王芳

（山西潞安瑞泰投資有限責(zé)任公司，山西 長(zhǎng)治 046200）

在改革開(kāi)放不斷深化的今天，我國(guó)已經(jīng)發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在全球經(jīng)濟(jì)圈中所扮演的角色越來(lái)越重要，相應(yīng)的所處的外部市場(chǎng)環(huán)境也呈現(xiàn)復(fù)雜化趨勢(shì)，這對(duì)我國(guó)證券投資基金帶來(lái)了發(fā)展的基于，也面臨著挑戰(zhàn)，無(wú)形中加大了其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。要想切實(shí)提升證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控水平，不僅要加快投資步伐，擴(kuò)大投資量，還要確保投資能夠得到更好的經(jīng)濟(jì)效益，從而由達(dá)到維護(hù)市場(chǎng)秩序，提升市場(chǎng)整體運(yùn)行效率的目的。在這種形勢(shì)下，針對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控深入分析，有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)

（一）外部宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總是處于不斷地變化發(fā)展過(guò)程中，市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)生的任何波動(dòng)都可能會(huì)引起證券投資基金收益上的波動(dòng)，增加投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。在宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素中，來(lái)自國(guó)家政策方面的變化是主要因素。一般來(lái)說(shuō)，外部宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要可以表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，在證券金融投資管理領(lǐng)域，國(guó)家已經(jīng)明確規(guī)定只有符合國(guó)家法律此規(guī)定的股票與國(guó)債才能夠產(chǎn)遇到證券投資基金中去，在具體進(jìn)行投資組合過(guò)程中各項(xiàng)投資所占據(jù)的比例也有嚴(yán)格的規(guī)定，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)時(shí)，小比例的國(guó)債與股票會(huì)降低基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；第二，由于國(guó)情不同，我國(guó)證券金融市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后與西方發(fā)達(dá)國(guó)家，無(wú)論是證券投資基金的數(shù)量還是種類都相對(duì)較少，所處的投資環(huán)境更為閉塞，自能在國(guó)內(nèi)投資，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生大幅度變動(dòng)時(shí)，證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)增加；第三，我國(guó)證券投資基金在風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)層面還不夠完善，可供應(yīng)用的金融工具數(shù)量比較少，很難有效對(duì)抗來(lái)自市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部微觀運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，證券投資基金所面臨的內(nèi)部微觀運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)主要存在于以下兩個(gè)方面，一是在投資管理過(guò)程中會(huì)涉及到非常多的投資人，為了便于管理，基金資產(chǎn)常常會(huì)委托給專業(yè)的機(jī)構(gòu)，但是這些機(jī)構(gòu)管理過(guò)程中會(huì)將不同的基金統(tǒng)一在一起，相互之間的獨(dú)立性受到影響，投資結(jié)構(gòu)很容易出現(xiàn)不合理的問(wèn)題，大大增加了投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)還處于發(fā)展階段，在基金信息紕漏等方面工作還存在欠缺，投資人很難有效接收到證券投資基金的相關(guān)信息，進(jìn)而無(wú)法科學(xué)合理地進(jìn)行投資決策，決策風(fēng)險(xiǎn)增加。

（三）基金管理人員風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金管理工作對(duì)于相關(guān)管理人員無(wú)論是在專業(yè)水平上還是在個(gè)人職業(yè)操守上有著非常高的要求，如果管理人員不具備一定水平的職業(yè)道德素質(zhì)，在操作投資過(guò)程中制定的投資策略不合理，都會(huì)造成投資風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)歷史發(fā)展的原因，金融證券行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展時(shí)間還比較短，證券市場(chǎng)機(jī)制建立還不夠完善，雖然在證券投資管理等方面已經(jīng)出現(xiàn)了相關(guān)的培訓(xùn)課程，但是還不夠，很多管理人員還無(wú)法利用證券相關(guān)的專業(yè)知識(shí)來(lái)指導(dǎo)基金管理工作的開(kāi)展，在很大程度上會(huì)引起基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）積極開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

通過(guò)上述分析，我們已經(jīng)基本了解在證券投資基金中可能存在的幾種風(fēng)險(xiǎn)因素，在具體的操作過(guò)程中，我們需要針對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)提前開(kāi)展相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，明確風(fēng)險(xiǎn)因素與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，才能夠有針對(duì)性地采取風(fēng)險(xiǎn)防控策略，達(dá)到有效控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。目前國(guó)際證券投資基金領(lǐng)域常用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法主要分為四種：一是特爾斐法評(píng)估法，主要是采用大范圍的收集風(fēng)險(xiǎn)信息的信息調(diào)查形式開(kāi)展的，完成信息收集后還需要進(jìn)一步進(jìn)行整理分類，借助相應(yīng)的系統(tǒng)軟件等輔助開(kāi)展數(shù)據(jù)信息分析，得出評(píng)估結(jié)論；二是統(tǒng)計(jì)計(jì)量評(píng)估法，它是將相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)輸入到系統(tǒng)，經(jīng)過(guò)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)計(jì)算后估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，得出市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)的概率；三是財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估法，這種方法是在分析整體的證券投資市場(chǎng)價(jià)格的基礎(chǔ)上，集合自身的財(cái)務(wù)報(bào)表信息，整體分析市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況，借助制定好的評(píng)估體系對(duì)比參考值，完成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估；四是價(jià)格指標(biāo)評(píng)估法，利用技術(shù)手段來(lái)分析證券投資基金的價(jià)格變化情況，從而計(jì)算出市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)值，為投資時(shí)機(jī)的合理選擇提供參考依據(jù)。

（二）不斷完善投資組合

在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控工作中要想切實(shí)降低可能存在的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，如何合理開(kāi)展投資、優(yōu)化投資組合并且科學(xué)選擇投資工具起著非常重要的作用，能夠大大提升投資效益的穩(wěn)定性。在具體操作過(guò)程中要不斷完善投資組合，根據(jù)實(shí)際投資需要來(lái)調(diào)整各項(xiàng)資產(chǎn)所占據(jù)的比例，注意投資組合要從投資者的實(shí)際需求出發(fā)，站在投資者的視角來(lái)全盤(pán)衡量投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益之間的關(guān)系，這對(duì)證券投資基金管理人員的基金管理專業(yè)能力有著非常高的要求，才能夠在管理過(guò)程中靈活把握，優(yōu)化投資組合，最大限度地確保投資者在安全的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)定的收益。

（三）協(xié)調(diào)好利益關(guān)系

在證券投資基金中，基金肩負(fù)著監(jiān)管的職責(zé)，在很大程度上需要承擔(dān)起投資的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，具體工作中需要對(duì)投資基金的投資行為進(jìn)行可控的監(jiān)管，確保監(jiān)管工作的有效性，同時(shí)還需要監(jiān)督基金的具體運(yùn)作方式，這意味著要針對(duì)整個(gè)投資過(guò)程進(jìn)行全盤(pán)了解，做好利益關(guān)系的協(xié)調(diào)工作，確?；鸱€(wěn)定運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。

（四）加強(qiáng)法制管理

借助金融相關(guān)法律法規(guī)能夠有效約束證券投資基金的投資行為，確保在法律劃定的范圍內(nèi)進(jìn)行運(yùn)行，大大降低了可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，在具體的管理過(guò)程中，可以從以下四方面朔州開(kāi)展工作：首先要積極主動(dòng)學(xué)習(xí)國(guó)際上在證券投資基金領(lǐng)域已經(jīng)形成的比較成熟的管理模式，結(jié)合自身的發(fā)展實(shí)際情況，制定與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的法制管理機(jī)制；其次，建立基金管理考核體系作為法制管理的有效補(bǔ)充，針對(duì)證券基金開(kāi)展及時(shí)監(jiān)督管理，以基金投資的回報(bào)率以及存在的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)作為對(duì)基金進(jìn)行考核的重要準(zhǔn)則，重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出的評(píng)估結(jié)論的準(zhǔn)確性的提升；再者，立足于證券投資基金現(xiàn)行的內(nèi)部管理機(jī)制，圍繞如何有效解決投資中存在的各種利益沖突，不斷優(yōu)化完善管理制度，確保投資利益最大化；最后，要充分發(fā)揮證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督管理職責(zé)，嚴(yán)格把控證券投資基金的運(yùn)行與管理，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)管理制度，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，要及時(shí)進(jìn)行懲處，將風(fēng)險(xiǎn)因素扼殺在搖籃里。

證券投資基金雖然說(shuō)能夠?yàn)槠渫顿Y人帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)收益，但是在最終收益情況卻依然會(huì)受到非常多的因素的影響，需要站在全局高度來(lái)分析證券投資基金，針對(duì)其運(yùn)行管理中涉及到的諸多風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析，做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，有針對(duì)性地制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，提前展開(kāi)防控工作，才能夠最大限度地降低可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，進(jìn)一步確保整個(gè)證券行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)步。整體來(lái)說(shuō)，證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控工作需要從投資組合的進(jìn)一步完善、投資管理的進(jìn)一步加強(qiáng)等方面著手，才能把握風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵所在，達(dá)到穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)全面發(fā)展的宏偉目標(biāo)。