張毅

[摘 要] 面對(duì)社會(huì)發(fā)展新形勢(shì)，根據(jù)國(guó)家軍工資產(chǎn)證券化和風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略要求，以COSO風(fēng)險(xiǎn)管理框架為理論依據(jù)，裝備制造型企業(yè)基于自身特點(diǎn)積極構(gòu)建和推動(dòng)軍工資產(chǎn)證券化的法律規(guī)范程序，引進(jìn)上市公司法律風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建立健全“全成員、全業(yè)務(wù)、全流程”法律風(fēng)險(xiǎn)防控管理制度，重建法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系，與質(zhì)量、安全、保密等多層管理體系深度融合，建立基于軍工資產(chǎn)證券化的法律風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

[關(guān)鍵詞] 裝備制造型企業(yè)；軍工類資產(chǎn)證券化；法律風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

進(jìn)入新時(shí)期，我國(guó)正處在深化改革開(kāi)放的重要?dú)v史關(guān)口。特別是國(guó)務(wù)院國(guó)資委將提高國(guó)有資產(chǎn)的證券化水平作為推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)，鼓勵(lì)符合條件的軍工企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，增強(qiáng)軍工企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力和資源配置能力，將軍工資產(chǎn)證券化作為動(dòng)力引擎，加快推動(dòng)軍工產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展[1]。

一、裝備制造型企業(yè)及其軍工類資產(chǎn)特征

近年來(lái)， 軍工資產(chǎn)進(jìn)入上市公司的進(jìn)程明顯加快，我國(guó)政府發(fā)布了一系列指導(dǎo)性文件，在不同程度上為裝備制造型企業(yè)軍工類資產(chǎn)證券化帶來(lái)了新的思路，對(duì)裝備制造類企業(yè)軍工類資產(chǎn)注入上市公司和整體上市產(chǎn)生了重大的推動(dòng)作用[2]。

二、安徽某軍工類企業(yè)情況介紹

安徽某軍工類企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“企業(yè)”），20世紀(jì)60年代建廠于三線地區(qū)，是省級(jí)大型軍工電子裝備骨干企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、省級(jí)博士后科研工作站等[3]。

三、裝備制造型企業(yè)軍工類資產(chǎn)證券化存在的法律風(fēng)險(xiǎn)及其背景

（一）新時(shí)期國(guó)有軍工企業(yè)改革向縱深發(fā)展的客觀要求

軍工類資產(chǎn)證券化是國(guó)家實(shí)施軍民深度融合、深化國(guó)企改革戰(zhàn)略的重要途徑。軍工資產(chǎn)證券化雖處于深化國(guó)企改革的“風(fēng)口”，國(guó)家有各項(xiàng)鼓勵(lì)政策，但在具體實(shí)踐中依然遇到了復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境和沖突，面臨各類法律規(guī)范性和程序性風(fēng)險(xiǎn)[4]。

（二）軍工資產(chǎn)證券化改革、資產(chǎn)保值增值的內(nèi)在需求

隨著國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的不斷深化，建立和完善企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加快提高運(yùn)用法律手段防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)顯得日趨重要[5]。一方面，國(guó)有軍工企業(yè)的法務(wù)工作并沒(méi)有及時(shí)在軍工資產(chǎn)證券化維度進(jìn)行有效管理[6]。另一方面，合理、有效地控制決策、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)，已成為衡量企業(yè)內(nèi)部管理水平的重要標(biāo)準(zhǔn)之一[7]。

（三）參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)現(xiàn)軍工類資產(chǎn)改革發(fā)展的客觀需要

隨著軍工資產(chǎn)證券化改革的深入推進(jìn)，企業(yè)需要建立一個(gè)更加完善的法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，以保證在企業(yè)改革的過(guò)程中起到必要的引導(dǎo)、規(guī)范和保障的作用。同時(shí)，重建相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系和管理機(jī)制，持續(xù)發(fā)揮法律風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)安全經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展中保駕護(hù)航和不可替代的作用[8]。

四、裝備制造型企業(yè)軍工類資產(chǎn)證券化法律風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施路徑

（一）確立基于軍工類資產(chǎn)證券化法律風(fēng)險(xiǎn)管理的框架思路

為全面履行企業(yè)使命責(zé)任，企業(yè)以COSO理論為依據(jù)，結(jié)合企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和軍工資產(chǎn)證券化要求，一是推動(dòng)全面覆蓋與重點(diǎn)突出相結(jié)合；二是與業(yè)務(wù)深度相融合原則；三是目標(biāo)牽引原則，在全面構(gòu)建法律風(fēng)險(xiǎn)管控體系的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化法律風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制融入業(yè)務(wù)的深度和廣度，重點(diǎn)關(guān)注重大法律風(fēng)險(xiǎn)和重大業(yè)務(wù)事項(xiàng)管控， 切實(shí)防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

（二）爭(zhēng)取各相關(guān)方及機(jī)構(gòu)支持，構(gòu)建資產(chǎn)證券化完備法律程序

1.協(xié)調(diào)各相關(guān)方需求。企業(yè)整體注入上市公司符合國(guó)家軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)深化改革的需要和形勢(shì)，國(guó)資方包含國(guó)資委等單位，其利益訴求是貫徹國(guó)家戰(zhàn)略、放大國(guó)資效益；監(jiān)管方包含國(guó)防科工局和中國(guó)證監(jiān)會(huì)，其利益訴求是加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范、保障資產(chǎn)證券化合規(guī)合法；公司方包含上市公司和企業(yè)，其利益訴求是募集發(fā)展資金、拓展發(fā)展能力，提升整體業(yè)績(jī)；社會(huì)方即機(jī)構(gòu)和中小投資者，其利益訴求是借助利好釋放，提高投資收益。

2.爭(zhēng)取各級(jí)利益相關(guān)方支持，構(gòu)建資產(chǎn)證券化完備法律程序。一是積極爭(zhēng)取上級(jí)單位政策支持；二是積極爭(zhēng)取中國(guó)證監(jiān)會(huì)支持；三是積極爭(zhēng)取國(guó)防科工局支持；四是積極推動(dòng)上市公司和企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同提升整體業(yè)績(jī)。

（三）厘定關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)、整合內(nèi)外資源，避免法律風(fēng)險(xiǎn)和資源糾紛

1.合理制定《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，保證軍工資產(chǎn)重組估值合規(guī)有效。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見(jiàn)問(wèn)題與解答修訂匯編》相關(guān)要求，雙方簽署《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，對(duì)企業(yè)在業(yè)績(jī)補(bǔ)償期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)低于承諾凈利潤(rùn)時(shí)應(yīng)履行的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)進(jìn)行了約定，補(bǔ)償股份數(shù)量的計(jì)算、補(bǔ)償期限等條款進(jìn)行約定，保護(hù)上市公司及中小投資者利益。

2.嚴(yán)格履行涉軍業(yè)務(wù)保密規(guī)定，對(duì)涉密信息采取脫密處理或豁免披露。根據(jù)《軍工企業(yè)對(duì)外融資特殊財(cái)務(wù)信息披露管理暫行辦法》的規(guī)定，資產(chǎn)證券化法律風(fēng)險(xiǎn)管理組以上市公司的名義，向國(guó)防科技工業(yè)局報(bào)送了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組信息披露豁免事項(xiàng)的請(qǐng)示》，國(guó)防科技工業(yè)局出具了《關(guān)于安徽上市公司股份有限公司重組上市特殊財(cái)務(wù)信息豁免披露有關(guān)事項(xiàng)的批復(fù)》（科工財(cái)審〔2016〕1254號(hào)），對(duì)企業(yè)信息披露事項(xiàng)進(jìn)行了明確。

（四）引入上市公司法務(wù)管理機(jī)制和法務(wù)管理文化

引入上市公司法務(wù)管理機(jī)制，提高法務(wù)管理水平。引入上市公司法務(wù)管理機(jī)制，及時(shí)上報(bào)重大風(fēng)險(xiǎn)信息，開(kāi)展法律風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警活動(dòng)。形成企業(yè)特色的法律風(fēng)險(xiǎn)管理體制機(jī)制，一是將法律風(fēng)險(xiǎn)管理融入企業(yè)“全成員、全業(yè)務(wù)、全流程”，二是將法律風(fēng)險(xiǎn)管理與戰(zhàn)略規(guī)劃相結(jié)合，不斷推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（五）基于“全成員、全業(yè)務(wù)、全流程”重構(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)組織管理體系

1.以“全成員”為管理基礎(chǔ)，重新構(gòu)建法律風(fēng)險(xiǎn)管理的組織責(zé)任體系。企業(yè)并入上市公司之后，在原有法律風(fēng)險(xiǎn)管理體系基礎(chǔ)上，利用基準(zhǔn)化分析法（BMK），以“全員工”為核心管理要求，重構(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理組織責(zé)任體系，建立健全工作責(zé)任清晰、制度與流程完備、管理工作高效、技術(shù)防范有力、風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)密、體制機(jī)制完善的組織工作格局。

2.以“全業(yè)務(wù)”為工作要求，再造法律風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系。加強(qiáng)規(guī)章制度體系頂層規(guī)劃設(shè)計(jì)，推動(dòng)各部門依據(jù)章程建立健全各項(xiàng)法律風(fēng)險(xiǎn)管理制度，推動(dòng)形成上下分層、分級(jí)、承接有序的企業(yè)法務(wù)規(guī)章制度體系。

3.從質(zhì)量、安全、保密等多層管理體系深度融合，構(gòu)建法律風(fēng)險(xiǎn)管理完備程序。在企業(yè)現(xiàn)有管理體系基礎(chǔ)上，重構(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作流程。

（六）以高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展為牽引，不斷推動(dòng)法律風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化改進(jìn)

企業(yè)嚴(yán)格按照PDCA循環(huán)的管理思想，主要內(nèi)容包括：組建PDCA法律風(fēng)險(xiǎn)管理信息化平臺(tái)、開(kāi)展法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作狀況分析及制定實(shí)施計(jì)劃措施（Plan），建立法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作組織、落實(shí)保密責(zé)任，制定和完善法律風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度、建立完善法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作檔案、保障法律風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度貫徹落實(shí)，完善業(yè)務(wù)與法律風(fēng)險(xiǎn)管理深度融合的工作流程（Do），推進(jìn)法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作監(jiān)督檢查（Check）與風(fēng)險(xiǎn)管控等。

五、結(jié)語(yǔ)

安徽某軍工企業(yè)通過(guò)對(duì)證券化程序、重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)以及利益相關(guān)方訴求積極應(yīng)對(duì)，順利解決了復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境和利益沖突，創(chuàng)造性地捋順了各級(jí)法律規(guī)范，使得企業(yè)順利完成轉(zhuǎn)型。

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