董曉慶，袁朋偉

(濟(jì)南大學(xué) 商學(xué)院，山東 濟(jì)南 250022)

一、引言

國家“十三五”規(guī)劃指出，我國經(jīng)濟(jì)要從“要素驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展模式向 “創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)，提升創(chuàng)新能力是實(shí)現(xiàn)國家創(chuàng)新戰(zhàn)略實(shí)施的基礎(chǔ)。企業(yè)創(chuàng)新的方式可以分為改進(jìn)原有知識(shí)的利用式創(chuàng)新與發(fā)現(xiàn)新知識(shí)的探索式創(chuàng)新(1)March J G.：“Exploration and Exploitation in Organizational Learning”，Organization Science, 1991, 2(1)，pp.71-87.(2)Katila R, Ahuja G. Something old, something new：“A longitudinal study of search behavior and new product introduction”， Academy of Management Journal, 2002, 45(6)，pp.1183-1194.，在外部需求迅速變化與競爭壓力下，企業(yè)采用單一的創(chuàng)新方式可能無法滿足市場與科技的迅速變化；越來越多的學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)有必要同時(shí)采用兩種創(chuàng)新方式，以避免企業(yè)陷入“成功陷阱”或“失敗陷阱”(3)Levinthal D A, March J G.：“The myopia of learning”. Strategic Management Journal, 1993, 14(S2)，pp.95-112.；柯達(dá)、諾基亞與巨人集團(tuán)等大量的企業(yè)案例也證明了單一創(chuàng)新方式的不可持續(xù)性。但是，對(duì)于某一具體企業(yè)而言，是同時(shí)采用兩種創(chuàng)新方式(雙元?jiǎng)?chuàng)新模式)還是不同時(shí)間段交替采用不同創(chuàng)新方式(間斷平衡模式)更有利于企業(yè)發(fā)展？企業(yè)如何選擇創(chuàng)新模式或平衡創(chuàng)新模式，這是本文需要研究的問題。已有學(xué)者將企業(yè)的創(chuàng)新平衡模式總結(jié)為雙元?jiǎng)?chuàng)新模式(ambidexterity model)和間斷平衡模式(punctuated equilibrium model)兩種(4)Gupta A K,Smith K G, Shalley C E．：“The interplay between exploration and exploitation”．Academy of Management Journal，2006,49(4)，pp.693-706．。如何進(jìn)行創(chuàng)新平衡模式選擇越來越受到學(xué)者們的關(guān)注(5)Mary J. Benner, Michael L.：“Tushman. Exploitation, Exploration, and Process Management: The Productivity Dilemma Revisited”. The Academy of Management Review, 2003, 28(2)，pp.238-256.。

文獻(xiàn)分析發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要關(guān)注兩種創(chuàng)新模式的實(shí)現(xiàn)方式與其對(duì)企業(yè)績效的影響(6)Sebastian Raisch, Julian Birkinshaw, Gilbert Probst, et al. ：“Organizational Ambidexterity: Balancing Exploitation and Exploration for Sustained Performance”. Organization Science, 2009, 20(4)，pp.685-695.，而對(duì)于兩種創(chuàng)新模式的適用條件，以及為何選擇某種模式的原因解釋不足(7)彭新敏, 孫元：《聯(lián)盟成員組織學(xué)習(xí)平衡模式實(shí)證研究綜述與展望》，《外國經(jīng)濟(jì)與管理》, 2011年第10期。(8)Chandrasekaran A, Linderman K, Schroeder R. ：“Antecedents to ambidexterity competency in high technology organizations”. Journal of Operations Management, 2012, 30(1)，pp.134-151.。有的研究認(rèn)為企業(yè)比較成熟時(shí)選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式比較好，企業(yè)剛成立時(shí)選擇間斷平衡模式比較好(9)楊學(xué)儒, 李新春, 梁強(qiáng),等：《平衡開發(fā)式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新一定有利于提升企業(yè)績效嗎?》，《管理工程學(xué)報(bào)》, 2011年第4期。(10)Laplume A O, Dass P.：“Exploration and exploitation for various stages of firm growth through diversification”. Meeting of the Academy of Management. 2012.。Lin等人的實(shí)證結(jié)果說明企業(yè)規(guī)模是影響創(chuàng)新平衡模式選擇的重要因素：當(dāng)企業(yè)規(guī)模較小時(shí)，適宜選擇間斷平衡模式；當(dāng)企業(yè)規(guī)模較大時(shí)，適宜選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式(11)Yang H, Demirkan I.：“The Performance Consequences of Ambidexterity in Strategic Alliance Formations: Empirical Investigation and Computational Theorizing”. Management Science, 2007, 53(10)，pp.1645-1658.。王建等人的實(shí)證結(jié)果表明吸收能力強(qiáng)的企業(yè)或者開放度高的企業(yè)應(yīng)使用雙元?jiǎng)?chuàng)新模式，反之，應(yīng)當(dāng)采用間斷平衡模式(12)王建, 胡瓏瑛, 馬濤：《吸收能力、開放度與創(chuàng)新平衡模式的選擇——基于上市公司的實(shí)證研究》， 《科學(xué)學(xué)研究》, 2015年第2期。。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，無論利用式創(chuàng)新還是探索式創(chuàng)新都是基于企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)、知識(shí)與資源基礎(chǔ)(13)Lee C Y, Huang Y C.：“Knowledge stock, ambidextrous learning, and firm performance: Evidence from technologically intensive industries”. Management Decision, 2012, 50(6)，pp.1096-1116.，那么企業(yè)自身的技術(shù)、知識(shí)與資源狀況可能是影響企業(yè)進(jìn)行不同創(chuàng)新平衡模式選擇的關(guān)鍵條件。企業(yè)技術(shù)多樣性是衡量企業(yè)涉及技術(shù)領(lǐng)域的程度，它可能是決定企業(yè)選擇何種創(chuàng)新平衡模式的關(guān)鍵因素(14)劉雅君：《東北地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及升級(jí)效率測(cè)算》，《學(xué)習(xí)與探索》，2018年第4期。。另外，Bromiley指出，當(dāng)組織資源冗余存在時(shí)，管理者會(huì)因?yàn)閾碛休^多的資源而積極的尋求新機(jī)會(huì)，嘗試新的想法(15)Bromiley P.：“Testing a causal model of corporate risk taking and performance”. Academy of Management journal, 1991, 34(1)，pp.37-59.。在企業(yè)的資源冗余當(dāng)中，財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新的影響最大，當(dāng)企業(yè)擁有財(cái)務(wù)冗余的條件，充裕的財(cái)務(wù)資源成為決定企業(yè)是否展開研發(fā)活動(dòng)的一個(gè)重要因素(16)Lee C Y, Wu H L, Pao H W.：“How does R&D intensity influence firm explorativeness? Evidence of R&D active firms in four advanced countries”. Technovation, 2014, 34(10)，pp.582-593.。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)冗余是影響企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新平衡模式選擇的另外一個(gè)關(guān)鍵條件。通過以上分析，本研究關(guān)注企業(yè)的內(nèi)部條件即研究技術(shù)多樣性和財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新平衡模式選擇的影響，即在何種條件下企業(yè)的績效更好。

二、理論與假設(shè)

(一)創(chuàng)新平衡模式與企業(yè)績效

企業(yè)為了能夠持續(xù)經(jīng)營，必須設(shè)法兼具探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新兩種創(chuàng)新能力，避免落入成功或失敗的陷阱。因此，Tushman與O’Reilly指出企業(yè)同時(shí)進(jìn)行利用式創(chuàng)新與探索式創(chuàng)新的雙元?jiǎng)?chuàng)新模式能為企業(yè)解決兩種創(chuàng)新之間的平衡問題(17)O'Reilly C A, Tushman M L.：“Organizational Ambidexterity in Action: How Managers Explore and Exploit”. California Management Review, 2011, 53(4)，pp.5-22.。Katila與Ahuja通過分析認(rèn)為雙元?jiǎng)?chuàng)新模式可以正向影響企業(yè)新產(chǎn)品的開發(fā)(18)Katila R, Ahuja G.：“Something old, something new: A longitudinal study of search behavior and new product introduction”. Academy of Management Journal, 2002, 45(6)，pp.1183-1194.。He與Wong認(rèn)為探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新存在交互作用，并通過實(shí)證證明這種交互作用正向影響企業(yè)的銷售績效的增長(19)ZiLin He, PohKam Wong.：“Exploration vs. Exploitation: An Empirical Test of the Ambidexterity Hypothesis”. Organization Science, 2004, 15(4)，pp.481-494.。受限于企業(yè)的組織資源與所處的環(huán)境，Burgelman根據(jù)間斷平衡理論的特征，提出間斷平衡創(chuàng)新模式同樣存在于企業(yè)的創(chuàng)新過程中，其創(chuàng)新類型會(huì)有先后順序：當(dāng)企業(yè)技術(shù)不足以應(yīng)付環(huán)境需求時(shí)，可進(jìn)行探索式創(chuàng)新，對(duì)未知領(lǐng)域進(jìn)行新產(chǎn)品或新技術(shù)的開發(fā)，以增加市場競爭力；而當(dāng)企業(yè)在技術(shù)到達(dá)一定的成熟后，將原有的產(chǎn)品或技術(shù)加以改良及調(diào)整，利用式創(chuàng)新便能為企業(yè)帶來更多的利益(20)Robert A. Burgelman.：“Strategy as Vector and the Inertia of Coevolutionary Lock-in”. Administrative Science Quarterly, 2002, 47(2)，pp.325-357.。Boumgarden通過案例分析認(rèn)為間斷平衡模式更有利于企業(yè)的長期績效(21)Boumgarden P, Nickerson J, Zenger T R.：“Sailing into the wind: Exploring the relationships among ambidexterity, vacillation, and organizational performance”. Strategic Management Journal, 2012, 33(6)，pp.587-610.；Geerts，Blindenbach-Driessen和Gemmel認(rèn)為兩種模式均能提高企業(yè)績效，而對(duì)于服務(wù)行業(yè)的企業(yè)而言，間斷平衡模式的優(yōu)勢(shì)更明顯(22)Geerts A, Blindenbachdriessen F, Gemmel P.：“Ambidextrous innovation behavior in service firms”. World Development, 2010, 19(7)，pp.779-789.?；诖耍覀兲岢鋈缦录僭O(shè)：

H1：雙元?jiǎng)?chuàng)新模式正向影響企業(yè)績效；

H2：間斷平衡模式正向影響企業(yè)績效；

(二) 技術(shù)多樣性對(duì)創(chuàng)新平衡模式選擇的影響

技術(shù)多樣性是指企業(yè)所擁有的技術(shù)知識(shí)分散在不同領(lǐng)域的程度(23)Breschi S, Lissoni F, Malerba F.：“Knowledge-relatedness in firm technological diversification”. Research policy, 2003, 32(1)，pp.69-87.(24)Lin B W, Chen C J, Wu H L.：“Patent portfolio diversity, technology strategy, and firm value”. IEEE Transactions on Engineering Management, 2006, 53(1)，pp.17-26.，技術(shù)多樣性能夠給企業(yè)帶來許多優(yōu)勢(shì)：(1)技術(shù)多樣性能夠促進(jìn)企業(yè)異質(zhì)性知識(shí)的積累，異質(zhì)性知識(shí)之間能夠相互溢出、碰撞融合，在這一過程中比較容易出現(xiàn)新的想法，增加原有產(chǎn)品產(chǎn)生新的組合方式，或者促進(jìn)新產(chǎn)品的開發(fā)(25)Huang Y F, Chen C J.：“The impact of technological diversity and organizational slack on innovation”. Technovation, 2010, 30(7)，pp.420-428.；(2)技術(shù)多樣性能夠避免企業(yè)持續(xù)在單一技術(shù)領(lǐng)域而出現(xiàn)核心剛性，使企業(yè)戰(zhàn)略更具有彈性，更加適應(yīng)變動(dòng)的市場環(huán)境(26)何郁冰：《技術(shù)多元化促進(jìn)企業(yè)績效的機(jī)理研究》，《科研管理》, 2011年第4期。；(3)技術(shù)多樣性能夠從范圍經(jīng)濟(jì)(economies of scope)、經(jīng)濟(jì)規(guī)模(economies of scope)與經(jīng)濟(jì)速度(economies of speed)三個(gè)方面提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益(27)Lin B W, Chen C J, Wu H L.：“Patent portfolio diversity, technology strategy, and firm value”. IEEE Transactions on Engineering Management, 2006, 53(1)，pp.17-26.。

利用式創(chuàng)新與探索式創(chuàng)新之間既存在競爭關(guān)系又存在協(xié)同關(guān)系。首先，兩種創(chuàng)新之間存在競爭關(guān)系。一方面是因?yàn)閱我黄髽I(yè)內(nèi)部通常知識(shí)資源相對(duì)有限，某些稀缺資源用于利用式創(chuàng)新，就不能用于探索式創(chuàng)新。兩種創(chuàng)新對(duì)稀缺資源的爭奪總是此消彼長；另一方面兩種不同的創(chuàng)新需要的知識(shí)資源、組織情景以及思維方式等都不相同，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的創(chuàng)新行為存在路徑依賴。某一種創(chuàng)新方式的偶然成功常常導(dǎo)致企業(yè)愿意繼續(xù)進(jìn)行這種創(chuàng)新方式，而不愿意更換創(chuàng)新方式，甚至排斥其他方式(28)March J G.：“Exploration and Exploitation in Organizational Learning”. Organization Science, 1991, 2(1)，pp.71-87.。其次，兩種創(chuàng)新之間存在協(xié)調(diào)關(guān)系。一方面利用式創(chuàng)新可以加深對(duì)現(xiàn)有知識(shí)的理解和掌握，為探索式創(chuàng)新獲得新知識(shí)提供可能性；另一方面探索式創(chuàng)新可以為企業(yè)發(fā)展提供新的方向和發(fā)展空間。探索式創(chuàng)新發(fā)現(xiàn)的新知識(shí)有助于利用式創(chuàng)新更加充分地利用現(xiàn)有知識(shí)，為現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)提供新的思路(29)Cao Q, Gedajlovic E, Zhang H P．：“Unpacking organizational ambidexterity: Dimensions，contingencies，and synergistic effects”.Organization Science,2009, 20(4),pp.781-796．。

技術(shù)多樣性在一定程度上決定了探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新兩種方式的關(guān)系，進(jìn)而決定了企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用哪種創(chuàng)新平衡模式。當(dāng)企業(yè)擁有的技術(shù)多樣性程度高時(shí)，企業(yè)自身具備充足的異質(zhì)性知識(shí)資源，既能夠有效緩解兩種創(chuàng)新之間對(duì)稀缺資源的競爭，又可以促進(jìn)它們之間的協(xié)同關(guān)系，因此，企業(yè)選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式更有利于企業(yè)的發(fā)展；而當(dāng)企業(yè)技術(shù)多樣性程度低時(shí)，企業(yè)自身的異質(zhì)性資源不足，兩種創(chuàng)新之間會(huì)因?yàn)闋帄Z稀缺資源而使競爭異常激烈，將影響企業(yè)的創(chuàng)新行為，此時(shí)采用間斷平衡模式能更好地避免因兩種創(chuàng)新之間競爭而帶來的損失，又可以發(fā)揮自己在單一領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從而取得更好的企業(yè)績效?；诖?，提出如下假設(shè)：

H3：技術(shù)多樣性程度高的企業(yè)選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式能夠取得更高的企業(yè)績效。

H4：技術(shù)多樣性程度低的企業(yè)選擇間斷平衡創(chuàng)新模式能夠取得更高的企業(yè)績效。

(三) 財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新平衡模式選擇的影響

資源冗余是組織內(nèi)部需求與組織實(shí)際所需資源之間的差異(30)Cyert R M, March J G.：“A behavioral theory of the firm. A behavioral theory of the firm”. Prentice-Hall, 2007，pp.93-107.，是組織內(nèi)外部環(huán)境變化的緩沖器(31)Bourgeois L J, Singh J V.：“Organizational Slack and Political Behavior Among Top Management Teams.Academy of Management Proceedings”. Academy of Management, 1983(1)，pp.43-47.，能夠推動(dòng)創(chuàng)新等戰(zhàn)略變革，以應(yīng)對(duì)外界環(huán)境的變化；Chen 與 Huang認(rèn)為資源冗余能夠放松資源約束，降低對(duì)創(chuàng)新的質(zhì)疑和決策沖突，使管理者擁有更大的自由決策權(quán)決定如何使用資源，可以促進(jìn)研發(fā)投資以及大膽投入具有潛在高回報(bào)的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)(32)Chen C J, Huang Y F.：“Creative workforce density, organizational slack, and innovation performance”. Journal of Business Research, 2010, 63(4)，pp.411-417.。Voss et al.將資源冗余劃分為財(cái)務(wù)冗余、運(yùn)營冗余、客戶關(guān)系冗余與人力資源冗余，其中財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新最具有影響力(33)Voss G B, Sirdeshmukh D, Voss Z G.：“The effects of slack resources and environmental threat on product exploration and exploitation”. Academy of Management Journal, 2008, 51(1)，pp.147-164.。當(dāng)組織內(nèi)擁有財(cái)務(wù)冗余的條件時(shí)，充裕的財(cái)務(wù)資源成為決定企業(yè)能否順利進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)的一個(gè)重要因素(34)Lee C Y, Wu H L, Pao H W.：“How does R&D intensity influence firm explorativeness? Evidence of R&D active firms in four advanced countries”. Technovation, 2014, 34(10)，pp.582-593.。財(cái)務(wù)冗余作為未被吸收的超額儲(chǔ)備，管理者對(duì)其配置具有很強(qiáng)的自由裁決力，是極其關(guān)鍵的創(chuàng)新資源(35)Herold D M, Jayaraman N, Narayanaswamy C R.：“What is the Relationship between Organizational Slack and Innovation?”. Journal of Managerial Issues, 2006, 18(3)，pp.372-392.。

當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)冗余程度高時(shí)，充足的財(cái)務(wù)資源能夠緩解兩種創(chuàng)新之間的競爭矛盾，增加兩種創(chuàng)新方式的協(xié)同關(guān)系；同時(shí)，緩沖企業(yè)無法吸收和利用探索式創(chuàng)新的新知識(shí)與新技術(shù)的失敗風(fēng)險(xiǎn)(36)畢曉方, 翟淑萍, 姜寶強(qiáng)：《政府補(bǔ)貼, 財(cái)務(wù)冗余對(duì)高新技術(shù)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響》，《會(huì)計(jì)研究》, 2017年第1期。。因此，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)冗余程度較高時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇同時(shí)進(jìn)行探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新的雙元?jiǎng)?chuàng)新模式，以增進(jìn)企業(yè)績效。相反，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)冗余程度較低時(shí)，有限的財(cái)務(wù)資源無法支持同時(shí)進(jìn)行探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新，兩種創(chuàng)新方式表現(xiàn)為競爭關(guān)系，因此，選擇兩種創(chuàng)新交替進(jìn)行的間斷平衡模式能夠取得更好的企業(yè)績效。基于此，我們提出如下假設(shè)：

H5：財(cái)務(wù)冗余程度高的企業(yè)選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式能夠取得更高的企業(yè)績效。

H6：財(cái)務(wù)冗余程度低的企業(yè)選擇間斷平衡模式能夠取得更高的企業(yè)績效。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)變量選取

1.企業(yè)績效。在相關(guān)實(shí)證研究中，企業(yè)績效的衡量有財(cái)務(wù)指標(biāo)與市場指標(biāo)兩種。財(cái)務(wù)指標(biāo)可以用銷售回報(bào)率、資產(chǎn)收益率來衡量，在本研究中選擇資產(chǎn)收益率進(jìn)行衡量。計(jì)算方式如下：

資產(chǎn)收益率(ROA)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%

2.創(chuàng)新平衡模式。創(chuàng)新平衡模式是本研究的自變量。在衡量這一變量時(shí)，本文參考Uotila等人(37)Uotila J, Maula M, Keil T, et al.：“Exploration, exploitation, and financial performance”. Strategic Management Journal, 2009, 30(2)，pp.221-231.與王建等人(38)王建, 胡瓏瑛, 馬濤：《吸收能力、開放度與創(chuàng)新平衡模式的選擇——基于上市公司的實(shí)證研究》，《科學(xué)學(xué)研究》, 2015年第2期。研究中所使用的文本分析法。首先收集上市公司年報(bào)，然后通過文本分析分別搜索企業(yè)年報(bào)中與探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新有關(guān)的創(chuàng)新詞匯，進(jìn)一步得出探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新的程度，最后將探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新程度的差的絕對(duì)值作為創(chuàng)新平衡指數(shù)(INM)，以此來代表企業(yè)的創(chuàng)新平衡模式，具體步驟如下：

(1)定義探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新詞匯。參照March對(duì)利用式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新定義的詞匯。先將它們翻譯成中文，然后比對(duì)這些詞添加它們的同義詞，接下來采用人工查閱的方式分析上市公式年報(bào)，根據(jù)年報(bào)中使用的詞匯進(jìn)行修正。表示企業(yè)進(jìn)行利用式創(chuàng)新的詞語有：開發(fā)、優(yōu)化、利用、精細(xì)、提升、效率、改進(jìn)、改造、改善、推行、實(shí)行。表示探索式創(chuàng)新的詞語有：探索、發(fā)明、創(chuàng)造、冒險(xiǎn)、突破、實(shí)驗(yàn)、變革、創(chuàng)新。

(2)文本分析。本研究使用python2.7.6中的jieba分詞模塊進(jìn)行文本分析，分別統(tǒng)計(jì)上市公司企業(yè)年報(bào)中利用式創(chuàng)新詞匯(LYcount)與探索式創(chuàng)新詞匯(TScount)出現(xiàn)的次數(shù)。

(3)創(chuàng)新平衡指數(shù)計(jì)算。首先分別計(jì)算探索式創(chuàng)新指標(biāo)(TSCX)與利用式創(chuàng)新指標(biāo)(LYCX)，具體如式(1)與式(2)所示；其次根據(jù)兩個(gè)指標(biāo)計(jì)算創(chuàng)新平衡指數(shù)，具體如式(3)所示。

TSCX=TScount/(TScount+ LYcount)

(1)

LYCX = LYcount /(TScount+ LYcount)

(2)

INM=1-|TSCX - LYCX|

(3)

當(dāng)INM指數(shù)大時(shí)表示企業(yè)探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新程度相差不大，可認(rèn)為企業(yè)采用雙元?jiǎng)?chuàng)新模式，反之，兩種創(chuàng)新方式差距很大，可認(rèn)為企業(yè)采用間斷平衡模式。

(4)準(zhǔn)確性檢驗(yàn)。隨機(jī)抽取上市公式年報(bào)，人工計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)與文本分析結(jié)果進(jìn)行對(duì)照分析。發(fā)現(xiàn)兩種方式計(jì)算得出的數(shù)據(jù)基本相當(dāng)。采用文本分析的方式是科學(xué)可行的。

3.技術(shù)多樣性。當(dāng)前實(shí)證研究中關(guān)于技術(shù)多樣性的測(cè)量用熵指數(shù)(39)Bowen HP, Wiersema MF.：“Foreign-based competition and corporate diversification strategy”. Strategic Management Journal,2005,26( 12)，pp.1153- 1171．與赫芬達(dá)爾指數(shù)(40)Hall BH,Jaffe AB, Trajtenberg M.：“The NBER patent citation data file: Lessons,insights and methodological tools”[EB/OL]. National Bureau of Economic Research Working Paper,2001,NO.W 8498，pp.1-74．，本研究中采用赫芬達(dá)爾指數(shù)測(cè)量技術(shù)多樣性，具體計(jì)算方式為：

其中TD代表企業(yè)技術(shù)多樣性，i代表專利所屬類別，n代表IPC專利分類的主分類號(hào)；Pi代表第i種類別的專利數(shù)占專利總數(shù)的比例，H為赫芬達(dá)爾指數(shù)，H的值越大，表示企業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域越集中，則TD越??；反之，H的值越小，表示企業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域越分散，則TD越大。

4.財(cái)務(wù)冗余。財(cái)務(wù)冗余被普遍看作是企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)資金的主要來源，財(cái)務(wù)冗余一般由現(xiàn)金冗余與企業(yè)預(yù)留的低風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債能力兩部分構(gòu)成。本研究將其定義為企業(yè)流動(dòng)性較強(qiáng)的內(nèi)部財(cái)務(wù)資源。不同行業(yè)的財(cái)務(wù)冗余特性不同，因此本研究將企業(yè)持有的超過所在行業(yè)平均值的該類財(cái)務(wù)資源數(shù)量來衡量改樣本企業(yè)財(cái)務(wù)冗余的大小。本文參考Sean對(duì)財(cái)務(wù)冗余的度量(41)Cleary S.：“The Relationship between Firm Investment and Financial Status”. Journal of Finance, 1999, 54(2)，pp.673-692.，具體計(jì)算見公式為：

FS=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)凈額+0.7×應(yīng)收賬款凈額+0.5×存貨凈額-短期借款)÷資產(chǎn)總額×外負(fù)擔(dān)00%-同年同行業(yè)平均值

5.控制變量。為了進(jìn)一步控制其他變量對(duì)創(chuàng)新模式選擇的影響，本研究控制了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債水平、行業(yè)和年份等變量。年份則用虛擬變量YR1、YR2、YR3表示2013(YR1=0，YR2=0，YR3=0)、2014(YR1=1，YR2=0，YR3=0)以此類推；行業(yè)用虛擬變量IND1、IND2、IND3、IND4來表示四種行業(yè)，分別為醫(yī)藥制造業(yè)(IND1=0，IND2=0，IND3=0)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(IND1=1，IND2=0，IND3=0)、儀器設(shè)備制造業(yè)(IND1=0，IND2=1，IND3=0)和通用設(shè)備制造業(yè)(IND1=0，IND2=0，IND3=1)。

(二) 數(shù)據(jù)來源

本研究選擇2013—2016年深滬證券交易所A股上市公司制造業(yè)中屬于高新技術(shù)行業(yè)的醫(yī)藥制造業(yè)200家、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)309家、儀器設(shè)備制造業(yè)46家、通用設(shè)備制造業(yè)124家，共679家公司的4年的數(shù)據(jù)，刪除掉ST、信息披露不全以及沒有發(fā)明專利的企業(yè)，共得到1941個(gè)樣本點(diǎn)。樣本數(shù)據(jù)來源于三部分：一個(gè)是國泰安csmar數(shù)據(jù)庫，主要獲取企業(yè)績效和財(cái)務(wù)冗余；二是巨潮資訊網(wǎng)，下載上市公司每年的企業(yè)年報(bào)，主要獲取探索式創(chuàng)新、利用式創(chuàng)新平衡指數(shù)的數(shù)據(jù)；三是國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，從專利檢索及分析功能部分獲取每家上市公司每年的專利數(shù)據(jù)，包括每一家上市公司每年申請(qǐng)的專利總數(shù)和從屬于不同類別的專利數(shù)量等，專利類別采用國際通用的IPC分類標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算得出各個(gè)企業(yè)的技術(shù)多樣性的情況。最后，將這三部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行配對(duì)，確定最終研究樣本數(shù)據(jù)。

四、假設(shè)檢驗(yàn)

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

本研究使用統(tǒng)計(jì)分析軟件STATA14.0對(duì)所搜集到的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析處理。樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果和主要變量之間的相關(guān)系數(shù)如表1所示。通過方差膨脹因子檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，所有變量的方差膨脹因子(VIF)值都比5小，這說明變量之間的多重共線性問題不嚴(yán)重?？梢赃M(jìn)行下一步分析。

(二)結(jié)果分析

研究過程中，采用Baron與Kenny所提出的層次回歸法對(duì)上文中提出的假設(shè)進(jìn)行分析(42)Baron, Reuben M, Kenny, David A.：“The moderator-mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations”. Journal of personality and social psychology. 1986, 51(6)，pp.1173-1182.。在對(duì)INM、TD、FS等變量數(shù)據(jù)進(jìn)行中心化處理之后，分別構(gòu)建技術(shù)多樣性與創(chuàng)新平衡指數(shù)的交叉乘積項(xiàng)(TD*INM)、財(cái)務(wù)冗余與創(chuàng)新平衡指數(shù)的交叉乘積項(xiàng)(FS*INM)，為了檢驗(yàn)研究假設(shè)，構(gòu)建模型1、2、3，采用異方差—穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤法的進(jìn)行系數(shù)檢驗(yàn)：

表1數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)

注：***、**、*分別表示p<0.01、p<0.05、p<0.1

M1：ROA=β0+β1×控制變量+ε

M2：ROA=β0+β1INM+β2TD+β3FS+β4×控制變量+ε

M3：ROA=β0+β1INM+β2TD+β3FS+β4TD*INM+β5FS*INM+β5×控制變量+ε

其中，模型1是將所有控制變量放入模型當(dāng)中；模型2是在模型1的基礎(chǔ)上加入創(chuàng)新平衡指數(shù)(INM)、技術(shù)多樣性(TD)與財(cái)務(wù)冗余(FS)等解釋變量，主要檢驗(yàn)假設(shè)1、假設(shè)2；模型3是在模型2的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加入TD*INM、FS*INM兩項(xiàng)交乘項(xiàng)，主要檢驗(yàn)假設(shè)3到假設(shè)6。經(jīng)過分析得出層次回歸結(jié)果如表2所示：

表2回歸結(jié)果

注：***、**、*分別表示p<0.01、p<0.05、p<0.1。

從表2模型2中可以得出：創(chuàng)新平衡指數(shù)對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生顯著的正向影響(β1=0.352，p<0.05)，技術(shù)多樣性也對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生顯著的正向影響(β2=0.477，p<0.1)，財(cái)務(wù)冗余對(duì)企業(yè)績效的影響不顯著。在模型3中加入TD*INM與FS*INM兩項(xiàng)交乘項(xiàng)后，回歸方程調(diào)整后的R2增大，且交乘項(xiàng)系數(shù)均顯著，這說明技術(shù)多樣性、財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新平衡指數(shù)與企業(yè)績效的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。其中，的系數(shù)為大于0(β4=0.604，p<0.05)，這表明技術(shù)多樣性對(duì)創(chuàng)新平衡指數(shù)和企業(yè)績效之間的關(guān)系起正向的調(diào)節(jié)作用；的系數(shù)為大于0(β5=0.885，p <0.01)，這說明明財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新平衡指數(shù)和企業(yè)績效之間關(guān)系起到正向的調(diào)節(jié)作用。

為了進(jìn)一步探究技術(shù)多樣性和財(cái)務(wù)冗余對(duì)創(chuàng)新平衡指數(shù)與企業(yè)績效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，分析技術(shù)多樣性和財(cái)務(wù)冗余處于不同程度時(shí)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新平衡模式選擇的影響，將數(shù)據(jù)按照技術(shù)多樣性和財(cái)務(wù)冗余程度高低分為高技術(shù)多樣性和低技術(shù)多樣性、高財(cái)務(wù)冗余度和低財(cái)務(wù)冗余度(分別加減一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差)，然后分別進(jìn)行分析得出不同的調(diào)節(jié)效果如圖1和圖2所示。

圖1 技術(shù)多樣性的調(diào)節(jié)效應(yīng)

圖1顯示了技術(shù)多樣性的正向調(diào)節(jié)作用。在企業(yè)中，高技術(shù)多樣性意味著屬于企業(yè)的技術(shù)、知識(shí)等資源等分散在不同領(lǐng)域的程度較高，此時(shí)創(chuàng)新平衡指數(shù)與企業(yè)績效呈正向關(guān)系，說明在高技術(shù)多樣性的條件下企業(yè)采用雙元?jiǎng)?chuàng)新模式能夠獲得比間斷平衡模式更高的績效，假設(shè)H3得到數(shù)據(jù)支持；低技術(shù)多樣性說明企業(yè)擁有的技術(shù)、知識(shí)等資源相對(duì)集中在單一領(lǐng)域，很難獲取企業(yè)自身創(chuàng)新所需的其他領(lǐng)域的相關(guān)知識(shí)，但是從圖1中可以看出，此時(shí)的創(chuàng)新平衡指數(shù)仍正向影響企業(yè)績效，這說明在低技術(shù)多樣性的狀態(tài)下使用雙元?jiǎng)?chuàng)新模式獲得的企業(yè)績效仍然比間斷平衡模式要高，假設(shè)H4沒有得到數(shù)據(jù)的支持。

圖2 財(cái)務(wù)冗余的調(diào)節(jié)效應(yīng)

圖2說明了財(cái)務(wù)冗余的正向調(diào)節(jié)作用。財(cái)務(wù)冗余度較高的條件下斜率大于0，財(cái)務(wù)冗余度較低的條件下回歸斜率小于0，說明財(cái)務(wù)冗余程度會(huì)調(diào)整創(chuàng)新平衡指數(shù)與企業(yè)績效的關(guān)系。高財(cái)務(wù)冗余度意味著充足的財(cái)務(wù)資源能夠減弱探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新之間的競爭關(guān)系，增加兩種創(chuàng)新方式的協(xié)同作用，此時(shí)企業(yè)績效隨著創(chuàng)新平衡指數(shù)的增大而變大，這表明采用雙元?jiǎng)?chuàng)新模式能夠獲得更高的績效，假設(shè)H5得到數(shù)據(jù)的支持。財(cái)務(wù)冗余度較低說明有限的財(cái)務(wù)資源無法支持同時(shí)進(jìn)行探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新，說明企業(yè)采用間斷平衡模式更有利，能夠取得更高的企業(yè)績效，假設(shè)H6得到數(shù)據(jù)的支持。

五、結(jié)論

本研究以深滬證券交易所A股上市公司制造業(yè)中的高新技術(shù)企業(yè)為研究對(duì)象，采用文本挖掘的方法衡量所選取企業(yè)的創(chuàng)新平衡指數(shù)；使用創(chuàng)新平衡指數(shù)來研究企業(yè)技術(shù)多樣性、財(cái)務(wù)冗余與創(chuàng)新平衡模式選擇的關(guān)系。結(jié)果表明：第一，創(chuàng)新平衡模式正向影響企業(yè)績效，這與前人的研究結(jié)果一樣；第二，企業(yè)技術(shù)多樣性與財(cái)務(wù)冗余度都能影響到企業(yè)對(duì)創(chuàng)新平衡模式的選擇；第三，技術(shù)多樣性程度高的企業(yè)擁有的技術(shù)、知識(shí)等資源分散在不同的技術(shù)領(lǐng)域，能夠降低探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新之間的相互競爭關(guān)系，并且促進(jìn)探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新之間的相互補(bǔ)充，因此選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式能夠獲得比間斷平衡模式更高的企業(yè)績效；第四，財(cái)務(wù)冗余度較高也能夠緩解探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新之間的競爭矛盾，同樣為了獲得更高的績效，在財(cái)務(wù)冗余度高的情況下，企業(yè)選擇雙元?jiǎng)?chuàng)新模式更為有利；反之，在財(cái)務(wù)冗余度低的情況下，企業(yè)擁有的財(cái)力有限，會(huì)造成探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新都競爭稀缺的財(cái)務(wù)資源，兩種創(chuàng)新之間呈現(xiàn)矛盾關(guān)系，此時(shí)選擇間斷平衡模式可以獲得比雙元?jiǎng)?chuàng)新模式更高的績效。

越來越多的學(xué)者注意到創(chuàng)新平衡模式選擇對(duì)企業(yè)績效的重要作用，本研究的主要貢獻(xiàn)有：①考慮企業(yè)內(nèi)部資源對(duì)企業(yè)創(chuàng)新平衡模式選擇的重要性，分析了技術(shù)多樣性、財(cái)務(wù)冗余度對(duì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新平衡模式選擇的影響，能夠豐富和補(bǔ)充現(xiàn)有研究的不足。②采用文本挖掘?qū)ζ髽I(yè)年報(bào)中與探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新有關(guān)的關(guān)鍵詞語進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)展了數(shù)據(jù)的來源方式。

該研究對(duì)管理實(shí)踐的主要啟示有：企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新模式選擇時(shí)，不能只考慮外部因素，需要綜合考慮自身內(nèi)部條件，選擇出適合于自己條件的創(chuàng)新平衡模式。企業(yè)高級(jí)管理者要對(duì)企業(yè)內(nèi)部資源基礎(chǔ)比如技術(shù)多樣性、財(cái)務(wù)冗余度等有清晰的判斷。企業(yè)高級(jí)管理者應(yīng)當(dāng)分析探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新之間的競爭與協(xié)同關(guān)系，爭取降低探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新之間的競爭關(guān)系，促進(jìn)它們之間的協(xié)同關(guān)系，達(dá)到企業(yè)創(chuàng)新效益最大化。

在后繼的研究中，可以通過納入其他企業(yè)內(nèi)外部要素，進(jìn)一步對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新平衡模式選擇進(jìn)行研究。在研究過程中還需要進(jìn)一步完善：首先企業(yè)的創(chuàng)新模式平衡選擇根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化的動(dòng)態(tài)選擇過程。收集更長期的數(shù)據(jù)能夠獲得更穩(wěn)健的結(jié)果；其次，采用文本挖掘的方式分析年報(bào)數(shù)據(jù)受到年報(bào)披露準(zhǔn)確性的影響，可以考慮擴(kuò)大數(shù)據(jù)分析來源或采用其他方式收集數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，以獲得更加準(zhǔn)確的結(jié)果。