潘文泓

（成大方圓醫(yī)藥集團有限公司，遼寧 沈陽 110000）

財務(wù)風險是一種普遍存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，它的形成不僅受到企業(yè)所處的外部市場環(huán)境等客觀因素的影響，企業(yè)自身在財務(wù)風險防控層面的意識高與低也會釀成財務(wù)風險，是現(xiàn)代財務(wù)理論研究的核心內(nèi)容。對于現(xiàn)代企業(yè)來說，為了實現(xiàn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，在激烈的市場競爭中占據(jù)有利位置，就需要針對財務(wù)風險進行全面客觀地分析，了解造成財務(wù)風險的各種因素，有針對性地制定措施進行風險防控。

一、新形勢下企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)形式

在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，必然會遇到各種財務(wù)風險，這是客觀存在不容置疑的。通常來說，企業(yè)經(jīng)營管理過程中如果存在內(nèi)部財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，或者融資存在問題，都會引起企業(yè)無法償還到期的債務(wù)，最終影響到投資者的收益，這就是企業(yè)財務(wù)風險。具體來說，企業(yè)所面臨的財務(wù)風險主要表現(xiàn)為以下兩種形式：一是源自于企業(yè)財務(wù)活動的財務(wù)風險形式。企業(yè)財務(wù)活動開展會受到多種不同因素的影響，桎梏著企業(yè)的正常運行，造成企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟利益受損現(xiàn)象；二是企業(yè)負債籌資造成的財務(wù)風險形式。在企業(yè)以負債的形式進行籌資過程中，潛藏著無法償還債務(wù)的風險，這無形中也增加了企業(yè)所面臨的財務(wù)風險。分析企業(yè)在現(xiàn)階段所處的市場形勢可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營管理過程的所有環(huán)節(jié)中都可能會遇到第一種形式的財務(wù)風險，而第二種財務(wù)風向形勢能夠?qū)⑵髽I(yè)的財務(wù)風險進行準確的歸類，精確地計算財務(wù)杠桿系數(shù)，為企業(yè)做出籌資決策與否提供相應(yīng)的數(shù)據(jù)支撐，切實降低企業(yè)所面臨的財務(wù)風險。

二、企業(yè)財務(wù)風險成因分析

（一）企業(yè)負債籌資

很多企業(yè)之所以會面臨財務(wù)風險，一個根本原因就是企業(yè)負債融資。對企業(yè)來說，負債融資表現(xiàn)出兩面性的特點，只要企業(yè)能夠?qū)⒈池摰膫鶆?wù)進行科學(xué)合理的規(guī)劃預(yù)安排，那么不僅不會影響到企業(yè)的運行，還能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)成本有效控制，為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟效益，但是如果安排不當，負債融資則會將企業(yè)置于非常危險的境地，一旦出現(xiàn)利率超過盈利是，企業(yè)所負擔的成本會增加，不但無法給予股東相應(yīng)的利益回饋，反而還需要進行賠償，撕裂企業(yè)與利益相關(guān)者之間原有的利益關(guān)系。如果企業(yè)在償還到期債務(wù)后剩余的資金流無法滿足企業(yè)正常運行的需求，那么企業(yè)將會面臨巨大的經(jīng)濟損失與發(fā)展危機。

（二）企業(yè)現(xiàn)金流斷流

當企業(yè)背負債務(wù)后，需要在債務(wù)到期之前籌集到足夠的現(xiàn)金對債務(wù)進行償還，在評估企業(yè)的債務(wù)償還能力時，考量的不僅僅是當前企業(yè)所掌控的資產(chǎn)總量、企業(yè)實際運營情況，還需要計算企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力以及實際現(xiàn)金流量的總數(shù)量，一旦企業(yè)現(xiàn)金流斷流，資產(chǎn)變現(xiàn)存在困難，那么企業(yè)所面臨的財務(wù)風險都將加劇。

（三）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理

財務(wù)風險出現(xiàn)還有一個客觀地因素，那就是企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)并不合理，通常企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)主要可以分為保守型與風險型，兩種都屬于極端的資本機構(gòu)類型，保守型資本結(jié)構(gòu)中，企業(yè)沒有背負任何債務(wù)，或者負債融資在資產(chǎn)中所占據(jù)的比例非常小，雖然這種結(jié)構(gòu)類型下企業(yè)所面臨的財務(wù)風險也會降低很多，但是在一定程度反映出企業(yè)缺乏自信，對自身的發(fā)展前景并不看好。在風險性資金機構(gòu)類型中，企業(yè)資產(chǎn)中相當大一部分都屬于負債融資，資產(chǎn)負債率過高，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率也表現(xiàn)出失衡狀態(tài)，這種結(jié)構(gòu)常常是企業(yè)面臨財務(wù)風險的一個重要因素。

三、新形勢下企業(yè)財務(wù)風險的防控措施

（一）合理規(guī)劃負債融資

考慮到企業(yè)財務(wù)風險出現(xiàn)根本原因在于企業(yè)負債經(jīng)營，那么要想有效規(guī)避財務(wù)風險，就要合理規(guī)劃企業(yè)負債融資。企業(yè)要對企業(yè)運行管理中各個環(huán)節(jié)所需要的資金進行全面掌控，在科學(xué)分析的基礎(chǔ)上計算所需的資金投入總量以及資金投入后的產(chǎn)出比，在進行項目投資之前積極開展市場調(diào)研，對項目的生產(chǎn)與規(guī)模情況全面摸底，避免出現(xiàn)資金積壓。與此同時，企業(yè)要分析資金投資的具體方面，對資金投資項目的選擇以及投資的范圍進行全面布局與規(guī)劃，確保資金能夠集中投入重點項目，實現(xiàn)風險分散。由于不同來源的負債資金最終所需要的成本是有差異的，因此要合理規(guī)劃負債籌資的來源渠道，減少不必要的資金成本。

（二）正確預(yù)測現(xiàn)金流量情況

企業(yè)所具有的償債付息能力在很大程度上會受到自身現(xiàn)金流實際情況以及是否具有資產(chǎn)變現(xiàn)能力的影響，因此在風險防控過程中要注意提前做好現(xiàn)金流精準預(yù)算。在一定程度上來說，企業(yè)對現(xiàn)金流的預(yù)算是財務(wù)風險防控的一條重要標準，也是財務(wù)風險防控工作的重要協(xié)調(diào)工具，更是財務(wù)風險防控工作制度的考核依據(jù)，在企業(yè)經(jīng)營管理過程中，無論是現(xiàn)金的支出還是收入，都是建立在現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上的，可以說現(xiàn)金流預(yù)算是企業(yè)財務(wù)風險防控的決定性舉措，需要在此基礎(chǔ)上編制現(xiàn)金流量表，不斷改進財務(wù)管理。

（三）投資謹慎，合理規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)

謹慎進行投資決策，不斷提升投資決策的科學(xué)合理性是開展財務(wù)風險防控工作的重要前提。企業(yè)需要針對投資開展定量與定性的綜合分析，分析投資效益，合理規(guī)劃投資資金，把握好企業(yè)負債的量與度，合理運用財務(wù)杠桿來消除其帶來的消極作用，處理好財務(wù)風險與資金成本之間的關(guān)系，合理規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)。

（四）制定具有可行性的財務(wù)策略

企業(yè)應(yīng)對造成財務(wù)風險的各項因素進行分析與判斷，盡一切可能將財務(wù)風險降到最低，針對不同的情況制定相應(yīng)的措施：一是制定風險接受策略。企業(yè)根據(jù)主營業(yè)務(wù)收入等指標的一定比例計提財務(wù)風險準備基金，用于在無法償還貸款時應(yīng)急所用。二是建立風險回避機制。企業(yè)管理層應(yīng)合理估計自身所能承受的風險程度，通過采取法律咨詢、加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等風險回避措施降低風險，以使企業(yè)保持合理的資本結(jié)構(gòu)及風險水平。三是多元化經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)分散風險的重要方法，可以實現(xiàn)經(jīng)營多種產(chǎn)業(yè)、多種產(chǎn)品在時間、空間和利潤上的相互補充和抵消。一般財力雄厚、技術(shù)和管理水平較高的大型企業(yè)集團更愿意采用這種方法。

（五）提高企業(yè)防范財務(wù)風險的意識

企業(yè)管理層應(yīng)提高對財務(wù)風險防范的意識，通過建立風險防范機制，提前對財務(wù)風險進行預(yù)警與防控。企業(yè)應(yīng)從以下幾個方面入手降低企業(yè)財務(wù)風險：一是對企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動進行全程的控制，對貸款等事項進行事前審批、事中監(jiān)管與事后評審，并通過績效考核對項目進行評審。二是定期對企業(yè)財務(wù)報表進行分析，通過資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金比例、資產(chǎn)凈利率等指標的計算與分析，判斷企業(yè)財務(wù)風險的大小，并將預(yù)警信息及時向管理層反饋，提高企業(yè)防范財務(wù)風險的應(yīng)急能力。三是實行全員風險管理，健全風險控制的動力機制，實行全員風險管理，將風險機制引入企業(yè)內(nèi)部，使管理者、員工、企業(yè)共同承擔風險責任，做到責、權(quán)、利相結(jié)合，對每項存在風險的財務(wù)活動實行責任追究制，強化責任落實，提高防范能力。

雖然財務(wù)風險是無法消除的客觀存在，但是企業(yè)能夠通過一定的方式提前預(yù)見風險因素，并采取措施進行控制。因此企業(yè)要加強對財務(wù)風險的研究，任何決策的制定都需要考慮是否會帶來相應(yīng)的財務(wù)風險，做好財務(wù)信息分析比較工作，及時發(fā)現(xiàn)潛在風險，健全財務(wù)風險防控體系，以確保企業(yè)利益最大化。