金凱媛

【摘要】當(dāng)今社會(huì)國(guó)際貿(mào)易空前發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化已成為現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然方向。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國(guó)集團(tuán)企業(yè)之交的貿(mào)易交流活動(dòng)越來(lái)越密切，彼此之間頻繁進(jìn)行資金、管理、技術(shù)方面的交融。本文對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化背景下集團(tuán)企業(yè)資本的運(yùn)作模式進(jìn)行深入的探究，并結(jié)合發(fā)展現(xiàn)狀提出合理的建議，為我國(guó)企業(yè)在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的進(jìn)一步發(fā)展提供支持和幫助。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)全球化 ?集團(tuán) ?企業(yè) ?資本運(yùn)作

近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化程度進(jìn)一步提高。在經(jīng)濟(jì)全球化的形勢(shì)下，集團(tuán)企業(yè)在發(fā)展過程中越來(lái)越受到國(guó)際市場(chǎng)的影響，帶來(lái)更多的影響因素，導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)在資金、技術(shù)、服務(wù)、信息以及管理等方面產(chǎn)生了更多的不確定性。國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，為了更好的適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展要求，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，集團(tuán)企業(yè)必須要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，不斷加強(qiáng)資本動(dòng)作，完善資本運(yùn)作模式，從而在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的浪潮中，能夠始終走在進(jìn)代前沿，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

一、經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展對(duì)集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式產(chǎn)生的影響

所謂資本運(yùn)作，就是利用多種配置方式，對(duì)集團(tuán)企業(yè)的資本進(jìn)行實(shí)理的應(yīng)用，從而有效促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)的健康運(yùn)用，達(dá)到促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)的資本不斷增值的目的。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展程度越來(lái)越高，目前很多集團(tuán)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，進(jìn)行跨國(guó)合作、跨國(guó)資產(chǎn)整合、跨國(guó)回顧股份、跨國(guó)進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)等等。這些都是資本運(yùn)作的模式，只是相對(duì)于國(guó)內(nèi)運(yùn)作，受到經(jīng)濟(jì)、文化、政治等因素的影響，跨國(guó)進(jìn)行資本運(yùn)作的難度更高，同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)的情況比單純的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更加復(fù)雜，這也就導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際間的資本運(yùn)作過程中，面臨復(fù)雜多變的國(guó)際市場(chǎng)，需要承擔(dān)更大的資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，而且一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)企業(yè)需要承受的損失也更大。

二、在經(jīng)濟(jì)全球化背景下集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式面臨的主要問題

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中，彼此之間的交流越來(lái)越密切，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出全球化發(fā)展趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展形勢(shì)下，集團(tuán)企業(yè)要取得進(jìn)一步的發(fā)展，必然要擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)，與此之伴就是的資本運(yùn)作模式的改變。在國(guó)際市場(chǎng)中，資本可以獲得更大的運(yùn)作空間，但與此同時(shí)也面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。而且構(gòu)建成國(guó)際市的成分更多更復(fù)雜，這就使國(guó)際市的發(fā)展變化規(guī)律不明顯，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)難度大幅度提高。除此之外，在國(guó)際市場(chǎng)中進(jìn)行資本運(yùn)作，必然會(huì)與國(guó)際資本發(fā)生碰撞，而國(guó)際資本難以實(shí)現(xiàn)融通，進(jìn)一步擴(kuò)大了集團(tuán)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化背景下的資本運(yùn)作難度。

（一）風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大

資本并不是固定不動(dòng)的，而是可以流動(dòng)的，而資本運(yùn)作本身就是一個(gè)促進(jìn)資本流動(dòng)的過程，因此其也具有流動(dòng)性強(qiáng)的特內(nèi)。隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，特別是國(guó)際貿(mào)易越來(lái)越繁榮，國(guó)內(nèi)很多集團(tuán)企業(yè)紛紛開始涉及跨國(guó)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展。伴隨著集團(tuán)企業(yè)的跨國(guó)發(fā)展，其資本動(dòng)作模式也隨之改本，資本的流動(dòng)范圍從國(guó)內(nèi)擴(kuò)大到國(guó)際。在這一過程中，由于我國(guó)的集團(tuán)企業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，特別是在國(guó)際市場(chǎng)中的發(fā)展不過數(shù)年，因此明顯缺乏進(jìn)行國(guó)際間的資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)。這就導(dǎo)致我國(guó)的集團(tuán)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中，天然的處于劣勢(shì)地位，必然要承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，進(jìn)行跨國(guó)資本流動(dòng)，就會(huì)受到政治因素的嚴(yán)重影響，而這一點(diǎn)是國(guó)內(nèi)資本運(yùn)作過程中影響較小的。特別是在多個(gè)國(guó)家之間進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中，就要受到多重政治監(jiān)管，其所需要承擔(dān)的政治風(fēng)險(xiǎn)呈幾何級(jí)擴(kuò)大。

（二）市場(chǎng)績(jī)效更加難以預(yù)測(cè)

在走向國(guó)際市場(chǎng)后，我國(guó)的集團(tuán)企業(yè)需要面對(duì)國(guó)外的集團(tuán)企業(yè)并與之競(jìng)爭(zhēng)，在這種情況下，國(guó)內(nèi)的集團(tuán)企業(yè)往往選擇通過資本運(yùn)作來(lái)快速增核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而表現(xiàn)出良好的市場(chǎng)績(jī)效。在表面上看來(lái)，對(duì)外融資處于一種較為寬松的狀態(tài)。但這只是表面現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)上在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展過程中，國(guó)內(nèi)的集團(tuán)企業(yè)面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際業(yè)務(wù)，其國(guó)際要進(jìn)程基本上都是采用“走出去+引進(jìn)來(lái)”的發(fā)展經(jīng)營(yíng)模式。在這種模式下，會(huì)造成集團(tuán)企業(yè)在資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)生巨大的波動(dòng)，破壞集團(tuán)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)而影響集團(tuán)企業(yè)的市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，導(dǎo)致預(yù)測(cè)難、預(yù)測(cè)與實(shí)際產(chǎn)生巨大的差距等問題，這對(duì)集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展具有極為不利的影響。

（三）難以實(shí)現(xiàn)國(guó)際資本的融通

隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程的不斷加快，集團(tuán)企業(yè)在發(fā)展過程中，必然會(huì)逐漸接觸國(guó)際市場(chǎng)，最終與國(guó)際市場(chǎng)接軌，發(fā)展跨國(guó)業(yè)務(wù)。在國(guó)際市場(chǎng)中，集團(tuán)企業(yè)面臨著更加劇烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在這種情況下，集團(tuán)企業(yè)迫切需要提高企業(yè)的績(jī)效，從而達(dá)到提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)生命力的作用。但在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，集團(tuán)企業(yè)要提高企業(yè)績(jī)效，就要大力發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全球化。而業(yè)務(wù)的全球化發(fā)展，必然要求集企業(yè)要進(jìn)行國(guó)際資本運(yùn)作，以支持國(guó)際業(yè)務(wù)的順利開展。但是，作為國(guó)際市場(chǎng)中的新興資本，集團(tuán)企業(yè)在國(guó)際間進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中，很難真正融入到已形成完成體系的全球資本圈子之中，對(duì)全球資本的利用率極為有限，這一客觀因素，給集團(tuán)企業(yè)的國(guó)際資本運(yùn)作帶來(lái)了巨大的困難。

三、在經(jīng)濟(jì)全球化背景下集團(tuán)企業(yè)的資本運(yùn)作模式

在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的背景下，集團(tuán)企業(yè)要走向國(guó)際市場(chǎng)，發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)以及進(jìn)行在國(guó)與國(guó)之間進(jìn)行資本運(yùn)作，必須要從實(shí)際出以，以自身的實(shí)際情況為作為依據(jù)，靈活運(yùn)用資本運(yùn)作的各種手段，從而保證資本的健康流動(dòng)，減少風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能夠給集團(tuán)企業(yè)的資本帶來(lái)增值。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展形勢(shì)，集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中，主要有兩種運(yùn)作模式，一種是常模式，也可以叫作常規(guī)組合;另一種是非常規(guī)模式，也可叫作非常規(guī)組合。

（一）常規(guī)模式

所謂常規(guī)的資本運(yùn)作模式，主要是針對(duì)我國(guó)的集團(tuán)企業(yè)，應(yīng)以國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)作為立足點(diǎn)，首先要基固自身在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中的地位，并且建立起成熟的資本運(yùn)作模式。例如，融資、發(fā)行股票、并購(gòu)重組、債權(quán)等等，通過建立成熟的資本運(yùn)作模式，強(qiáng)化集團(tuán)企業(yè)的資本運(yùn)作能力，增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗 力，從而為進(jìn)行國(guó)與國(guó)之間的資本運(yùn)作，做好充份的準(zhǔn)備。

常規(guī)的資本運(yùn)作模式主要應(yīng)用的是傳統(tǒng)資本運(yùn)作手段，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展變化以及發(fā)展規(guī)律，對(duì)傳統(tǒng)的資本運(yùn)作手段進(jìn)行靈活組合，從而達(dá)到良好的運(yùn)作效果，還能夠有效釋放風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，很多集團(tuán)企業(yè)普遍偏好通過發(fā)行債券進(jìn)行融資，但從而實(shí)踐結(jié)果來(lái)看，這種資本運(yùn)作模式需要承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并不比傳統(tǒng)資本運(yùn)作需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)低。由此可見，無(wú)論是哪種資本運(yùn)作模式，并不會(huì)具有絕對(duì)的低風(fēng)險(xiǎn)，高效益的能力。只有結(jié)合實(shí)際，靈活動(dòng)用資本運(yùn)作手段，才是避免風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)資本增值的有效方法。

（二）非常規(guī)模式

非常規(guī)資本運(yùn)作模式與常規(guī)資本運(yùn)作模式是相對(duì)的，是一種在企業(yè)資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足的情況下，進(jìn)行涉外性質(zhì)的資本組合，在這一種過程中，可以運(yùn)用一種資本運(yùn)作手段，也可以運(yùn)用多種資本運(yùn)作手段。一般來(lái)說(shuō)，運(yùn)用非常規(guī)資本運(yùn)作模式的集團(tuán)企業(yè)，往往具有更高的要求，在進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中也通常具有更多的模式。這是集團(tuán)企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的影響，需要在自身不熟悉的領(lǐng)域做出突破，進(jìn)而選擇的一種資本運(yùn)作模式，以滿足集團(tuán)企業(yè)對(duì)資本運(yùn)作提出一的更高的要求。非常規(guī)資本運(yùn)作模式主要包括涉外發(fā)債、低成本融通境外資本、匯率拆借、跨國(guó)資產(chǎn)并購(gòu)拆分等等，這些資本運(yùn)作模式受到多種復(fù)雜因素的影響和限制，部分運(yùn)作模式只能在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下完成，而且集團(tuán)企業(yè)往往需要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，集團(tuán)企業(yè)在采用非常規(guī)模式進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中，應(yīng)該進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，同時(shí)積極參加國(guó)際資信機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí);選擇信譽(yù)良好的國(guó)際中間機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作;屬地化經(jīng)營(yíng)，而且還要選擇最優(yōu)區(qū)域經(jīng)營(yíng)等等，從而有效降低風(fēng)險(xiǎn)，提高資本運(yùn)作的成功率。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，集團(tuán)企業(yè)更應(yīng)該主動(dòng)出擊，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，不懼挑戰(zhàn)，緊抓發(fā)展機(jī)遇促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的快速發(fā)展。在進(jìn)行國(guó)際間的資本運(yùn)作過程中，務(wù)必要先熟悉常規(guī)資本運(yùn)作模式，同時(shí)對(duì)非常規(guī)資本運(yùn)作模式進(jìn)行有效的突破，采用多種運(yùn)作手段組合，有效提高集團(tuán)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而帶動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)步。

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