沐恩

盤面氛圍比指數(shù)更重要

主持人：在外圍走弱的情況下，A股也確實難以轉強。

袁月：外圍市場只是因素之一，更多還是自身決定。因為之前一直說，目前的時間節(jié)點和量能是不支持連續(xù)上漲的，尤其是本周量能還出現(xiàn)萎縮，這種情況下，即使出現(xiàn)拉升持續(xù)性也不會強，最終還是要重回震蕩的格局，甚至出現(xiàn)回踩也是可能的。

指數(shù)只是一方面，更關鍵的在于盤面氛圍，這決定市場人氣。個股幾乎都是跌多漲少，更別提連板和漲停家數(shù)，就連漲幅超過7%甚至5%的家數(shù)都在減少，這種氛圍下可操作的機會并不多，換言之，即使參與也要首選資金最強的龍頭股，并且只能低吸不能追高，倉位也要控制，這些比天天盯住指數(shù)更具實際意義。

主持人：確實，板塊輪動力度明顯弱了！偏防御的消費股走勢相對較強，現(xiàn)在怎么看？

袁月：輪動的強弱和節(jié)奏主要由盤面氛圍決定，但大方向還是科技和消費為主，外加舊基建等，這些都是咱們一直說的，有能力的就把握輪動，不愛折騰守住一個方向也是可以的。對于消費股我說的最多，尤其是之前因系統(tǒng)性風險出現(xiàn)下跌時，估值都是具備安全邊際的。

經(jīng)過近期的反彈，絕大多數(shù)龍頭公司的估值已經(jīng)合理，雖然本周板塊還能表現(xiàn)，但走勢相較之前也明顯放緩，領漲的品種都是相對低位，這類品種都是基本面相對差一些，資金做個補漲而已，每當出現(xiàn)這種情況時，基本上板塊也會有調整。

總之，對于消費股，短期走勢主要由情緒推動，更多要按照技術考量，現(xiàn)在已經(jīng)不是估值修復階段了，確定性就要差一些，持有是沒問題的，但現(xiàn)在盲目追高參與，不符合這類品種的投資邏輯。再從估值角度看，白酒的估值相對偏低的，記住，這是對比其他消費品來說，對比白酒自身，估值也已經(jīng)合理了，接下來更多要看業(yè)績增長情況，或者股價能否出現(xiàn)回調，才能帶來估值的調整，這還需要時間。

數(shù)據(jù)確定投資方向

主持人：本周公布的數(shù)據(jù)較多，有宏觀的也有行業(yè)的，挑重點聊聊吧！

袁月：從M2、社融和新增貸款等數(shù)據(jù)看，小幅超預期，這也體現(xiàn)出政策調節(jié)的效果，雖然沒有采取大家公認的措施，但結果已經(jīng)體現(xiàn)，這是可以接受的，包括本月還有一萬億專項債新增限額，理論上下月的數(shù)據(jù)應該也會不錯。

從情緒上說，還是對于新老基建有正向刺激作用。比如，舊基建中的水泥，邏輯已經(jīng)說過很多次了，本周再次創(chuàng)出新高，同類的還有工程機械，受供求關系影響，短期行業(yè)景氣度尚能維持，產品也有漲價的預期。在其他建材中，防水、涂料、瓷磚等個股，也有趨勢出現(xiàn)，只是受制于上市公司數(shù)量以及體量，更適合有能力跟蹤的投資者，相較來說，水泥依舊是最簡單的。

新基建更不必說，據(jù)不完全統(tǒng)計，今年4月起，全國至少十個省或城市出臺了新基建的落地舉措，其中5G網(wǎng)絡基礎設施建設仍是核心。對于二級市場來說，相關概念股不會整體表現(xiàn)，但結構性行情會更加明顯，短線游資的龍頭和機構主導也不相同，如果不能把握短線機會，那就踏踏實實選擇行業(yè)龍頭，這條線也是中線預期明確的。

主持人：那對于汽車和手機數(shù)據(jù)怎么看，這也是你經(jīng)常跟蹤的！

袁月：汽車數(shù)據(jù)上周的文章中我們已經(jīng)有過分析，目前看和咱們預期的差不多，整體需求會逐步回升，但不會回到之前的高增長，也就是整體增量不會有，關鍵還是在于尋找結構性機會，這部分的增量更可觀，類似汽車配件和新能源車產業(yè)鏈都要引起足夠的重視。包括之前課程中講過的特斯拉和鋰電池，如果能出現(xiàn)回調，又是安全邊際更高的機會，接下來，其他有潛力的細分領域也會逐一分享。

國內手機市場1-4月的總體出貨量累計9068.1萬部，同比下降20.1%。這也是預期內的下滑，和汽車類似，作為可選消費品種，手機的銷量也很難回到高增長的態(tài)勢，更多也是尋找結構性的機會。比如，數(shù)據(jù)顯示，2020年4月，國內市場5G手機出貨量1638.2萬部，占同期手機出貨量的39.3%。理論上下半年5G手機還會放量，這對于射頻、天線等也是增量市場。