孫 正

(1.天津財經(jīng)大學 財政與公共管理學院，天津 300071；2.中國社會科學院 工業(yè)經(jīng)濟研究所，北京 100044)

一、引 言

近年來，伴隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與結構調(diào)整，我國勞動人口與流動人口相繼出現(xiàn)拐點，同時財政可持續(xù)性面臨重大挑戰(zhàn)。勞動力供給與流動是影響地方經(jīng)濟發(fā)展的關鍵變量，必然也是影響財政可持續(xù)性的重要因素。當前，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與結構調(diào)整帶來的財政可持續(xù)性問題重新引起了人們的擔憂。勞動力人口結構以及流動人口流向的變化到底會弱化還是改善財政可持續(xù)性？過去經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實表明，人口結構變遷是其背后的重要影響因素。另外，人口自然結構、經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)的影響有什么異同？各自的渠道有哪些？這些都是本文嘗試回答的問題。

國外學者關于財政可持續(xù)性的研究主要基于非蓬齊博弈條件、Buiter-Blanchard的基本分析兩大框架。部分學者從財政平衡的視角對財政可持續(xù)展開研究，相對于永久性的財政支出，暫時性的財政支出對財政可持續(xù)性的影響不大[1-3]。政府在日常預算管理的過程中，注意財政支出、政府債務的周期波動性，保持財政政策的連續(xù)性，實行預算管理的硬約束。也有學者認為政府雖然不能做到單個預算年度內(nèi)的收支平衡，但可以保持跨期預算平衡，保證一段時期內(nèi)政府預算具有可持續(xù)性。在跨期預算管理的過程中，注重約束政府基礎設施的投資規(guī)模，保證跨期預算年度內(nèi)，政府債務與財政赤字的平衡性[4-6]。Andersen實證分析了西方國家人口出生率下降以及人口老齡化對財政可持續(xù)性的影響[7]。

國內(nèi)學者更為關注政府過度投資、預算軟約束、地方債務對財政可持續(xù)性的影響，同時注意理順財政政策與貨幣政策的關系，地方政府要實行預算硬約束，防止過度投資引起財政支出邊際收益下降，降低財政可持續(xù)性[8-9]。龔鋒和余錦亮在我國人口結構變遷背景下，重點分析了人口老齡化、勞動人口下降對財政可持續(xù)性的影響[10]。國內(nèi)學者關于人口結構變遷的相關研究可謂廣泛，主要包括人口結構變遷對經(jīng)濟增長率、儲蓄率、國際貿(mào)易以及房價等的影響。一是在人口結構轉(zhuǎn)變框架下，有研究從直接效應和間接效應兩個視角研究人口結構變遷對我國潛在經(jīng)濟增長率的影響[11-13]。二是運用我國人口普查數(shù)據(jù)，有研究探討了我國人口結構變遷對住房需求的影響，認為中國的住房需求和人口年齡結構高度相關，并預測了人口結構變化對住房需求的影響[14-17]。三是運用代際核算體系考察人口結構轉(zhuǎn)變對我國儲蓄率的影響，有研究發(fā)現(xiàn)人口因素與國民儲蓄率呈現(xiàn)顯著的相關關系[18-20]。四是在全球化背景下，有研究證實了人口結構變遷與國際貿(mào)易、國家資本流動之間存在內(nèi)在經(jīng)濟邏輯[21-24]。

通過對已有文獻的梳理可以發(fā)現(xiàn)，國外學者對財政可持續(xù)性的研究時間跨度長，國內(nèi)學者也從多個角度對其進行了深入探討，但幾乎很少有學者從人口結構變遷視角，系統(tǒng)全面考察人口自然、經(jīng)濟社會結構變遷對財政可持續(xù)性的影響。本文從人口自然結構、人口經(jīng)濟社會結構兩個維度考察人口因素對財政可持續(xù)性的影響，并提出改善財政可持續(xù)性的政策依據(jù)。與已有的研究相比，本文的主要創(chuàng)新體現(xiàn)在：第一，通過理論分析，探討人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響，發(fā)現(xiàn)人口結構變遷與財政可持續(xù)性之間具有一定的同步性。同時理清了影響財政可持續(xù)性的主要因素，為后續(xù)學者的研究提供理論視角。第二，依據(jù)我國現(xiàn)實國情，構建合適的財政可持續(xù)性指標，實證分析人口自然結構、經(jīng)濟社會結構變遷與財政可持續(xù)性之間的內(nèi)在經(jīng)濟邏輯。鑒于人口結構變遷特別是人口經(jīng)濟社會結構的變遷具有較強的“外溢效應”，同時考察人口結構變遷影響財政可持續(xù)性的“外溢性”。

二、人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響分析

從世界各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的進程來看，人口結構變遷是影響經(jīng)濟發(fā)展與結構轉(zhuǎn)型的最重要因素。人口結構的迅速轉(zhuǎn)變，特別是勞動力人口拐點的出現(xiàn)，對財政可持續(xù)性的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，勞動力總量的變化帶來財政收入的下降；另一方面，勞動力總量的變化增加政府的財政負擔與福利開支，進而影響到財政可持續(xù)性。本部分主要從人口自然結構變遷與人口社會經(jīng)濟結構兩個視角探討其對財政可持續(xù)性的影響，為后續(xù)實證分析提供理論視角。

1.人口結構變遷現(xiàn)狀

中國改革開放以來，實行嚴格的計劃生育政策，給中國的人口結構帶來了極大的結構性變化，這些變化表現(xiàn)在兩個層面上：

第一個層面為中國家庭人口自然結構突出表現(xiàn)為家庭規(guī)模的小型化、家庭的低生育率以及人口快速老齡化。實際上，依據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2000年中國第五次人口普查時，中國65歲及以上老年人口占總人口的比例已經(jīng)達到6.96%，基本上達到了聯(lián)合國提出的7%的老齡化社會標準[25]。伴隨著新中國成立以后人口生育高峰出生的人口進入老齡化階段，中國老齡人口比重快速攀升。依據(jù)中國人口和就業(yè)年鑒(2018)數(shù)據(jù)，截止到2016年中國65歲及以上老年人口占總人口的比例達到10.80%；中國家庭規(guī)模也從2000年的戶均3.46人減少為2015年的戶均3.10人[26]。另外，中國一直執(zhí)行少生、優(yōu)生的計劃生育政策，加之小孩撫養(yǎng)時間與經(jīng)濟成本的極大上升、社會生活觀念的轉(zhuǎn)變，中國人口出生率出現(xiàn)較大的下降。依據(jù)中國人口和就業(yè)年鑒(2018)數(shù)據(jù)，中國人口出生率從1990年21.06‰迅速降低到12.95‰，中國14歲以下人口所占總人口的比重由2000年的22.69%下降到2016年16.64%[26]。中國人口老齡化程度的提高與人口出生率的下降導致中國勞動人口占總人口的比重呈現(xiàn)倒“U型”增長，勞動人口占總人口的比重由2000年的70.15%提高到2010年的74.5%，這之后中國勞動力人口開始出現(xiàn)拐點，到2016年下降為72.56%[26]。第二個層面為中國人口經(jīng)濟社會結構出現(xiàn)非常大的結構性變化，主要表現(xiàn)為三次產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口、人口學歷結構、人口的城市化以及人口遷移等幾個層面上的變化。

2.人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響

現(xiàn)實中，人口結構特別是人口經(jīng)濟社會結構的變遷對財政可持續(xù)性有著非常重要的影響。下面將主要從人口自然結構與人口經(jīng)濟社會結構兩個視角考察其對財政可持續(xù)性的影響。

(1)人口自然結構變遷對財政可持續(xù)性的影響

人口自然結構中最重要的兩個因素就是生育和壽命。經(jīng)濟增長與政府的財政狀況會影響到生育和壽命，同樣，生育和壽命也會直接影響到當前和未來的人口撫養(yǎng)比，人口撫養(yǎng)比(包括少年撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比)最終決定了人口結構。圖1為人口自然結構變遷與財政可持續(xù)性之間的關系圖，通過對比可以發(fā)現(xiàn)，2002～2015年，老年人口撫養(yǎng)比、少年人口撫養(yǎng)比與財政可持續(xù)性之間基本呈現(xiàn)一致的變化趨勢。

人口自然結構變遷對財政可持續(xù)性的影響主要體現(xiàn)在以下3個方面：第一，人口自然結構具有周期性與重復性。進入21世紀以來，隨著我國人均壽命的延長，老年人口增加。隨著時間的推移，人口老齡化社會必將到來。在其他條件不變的條件下，老年撫養(yǎng)比上升會帶來兩方面的效應：首先，老年撫養(yǎng)比的上升，很大程度上標志著我國人口老齡化程度加重，老年人創(chuàng)造社會財富的能力快速下降，從而帶來家庭與社會儲蓄率的降低，不利于擴大社會總消費，造成拉動經(jīng)濟增長的消費下降，減緩經(jīng)濟增長速度，導致政府財政收入下降，最終帶來財政可持續(xù)性的變化[27]。另一方面，從國際慣例看，由人口老齡化所帶來的社會儲蓄率下降，不利于國家整體財富的積累。在這種背景下，任何一個國家想要減少財政支出是很困難的，為了維持必要的財政支出，政府必然舉債和擴大財政赤字，進而帶來財政可持續(xù)能力的下降[28]。第二，近年來，我國人口出生率呈現(xiàn)下降趨勢。國際社會上公認維持一個社會穩(wěn)定人口總量的婦女平均生育人口為2.1個，我國由于多年實行嚴格的計劃生育政策，人口出生率并不高。雖然2016年實行全面二孩政策，但是多數(shù)家庭的生育意愿并不高，也就是說近年來我國少年人口撫養(yǎng)比總體上呈現(xiàn)下降趨勢。從短期來看，少年撫養(yǎng)比的下降，可以提高家庭和社會的儲蓄率，減少家庭和社會的開支，并在一定程度上提高政府財政可持續(xù)性[29]。從長期來看，少年撫養(yǎng)比的下降，造成人口紅利的消失，使社會未來財富創(chuàng)造能力下降，使經(jīng)濟發(fā)展喪失潛力，不利于國家財政收入的增加，降低財政可持續(xù)性。也就是說，從短期來看少年撫養(yǎng)比的下降會帶來財政可持續(xù)性的改善，但從長期來看不利于財政可持續(xù)性的提高，少年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性的最終影響取決于此二者的強弱。第三，人口自然結構的變遷也會影響到年輕人的生育意愿。客觀來看，老年撫養(yǎng)比的上升、少年撫養(yǎng)比的下降，標志著整個社會適齡生育婦女人數(shù)的急劇下降，使整個社會的生育意愿下降。從主觀上來看，隨著社會保險制度的完善，包括傳統(tǒng)“養(yǎng)兒防老”等觀念的消失，特別是年輕一代的婦女更傾向于少生孩子，也在一定程度上降低了婦女的生育意愿。婦女生育意愿的下降進一步地降低了整個社會的少年撫養(yǎng)比，形成生育意愿與少年撫養(yǎng)比同時下降的惡性循環(huán)，循環(huán)往復最終影響到財政可持續(xù)性[30]。

圖1 人口自然結構變遷與財政可持續(xù)性

(2)人口經(jīng)濟社會結構變遷對財政可持續(xù)性的影響

本文對人口經(jīng)濟社會結構的考察主要分為人口經(jīng)濟結構與人口社會結構兩個層面。相對于人口自然結構，人口經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)性的影響，不僅具有直接的作用，而且具有明顯的“外溢效應”。人口經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)性的影響主要體現(xiàn)在以下兩個層面：第一個層面為人力資本積累與遷移對財政可持續(xù)性的影響。首先體現(xiàn)在人力資本積累對財政可持續(xù)性的影響上。衡量人力資本積累的一個重要的指標就是人均受教育年限[31]，人力資本積累對財政可持續(xù)性的影響具有兩面性。隨著人均受教育年限的延長，受過高等教育人口的增加，帶來人均受教育年限的延長，大量的人口接受高等教育，驅(qū)動國家長期的財政投入來支持高等教育的發(fā)展，短時期內(nèi)會帶來政府財政支出的持續(xù)增加，加大政府的財政壓力。但隨著時間的推移，人力資本積累對經(jīng)濟增長的正面作用開始顯現(xiàn)，可以說人力資本是影響經(jīng)濟增長最重要的因素之一。伴隨著經(jīng)濟快速高質(zhì)量的增長，政府財政收入持續(xù)增加，進而有利于改善財政可持續(xù)性[32]。其次體現(xiàn)在人力資本遷移對財政可持續(xù)性的影響上。人力資本遷移帶來了勞動力資源在發(fā)達地區(qū)與欠發(fā)達地區(qū)的重新分配，使勞動力從生產(chǎn)效率低的地區(qū)遷移到生產(chǎn)效率高的地區(qū)，優(yōu)化了人力資本配置結構。對于人力資本遷入地來說，當?shù)卣疀]有付出人力資本積累的原始財政投入，卻分享了人力資本遷移所帶來的紅利，提高了當?shù)厝肆Y本的存量，有利于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。同時，遷入人口沒有享受到足夠的社會福利，變相地減少了遷入地的人均財政支出，這種凈人口流入創(chuàng)造了社會凈財富，有利于當?shù)刎斦杖氲脑黾?，從而改善遷入地的財政可持續(xù)性。對于人力資本遷出地來說，為了提高本地人力資本進行了大量的財政投入，但沒有分享人力資本提高所帶來的紅利。也就是說，對于人力資本遷出地來說，財政收支是此消彼長的關系，從而不利于遷出地財政可持續(xù)性的改善[33]。

在人口經(jīng)濟社會結構改變影響財政可持續(xù)性的第二個層面上，首先，表現(xiàn)為城市化對財政可持續(xù)性的影響。一方面，城市化是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的根源所在，隨著城市人口的集聚，產(chǎn)生規(guī)模效應，增強了社會財富創(chuàng)造能力，城市化進程的推進有利于政府財政收入的增加。另一方面，隨著城市化的加快，需要政府大規(guī)模的基礎設施投資，以及教育、社會福利支出的增加，導致政府財政支出大規(guī)模擴張，不利于財政可持續(xù)性的改善。城市化對財政可持續(xù)性的最終影響取決于此二者的強弱關系[34-35]。其次，表現(xiàn)為人口產(chǎn)業(yè)結構對財政可持續(xù)性的影響。不同產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口比重的變動對政府財政收入的變動具有直接影響，二、三產(chǎn)業(yè)對財政收入的貢獻程度不一樣，隨著不同產(chǎn)業(yè)之間從業(yè)人口的變動，必然導致二、三產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值占GDP的比重改變，造成財政收入的直接變化，進而帶來財政可持續(xù)性的變化[36]。

三、計量模型與數(shù)據(jù)說明

在前述分析人口結構變遷與財政可持續(xù)性內(nèi)在經(jīng)濟邏輯的基礎上，本文運用我國30個省份(限于數(shù)據(jù)所得，數(shù)據(jù)不包括西藏自治區(qū)和港澳臺地區(qū))的2004～2015年省級面板數(shù)據(jù)，實證分析人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響。

1.計量模型設定

首先構建人口結構變遷影響財政可持續(xù)性的靜態(tài)模型。依據(jù)前述分析與邏輯推演，本文將個體效應從人口結構變量里面獨立出來，以更清晰地反映人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響。為更好地跟蹤人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響，我們將人口結構變量分為人口自然結構與人口經(jīng)濟社會結構兩個層面來考慮。設定如下模型：

(1)

其中，pstrit表示i地區(qū)在t年份的人口結構變量，fis-sisit是表示被解釋變量財政可持續(xù)性，Xit為控制變量組。ρi和νt分別為地區(qū)效應和時間效應，主要是控制地區(qū)與時間對計量檢驗結果的影響。εit為殘差項?？紤]到人口結構變遷變量中，特別是人口經(jīng)濟社會結構變量具有很強的外溢性，不但對鄰近省份產(chǎn)生外溢性，對其他省份也會產(chǎn)生外部性?，F(xiàn)實經(jīng)濟運行過程中，人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響是動態(tài)滯后的。所以，我們考慮在上述模型設置的基礎上，在計量模型中加入空間權重矩陣來衡量人口結構變遷的外溢性?？臻g權重矩陣swmit為n×n階矩陣，矩陣元素以各省級單位省會城市之間的地理距離數(shù)據(jù)為基礎計算得出，對角線元素為0。構造如下動態(tài)擴展計量模型：

(2)

2.變量與數(shù)據(jù)

(1)變量設定

被解釋變量：對財政可持續(xù)性的計算主要是依據(jù)Giammarioli文中方法，需要獲取各個樣本單位的政府債務率以及長期累積財政盈余數(shù)據(jù)[37]。由于地方政府數(shù)據(jù)的不公開性，獲取難度比較大，因此，我們將具體算法調(diào)整如下：

(3)

公式(3)中，fis-susit為財政可持續(xù)性變量，表示當?shù)卣斦沙掷m(xù)性程度，其取值越大，表示財政可持續(xù)性越好；如果取值為負，則說明本省當年度財政可持續(xù)比較差。其中，fissurit表示i省份從第t年開始累積的財政盈余額。bit為i省份第t年的債務負擔率數(shù)據(jù)。gdpit為i省份第t年的國民生產(chǎn)總值。gdppvit為i省份第t年開始累積的國民生產(chǎn)總值的現(xiàn)值總額。revt+i和expt+i分別表示各個省級單位的財政收入與財政支出，r表示社會折現(xiàn)率，參照《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)(第一版)》的規(guī)定，將1998～2003年區(qū)間定為10%，將2003～2006年區(qū)間定為12%，2007～2015年區(qū)間定為8%。另外，為了從多個維度上考察財政可持續(xù)性，我們同時選擇各個省級單位的財政收入增長速度(revgit)作為被解釋變量。

核心解釋變量：模型中變量pstrit為核心解釋變量，主要包括兩個部分：第一部分為人口自然結構，包含老年撫養(yǎng)比(odepit)和少年撫養(yǎng)比(jdepit)兩個變量；第二部分為人口社會經(jīng)濟結構，包含二產(chǎn)從業(yè)人口比重(s-indit)、三產(chǎn)從業(yè)人口比重(t-indit)、人力資本(humcit)、城市化(urbit)、人口遷移(migrit)5個變量。通過上述兩個維度全面考察人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響。

其他控制變量：同時考慮影響財政可持續(xù)性的其他系統(tǒng)性因素，包括3個部分：第一部分經(jīng)濟類4個控制變量：利用外資水平(fdiit)、固定資產(chǎn)投資比率(faiit)、經(jīng)濟開放度(eoit)、經(jīng)濟發(fā)展程度(rgdpit)。第二部分金融類3個控制變量：通貨膨脹率(inflit)、有效匯率(exchit)和有效利率(inteit)。第三部分其他控制變量：政府規(guī)模(govsit)，參考Alesina和Wacziarg的定義，利用政府支出占GDP比重來衡量[38]；人口密度(pdenit)。表1是對各主要變量的說明。

表1 主要變量說明

注：變量為作者定義。

(2)數(shù)據(jù)來源

由于本文主要考察人口結構變遷與財政可持續(xù)性之間的內(nèi)在經(jīng)濟邏輯，樣本區(qū)間為2004～2015年，共12個年度數(shù)據(jù)，選取30個省份(限于數(shù)據(jù)所得，數(shù)據(jù)不包括西藏自治區(qū)和港澳臺地區(qū))的面板數(shù)據(jù)進行分析。另外，部分變量個別年份的數(shù)據(jù)存在缺失，所以本文為非平衡面板數(shù)據(jù)。少年撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比、人力資本、人口遷移等4個變量主要依據(jù)《中國勞動年鑒》、《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計年鑒》中相關數(shù)據(jù)計算獲取。二產(chǎn)從業(yè)人口、三產(chǎn)從業(yè)人口、城市化3個變量的數(shù)據(jù)主要來源于2005～2016年《中國統(tǒng)計年鑒》、30個省級單位的統(tǒng)計年鑒以及wind數(shù)據(jù)庫整理獲得。財政可持續(xù)性變量、控制變量組數(shù)據(jù)主要通過《中國工業(yè)經(jīng)濟年鑒》《中國勞動年鑒》《中國財政年鑒》《中國稅務年鑒》、wind數(shù)據(jù)庫、北大CCER數(shù)據(jù)庫以及國家統(tǒng)計局、財政部官方網(wǎng)站整理獲得。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

資料來源：依據(jù)1995～2016年《中國統(tǒng)計年鑒》、wind數(shù)據(jù)庫等整理。

(3)變量描述性統(tǒng)計

表2是各個變量進行描述性統(tǒng)計的結果。為了盡可能地消除異方差，本文按照表1中的要求對變量進行了處理。包括被解釋變量、核心解釋變量、控制變量的樣本數(shù)、均值、標準差、最小值、最大值。表2統(tǒng)計性描述結果表明，從核心解釋變量的系數(shù)大小來看，少年撫養(yǎng)比均值為老年撫養(yǎng)比均值的兩倍。第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口所占比重均值大于第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口比重的均值。我國受過高等教育的人口比重接近9%。

四、實證結果分析

本文實證分析主要包括兩個部分：第一部分為人口自然結構、人口經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)性的影響；鑒于人口結構變遷特別是人口經(jīng)濟社會結構具有極大的外溢性，第二部分引入空間權重變量考察人口結構變遷對財政可持續(xù)性的影響。估計方法主要是采用動態(tài)系統(tǒng)GMM方法。

表3 人口自然結構影響財政可持續(xù)性的初步估計結果

注：括號內(nèi)數(shù)字為T統(tǒng)計量，***、**和*表示在1%、5%、10%的水平上顯著，下同。

1.人口自然結構變遷對財政可持續(xù)性的影響

(1)基準檢驗

本部分為實證分析的第一部分，表3報告了人口自然結構影響財政可持續(xù)性的初步分析結果，方程(1)～(3)被解釋變量為財政收入增長速度，方程(4)～(6)被解釋變量為財政可持續(xù)性。為了降低遺漏變量給回歸結果帶來的偏差，我們在回歸分析中控制了時間、地區(qū)固定效應，同時為了消除異方差問題對估計系數(shù)顯著性的影響，回歸結果是經(jīng)過異方差調(diào)整后的t統(tǒng)計量。研究結果表明，無論是被解釋變量為財政收入增長速度，還是在財政可持續(xù)性的回歸方程中，被解釋變量滯后一期的系數(shù)顯著為正。人口自然結構變量中少年撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比均與財政可持續(xù)性變量顯著相關。其中，老年撫養(yǎng)比與財政可持續(xù)性呈現(xiàn)負相關關系，少年撫養(yǎng)比與財政可持續(xù)性呈現(xiàn)正相關關系。從系數(shù)大小來看，相對于財政可持續(xù)性變量，人口自然結構兩個變量對財政收入增長速度的影響更大。對此可能的解釋是隨著老年撫養(yǎng)比的增大，相應的社會福利、社會救濟、社會補助支出增加，加重了財政負擔。同時老年人口與少年人口不能參加勞動，沒有創(chuàng)造社會財富的能力，兩者疊加帶來財政可持續(xù)性的持續(xù)惡化。少年撫養(yǎng)比的增大帶來了國家財政支出的結構性變化，學前教育與義務教育兩個階段需要國家投入大量經(jīng)費擴建校舍，完善相關基礎設施。為了促進教育公平，保證每個適齡兒童都有接受教育的機會，實現(xiàn)全民素養(yǎng)的提升，這兩個階段的教育投入基本上是由國家財政全額負擔。從我國教育經(jīng)費支出的現(xiàn)實來看，基本上是由一般公共預算與政府性基金負擔，學前教育、義務教育經(jīng)費又占了我國教育經(jīng)費總支出的較大比例。另外，從我國各類財政支出的增長速度對比來看，義務教育類財政支出的增長速度又快于一般公共預算的財政支出速度。因此，從短期來看，少年撫養(yǎng)比的增大增加了財政負擔，不利于財政可持續(xù)性的改善。但從長期來看，有利于社會勞動力的增加，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展進步，新進入勞動力隊伍的人口綜合素質(zhì)較高，創(chuàng)造財富的能力更強，從而有利于財政可持續(xù)性的改善。少年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性的影響取決于此二者的強弱，少年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性具有正向影響，這說明正向作用大于負向作用。

在控制變量方面，依據(jù)表3可知，所有控制變量中只有經(jīng)濟發(fā)展程度、人口密度、以及通貨膨脹率3個變量對財政可持續(xù)性具有正向影響。其他控制變量包括固定資產(chǎn)投資、工業(yè)化程度、引進外資規(guī)模、有效利率、有效匯率以及政府規(guī)模對財政可持續(xù)性具有顯著的負向影響。工業(yè)化程度對財政可持續(xù)性具有正向影響，對此可能的解釋是隨著工業(yè)化程度的深入，依托于工業(yè)產(chǎn)值的增值稅收入增加，擴大了當?shù)卣愒?，增加了政府稅收收入，改善了政府財政可持續(xù)性。經(jīng)濟開放度對財政可持續(xù)性具有負面影響，對此可能的解釋為，隨著經(jīng)濟開放程度的增加，地方政府的出口退稅負擔加重，不利于提高財政可持續(xù)性。有效利率對財政可持續(xù)性具有負向影響，對此可能的解釋為，有效利率的提高增加了政府債務的利息支出，加重了政府的財政負擔，同時提高企業(yè)貸款的利息支出，影響到企業(yè)的投資擴張，降低了地方經(jīng)濟活力。高等教育程度的提高對財政可持續(xù)性具有正向影響，對此可能的解釋為，接受高等教育人口的增加，提高了整個勞動力群體的綜合素質(zhì)，直接提高了勞動生產(chǎn)率、提高地方經(jīng)濟增長速度，進而改善財政可持續(xù)性。限于篇幅，其他控制變量的影響不再贅述。

(2)人口自然結構的溢出效應

鑒于我國城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間、發(fā)達地區(qū)與不發(fā)達地區(qū)之間存在著大規(guī)模的人口流動與交流。因此，我們考慮運用空間權重矩陣調(diào)整以后的人口自然結構對財政可持續(xù)性的“溢出效應”。表4為經(jīng)過空間權重矩陣調(diào)整以后的樣本進行實證分析的結果，研究結果表明，少年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性具有顯著的“溢出效應”，老年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性影響的“溢出效應”不顯著。其中，少年撫養(yǎng)比具有正向的“溢出效應”。通過對比方程(1)～(3)與方程(4)～(6)的實證結果可以看出，相對于被解釋變量為財政可持續(xù)性的方程，少年撫養(yǎng)比變量的“溢出效應”對財政收入增長速度的影響更大。對此可能的解釋是，老年人口基本上退出勞動力隊伍，所以不再具有外溢效應。隨著時間的推移，大量的少年人口在進入勞動力隊伍以后，具有比較強的流動性，相對于早進入勞動力市場的勞動力來說，所從事的行業(yè)也具有更強的外溢效應，對政府財政收入增加的影響也更大。

表4 人口自然結構影響財政可持續(xù)性的進一步分析結果

2.人口經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)性的影響

(1)基準估計

前面我們對人口自然結構與財政可持續(xù)性之間的內(nèi)在邏輯進行了分析，本部分我們重點考察人口經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)性的影響。表5中方程(1)～(3)被解釋變量為財政收入增長速度，方程(4)～(6)被解釋變量為財政可持續(xù)性。

表5 人口經(jīng)濟社會結構影響財政可持續(xù)性初步估計結果

研究結果表明，財政收入增長速度與財政可持續(xù)性變量滯后一期變量系數(shù)為正，這說明財政可持續(xù)性具有比較強的自我修復能力。人口經(jīng)濟社會結構變量中第二產(chǎn)業(yè)占比、第三產(chǎn)業(yè)占比、人力資本、城市化、人口遷移等5個變量都與財政可持續(xù)性、財政收入增長速度顯著相關。其中，第二產(chǎn)業(yè)占比對財政可持續(xù)性變動具有負向影響，第三產(chǎn)業(yè)占比、人力資本、城市化、人口遷移4個變量對財政可持續(xù)性具有正向的影響。從系數(shù)的大小來看，相對于財政收入增長速度，第二產(chǎn)業(yè)對財政可持續(xù)性的負向影響更大；第三產(chǎn)業(yè)對財政收入增長速度、財政可持續(xù)性兩個變量的影響程度相似。人力資本、城市化、人口遷移3個變量對財政收入增長速度的影響程度更大。對此可能的解釋是第二產(chǎn)業(yè)對財政收入的貢獻程度比較低，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口比重的增加總體不利于政府財政收入的增加。第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口對財政收入的貢獻程度比較大，有利于增加政府財政收入。隨著人力資本積累的增加，勞動人口的平均受教育年限延長，綜合素質(zhì)提高促進了經(jīng)濟增長，國民生產(chǎn)總值的科技含量也在增加，從而有利于政府增收。隨著城市化水平的提高，一方面教育、醫(yī)療以及基礎設施建設需要大量的財政投入；另一方面，城市化所帶來的規(guī)模效應也有利于政府收入的增加，兩者疊加正向作用大于負向作用，因此有利于財政可持續(xù)水平的改善。人口遷移屬于勞動力資源在全國范圍內(nèi)的重新配置，從勞動生產(chǎn)率低的地區(qū)轉(zhuǎn)移到勞動生產(chǎn)率高的地區(qū)，有利于政府收入的增加。在控制變量方面，通過對比發(fā)現(xiàn)，控制變量的分析結果與表3實證結果基本一致，限于篇幅，在此不作贅述。

(2)人口社會結構的溢出效應

通過前述人口結構變遷影響財政可持續(xù)性的作用機理可知，人口結構變遷的外溢效應，很大一部分是通過人口經(jīng)濟社會結構的外溢效應來實現(xiàn)的。表6為經(jīng)過空間權重矩陣調(diào)整以后的樣本進行的實證分析結果，可以看出第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、人力資本、人口遷移、城市化等5個變量對財政可持續(xù)性具有顯著的溢出效應。其中，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、城市化兩個變量具有負向的“溢出效應”，第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、人力資本、人口遷移3個變量具有正向的“溢出效應”。通過對比方程(1)～(3)與方程(4)～(6)的實證結果可以看出，相對于被解釋變量為財政可持續(xù)性的方程，在被解釋變量為財政收入的方程中，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員占比、第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、人力資本、人口遷移、城市化等5個變量的溢出效應更大。

表6 人口經(jīng)濟社會結構影響財政可持續(xù)性進一步估計結果

(3)穩(wěn)健性估計

本文主要是運用省級面板數(shù)據(jù)，樣本區(qū)間為1998～2015年。各變量主要為宏觀數(shù)據(jù)，單一面板的分析可能會導致潛在誤差，即使將被解釋變量的一階滯后項加入也無法消除，外加經(jīng)濟慣性也可能引致變量序列的相關性。參考褚玉春、劉建平研究做法[39]，將公式(1)的各變量做差分，所有變量除了inteit、exchit、inflit、urbit4個變量不適合取差分，包括財政可持續(xù)性(fis-susit)取差分以后，繼續(xù)運用系統(tǒng)GMM進行重新回歸分析。表7和表8分別為人口自然結構、人口經(jīng)濟社會結構影響財政可持續(xù)性的穩(wěn)健性估計結果。

表7 穩(wěn)健性檢驗(人口自然結構變量)

我們重點關注了人口自然結構2個、經(jīng)濟社會結構5個核心解釋變量系數(shù)符號，結果表明，在10%水平上，所有通過顯著性檢驗的解釋變量系數(shù)符號均與前文計量檢驗結果保持一致，這說明我們實證檢驗的結論十分穩(wěn)健。限于篇幅原因，控制變量的實證分析結果沒有列出。

表8 穩(wěn)健性檢驗(人口經(jīng)濟社會結構變量)

五、結論與啟示

本文討論了人口結構變遷與財政可持續(xù)性之間的內(nèi)在邏輯關系。首先，深入分析了人口自然結構、人口經(jīng)濟社會結構影響財政可持續(xù)性的傳導機理與作用機制；其次，基于2004～2015年省級面板數(shù)據(jù)，實證檢驗了人口自然結構、人口經(jīng)濟社會結構對財政可持續(xù)性的影響，鑒于人口結構變遷存在“外溢效應”，同時考察了其對財政可持續(xù)性影響的外溢性。研究結果表明：第一，人口自然結構變量中少年撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比均與財政可持續(xù)性變量顯著相關。其中，老年撫養(yǎng)比與財政可持續(xù)性呈現(xiàn)負相關關系，少年撫養(yǎng)比與財政可持續(xù)性呈現(xiàn)正相關關系。第二，人口經(jīng)濟社會結構變量中第二產(chǎn)業(yè)占比、第三產(chǎn)業(yè)占比、人力資本、城市化、人口遷移5個變量都與財政可持續(xù)性、財政收入增長速度顯著相關。其中，第二產(chǎn)業(yè)占比對財政可持續(xù)性變動具有負向影響，第三產(chǎn)業(yè)占比、人力資本、城市化、人口遷移4個變量對財政可持續(xù)性具有正向的影響。第三，無論是被解釋變量為財政收入增長速度還是財政可持續(xù)性的回歸方程中，少年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性具有顯著的“溢出效應”，老年撫養(yǎng)比對財政可持續(xù)性的“溢出效應”的影響不顯著。第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、城市化2個變量具有負向的“溢出效應”，第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口占比、人力資本、人口遷移3個變量具有正向的“溢出效應”。

根據(jù)不同變量對財政可持續(xù)性影響的實證檢驗結果，本文提出改善財政可持續(xù)性的政策啟示：第一，提升勞動力綜合素質(zhì)，擴大教育財政投入規(guī)模，延長勞動力平均受教育年限，提高人力資本存量。根據(jù)上文實證結果，人力資本存量對財政可持續(xù)性具有正向影響，提高勞動力素質(zhì)，必然會增強財政可持續(xù)性。第二，通過戶籍改革，加快農(nóng)民工市民化進程。推動農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移到城市，并推進農(nóng)民工市民化，提高經(jīng)濟潛在增長率，有利于政府增加財政收入，增強財政可持續(xù)性。第三，通過體制改革消除勞動力流動障礙，鼓勵勞動力遷移。消除勞動力自由流動的戶籍、地區(qū)以及行業(yè)限制，通過市場機制調(diào)節(jié)勞動力資源配置，進而優(yōu)化勞動力地區(qū)、行業(yè)以及城鄉(xiāng)配置效率，提高中央與地方的財政收入。第四，繼續(xù)放松人口生育政策，維持生育率的基本穩(wěn)定。在全面放開二孩生育政策基礎上，取消限制生育的計劃生育政策，對生育二胎婦女的重新入職給予一定的扶持政策，加大其勞動力技能培訓力度，從而延緩老齡化社會的到來，減輕政府社會撫養(yǎng)方面的財政支出，有利于提高財政可持續(xù)性。第五，在穩(wěn)定宏觀稅負的前提下，繼續(xù)推動財政透明度改革，提高財政資金使用效率，控制地方債規(guī)模，維持較低的赤字水平，減輕政府財政壓力。