少關注董事網絡在自主創(chuàng)新中的“雙刃劍”作用以及閾值效應。本文從網絡嵌入的“程度”視角出發(fā)，不僅關注董事網絡的資源效應，更關注董事網絡鎖定效應，旨在警示企業(yè)注意網絡創(chuàng)新驅動作用的閾值效應，進行合理適度的網絡嵌入。第二，本文同時關注不同的環(huán)境因素，結合市場化水平、產權性質和內部控制，從“外”和“內”兩個角度全面研究董事網絡對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，以期幫助我國企業(yè)在經濟轉型期，結合不同的環(huán)境因素，合理孕育董事網絡，加強內部控制，提升自主創(chuàng)新能力。尤其是民營企業(yè)，更應根據(jù)自身實際情況發(fā)揮董事網絡這一非正式機制的積極作用，把握當前創(chuàng)新機遇，提升核心競爭力。

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