寧夏尤尼泰稅務(wù)師事務(wù)所有限公司 黃 瑛

一、目前我國(guó)商業(yè)企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融的運(yùn)用情況分析

（一）供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)分析

當(dāng)前，我國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)發(fā)展情況及大小主要受以下幾個(gè)因素的影響，如企業(yè)合作信任度、存貨價(jià)值的估值、存貨價(jià)值的管制能力等。而目前我國(guó)供應(yīng)鏈金融企業(yè)中，最大的模式便是應(yīng)收賬款融資模式，它是以信用強(qiáng)的核心企業(yè)確認(rèn)后的應(yīng)收賬款來(lái)作為還款源，利用高信用企業(yè)，降低風(fēng)險(xiǎn)，這也是當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)中較為成熟的一款供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。一般而言，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，應(yīng)收賬款融資限額一般為0.6-0.75，即應(yīng)收賬款與企業(yè)對(duì)比下的數(shù)據(jù)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間有利于降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)資金安全。

（二）一些典型的供應(yīng)鏈融資模式分析

從我國(guó)目前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的形勢(shì)來(lái)看，大部分商業(yè)企業(yè)在結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下，發(fā)掘了多種運(yùn)用模式。本文則主要對(duì)基于第三方物流企業(yè)和B2C 電商平臺(tái)這兩種模式進(jìn)行分析，來(lái)探討我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)。

首先是基于第三方物流企業(yè)模式，該模式是利用第三方專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)的物流企業(yè)來(lái)對(duì)其他企業(yè)的物流活動(dòng)進(jìn)行承擔(dān)，并對(duì)物流進(jìn)行全程監(jiān)管控制。從這個(gè)角度來(lái)看，第三方物料企業(yè)實(shí)質(zhì)上，對(duì)商品沒(méi)有任何的交易權(quán)，僅僅是在商品運(yùn)輸、搬運(yùn)、包裝、倉(cāng)儲(chǔ)等方面具有優(yōu)勢(shì)。作為第三方物流企業(yè)，想要減少物流成本，便必須通過(guò)新的供應(yīng)鏈模式來(lái)產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)，如部分企業(yè)實(shí)施倉(cāng)單質(zhì)押這種新的金融業(yè)務(wù)，把物流、信息流、資金流等進(jìn)行統(tǒng)一管理，從而提高企業(yè)利潤(rùn)。

其次是B2C 電商平臺(tái)模式，該模式是以電商平臺(tái)為核心，通過(guò)電商平臺(tái)來(lái)整合供應(yīng)鏈上下游產(chǎn)業(yè)信息，如資金、信息、物流、上流等，它主要優(yōu)勢(shì)是能把握消費(fèi)者動(dòng)態(tài)，讓廠家掌握消費(fèi)者喜好。對(duì)于商業(yè)企業(yè)而言，通過(guò)電商平臺(tái)模式，能利用廣大的數(shù)據(jù)信息來(lái)掌握整個(gè)供應(yīng)鏈情況。能根據(jù)企業(yè)真實(shí)的交易情況來(lái)決定給企業(yè)提供相關(guān)額度的周轉(zhuǎn)資金，從而解決企業(yè)回款慢的問(wèn)題。目前，我國(guó)主要的電商平臺(tái)商業(yè)企業(yè)如阿里巴巴、京東等。

二、以“京寶貝”為例對(duì)商業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款融資模式進(jìn)行分析

隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，不少商業(yè)企業(yè)采取了B2C 模式來(lái)加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融管理，創(chuàng)新企業(yè)應(yīng)收賬款融資模式。本文就以京東旗下“京寶貝”為例，簡(jiǎn)單分析商業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款融資模式現(xiàn)狀。

（一）“京寶貝”模式分析

當(dāng)前，“京寶貝”作為新的創(chuàng)新融資工具，主要有三種融資模式，分別是應(yīng)收賬款模式、信用融資和訂單融資。其資金來(lái)源與京東的自有資金。在進(jìn)行融資時(shí)，主要是通過(guò)大數(shù)據(jù)分析和企業(yè)在電商平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)狀況，來(lái)給出企業(yè)的融資額度，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行申請(qǐng)時(shí)，會(huì)得到不高于額度的融資量，相比于銀行，其融資時(shí)間快，審批迅速。

（二）應(yīng)收賬款模式分析

通過(guò)對(duì)“京寶貝”模式的分析，商業(yè)企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款融資時(shí)，其模式應(yīng)具備以下幾大特點(diǎn)，首先是應(yīng)收賬款走位還款來(lái)源更加安全，與訂單融資相比風(fēng)險(xiǎn)更低、審批流程也更快。其次是業(yè)務(wù)基本上圍繞著核心企業(yè)開(kāi)展，從而能使核心企業(yè)信用等級(jí)更高，融資額度更大。再次是與其他融資模式相比，供應(yīng)鏈融資能以較小的成本來(lái)獲得客源。最后，供應(yīng)鏈融資減少了小微企業(yè)對(duì)接系統(tǒng)費(fèi)用。

三、目前我國(guó)商業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電商平臺(tái)的蓬勃發(fā)展，目前我國(guó)商業(yè)企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售發(fā)展已經(jīng)是必然趨勢(shì)。而在這個(gè)發(fā)展過(guò)程中，主要有兩種模式，一是在他人平臺(tái)上設(shè)置店鋪，來(lái)直接批發(fā)商品。二是自身打造電商平臺(tái)，對(duì)接廠家和批發(fā)商或銷(xiāo)售商。作為產(chǎn)業(yè)鏈上一員，目前商業(yè)企業(yè)在應(yīng)收賬款融資上有以下風(fēng)險(xiǎn)：

（一）資金回收風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)企業(yè)在供應(yīng)鏈融資過(guò)程中，存在著受貸方企業(yè)償還延期甚至因經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致的無(wú)力償還風(fēng)險(xiǎn)，使商業(yè)企業(yè)資金回收難。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，盡管是通過(guò)信用高的企業(yè)進(jìn)行融資管理，但實(shí)際上，很多受貸方多為中小型供應(yīng)商。對(duì)于中小型供應(yīng)商而言，資金實(shí)力較差，運(yùn)營(yíng)不穩(wěn)定，因此中小型供應(yīng)商在銀行中，也較難成功貸款。而在應(yīng)收賬款融資過(guò)程中，由于對(duì)受貸企業(yè)了解程度不足，尤其是其資金使用情況和經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況，僅僅通過(guò)應(yīng)收賬款作為借貸依據(jù)，使融資不確定性和融資貸款風(fēng)險(xiǎn)有極大增加。同時(shí)，在融資過(guò)程中，其貸出資金回收也存在較大風(fēng)險(xiǎn)，如果申請(qǐng)貸款企業(yè)對(duì)貸款額進(jìn)行延期償還甚至抵賴(lài)，且商業(yè)企業(yè)對(duì)貨品價(jià)值評(píng)估不高，便對(duì)商業(yè)企業(yè)及平臺(tái)帶來(lái)很大損失。因此，資金回收的不確定性給商業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈融資帶來(lái)了一定風(fēng)險(xiǎn)。

（二）商業(yè)企業(yè)自有資金不足

與一些大企業(yè)和平臺(tái)相比，商業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式明顯的缺陷便是其自有資金不充沛。商業(yè)企業(yè)在開(kāi)展供應(yīng)鏈融資時(shí)，必須在保障企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的前提下進(jìn)行，為上下游企業(yè)提供資金借貸。但實(shí)際上，目前我國(guó)大多數(shù)商業(yè)企業(yè)自有資金不足，尤其是隨著融資規(guī)模的不斷擴(kuò)張，給自身流動(dòng)資金帶來(lái)了極大壓力。平臺(tái)規(guī)模的擴(kuò)張也給商業(yè)企業(yè)本身實(shí)力提出了越來(lái)越高的要求。但同時(shí)，賬期和資金回收的不穩(wěn)定性增加了商業(yè)企業(yè)和平臺(tái)的資金風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)穩(wěn)定將可能對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈造成嚴(yán)重的影響。因此，現(xiàn)金流不足是商業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的重要難點(diǎn)痛點(diǎn)。如上有供應(yīng)商在不能及時(shí)獲得資金情況下，容易造成資金鏈斷裂，生產(chǎn)困難，進(jìn)而整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)都將受到影響。

（三）商業(yè)企業(yè)融資鏈條連帶風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于傳統(tǒng)金融企業(yè)而言，其對(duì)盈利核心的資源進(jìn)行差異化配置，而這種差異化配置需要較強(qiáng)的資金流動(dòng)性。互聯(lián)網(wǎng)金融相比于傳統(tǒng)金融，對(duì)資金流動(dòng)性的要求則更高。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，資金流速大大提升，但與之同時(shí)，不同板塊間的獲利聯(lián)系也被加強(qiáng)。在過(guò)去，供應(yīng)鏈金融需要以一家核心企業(yè)為擔(dān)保方進(jìn)行擔(dān)保，通過(guò)和物流企業(yè)及銀行的深度合作實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，且發(fā)生意外災(zāi)害和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行擁有著強(qiáng)大的資金實(shí)力和國(guó)家政策，因此很難對(duì)銀行造成毀滅性打擊。但在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融下，商業(yè)企業(yè)是把自身作為核心企業(yè)及資金源頭，缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)企業(yè)，一旦發(fā)生較大金融危機(jī)，將會(huì)受到較強(qiáng)的沖擊，甚至對(duì)自身及以自身為核心的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的崩塌。

（四）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，各大企業(yè)也開(kāi)始向互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行布局，這對(duì)供應(yīng)鏈金融模式帶來(lái)了行業(yè)好處，但也給商業(yè)企業(yè)造成了極大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是一些大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身便擁有極大的用戶(hù)群體，如螞蟻金融、京東金融等，各個(gè)小額借貸企業(yè)平臺(tái)則層出不窮。各個(gè)平臺(tái)都有自身優(yōu)勢(shì)，如果商業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款融資沒(méi)有建立起優(yōu)勢(shì)，那么很容易導(dǎo)致客戶(hù)群體優(yōu)勢(shì)，前期投資成本難以回收，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成風(fēng)險(xiǎn)。

四、加強(qiáng)商業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)的建議

（一）建立健全信用評(píng)價(jià)機(jī)制

首先，商業(yè)企業(yè)可以加強(qiáng)對(duì)受貸方企業(yè)的信息評(píng)估，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)實(shí)力、資金流、盈利等方面進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并通過(guò)長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)分析，來(lái)保證評(píng)估結(jié)果的可靠性，建立一個(gè)信用評(píng)價(jià)體系。對(duì)一些長(zhǎng)期客戶(hù)進(jìn)行持續(xù)觀察，定期更新客戶(hù)數(shù)據(jù)，從而使金融借貸額度科學(xué)有效。其次，加強(qiáng)賬單評(píng)估，對(duì)于應(yīng)收賬款融資模式，商業(yè)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)賬單的評(píng)估，實(shí)施ABC 分類(lèi)法，即通過(guò)產(chǎn)品市價(jià)、銷(xiāo)售情況、質(zhì)量等維度來(lái)把企業(yè)分成三類(lèi)，根據(jù)類(lèi)別進(jìn)行借貸，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

（二）采取風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式

商業(yè)企業(yè)在開(kāi)展應(yīng)收賬款融資模式業(yè)務(wù)時(shí)，可以采取“主輔結(jié)合”方式來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。與小額信用貸款金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，尤其是一些開(kāi)展小額信用貸的銀行，如招商銀行、平安銀行、光大銀行等，雙方共享評(píng)價(jià)信息，從而降低商業(yè)企業(yè)所承擔(dān)的資金壓力和資金風(fēng)險(xiǎn)。利用商業(yè)銀行強(qiáng)大的資金實(shí)力，促進(jìn)平臺(tái)快速發(fā)展。但在這個(gè)過(guò)程中，要注重平臺(tái)自身融資業(yè)務(wù)的決定權(quán)，這也是互聯(lián)網(wǎng)背景下，應(yīng)收賬款融資方式與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式所區(qū)別的地方。商業(yè)企業(yè)在引入外部資金時(shí)，其資金主要用于借貸業(yè)務(wù)，通過(guò)資金來(lái)輔助平臺(tái)發(fā)展，在確保資金借貸安全和效率的同時(shí)，也要保證企業(yè)對(duì)平臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)展的決定權(quán)。

（三）建立健全貸款催收機(jī)制

前文提到，商業(yè)企業(yè)通過(guò)ABC 分級(jí)制放貸管理辦法，能有效降低企業(yè)應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，對(duì)于處在C 類(lèi)的賬單及企業(yè)，商業(yè)企業(yè)要重點(diǎn)監(jiān)控，建立健全貸款催收機(jī)制。首先，對(duì)一些在逾期界限的貸款，商業(yè)企業(yè)應(yīng)友好撥打電話、發(fā)送郵件等形勢(shì)來(lái)提醒對(duì)方注意貸款，提醒還款，杜絕違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)于一些已經(jīng)逾期的賬單，商業(yè)企業(yè)應(yīng)與對(duì)方積極溝通，商量解決辦法，如企業(yè)處于困難期，則可以在力所能及的情況下幫助企業(yè)解決困難，加強(qiáng)感情。最后，對(duì)于一些始終不還的企業(yè)，商業(yè)企業(yè)應(yīng)提出訴訟，借助法律來(lái)維護(hù)自身合法權(quán)益。

（四）加強(qiáng)衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)

當(dāng)前，開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品能有效降低企業(yè)單一貸款模式風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于商業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，利用應(yīng)收賬款融資模式，從中開(kāi)發(fā)對(duì)受貸方貨物期貨交易、期權(quán)交易等模式，來(lái)提高商業(yè)企業(yè)盈利點(diǎn)，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。如對(duì)供應(yīng)商企業(yè)提供的應(yīng)收賬款，可以通過(guò)應(yīng)收賬款池來(lái)進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展。其次，商業(yè)企業(yè)還可以對(duì)賬單進(jìn)行資產(chǎn)證券化，通過(guò)基金來(lái)擴(kuò)大企業(yè)融資規(guī)模，增加企業(yè)資金儲(chǔ)備，這樣既能增強(qiáng)企業(yè)自身現(xiàn)金流，也能利用資金來(lái)獲得更多利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展，從而促進(jìn)商業(yè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。