盛磊 楊白冰

摘? ?要：新型基礎(chǔ)設(shè)施是以適應(yīng)新一輪科技革命變革需要為導(dǎo)向，以連接為基礎(chǔ)，以計(jì)算為核心，支撐數(shù)據(jù)的感知、連接、匯聚、融合、分析、決策、執(zhí)行、安全等各環(huán)節(jié)運(yùn)行，并提供智能化產(chǎn)品和服務(wù)的新一代數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施體系，具有技術(shù)更新迭代快、軟硬兼?zhèn)洹f(xié)同融合等主要特征。下一步，可以將5G、云計(jì)算、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)突破口，運(yùn)用市場(chǎng)化、多樣化創(chuàng)新金融工具，協(xié)同整合政府財(cái)政資金、開發(fā)性金融資金和商業(yè)金融資金彌補(bǔ)投融資資金缺口。同時(shí)，要明確市場(chǎng)的主導(dǎo)和建設(shè)角色，強(qiáng)化政府引導(dǎo)職能，進(jìn)一步完善投融資體制，激發(fā)各類市場(chǎng)主體投資活力，鼓勵(lì)商業(yè)模式創(chuàng)新，培育應(yīng)用場(chǎng)景。

關(guān)鍵詞：新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);投融資模式;經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力

中圖分類號(hào)：F283? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：1003-7543（2020）05-0049-09

近年來，新型基礎(chǔ)設(shè)施日益成為我國(guó)促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。習(xí)近平總書記在2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上明確提出，要“加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。2020年伊始，中央相關(guān)會(huì)議頻繁提及“加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要抓手作用進(jìn)一步凸顯。與以往不同的是，本輪基建投資的重點(diǎn)在交通、能源等傳統(tǒng)基建項(xiàng)目基礎(chǔ)上，更加聚焦以“補(bǔ)短板”為導(dǎo)向的“新型基礎(chǔ)設(shè)施”領(lǐng)域，廣東、浙江、江蘇、山東等多地在投資計(jì)劃中明確提出將加強(qiáng)在5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新基建領(lǐng)域的投資布局。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在歷次危機(jī)中發(fā)揮了重要的促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)作用，也為經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)期發(fā)展提供了重要支撐。特別是，當(dāng)前面向新一輪信息技術(shù)革命的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游應(yīng)用投資的大幅增值，為我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)變革中打造核心競(jìng)爭(zhēng)力奠定基礎(chǔ)。這里在回溯基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展變遷歷程的基礎(chǔ)上，剖析新型基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵與特征，探討新型基礎(chǔ)設(shè)施的重點(diǎn)投資領(lǐng)域、建設(shè)可行模式，并提出促進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的相關(guān)政策建議。

一、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與產(chǎn)業(yè)革命的關(guān)聯(lián)

縱觀人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展史，人類每一次產(chǎn)業(yè)革命，都伴隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的顛覆性變化?；A(chǔ)設(shè)施在傳統(tǒng)社會(huì)邁向現(xiàn)代社會(huì)的每一個(gè)時(shí)期，都與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相互作用，共同推動(dòng)人類文明的進(jìn)步[1]。已經(jīng)完成的三次工業(yè)革命均以當(dāng)時(shí)時(shí)代的“新型”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為標(biāo)志和必要條件。當(dāng)前，世界正在經(jīng)歷新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，必然對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出新的要求，但也提供了新的機(jī)遇。

第一次工業(yè)革命發(fā)生于18世紀(jì)60年代，這次革命以蒸汽機(jī)作為動(dòng)力機(jī)被廣泛使用為標(biāo)志，開創(chuàng)了以機(jī)器代替手工工具的時(shí)代。這一時(shí)期，紡織業(yè)、采掘原材料工業(yè)、機(jī)械制造業(yè)等工業(yè)迅速發(fā)展，對(duì)煤炭、礦石、石油、工業(yè)制成品等貨物運(yùn)輸?shù)男枨蠹眲≡黾?。為了適應(yīng)不斷增長(zhǎng)的運(yùn)輸需求，提高生產(chǎn)效率，以鐵路、航道、公路為代表的交通基礎(chǔ)設(shè)施迅速發(fā)展，人類社會(huì)溝通效率得到極大提升。

第二次工業(yè)革命發(fā)生于19世紀(jì)70年代，以電力的廣泛應(yīng)用為標(biāo)志，世界由“蒸汽時(shí)代”進(jìn)入“電氣時(shí)代”。這一時(shí)期，出現(xiàn)了電氣、化學(xué)、石油等新興工業(yè)部門。發(fā)電機(jī)、電動(dòng)機(jī)相繼問世，遠(yuǎn)距離輸電技術(shù)成為現(xiàn)實(shí)，電氣工業(yè)迅速發(fā)展起來，電力在生產(chǎn)和生活中得到廣泛應(yīng)用。與之相適應(yīng)，以水電站、火電站、核電站、高壓輸電線為代表的能源基礎(chǔ)設(shè)施開始興起，對(duì)工業(yè)發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。

第三次工業(yè)革命發(fā)生于20世紀(jì)70年代，以計(jì)算機(jī)和信息技術(shù)為標(biāo)志，帶動(dòng)了原子能、微電子技術(shù)、航天技術(shù)、分子生物學(xué)和遺傳工程等領(lǐng)域取得重大突破，世界進(jìn)入了“信息時(shí)代”。與之相適應(yīng)，以光纜、衛(wèi)星、移動(dòng)通信等為代表的信息基礎(chǔ)設(shè)施迅猛發(fā)展，引領(lǐng)了“二戰(zhàn)”以來的經(jīng)濟(jì)繁榮。

進(jìn)入21世紀(jì)以來，特別是國(guó)際金融危機(jī)之后，以新一代信息技術(shù)等引領(lǐng)、以新科技革命和新產(chǎn)業(yè)變革為主要特征的新工業(yè)革命，正在全球范圍蓬勃興起，世界即將進(jìn)入“智能時(shí)代”。與之相適應(yīng)，世界各國(guó)紛紛制定出臺(tái)新的工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，推動(dòng)制造業(yè)的智能化改造提升[2]。在這一背景下，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為推動(dòng)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展的重要生產(chǎn)要素，對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)現(xiàn)彎道超車意義重大。

二、新型基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵與特征

傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的生產(chǎn)要素主要是有形的“路”，包括鐵路、公路、航路、水路等;而新型基礎(chǔ)設(shè)施的生產(chǎn)要素主要是“網(wǎng)絡(luò)”“數(shù)據(jù)”，通過建設(shè)現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，將海量的數(shù)據(jù)連接在一起，運(yùn)用先進(jìn)算法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工，適應(yīng)不同的應(yīng)用場(chǎng)景。海量的數(shù)據(jù)與無數(shù)的智慧大腦在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上持續(xù)互動(dòng)，拓寬了發(fā)展的空間，創(chuàng)造了無限的商機(jī)，極大地提升了資源配置效率[3]。

（一）新型基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵分析

新型基礎(chǔ)設(shè)施以適應(yīng)新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革需要為導(dǎo)向，以數(shù)字化、智能化為支撐，是數(shù)字時(shí)代的新結(jié)構(gòu)性力量、數(shù)字時(shí)代的信息高速公路。新型基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵在于：在數(shù)字化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展的背景下，以適應(yīng)5G、人工智能等新一輪科技革命變革需要為導(dǎo)向，以連接為基礎(chǔ)，以計(jì)算為核心，面向現(xiàn)代化建設(shè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支撐數(shù)據(jù)的感知、連接、匯聚、融合、分析、決策、執(zhí)行、安全等各環(huán)節(jié)運(yùn)行，并提供智能化產(chǎn)品和服務(wù)的新一代數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施體系[4]。新型基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)成框架如圖1（下頁）所示。

根據(jù)功能與技術(shù)特性，可以將新型基礎(chǔ)設(shè)施劃分為感知層、連接層、平臺(tái)層、融合層、應(yīng)用層。感知層是對(duì)數(shù)據(jù)、信息進(jìn)行采集的關(guān)鍵部分，主要包括傳感器、攝像頭、模組、智能終端等設(shè)備;連接層是將不同時(shí)空的信息與數(shù)據(jù)相連接，主要通過建設(shè)廣泛覆蓋移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)距離傳輸，是新技術(shù)領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化程度最高、產(chǎn)業(yè)化能力最強(qiáng)和最成熟的部分，包括5G、衛(wèi)星接入等;平臺(tái)層是向云環(huán)境中提供應(yīng)用開發(fā)、測(cè)試和運(yùn)行過程中所需基礎(chǔ)服務(wù)的層次，主要包括云計(jì)算、邊緣計(jì)算、大數(shù)據(jù)開發(fā)等;融合層是將信息化、自動(dòng)化等技術(shù)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展的層次，主要通過物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)實(shí)現(xiàn);應(yīng)用層關(guān)注的重點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)生態(tài)的構(gòu)建和應(yīng)用的發(fā)展，是商用階段，代表性的應(yīng)用包括車聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、智慧工廠等。

（二）新型基礎(chǔ)設(shè)施的特征分析

新型基礎(chǔ)設(shè)施伴隨著生產(chǎn)制造的底層技術(shù)不斷迭代，不僅具有傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的公共性、基礎(chǔ)性等特征，而且具有快速迭代、泛在支撐、融合創(chuàng)新、智能引領(lǐng)、安全至上等內(nèi)在特點(diǎn)，是促生經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能和推動(dòng)傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵條件。相較于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，新型基礎(chǔ)設(shè)施具有三個(gè)新的特征。

一是技術(shù)更新迭代快，需要以市場(chǎng)為主體進(jìn)行投融資。新型基礎(chǔ)設(shè)施在推動(dòng)人、機(jī)、物的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化過程中，需要人工智能、5G、區(qū)塊鏈等新進(jìn)技術(shù)的支撐。技術(shù)不斷創(chuàng)新，標(biāo)準(zhǔn)不斷提升，衍生出新的內(nèi)容和形式，呈現(xiàn)持續(xù)快速迭代升級(jí)的趨勢(shì)，由此帶來較大的不確定性。從投融資角度看，在技術(shù)發(fā)展的不同階段需要持續(xù)引入增量資金提供支持。因此，現(xiàn)有的以財(cái)政支持和傳統(tǒng)銀行貸款等為主導(dǎo)的投融資方式不適合作為主要資金來源，需要更多以社會(huì)資本為主導(dǎo)的投資，以適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化。與此同時(shí)，在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)不可控情況下，投資人也將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

二是生產(chǎn)要素具有軟件與硬件不同形態(tài)，投融資模式更為復(fù)雜。以“鐵公基”為主體的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，其生產(chǎn)要素主要是有型的硬件。相較之下，新型基礎(chǔ)設(shè)施的生產(chǎn)要素既包括硬件，如集成電路、5G基站、數(shù)據(jù)中心等，又包括無形的軟件，如操作系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等，硬件與軟件完美的連接代表其創(chuàng)新能力和發(fā)展水平。從投融資角度來看，物理屬性的不同將直接影響投資主體、投資工具、投資周期等?？梢哉f，針對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式將更為復(fù)雜。

三是細(xì)分行業(yè)具備深度融合、共同發(fā)展的特征，需綜合運(yùn)用各類投融資工具。新型基礎(chǔ)設(shè)施集感知、傳輸、存儲(chǔ)、計(jì)算、處理于一體，更加具有協(xié)同性、融合性。通過現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)將物理世界與數(shù)字空間融合集成、相互映射、全面創(chuàng)新，能夠?qū)I(yè)、農(nóng)業(yè)、交通、能源、醫(yī)療等垂直行業(yè)賦予更多、更大的發(fā)展動(dòng)能，產(chǎn)生明顯的催化、倍增和疊加效應(yīng)。從投融資角度來看，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)技術(shù)具備交叉運(yùn)用、相互賦能、深度融合等特性，這決定了需要針對(duì)不同技術(shù)形態(tài)的融資需求綜合運(yùn)用各類投融資工具。

（三）新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意義

推動(dòng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有助于5G與人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域結(jié)合，為新技術(shù)新模式深度融合與系統(tǒng)創(chuàng)新創(chuàng)造了條件，能夠帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率提高、成本降低和能力提升，具有重大意義。

第一，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可帶動(dòng)有效投資的關(guān)鍵投入。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求大、投資多、周期長(zhǎng)，在我國(guó)促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮著重要作用，有助于帶動(dòng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施智能改造和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)，進(jìn)一步發(fā)揮投資乘數(shù)效應(yīng)。

第二，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是釋放經(jīng)濟(jì)活力的強(qiáng)勁引擎。人工智能、物聯(lián)網(wǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在加速走向深度融合，隨著新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和應(yīng)用，必將釋放更多經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和消費(fèi)需求，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全方位的帶動(dòng)作用。

第三，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的有效路徑。以新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為抓手，集中優(yōu)勢(shì)力量，加強(qiáng)科技創(chuàng)新，提升關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)品的自研能力，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主可控，對(duì)于我國(guó)搶抓新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展具有重要意義。

第四，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮著前沿布局牽引作用，可為有效提升各領(lǐng)域建設(shè)質(zhì)量、運(yùn)行效率、服務(wù)水平和管理水平提供強(qiáng)有力支撐。

三、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域

鑒于新型基礎(chǔ)設(shè)施的投融資仍處于起步階段，融資資金有限，融資主體不夠明晰，尚未形成有效的商業(yè)閉環(huán)，目前市場(chǎng)仍較多處于觀望狀態(tài)。下一步，政府應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮作用，引導(dǎo)市場(chǎng)選取重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行突破。我們認(rèn)為，率先突破的主要是具有以下特征的領(lǐng)域：

第一，能夠產(chǎn)生較多溢出效應(yīng)、為應(yīng)用層提供更多基礎(chǔ)性支持的領(lǐng)域。新型基礎(chǔ)設(shè)施的核心生產(chǎn)要素是數(shù)據(jù)、信息，通過推動(dòng)信息、數(shù)據(jù)的積累轉(zhuǎn)化，就可以創(chuàng)造價(jià)值。在這個(gè)過程中，新型基礎(chǔ)設(shè)施的“基礎(chǔ)性作用”可以概括為兩個(gè)方面：一是連接功能，即將不同時(shí)間、空間的信息與數(shù)據(jù)相聯(lián)系;二是計(jì)算功能，即運(yùn)用算法與算力對(duì)已有信息與數(shù)據(jù)進(jìn)行加工與學(xué)習(xí)。分行業(yè)來看，5G網(wǎng)絡(luò)具有傳輸速度快、延遲低等特性，為數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集、傳輸提供了巨大的空間，能夠催生萬物互聯(lián);工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備與企業(yè)信息化管理系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)起來，通過大數(shù)據(jù)采集、云端分析，實(shí)現(xiàn)工廠內(nèi)部的數(shù)字化管理、工廠外部的企業(yè)聯(lián)動(dòng);區(qū)塊鏈技術(shù)通過去中心化的方式將數(shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的加密與傳輸;人工智能的核心是開發(fā)基礎(chǔ)算法、提升算力，在此基礎(chǔ)上對(duì)數(shù)據(jù)資源進(jìn)行海量識(shí)別訓(xùn)練和學(xué)習(xí)建模，為不同領(lǐng)域的應(yīng)用技術(shù)提供基礎(chǔ);云計(jì)算的核心在于提供算力，將海量的數(shù)據(jù)計(jì)算處理并分解成無數(shù)個(gè)小程序，及時(shí)、迅速地滿足不同用戶的需求。提供算法、算力，促進(jìn)深度學(xué)習(xí)?？偟膩砜矗鲜霎a(chǎn)業(yè)是實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)連接與計(jì)算最為重要的基礎(chǔ)平臺(tái)，能夠?yàn)檐嚶?lián)網(wǎng)、智慧城市等應(yīng)用提供數(shù)據(jù)、算法、網(wǎng)絡(luò)連接等基礎(chǔ)服務(wù)支持。這些產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的公共品屬性，應(yīng)當(dāng)被視為新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。

第二，具備較為清晰的盈利模式、能夠較好形成商業(yè)閉環(huán)的領(lǐng)域。分行業(yè)來看，在5G領(lǐng)域，2019年是中國(guó)5G商用元年，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信三大運(yùn)營(yíng)商全面啟動(dòng)5G預(yù)商用，累計(jì)用于5G領(lǐng)域的資本性支出超過300億元①。自2020年開始，全國(guó)將進(jìn)入5G大規(guī)模商用階段，5G投資將全面提速，根據(jù)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，“十四五”期間，5G領(lǐng)域的投資將達(dá)到1.2萬億～2.5萬億元②。在人工智能領(lǐng)域，當(dāng)前我國(guó)人工智能技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化階段，隨著開源算法、開放平臺(tái)的應(yīng)用，人工智能的使用門檻在逐漸降低，所能解決的問題更加精細(xì)化，這些推動(dòng)了各類人工智能技術(shù)在實(shí)體產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景中的落地，智能機(jī)器人、智能無人機(jī)、語音識(shí)別等產(chǎn)業(yè)應(yīng)用發(fā)展勢(shì)頭迅猛。在云計(jì)算領(lǐng)域，當(dāng)前云計(jì)算技術(shù)已經(jīng)普遍服務(wù)于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中，被應(yīng)用在醫(yī)療、金融、教育等諸多領(lǐng)域，為用戶提供數(shù)據(jù)與服務(wù)。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，作為5G商用的主戰(zhàn)場(chǎng)，目前已經(jīng)形成專業(yè)服務(wù)、功能訂閱等一些成熟的商業(yè)模式。區(qū)塊鏈技術(shù)目前已被廣泛應(yīng)用在金融領(lǐng)域，通過去中心化和實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的連接，能夠降低交易成本，迅速完成交易支付，使其在國(guó)際匯兌、信用證、股權(quán)登記等領(lǐng)域具有巨大應(yīng)用價(jià)值。

第三，技術(shù)穩(wěn)定性較強(qiáng)、成熟度較高的領(lǐng)域。分行業(yè)來看，在5G領(lǐng)域，當(dāng)前我國(guó)5G技術(shù)處于全球領(lǐng)先水平。根據(jù)IPlytics公司發(fā)布的5G專利報(bào)告，截至2019年4月，我國(guó)擁有的5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利占全球的36%，位居世界第一，投資部署5G領(lǐng)域有助于在新一代信息技術(shù)中贏得先機(jī)。在人工智能領(lǐng)域，Gartner2019人工智能技術(shù)成熟度曲線圖顯示，該領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)新的創(chuàng)意，語音識(shí)別、GPU加速器等技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)生產(chǎn)高峰期。在云計(jì)算領(lǐng)域，跨平臺(tái)管理、云遷移、Docker、OpenStack等技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入或即將進(jìn)入規(guī)?；渴鹌赱5]。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，近年來在政策與市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)步入快車道，相關(guān)技術(shù)已經(jīng)日臻成熟，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用滲透到垂直行業(yè)的應(yīng)用中，技術(shù)上進(jìn)入可為階段[6]。在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，近年來企業(yè)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域加強(qiáng)布局，區(qū)塊鏈專利申請(qǐng)數(shù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2018年中國(guó)區(qū)塊鏈專利達(dá)到1001件，位居全球第一，增速達(dá)16%。

綜合上述特征，我們認(rèn)為，5G、云計(jì)算、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等5個(gè)領(lǐng)域能夠提供行業(yè)所需的數(shù)據(jù)、算法、算力等核心要件，并具備相對(duì)較高的技術(shù)成熟度以及行之有效的商業(yè)模式，能夠成為新型基礎(chǔ)設(shè)施投資啟動(dòng)與突破的重點(diǎn)領(lǐng)域。

四、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的路徑與模式

根據(jù)物理屬性的不同，可以將新型基礎(chǔ)設(shè)施從總體上劃分為硬件與軟件兩大類：硬件包括集成電路、5G基站、數(shù)據(jù)中心等;軟件包括操作系統(tǒng)等。從投融資角度來看，不同產(chǎn)業(yè)類型、不同物理屬性將直接影響投資工具、投資周期、投資主體等。相較于硬件基礎(chǔ)設(shè)施，軟件基礎(chǔ)設(shè)施注重技術(shù)開發(fā)，技術(shù)快速更新迭代的特征決定了其投融資的高風(fēng)險(xiǎn)、連續(xù)性特點(diǎn)。

（一）新型基礎(chǔ)設(shè)施硬件部分的投融資模式

基礎(chǔ)設(shè)施硬件部分主要包括廠房、辦公樓、數(shù)據(jù)光纜、服務(wù)器、基站設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)或固定資產(chǎn)，具有前期投入大、資金回收慢等特征。在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)周期中，關(guān)鍵在于充分運(yùn)用資產(chǎn)證券化、融資租賃等方式盤活固定資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金高效流轉(zhuǎn)，進(jìn)而打通產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

在項(xiàng)目初建階段，主要以獲取土地資源、建設(shè)不動(dòng)產(chǎn)為主，具有資金需求量大、收益回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)。在這一階段，項(xiàng)目融資來源主要是自有資金、銀行開發(fā)貸款為主，部分符合要求的項(xiàng)目也可以通過募集私募股權(quán)基金的方式擴(kuò)充融資來源。除此之外，考慮新型基礎(chǔ)設(shè)施的特殊社會(huì)意義，政府可以在評(píng)估社會(huì)價(jià)值的基礎(chǔ)上，給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠和土地補(bǔ)貼。在項(xiàng)目建設(shè)中期階段，項(xiàng)目已經(jīng)具備一定的資產(chǎn)實(shí)體，需要進(jìn)一步擴(kuò)大融資來源。此時(shí)一方面可以運(yùn)用已經(jīng)產(chǎn)生的商業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期收益引入風(fēng)險(xiǎn)投資、部分資管計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)投資，另一方面可以將不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物向銀行申請(qǐng)抵押貸款。在項(xiàng)目建設(shè)成熟期，項(xiàng)目已經(jīng)具備穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)效益，能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此時(shí)可以通過商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）獲取較低成本的債權(quán)性融資，或者通過更廣義的資產(chǎn)支持證券（ABS）將未來收益折現(xiàn)。除此之外，也可以采取融資租賃、售后回租等方式在一定程度上盤活存量資產(chǎn)。在項(xiàng)目資金回收階段，可以采用多種方式出售新型基礎(chǔ)設(shè)施，包括股權(quán)交易、資產(chǎn)交易，以及更為市場(chǎng)化的方式。通過盤活存量不動(dòng)產(chǎn)、將不動(dòng)產(chǎn)證券化，原始產(chǎn)權(quán)人既可以實(shí)現(xiàn)資金退出流轉(zhuǎn)，又可以保留一部分份額繼續(xù)實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)的控制，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投融資閉環(huán)。

（二）新型基礎(chǔ)設(shè)施軟件部分的投融資模式

新型基礎(chǔ)設(shè)施的軟件部分往往以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的形態(tài)存在，具有開發(fā)周期長(zhǎng)、持續(xù)迭代投資、應(yīng)用交叉互聯(lián)等特點(diǎn)?？梢赃\(yùn)用政府產(chǎn)業(yè)投資基金、政府引導(dǎo)基金、股權(quán)融資等融資工具，通過政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化為主體的模式，彌補(bǔ)基礎(chǔ)軟件開發(fā)的資金供求缺口。

在項(xiàng)目建設(shè)前期，重點(diǎn)在于底層技術(shù)的開發(fā)，這一階段通常時(shí)間較長(zhǎng)、投入較多、不確定性較大，需要較多政府的扶持。可以通過設(shè)立政府引導(dǎo)基金支持企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式，給予初創(chuàng)企業(yè)政策扶持。在項(xiàng)目建設(shè)中期，技術(shù)系統(tǒng)已經(jīng)搭建完成，通過相關(guān)測(cè)試后，技術(shù)逐漸與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，可應(yīng)用到具體場(chǎng)景，開發(fā)具體項(xiàng)目。由于此時(shí)技術(shù)系統(tǒng)已相對(duì)成熟，應(yīng)用場(chǎng)景相對(duì)明確，未來技術(shù)變現(xiàn)收益不確定性減小，因而可以適時(shí)引入國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，大力支持技術(shù)與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，推動(dòng)新型基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值，同時(shí)鼓勵(lì)國(guó)家開發(fā)銀行等政策性銀行提供低息貸款，支持系統(tǒng)性重大核心項(xiàng)目的落地。在項(xiàng)目建設(shè)成熟期，此時(shí)項(xiàng)目可以產(chǎn)生較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可通過資產(chǎn)證券化等方式變現(xiàn)融資，或通過發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、商業(yè)銀行貸款等方式獲得融資，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，考慮到新型基礎(chǔ)設(shè)施具有技術(shù)快速迭代的特征，如人工智能技術(shù)會(huì)隨著數(shù)據(jù)的增加、核心算法的改進(jìn)而不斷更新?lián)Q代，通信技術(shù)的發(fā)展也會(huì)推動(dòng)5G軟硬件的升級(jí)，相應(yīng)的應(yīng)用場(chǎng)景也會(huì)變得更加豐富。建議在這一時(shí)期通過首次公開募股、發(fā)行公司債券、引入各類資本計(jì)劃等長(zhǎng)效融資方式匹配新型基礎(chǔ)設(shè)施投融資的持續(xù)性。在項(xiàng)目資金回收期，如果需要提前收回資金、實(shí)現(xiàn)資金的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，可采用股權(quán)交易、資產(chǎn)交易等方式出售項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目剩余價(jià)值的回收，保持充沛的再投資能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投融資閉環(huán)。

五、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資面臨的困境

總體而言，我國(guó)5G、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資規(guī)模目前已達(dá)到全球領(lǐng)先水平，在相關(guān)技術(shù)的探索上也走在世界前列，但由于新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)剛剛起步，相關(guān)領(lǐng)域的投資需求、投資主體技術(shù)、商業(yè)模式等尚不明晰，致使大量社會(huì)資本尤其是民間資本對(duì)于進(jìn)入新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域仍處于觀望狀態(tài)。

（一）新型基礎(chǔ)設(shè)施融資來源面臨約束

近年來，政府在通過增加赤字率和地方專項(xiàng)債券額度等方式為基建提供新的資金支持空間的同時(shí)，不斷加大對(duì)于非標(biāo)融資與政府隱性債務(wù)的監(jiān)管力度，但前者資金增量難以彌補(bǔ)后者的融資萎縮，配套資金受限，以致對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資始終低迷。就政府角度而言，隨著《關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》等一系列文件的印發(fā)，地方政府加大了對(duì)隱性債務(wù)的監(jiān)管力度，對(duì)于政府基建投資形成了較強(qiáng)的約束，特別是對(duì)于地方政府主導(dǎo)的項(xiàng)目，配套資金受到了較大約束。就市場(chǎng)角度而言，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》等一系列監(jiān)管政策，明確了非標(biāo)資產(chǎn)的定義，并對(duì)資金池模式、通道業(yè)務(wù)等進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，一定程度上阻斷了非標(biāo)資產(chǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。下一步可以通過擴(kuò)大地方專項(xiàng)債新增額度、發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款等方式，加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的配套資金支持力度。

（二）政府功能定位尚不明晰

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有前期投入多、技術(shù)迭代快、收益不確定性大等特征，當(dāng)前針對(duì)該領(lǐng)域的投資在總量與結(jié)構(gòu)上均存在較大的缺口。但是，當(dāng)前政府對(duì)于是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行引導(dǎo)、應(yīng)當(dāng)在哪些環(huán)節(jié)進(jìn)行引導(dǎo)、如何引導(dǎo)等問題的認(rèn)識(shí)仍然不明晰，這影響了社會(huì)資本投資新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性。從總量來看，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域面臨較大的資金缺口，僅靠市場(chǎng)資金難以完成，需要政府配套資金的支持。以5G基站建設(shè)為例，相較于4G網(wǎng)絡(luò)，5G基站設(shè)備具有單價(jià)高、站址密集、新增站址難度大、能耗大等特征，在提速降費(fèi)持續(xù)推進(jìn)、4G投資成本還未完全回收等因素的影響下，運(yùn)營(yíng)商將難以應(yīng)對(duì)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的巨額資金投入。從結(jié)構(gòu)來看，投資新型基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用層的企業(yè)較多，而投資基礎(chǔ)層的較少。以人工智能領(lǐng)域?yàn)槔?dāng)前我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)化資金較為充沛，2017年中國(guó)人工智能投融資規(guī)模達(dá)277.1億美元，占全球投融資總額的70.1%。與之相比，有關(guān)人工智能基礎(chǔ)研究資金投入則相對(duì)不足，這可能對(duì)未來產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展形成制約[7]。下一步，政府應(yīng)加強(qiáng)預(yù)研預(yù)判，針對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)環(huán)節(jié)加大財(cái)政政策、金融政策、產(chǎn)業(yè)政策、科技政策等方面的支持。

（三）新型基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制有待完善

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求量大、投資周期長(zhǎng)，且與新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式、新產(chǎn)品聯(lián)系緊密，直接服務(wù)于制造業(yè)等垂直行業(yè)，市場(chǎng)化運(yùn)作程度高，需要多元化主體參與投資建設(shè)。但是，當(dāng)前該領(lǐng)域的相關(guān)投融資機(jī)制仍不完善，一定程度上制約了社會(huì)資本的進(jìn)入。例如，對(duì)社會(huì)資本的市場(chǎng)化退出缺乏規(guī)范化、制度化的安排，導(dǎo)致社會(huì)資本面臨較大的不確定性，進(jìn)而影響企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目建設(shè)的積極性。下一步，需要充分依托產(chǎn)權(quán)制度、利用股權(quán)交易市場(chǎng)，為社會(huì)提供多元化、規(guī)范化、市場(chǎng)化的退出渠道，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與的積極性。

（四）新型基礎(chǔ)設(shè)施投資尚未形成商業(yè)閉環(huán)

不少新型基礎(chǔ)設(shè)施有關(guān)領(lǐng)域仍處于發(fā)展初期，面臨應(yīng)用場(chǎng)景不明朗、技術(shù)成熟度不夠、商業(yè)模式不清晰等問題，難以形成投資閉環(huán)，一定程度上制約了社會(huì)資本的進(jìn)入。在應(yīng)用場(chǎng)景方面，由于垂直行業(yè)需求千差萬別，經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體應(yīng)用場(chǎng)景有待進(jìn)一步挖掘，與之對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施能力還需進(jìn)一步完善。在技術(shù)方面，相較于交通、能源等領(lǐng)域的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，以信息技術(shù)為核心的新型基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的成熟度有待提升，市場(chǎng)對(duì)于新型基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求、投資模式、投資工具等尚在探索階段。例如，車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)仍處于演進(jìn)時(shí)期，盡管很多已能開展商用，但其技術(shù)的穩(wěn)定性、成熟度以及產(chǎn)業(yè)的成熟度都有待進(jìn)一步加強(qiáng)。在商業(yè)模式方面，目前針對(duì)物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施由誰投資建設(shè)、如何運(yùn)營(yíng)獲利、怎么進(jìn)行商業(yè)合作等諸多投資模式仍不清晰，致使大量社會(huì)資本尤其是民間資本對(duì)于進(jìn)入新基建領(lǐng)域仍存疑慮。下一步，應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)探索增值服務(wù)和商業(yè)模式，推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用場(chǎng)景協(xié)同發(fā)展，引導(dǎo)多元投資、多元建設(shè)、多元運(yùn)營(yíng)，形成投資收益閉環(huán)。

六、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的優(yōu)化建議

未來5—10年，以5G、云計(jì)算、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等為核心的新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)⒂瓉砜缭绞桨l(fā)展新機(jī)遇，成為我國(guó)促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的重要支撐，將有力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。吸引多元化投資主體，有效推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，應(yīng)從四方面著力。

（一）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加大配套政策資金支持力度

第一，加強(qiáng)針對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的預(yù)研預(yù)判，強(qiáng)化投資方向引導(dǎo)。制定出臺(tái)投資建設(shè)指導(dǎo)性文件、規(guī)劃，前瞻布局，統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，明確新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的范疇、思路、任務(wù)和要求，完善配套措施。明確重點(diǎn)投資領(lǐng)域，消除相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展的體制性障礙，協(xié)調(diào)新型基礎(chǔ)設(shè)施和新產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)發(fā)展，充分激發(fā)市場(chǎng)和民間的投資活力。

第二，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)配套資金的支持力度。在中央層面，建議適度擴(kuò)大地方專項(xiàng)債新增額度，提供抵押補(bǔ)充貸款、專項(xiàng)建設(shè)債券或?qū)ｍ?xiàng)建設(shè)資金等，為基建投資提供新增的配套資金;在地方政府層面，加快地方政府隱性債務(wù)的排查進(jìn)度，推動(dòng)形成地方政府隱性債務(wù)化解機(jī)制。

第三，建立新型基礎(chǔ)設(shè)施扶持體系，加強(qiáng)各類政策支持力度。在財(cái)政政策方面，對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及新型基礎(chǔ)設(shè)施核心技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，建議以研發(fā)項(xiàng)目為單位、以研發(fā)階段為權(quán)重給予相應(yīng)的財(cái)政補(bǔ)貼扶持。對(duì)于具有較多公益價(jià)值的項(xiàng)目，在建設(shè)初期給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠。在金融政策方面，發(fā)揮開發(fā)性金融的作用，鼓勵(lì)國(guó)家開發(fā)銀行等政策性銀行提供低息貸款支持系統(tǒng)性重大核心項(xiàng)目落地。在產(chǎn)業(yè)政策方面，要對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施提供用地、用電及稅收優(yōu)惠。在科技政策方面，要加大基礎(chǔ)研究投入，突破關(guān)鍵核心技術(shù)的制約，補(bǔ)齊新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的短板。

（二）強(qiáng)化政府引導(dǎo)作用，多渠道拓展資金來源

第一，設(shè)立針對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金與地方政府引導(dǎo)基金。針對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施中需要重點(diǎn)發(fā)展、系統(tǒng)性建設(shè)的行業(yè)，特別是前期投入規(guī)模大、投資回報(bào)周期長(zhǎng)的領(lǐng)域，建議設(shè)立國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金，通過資本金出資、股權(quán)投資、債權(quán)投資等多種投資方式支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的統(tǒng)籌發(fā)展。針對(duì)區(qū)域內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，建議設(shè)立各級(jí)地方政府主導(dǎo)的政府引導(dǎo)基金，通過股權(quán)投資和債權(quán)投資等多種方式支持區(qū)域內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)研發(fā)核心技術(shù)，推動(dòng)區(qū)域性企業(yè)發(fā)展壯大。

第二，引導(dǎo)社?；饏⑴c新型基礎(chǔ)設(shè)施龍頭企業(yè)股權(quán)投資。引導(dǎo)社保基金以多種形式參與到新型基礎(chǔ)設(shè)施龍頭企業(yè)上市的各個(gè)環(huán)節(jié)，例如在Pre-IPO時(shí)進(jìn)行股權(quán)投資、在企業(yè)IPO時(shí)參與戰(zhàn)略配售、在企業(yè)上市之后參與股票增發(fā)等，助力企業(yè)發(fā)展新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域核心技術(shù)，集中資金優(yōu)勢(shì)建設(shè)國(guó)際頂尖新型基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。

第三，留存國(guó)資企業(yè)專項(xiàng)基金支持上下游新型基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)項(xiàng)目。選擇部分上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)為新型基礎(chǔ)設(shè)施的大型國(guó)企，通過每年留存一定比例利潤(rùn)的方式，設(shè)立國(guó)資企業(yè)專項(xiàng)基金。通過項(xiàng)目貸款、項(xiàng)目股權(quán)投資等方式將這些資金注入上下游新型基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)項(xiàng)目中，精準(zhǔn)支持新型基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)發(fā)展。

（三）明確市場(chǎng)的主導(dǎo)和建設(shè)角色，激發(fā)各類市場(chǎng)主體投資活力

第一，鼓勵(lì)私募股權(quán)基金參與投資，重點(diǎn)支持新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。私募股權(quán)基金是支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要市場(chǎng)力量，各級(jí)政府應(yīng)鼓勵(lì)私募股權(quán)基金積極參與投資新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)和項(xiàng)目，對(duì)于相關(guān)私募基金備案建立綠色通道，在增值稅、所得稅等方面給予一定優(yōu)惠政策，吸引市場(chǎng)私募股權(quán)基金成為推動(dòng)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的初期發(fā)展主要?jiǎng)恿Α?/p>

第二，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金定向投資，建設(shè)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資長(zhǎng)效機(jī)制。提高保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的限制比例，根據(jù)不同類型保險(xiǎn)資金的資金來源和風(fēng)險(xiǎn)偏好引導(dǎo)其定向投資相關(guān)長(zhǎng)期新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金成為新型基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略股東，減小企業(yè)的債務(wù)壓力和融資成本，構(gòu)建新型基礎(chǔ)設(shè)施投資長(zhǎng)效機(jī)制。

第三，支持各類資管計(jì)劃參與，引入社會(huì)資金專業(yè)化投資。券商資管計(jì)劃、基金資管計(jì)劃、保險(xiǎn)資管計(jì)劃、銀行資管計(jì)劃等各類資管計(jì)劃作為將社會(huì)公眾資金進(jìn)行專業(yè)化投資運(yùn)作的方式，是間接引流社會(huì)公眾資金投資新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要手段。建議放寬相關(guān)準(zhǔn)入與限制，引導(dǎo)公眾資金通過資管計(jì)劃等專業(yè)途徑參與新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的股權(quán)與債權(quán)投資。

（四）培育應(yīng)用場(chǎng)景，探索商業(yè)模式創(chuàng)新，形成投資收益閉環(huán)

第一，推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算等技術(shù)與應(yīng)用場(chǎng)景協(xié)同發(fā)展，培育優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。統(tǒng)籌規(guī)劃物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施部署，重點(diǎn)推進(jìn)基于5G的物聯(lián)網(wǎng)接入技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快感知設(shè)施在城市管理、生產(chǎn)制造、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的應(yīng)用部署;加快推進(jìn)標(biāo)識(shí)解析體系不斷建設(shè)完善，推動(dòng)基礎(chǔ)電信企業(yè)、工業(yè)企業(yè)利用5G、時(shí)間敏感網(wǎng)絡(luò)等新型技術(shù)打造各類工業(yè)互聯(lián)應(yīng)用場(chǎng)景;發(fā)揮政府引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)和企業(yè)主體作用，促進(jìn)創(chuàng)新資源集聚，完善各類要素支撐，建立健全相關(guān)協(xié)調(diào)機(jī)制，降低建設(shè)和運(yùn)維成本，培育優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育產(chǎn)業(yè)鏈。

第二，完善標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，推動(dòng)新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域商業(yè)模式創(chuàng)新。建立跨行業(yè)、跨領(lǐng)域、跨部門數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同發(fā)展機(jī)制，加快完善面向數(shù)字化應(yīng)用的基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn);盡早制定基于5G的工業(yè)無線技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，組織開展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、互聯(lián)互通、網(wǎng)絡(luò)資源管理等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的修訂和測(cè)試驗(yàn)證工作;集中突破物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制、大數(shù)據(jù)、人工智能、關(guān)鍵軟硬件等核心技術(shù)，加快數(shù)據(jù)接口、網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)、數(shù)據(jù)平臺(tái)、安全防護(hù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)化;推動(dòng)解決方案提供商、服務(wù)商與需求企業(yè)供需對(duì)接渠道，帶動(dòng)更多企業(yè)開展數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化改造，探索工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域新商業(yè)模式。

第三，促進(jìn)跨界融合發(fā)展，創(chuàng)新投資模式。研究制定促進(jìn)跨界融合的引導(dǎo)政策，鼓勵(lì)工業(yè)企業(yè)、運(yùn)營(yíng)商以及互聯(lián)網(wǎng)公司結(jié)成融合型產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、開放創(chuàng)新平臺(tái)等;允許企業(yè)在符合法律法規(guī)條件下，多元化投資、多元化建設(shè)、多元化運(yùn)營(yíng)，通過政府購買服務(wù)、國(guó)有公司投資建設(shè)、第三方公司租用經(jīng)營(yíng)等方式，探索更多增值服務(wù)，尋找新的商業(yè)模式，形成投資閉環(huán)。

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（責(zé)任編輯：許志敏）