臥龍
今年以來,中國豬肉價(jià)格飚升引發(fā)國人熱烈討論:一般人關(guān)心的是豬肉價(jià)格何時(shí)回落,供應(yīng)是否充足;經(jīng)濟(jì)界則討論豬肉價(jià)格飚升對物價(jià)的影響,甚至是對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響;投資界則關(guān)心有關(guān)上市公司業(yè)績能否保持增長及豬肉價(jià)格對貨幣政策的影響。CPI在豬肉價(jià)格影響下大幅攀升,10月份中國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI按年升3.8%,創(chuàng)2012年2月以來新高。其中,豬肉價(jià)格按年飚升1.01倍,CPI按年3.8%的升幅中有2.4個(gè)百分點(diǎn)乃二師兄之功勞,占了近三分之二。于是乎,出現(xiàn)“拿掉豬肉是通縮”的論調(diào)。但此等看法并不全面,正如中國股市,A股市場“拿掉核心資產(chǎn)是暴跌”;又如居民收人“拿掉富豪是貧窮人口”。看待物價(jià)理應(yīng)全面觀察,豬肉價(jià)格上升必定引發(fā)雞肉、牛肉及羊肉價(jià)格上升,同時(shí)對飼料價(jià)格亦產(chǎn)生正面影響。央行亦認(rèn)為,關(guān)注豬肉價(jià)格上升擴(kuò)散至其他物價(jià)中,因此不能大規(guī)模放寬貨幣政策,盡管生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI持續(xù)下跌。
農(nóng)業(yè)部表示,進(jìn)一步完善生豬養(yǎng)殖設(shè)施農(nóng)用地政策,一律取消超范圍劃定的禁養(yǎng)區(qū)。明年上半年生豬生產(chǎn)取決于今年下半年母豬存欄數(shù),目前而言母豬存欄量已回升,疫情穩(wěn)定下,明年上半年生豬生產(chǎn)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。但供應(yīng)明顯增加或要到下半年。農(nóng)業(yè)部力爭明年底基本恢復(fù)到往年八成水平。
盡管有研究員樂觀認(rèn)為豬肉供應(yīng)受到全面性打擊,要恢復(fù)往年供應(yīng)水平需要長達(dá)10年時(shí)間,因此極其看好豬肉股的業(yè)績及走勢。然而觀察瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)指數(shù)走勢圖,自10月下旬至今竟然出現(xiàn)5浪推動(dòng)下跌局面。除非豬肉價(jià)格反彈后再跌,呈現(xiàn)7浪等效3浪模式,后市才可創(chuàng)新高,否則豬肉價(jià)格見頂——春節(jié)前后雙頂——豬肉股的走勢不能樂觀。各位可以打開牧原股份(002714)的F10,股東人數(shù)自去年底的1.8萬戶飚升至今年9月底4.3萬戶,升幅愈1.3倍,不能不令人擔(dān)憂。
今年8月17日人民銀行宣布MLF利率與LPR掛鉤,11月5日透過MLF“減息”5個(gè)基點(diǎn),但上證指數(shù)沖關(guān)3000點(diǎn)失敗;本周人行再次透過LPR“減息”5個(gè)基點(diǎn),上證指數(shù)連2900點(diǎn)都守不住。此處解釋何為LPR。貸款市場報(bào)價(jià)利率(英文簡稱LPR),亦即貸款基礎(chǔ)利率,創(chuàng)設(shè)于2013年10月。簡而言之,LPR乃18家綜合實(shí)力較強(qiáng)的大中型銀行透過自主報(bào)價(jià)方式,確立最優(yōu)貸款利率以供行業(yè)定價(jià)參考。人行于2013年7月全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,隨后為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化,完善金融市場基準(zhǔn)利率體系,指導(dǎo)信貸市場產(chǎn)品定價(jià),隨后創(chuàng)設(shè)了LPR。5年期LPR“減息”5個(gè)基點(diǎn),依據(jù)計(jì)算,100萬30年期貸款每月供款減少約30元,可買1斤豬肉。
央行謹(jǐn)慎減息,正如前述,擔(dān)心豬肉升價(jià)擴(kuò)散至其他消費(fèi)品上,不能過于積極。在各大指數(shù)走勢中,國證2000指數(shù)(399303)最差。無他,注冊制于科創(chuàng)板上試點(diǎn),若成功,將推廣至其他板塊,小型股的走勢由于估值高企,而又被注冊制壓制,自然不能看好。國證2000指數(shù)連接去年10月最低點(diǎn)、今年1月次低點(diǎn)及今年8月短期低點(diǎn),可得中期上升趨勢線。國證2000指數(shù)近日幾次下試該線支撐力度。
2015年6月見頂之后,國證2000指數(shù)以ABC3浪模式跌至去年10月低點(diǎn),其中浪B為水平三角形(2015年9月15日至2017年3月17日),去年10月低點(diǎn)之后反彈問隔浪X至今年4月17日7091點(diǎn)結(jié)束。其后進(jìn)入第二組ABC下跌。第二組ABC之浪A以3浪模式行進(jìn),其中A浪(a)于6月6日結(jié)束,之后進(jìn)入A浪(b)反彈。后市存在兩種可能性:一是短期守住中期上升趨勢線進(jìn)行反彈,自6月6日以來的浪(b)以水平三角形方式行進(jìn),9月16日短期高點(diǎn)為(b)浪a,近日低點(diǎn)為(b)浪b,正進(jìn)入(b)浪c反彈;二是短期向下突破,如此9月16日高點(diǎn)結(jié)束A浪(b),之后進(jìn)入A浪(c)下跌。
周四收市,上證50ETF期權(quán)最大持倉前5位,有4只是認(rèn)購期權(quán),只有1只是認(rèn)沽期權(quán)。11月3100購持倉最大,達(dá)47.6萬手;其次是11月3000購35.8萬手;12月3100購排第4位27.7萬手;11月3200購第5位23.7萬手。合共134.8萬手,相當(dāng)于134.8億份上證50ETF。按照上證50ETF于10月底派息公告,共派息6.64億人民幣,每份ETF派0.047元,計(jì)算可得此時(shí)上證50ETF份額只有約141億份。因此期權(quán)多頭持倉非常夸張,此等情形自今年4月以來,已經(jīng)多次出現(xiàn)。為何上證50指數(shù)多次上攻都夭折?皆因盤子太重,“坐轎者眾而抬轎者寡”。年末將至,小心今年漲幅較大股票機(jī)構(gòu)落袋為安,須謹(jǐn)慎操作。