曲統(tǒng)昱 吉彩紅

摘 ? 要：企業(yè)年金是我國養(yǎng)老保障體系第二支柱的重要組成部分，大力發(fā)展企業(yè)年金是構(gòu)建多層次養(yǎng)老保障體系的重中之重。本文分析了我國企業(yè)年金制度在政策措施、覆蓋范圍、結(jié)構(gòu)分布、基金規(guī)模和投資收益等方面的現(xiàn)狀，指出其在發(fā)展過程中的瓶頸，在此基礎(chǔ)上提出應(yīng)完善稅收優(yōu)惠政策、降低社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)成本、加快投資管理改革、完善年金監(jiān)管機(jī)制以及推行自動(dòng)加入機(jī)制和年金集合計(jì)劃，以更好地發(fā)揮企業(yè)年金助力養(yǎng)老保障的作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金;養(yǎng)老保險(xiǎn);自動(dòng)加入機(jī)制;年金集合計(jì)劃

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2020.12.006

中圖分類號(hào)：F842.6 ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1003-9031（2020）12-0040-08

我國人口老齡化形勢(shì)嚴(yán)峻，截至2019年底，60歲及以上人口達(dá)25388萬人，占總?cè)丝诘?8.1%，其中，65歲及以上人口達(dá)17603萬，占總?cè)丝诘?2.6%①?；诖H公平的養(yǎng)老模式越來越難以為繼，如何確保養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展已成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前，我國已構(gòu)建成以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為第一支柱，企業(yè)年金和職業(yè)年金為第二支柱，個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度“三支柱”體系。這個(gè)體系存在結(jié)構(gòu)性失衡問題，第一支柱占主要地位，第二和第三支柱進(jìn)展緩慢。在第二支柱中，面向機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工的職業(yè)年金因具有強(qiáng)制性，2019年覆蓋率達(dá)82%，面向企業(yè)職工的企業(yè)年金覆蓋率才近10%，因此，我國應(yīng)積極改革，發(fā)揮出企業(yè)年金在養(yǎng)老保險(xiǎn)第二支柱中的支撐作用。本文從政策法規(guī)、激勵(lì)措施、投資運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管方式等角度分析我國企業(yè)年金制度的現(xiàn)狀和問題，并提出發(fā)展對(duì)策，以期發(fā)揮企業(yè)年金在提高人民退休生活水平的重要作用。

一、我國企業(yè)年金制度的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）政策措施日趨完善

我國企業(yè)年金制度發(fā)展歷程較短，主要經(jīng)歷了四個(gè)階段，即探索階段（1991—1999年）、試點(diǎn)階段（2000—2003年）、規(guī)范階段（2004—2016年）和完善階段（2017年至今）。從1991年開始，我國出臺(tái)了一系列完善和發(fā)展企業(yè)年金的政策（見表1），企業(yè)年金制度的發(fā)展逐步走上“快車道”。

（二）覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大

從建立企業(yè)年金的企業(yè)和參與職工數(shù)量上看，我國企業(yè)年金正向全覆蓋的方向發(fā)展。如圖1所示，截至2019年底，有9.6萬家企業(yè)參加企業(yè)年金，相比2007年的3.2萬家增長(zhǎng)了2倍;有2548萬名職工參加企業(yè)年金，相比2007年的929萬人增長(zhǎng)了1.74倍。除一些中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)外，能源、電力、交通、鐵路、煙草、金融等行業(yè)基本上建立了企業(yè)年金，企業(yè)年金制度的覆蓋范圍逐步擴(kuò)大。

（三）結(jié)構(gòu)分布差異明顯

在地域分布方面，我國各省市企業(yè)年金參與情況差距明顯。2019年底，上海市參與企業(yè)年金的企業(yè)9789個(gè)、職工參與數(shù)1416633人、企業(yè)年金基金總量為839.73億元，而同期西藏自治區(qū)參與企業(yè)年金計(jì)劃僅24個(gè)企業(yè)、職工參與數(shù)9329人、企業(yè)年金基金總量?jī)H7.6億元①。分地區(qū)來看，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的東部地區(qū)企業(yè)年金的發(fā)展要比中西部地區(qū)快。2019年，東部地區(qū)參與企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)、職工數(shù)和資產(chǎn)總額分別占全國的比重比中西部合計(jì)的比重還要高（見表2）。在行業(yè)分布方面，參與企業(yè)主要集中在電力、電信和金融等國有壟斷企業(yè)，而中小民營(yíng)企業(yè)占比較低，國有企業(yè)的年金參與度明顯優(yōu)于中小民營(yíng)企業(yè)等其他所有制企業(yè)。

（四）基金規(guī)模及占比穩(wěn)步提升

2007—2019年，我國企業(yè)年金基金規(guī)模穩(wěn)步提升。企業(yè)年金基金規(guī)模從2007年的1519億元增長(zhǎng)至2019年的17985億元，年均增長(zhǎng)率為22.87%。2007年，企業(yè)年金基金規(guī)模占GDP的比重為0.562%，2013年首次超過1%，2019年達(dá)到1.815%（見圖2）。

（五）投資收益率偏低且波動(dòng)性較大

企業(yè)年金基金整體保值增值效果不明顯。2007年的投資收益率最高，達(dá)到41%;2008—2019年間，受市場(chǎng)投資環(huán)境的影響，總體呈現(xiàn)出收益率低且不穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，其中，2008年和2011年為負(fù)收益率，其余年份的收益率均維持在3～10%之間（見圖3）。

二、我國企業(yè)年金制度的發(fā)展瓶頸

（一）激勵(lì)作用有限，實(shí)施力度不強(qiáng)

稅收優(yōu)惠政策是吸引企業(yè)參加年金計(jì)劃的重要手段，目前我國采用的是國際普遍的EET模式，但這種稅收優(yōu)惠政策的優(yōu)惠力度有限。實(shí)行EET模式的國家中雇主繳費(fèi)的稅收優(yōu)惠比例均在15%以上，雇員繳費(fèi)的稅收優(yōu)惠比例為6～35%不等，而我國企業(yè)繳費(fèi)部分的稅收優(yōu)惠比例為5%，個(gè)人繳費(fèi)部分的稅收優(yōu)惠比例為4%，最高免稅額度為9%，激勵(lì)作用欠佳。從執(zhí)行情況看，各地區(qū)企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策存在較大差異，有些省市甚至尚未出臺(tái)具體方案，這對(duì)年金運(yùn)作的系統(tǒng)性和企業(yè)間的公平性造成了阻礙，再加上稅收優(yōu)惠多以工作意見、管理辦法等形式體現(xiàn)，沒有上升至法律層面，導(dǎo)致實(shí)施力度不強(qiáng)。

（二）社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)年金發(fā)展受阻

與發(fā)達(dá)國家相比，我國現(xiàn)行的社保繳費(fèi)率普遍偏高（見表3）。其中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)占比最大，超過了世界平均水平，再加上另外四險(xiǎn)一金①的繳費(fèi)，企業(yè)的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)太重，壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。高額的社保繳費(fèi)對(duì)企業(yè)參與年金計(jì)劃形成了明顯的擠出效應(yīng)，特別是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)具有強(qiáng)制性，而企業(yè)年金是自愿建立，這就更加影響企業(yè)年金制度的發(fā)展。

（三）投資范圍受限，收益能力低迷

企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)僅限于境內(nèi)投資且主要投資于銀行存款、國債等安全性高的金融產(chǎn)品，國家對(duì)各類可投資資產(chǎn)的比例進(jìn)行了嚴(yán)格限制。如投資活期存款、貨幣市場(chǎng)基金等流動(dòng)性資產(chǎn)的比例合計(jì)不能低于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的5%①。再者，企業(yè)年金基金的投資運(yùn)營(yíng)一般由企業(yè)委托年金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行，個(gè)人無法根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好配置年金資產(chǎn)，個(gè)人投資選擇的非自由化難以達(dá)到企業(yè)年金基金投資產(chǎn)品多樣化的要求。由于企業(yè)年金計(jì)劃的覆蓋面過窄，員工若變換工作，已參加的企業(yè)年金計(jì)劃很可能無法連續(xù)，因此企業(yè)年金基金的投資傾向短期化，收益率偏低。盡管2019年企業(yè)年金基金投資收益率有所好轉(zhuǎn)，但與同期全國社會(huì)保障基金的投資收益率（14.06%）相比仍有明顯差距。從當(dāng)年的企業(yè)年金基金投資收益情況來看，企業(yè)年金市場(chǎng)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力并不樂觀（見表4）。

（四）監(jiān)管能力不強(qiáng)，監(jiān)管效率低下

一是缺乏完善的信息披露制度。外在表現(xiàn)為員工和企業(yè)、企業(yè)和托管機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱，這會(huì)導(dǎo)致員工對(duì)賬戶金額的變化等情況缺乏了解，甚至產(chǎn)生代理風(fēng)險(xiǎn)。二是監(jiān)管機(jī)構(gòu)多樣且分工不明確。我國企業(yè)年金的監(jiān)管涉及多個(gè)部門，人力資源和社會(huì)保障部是主要監(jiān)管部門，證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)等負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)監(jiān)管。每個(gè)部門都有自己的監(jiān)管方式和內(nèi)容，容易出現(xiàn)職責(zé)混亂、缺乏協(xié)調(diào)和監(jiān)管真空等現(xiàn)象，極大降低了監(jiān)管效率。三是在企業(yè)年金基金投資監(jiān)管方面，嚴(yán)格的數(shù)量限制規(guī)則束縛了投資管理機(jī)構(gòu)的自主決策權(quán)，雖可保障安全性，但無法隨市場(chǎng)行情及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，風(fēng)險(xiǎn)分散能力欠佳。

三、我國企業(yè)年金制度的發(fā)展對(duì)策

（一）完善稅收優(yōu)惠政策

企業(yè)年金計(jì)劃的稅收優(yōu)惠政策要從員工角度出發(fā)進(jìn)行完善。一是提高稅收優(yōu)惠的幅度，明確企業(yè)年金參與者繳稅的具體措施，如采用低稅率或免稅政策，對(duì)不同收入的員工的個(gè)人繳費(fèi)實(shí)行差別稅率等，增強(qiáng)員工參與年金計(jì)劃的安全感。二是縮小各地區(qū)稅收優(yōu)惠政策差距，優(yōu)化現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠模式，在完善稅制改革的基礎(chǔ)上可以嘗試建立TEE模式，讓雇員選擇是在前端還是后端征稅。同時(shí)，在繳費(fèi)、投資和領(lǐng)取等環(huán)節(jié)做好統(tǒng)一設(shè)計(jì)，方便稅收優(yōu)惠政策在全國范圍內(nèi)的實(shí)施。三是稅收優(yōu)惠政策的作用對(duì)象要逐漸向中小企業(yè)傾斜，以鼓勵(lì)其積極參與企業(yè)年金計(jì)劃。

（二）降低社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)成本

社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)率過高將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)難有動(dòng)力建立企業(yè)年金計(jì)劃，可以將“五險(xiǎn)一金”進(jìn)行整合，形成包括醫(yī)療、工傷、生育等保險(xiǎn)在內(nèi)的一攬子保險(xiǎn)計(jì)劃，降低了社會(huì)保險(xiǎn)的單位繳費(fèi)并提高基金使用率。同時(shí)，要降低基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的前提是要提高基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的統(tǒng)籌層次，避免地方發(fā)展的不平衡。先要統(tǒng)一各省市基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的相關(guān)政策，然后建立全國養(yǎng)老統(tǒng)籌基金，由各地方繳納養(yǎng)老金的一定比例組成，最后過渡到全國統(tǒng)籌。在坐實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)的基礎(chǔ)上降低其單位繳費(fèi)率，更好地提高企業(yè)加入年金計(jì)劃的積極性。

（三）加快投資管理改革

一是進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)年金投資范圍和區(qū)域。鼓勵(lì)企業(yè)年金參與金融衍生品交易，形成多元化投資策略;適時(shí)開展企業(yè)年金基金境外投資，以此規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是逐步放開個(gè)人投資選擇權(quán)。員工可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇投資產(chǎn)品或接受默認(rèn)的投資選項(xiàng)，隨時(shí)掌握企業(yè)年金資金的投資情況。這有利于分離長(zhǎng)期投資基金，避免“長(zhǎng)錢短跑”，減少市場(chǎng)波動(dòng)，抑制投機(jī)行為。三是注重長(zhǎng)期投資的同時(shí)優(yōu)化投資配置。企業(yè)年金計(jì)劃的產(chǎn)品特征決定了其應(yīng)該注重長(zhǎng)期投資，以分散利率下行和資本市場(chǎng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，保證資產(chǎn)與負(fù)債的合理匹配，同時(shí)要進(jìn)一步放開股權(quán)投資和固定資產(chǎn)投資，提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資上限，擴(kuò)大企業(yè)年金的長(zhǎng)期投資收益。

（四）完善年金監(jiān)管機(jī)制

監(jiān)管機(jī)制的完善對(duì)規(guī)范企業(yè)年金發(fā)展具有重要意義。一是實(shí)現(xiàn)信息披露制度的透明化。政府應(yīng)詳細(xì)規(guī)定托管機(jī)構(gòu)信息披露的內(nèi)容和頻率，托管機(jī)構(gòu)須定時(shí)向企業(yè)披露基金運(yùn)作的實(shí)際情況，企業(yè)要將年金管理的人員構(gòu)成、資金運(yùn)作流程等基本信息定期向員工和相關(guān)部門公布，以此形成互相監(jiān)督。二是構(gòu)建協(xié)同管理機(jī)制，保證權(quán)責(zé)分明。我國可以成立專門的年金監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各方面進(jìn)行監(jiān)管，還可引入獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督企業(yè)年金各個(gè)運(yùn)行環(huán)節(jié)，加強(qiáng)各監(jiān)管主體的協(xié)作能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金的自我監(jiān)管。三是實(shí)行審慎監(jiān)管原則。我國可在嚴(yán)格限制基金投資數(shù)量的基礎(chǔ)上逐步削弱限制力度，給予員工和投資管理機(jī)構(gòu)更多的自由操作空間，引導(dǎo)他們利用多元化配置年金資產(chǎn)的手段分散風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

（五）推行自動(dòng)加入機(jī)制和年金集合計(jì)劃

推行自動(dòng)加入機(jī)制是擴(kuò)大企業(yè)年金覆蓋范圍的有效措施，當(dāng)雇員滿足加入的最低要求時(shí)，雇主就可將其自動(dòng)納入企業(yè)年金計(jì)劃，雇員可在緩沖期內(nèi)申請(qǐng)退出。這不僅降低了參與企業(yè)年金計(jì)劃的門檻，還擴(kuò)大了企業(yè)年金的資金池，更好地分散風(fēng)險(xiǎn)、保障收益。為確保自動(dòng)加入機(jī)制順利運(yùn)行，國家應(yīng)制訂詳細(xì)合理的階段性過渡計(jì)劃并明確自動(dòng)加入企業(yè)年金的退出機(jī)制，起初可以在國企和私營(yíng)大型企業(yè)試點(diǎn)，待時(shí)機(jī)成熟后再逐步推廣至所有企業(yè)。

建立年金集合計(jì)劃是提升中小企業(yè)年金計(jì)劃參與率的重要渠道。集合年金通過匯集多個(gè)委托人的資金進(jìn)行集中運(yùn)作可以形成規(guī)模效應(yīng)，其運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用由參加的企業(yè)共同分擔(dān)，有效降低了單個(gè)企業(yè)建立年金計(jì)劃的成本。我國要結(jié)合中小企業(yè)的需求，建立不同類型的集合年金計(jì)劃，以行業(yè)年金①和零售年金②為典型計(jì)劃形式，推動(dòng)二者共同發(fā)展。

四、結(jié)語

在全面建成小康社會(huì)之際，我國應(yīng)完善政策措施，增強(qiáng)法律引導(dǎo)，尋找和建立中國特色企業(yè)年金發(fā)展路徑，通過完善企業(yè)年金在稅收優(yōu)惠、社保繳費(fèi)、投資管理和監(jiān)管機(jī)制等方面的不足以更好地發(fā)揮其在養(yǎng)老保障體系中的作用，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。

（責(zé)任編輯：夏凡）

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