楊倩雯 第一財經(jīng)日報

2019年12月1日，中共中央、國務(wù)院正式印發(fā)《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》，其中多處提到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

長三角是我國區(qū)域一體化起步最早、基礎(chǔ)最好、程度最高的地區(qū)，但同時也是老齡化程度最高的地區(qū)，而養(yǎng)老金融正在養(yǎng)老體系中扮演著越來越重要的角色。如何運用長三角一體化來更好地協(xié)同發(fā)展長三角地區(qū)的養(yǎng)老金融，以應(yīng)對長三角地區(qū)嚴(yán)峻的老齡化問題亟待關(guān)注，而長三角養(yǎng)老金融的一體化也可為全國其他地區(qū)提供可復(fù)制的模式和經(jīng)驗。

本文在業(yè)內(nèi)首次聚焦長三角地區(qū)的養(yǎng)老金融發(fā)展?fàn)顩r，通過數(shù)據(jù)分析、政策梳理、實地走訪等方式調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前在一系列的政策推動下，長三角養(yǎng)老金融已實現(xiàn)了初步的發(fā)展，也具備了一體化的條件，亟需進(jìn)一步深化發(fā)展。

一、長三角地區(qū)老齡化程度尤甚

我國是目前世界上老年人口最多的國家。老齡化已經(jīng)成為我國未來發(fā)展過程中不可避免的一個挑戰(zhàn)。

縱觀海外發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，老齡化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)越是發(fā)達(dá)，人們的生活質(zhì)量就越高，壽命也更長，養(yǎng)老問題也會在社會保障領(lǐng)域凸顯出來。

而在我國的區(qū)域經(jīng)濟(jì)中，長三角是我國區(qū)域一體化起步最早、基礎(chǔ)最好、程度最高的地區(qū)，但同時也是老齡化程度最高的地區(qū)。

?圖1 長三角地區(qū)的“基本面”

通過對2011年至2017年全國、長三角地區(qū)、京津冀地區(qū)和珠三角地區(qū)的老年撫養(yǎng)比（非勞動年齡老年人口數(shù)與勞動年齡人口數(shù)之比）這一關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)2017年全國、長三角地區(qū)、京津冀地區(qū)和珠三角地區(qū)的老年撫養(yǎng)比分別為15.9%、18.4%、16.4%和10.3%。2010年至2017年間，長三角地區(qū)的老年撫養(yǎng)比上升5.0個百分點，京津冀地區(qū)上升5.5個百分點，珠三角地區(qū)上升1.4個百分點，全國整體上升4.0個百分點。在與全國平均水平和京津冀地區(qū)及珠三角地區(qū)的比較中可以看出，長三角地區(qū)的老年撫養(yǎng)比更高，且上升速度較快，老齡化問題更嚴(yán)重。

值得注意的是，珠三角由于包含城市較多，且無法完全獲取相應(yīng)數(shù)據(jù)，因此本文涉及珠三角地區(qū)數(shù)據(jù)皆用廣東省數(shù)據(jù)進(jìn)行替代。另外，本文老年撫養(yǎng)比數(shù)據(jù)采用國家統(tǒng)計年鑒中的分地區(qū)分年齡結(jié)構(gòu)抽樣數(shù)據(jù)結(jié)果。該數(shù)據(jù)為人口普查（2010年）或人口抽樣調(diào)查（2011—2017年）口徑，與戶籍口徑下的人口結(jié)構(gòu)相比，該口徑更能切合實際地反映各地在老年撫養(yǎng)方面的壓力。此外，該口徑在各省市間的統(tǒng)計抽樣比例一致，保證了不同省市和地區(qū)間數(shù)據(jù)的可比性。

人口老齡化及其所帶來的一系列人口結(jié)構(gòu)變化都將給經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來一系列嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，包括勞動力供給的下降、公共資源的分配格局改變、養(yǎng)老金給付壓力增加等，老齡化疊加預(yù)期壽命延長也會加重衛(wèi)生系統(tǒng)、社會和家庭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。如果不能進(jìn)一步優(yōu)化養(yǎng)老保險制度，隨著老年人口增長高峰期的到來，籌資壓力將“顯化”為沉重的財政負(fù)擔(dān)。

二、長三角一體化養(yǎng)老金融已初具條件

養(yǎng)老涉及多方面內(nèi)容，但是都離不開金融媒介的融通作用。在這一背景下，養(yǎng)老金融這一概念應(yīng)運而生，并越來越受到關(guān)注。從目前專家學(xué)者取得較多共識的角度來看，養(yǎng)老金融指的是圍繞著社會成員的各種養(yǎng)老需求，以及應(yīng)對老齡化社會的挑戰(zhàn)所進(jìn)行的金融活動的總和，包含養(yǎng)老金制度安排、養(yǎng)老金資產(chǎn)管理、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老財富管理等內(nèi)容。

為應(yīng)對老齡化社會，我國正在構(gòu)建“三支柱”的多層次養(yǎng)老保障體系，在“三支柱”中，第一支柱為國家根據(jù)法律、法規(guī)的規(guī)定，強制建立和實施的基本養(yǎng)老保險；第二支柱為企業(yè)年金和職業(yè)年金，前者是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自主建立的補充養(yǎng)老保險制度，后者是機關(guān)事業(yè)單位及其工作人員在參加機關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，建立的補充養(yǎng)老保險制度；第三支柱則是個人儲蓄養(yǎng)老金計劃（包括商業(yè)養(yǎng)老保險等金融產(chǎn)品）。但目前我國“三支柱”中第一支柱獨大，第二支柱的企業(yè)年金規(guī)模近年來累積速度趨于緩慢，職業(yè)年金由于帶有強制性，成為第二支柱發(fā)展的新動能。而作為“第三支柱”的個人養(yǎng)老金制度目前還處于發(fā)展初期，部分金融機構(gòu)開發(fā)了一些面向個人養(yǎng)老的產(chǎn)品。2018年4月開始試點的個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險成為“第三支柱”的一大亮點，但目前規(guī)模尚小。

?圖2 2011年至2017年全國、長三角、京津冀和珠三角地區(qū)老年撫養(yǎng)比

?圖3 2011年至2017年全國、長三角、京津冀和珠三角地區(qū)城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金結(jié)余增速

長三角地區(qū)的老齡化程度較為嚴(yán)重，進(jìn)一步全面發(fā)展養(yǎng)老金融成為大勢所趨。在長三角一體化這一國家戰(zhàn)略的大背景下，長三角一體化養(yǎng)老金融成為建設(shè)長三角金融生態(tài)圈不可或缺的重要組成部分，長三角聯(lián)動可在一定程度上緩解區(qū)域之間因老齡人口和資源分布不均而導(dǎo)致的養(yǎng)老壓力。

通過對長三角地區(qū)養(yǎng)老金融相關(guān)數(shù)據(jù)的搜集研究，本文發(fā)現(xiàn)從養(yǎng)老金融的角度來說，長三角的養(yǎng)老金融已有一定發(fā)展，但仍有發(fā)展空間，其一體化已具備良好的基礎(chǔ)條件。

在第一支柱——由政府主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險中，長三角是國家養(yǎng)老保障體系創(chuàng)新的試點區(qū)域，從1986年開始進(jìn)行企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度改革。不過，和全國情況相似，長三角的基本養(yǎng)老金未來支付也同樣存在很大壓力，其城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金結(jié)余歷年增速持續(xù)下降。

在我國“三支柱”養(yǎng)老保障體系仍然呈現(xiàn)“第一支柱”獨大的情況下，發(fā)展第二、第三支柱一直是我國在養(yǎng)老體系建設(shè)上的重點方向。在這方面，長三角地區(qū)也承擔(dān)著先行先試角色并具有比較優(yōu)勢。

第二支柱的企業(yè)年金方面，其前身——企業(yè)補充養(yǎng)老保險就于1991年發(fā)端于上海。本文對2014年至2018年全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)摘要數(shù)據(jù)進(jìn)行整理和統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，長三角地區(qū)在企業(yè)年金的規(guī)模和效益上均領(lǐng)先于全國其他地區(qū)。2018年，長三角地區(qū)企業(yè)年金的企業(yè)賬戶數(shù)、職工賬戶數(shù)和資產(chǎn)金額分別占全國總額的19.20%、12.22%和11.70%。同期京津冀地區(qū)上述比例分別為6.69%、5.59%和5.40%，珠三角地區(qū)則為5.56%、5.25%和4.12%。

不過，長三角地區(qū)企業(yè)年金的企業(yè)賬戶數(shù)占各省市的企業(yè)總數(shù)的比例總體并不高。2017年長三地區(qū)企業(yè)賬戶數(shù)占各省市的企業(yè)總數(shù)的比例分別為上海市(1.97%)、浙江?。?.17%）、江 蘇 ?。?.12%）和 安 徽 省（0.15%）。長三角的企業(yè)年金發(fā)展深度仍有待提高。

結(jié)合社會保險養(yǎng)老金替代水平不斷走低的情況分析，以長三角企業(yè)年金發(fā)展帶動全國企業(yè)年金的發(fā)展，對于養(yǎng)老保障第二支柱乃至整個養(yǎng)老保障體系具有重要意義。

而從職業(yè)年金角度來看，由于帶有強制性質(zhì)，其規(guī)?？焖僭鲩L，已成為第二支柱發(fā)展的新動能。目前無法得知長三角地區(qū)職業(yè)年金的具體規(guī)模，但從長三角的機關(guān)事業(yè)單位數(shù)量占比來看，2017年長三角地區(qū)的機關(guān)事業(yè)單位數(shù)量占到全國的12.26%，比其他地區(qū)如京津冀地區(qū)（6.21%）和珠三角地區(qū)（5.47%）高出一倍，可以看出長三角地區(qū)在職業(yè)年金發(fā)展上的巨大潛力。

而從第三支柱近年的重點項目，如個人稅延型養(yǎng)老保險、老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險、長期護(hù)理保險等養(yǎng)老金融相關(guān)產(chǎn)品的試點范圍來看，第一批試點城市名單中均出現(xiàn)了長三角城市的身影，但這些養(yǎng)老金融產(chǎn)品目前規(guī)模尚小，仍待進(jìn)一步發(fā)展。同時，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資的各個“頭部”參與方也大多將長三角地區(qū)作為自己的重點布局區(qū)域。

?圖4 2014年至2018年企業(yè)年金資產(chǎn)額占全國比例（分地區(qū)）

?圖5 2014年至2017年長三角企業(yè)年金企業(yè)賬戶數(shù)占地區(qū)企業(yè)數(shù)比例

?圖6 2014年至2017年長三角地區(qū)機關(guān)事業(yè)單位占全國比例（分地區(qū)）

基于長三角地區(qū)養(yǎng)老金融發(fā)展在全國范圍內(nèi)已有比較優(yōu)勢，且長三角地區(qū)的養(yǎng)老需求大、社保制度領(lǐng)先，政府管理與認(rèn)知水平高，與此同時，長三角地區(qū)老年人口跨區(qū)流動頻繁且規(guī)模越來越大，長三角匯聚了豐富的金融資源（例如上海擁有持牌金融機構(gòu)1537家）等因素，本文認(rèn)為長三角一體化下的養(yǎng)老金融聯(lián)動發(fā)展已具備條件。

三、長三角養(yǎng)老金融聯(lián)動有待深化發(fā)展

在長三角的養(yǎng)老金融發(fā)展中，金融機構(gòu)發(fā)揮著重要作用。經(jīng)過梳理，在養(yǎng)老金融領(lǐng)域，金融機構(gòu)正承擔(dān)基本養(yǎng)老金投資管理人、企業(yè)年金與職業(yè)年金管理人、養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)管理人、個人稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品發(fā)行人、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資的投資及運營者、其他養(yǎng)老金融相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行人等眾多角色，為長三角地區(qū)的企業(yè)和個人的養(yǎng)老需求服務(wù)。

為了解市場的真實需求及反饋，本文以國內(nèi)領(lǐng)先的綜合保險集團(tuán)中國太保旗下相關(guān)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)為案例，并走訪了長三角三省一市的6家養(yǎng)老金融相關(guān)業(yè)務(wù)委托方企業(yè)，其中上海地區(qū)3家，江蘇省、浙江省、安徽省企業(yè)各1家，包括上港集團(tuán)、錦江集團(tuán)、銅陵有色等員工眾多的大型企業(yè)，所涉及業(yè)務(wù)包括企業(yè)年金、養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)等第二、第三支柱的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。

從企業(yè)端和員工端的反映來看，上述養(yǎng)老金融產(chǎn)品有利于對員工未來的養(yǎng)老儲備起到補充作用，并實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值；對長三角企業(yè)吸引人才、留住人才起到一定促進(jìn)作用。長遠(yuǎn)來看，可增強企業(yè)的員工留存率，助推企業(yè)發(fā)展；有利于企業(yè)在長三角地區(qū)跨區(qū)域發(fā)展時增加員工區(qū)域流動時的企業(yè)歸屬感；可利用產(chǎn)品優(yōu)勢來幫助企業(yè)建立員工持股計劃、員工安置計劃等，保證員工資金的規(guī)范管理和保值增值；金融機構(gòu)專業(yè)服務(wù)可幫助企業(yè)人力資源管理，便于員工查詢養(yǎng)老金融產(chǎn)品結(jié)余情況及進(jìn)行領(lǐng)取選擇。

但在數(shù)據(jù)分析、企業(yè)走訪和資料收集過程中，我們發(fā)現(xiàn)在長三角一體化下，盡管長三角三省一市政府近年均出臺了部分鼓勵養(yǎng)老金融發(fā)展的政策和措施，目前長三角養(yǎng)老金融一體化已開始進(jìn)入實操階段，但仍需要進(jìn)一步深化改革。

對此，本文結(jié)合金融機構(gòu)和養(yǎng)老金融委托方企業(yè)走訪情況提出以下建議：

一是發(fā)揮政府搭臺合力推動養(yǎng)老金融政策協(xié)同，在制度設(shè)計上，圍繞長三角的互聯(lián)互通，進(jìn)一步促進(jìn)養(yǎng)老保障制度的互聯(lián)互通，例如推動長三角地區(qū)基本養(yǎng)老、企業(yè)年金繳費比例調(diào)整一致，逐步強制建立企業(yè)年金計劃，可以借鑒遼寧、山東模式，探索長三角社會保險基金結(jié)余的統(tǒng)一自主運作；另一方面是不同養(yǎng)老支柱之間應(yīng)爭取實現(xiàn)賬戶互通，以此促進(jìn)長三角人才的流動與交流。在資金運用上，不妨以政府合作為紐帶，建立長三角職業(yè)年金基金協(xié)同投資的工作機制。在優(yōu)惠政策上，可加強長三角養(yǎng)老金融聯(lián)動與融合的溝通與對話機制，為養(yǎng)老金及投向長三角一體化的建設(shè)項目提供包括投資范圍與比例監(jiān)管、注冊流程、稅收政策等方面的優(yōu)惠政策。

二是做好養(yǎng)老資源統(tǒng)一布局和調(diào)整，鼓勵各類機構(gòu)錯位發(fā)展。三省一市可各自培養(yǎng)并發(fā)展養(yǎng)老金融上的特色，最終打造功能互補、優(yōu)勢疊加、特色鮮明的長三角養(yǎng)老金融生態(tài)圈。

三是做好養(yǎng)老金融產(chǎn)品的供給側(cè)改革，滿足長三角多樣化養(yǎng)老需求。例如上海可充分發(fā)揮作為金融中心的作用，持續(xù)推進(jìn)養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新，在長三角一體化的相關(guān)建設(shè)過程中，為長三角一體化示范區(qū)、臨港新片區(qū)、G60科創(chuàng)走廊等及時提供合適的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，并將成熟經(jīng)驗推向全國。同時在長三角一體化的背景下，可以統(tǒng)一規(guī)劃長三角城市群的養(yǎng)老用地，形成若干個養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的集聚區(qū)。

四是建立長三角一體化的信息平臺，助力長三角養(yǎng)老金融一體化進(jìn)程。未來可在實現(xiàn)各支柱養(yǎng)老賬戶互聯(lián)互通的同時，通過一體化信息平臺，運用區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，實現(xiàn)人員信息共享，以及養(yǎng)老金融產(chǎn)品相關(guān)信息、養(yǎng)老項目相關(guān)信息、養(yǎng)老機構(gòu)信息、養(yǎng)老床位狀態(tài)、人才資源等各方面的信息互通，實現(xiàn)長三角地區(qū)養(yǎng)老服務(wù)以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資、養(yǎng)老金融產(chǎn)品之間的區(qū)域整合。