黎仕禹

倒立，意味著眼睛的視角跟平時(shí)是完全相反的。早在2005年，我在當(dāng)時(shí)判斷大盤大底時(shí)，就曾用過這一招，而且后面經(jīng)常用，那就是“倒立著去看大盤的K線圖去判斷趨勢(shì)走向”，其實(shí)也就是用逆向思維去思考問題了。當(dāng)然，倒立不是真的叫大家把電腦屏幕倒立過來看，而是在軟件上找到那個(gè)“翻轉(zhuǎn)坐標(biāo)”的功能把大盤的坐標(biāo)系翻轉(zhuǎn)一下，同花順軟件上是有的。

翻轉(zhuǎn)過來看之后，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，之前8月中旬時(shí)大盤跌破年線，只是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的一次嘗試。而當(dāng)時(shí)滬指無(wú)法突破，便再次跌下來了，其實(shí)也就是9月初的那波小反彈行情了?，F(xiàn)在，市場(chǎng)面臨著年線的支撐，或者翻轉(zhuǎn)過來看就是“壓力”，市場(chǎng)能否突破這一“壓力”？這會(huì)表明著后面中期趨勢(shì)的走向。

也就是說，如果現(xiàn)在滬指的年線被市場(chǎng)有效跌破，有效跌破是指滬指連續(xù)3天收盤點(diǎn)位跌破在2800點(diǎn)之下，那么就意昧著市場(chǎng)極有可能“二次探底”。二次探底，那探的就是滬指2440點(diǎn)的底了。從目前指數(shù)計(jì)算，指數(shù)會(huì)有10%多的下跌空間，而個(gè)股大多會(huì)有10%-30%之間的調(diào)整幅度。所以，在上周我們就建議大家大幅度降低倉(cāng)位，我們認(rèn)為是正確的。在目前的市場(chǎng)趨勢(shì)下，半倉(cāng)或低于半倉(cāng)的倉(cāng)位，才能做到“進(jìn)可攻、退可守”的策略，在大盤回調(diào)時(shí)有空閑的資金補(bǔ)倉(cāng)，千萬(wàn)不要滿倉(cāng)無(wú)法動(dòng)彈，這是很被動(dòng)的。

所以，從技術(shù)面上看，目前滬指的年線是大盤的最后防守線。一旦它正式被確認(rèn)有效跌破，那么后市將面臨著較大幅度的調(diào)整。不過，我們現(xiàn)在可以明確的看到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走得比主板市場(chǎng)強(qiáng)。所以，目前市場(chǎng)的少數(shù)機(jī)會(huì)仍然明顯集中在創(chuàng)業(yè)板這邊，而科創(chuàng)板的一大批次新股，也將在一大波下跌之后，在明年春季出現(xiàn)大波段機(jī)會(huì)。

因此，我們也要學(xué)著像機(jī)構(gòu)一樣，在每年年末的時(shí)候，就要為來年布局做準(zhǔn)備了。其實(shí)，回頭來看，2018年漲得最好的是白酒等大消費(fèi)股，2019年漲得好的是醫(yī)藥板塊和少數(shù)白酒股，這從去年、今年公募基金的前十大重倉(cāng)股中就可以看出市場(chǎng)未來的賺錢機(jī)會(huì)在哪里了。

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖，是熊市末端牛市初期的典型特征。將來市場(chǎng)還有沒有全面的牛市，我們現(xiàn)在也不敢確定了。一方面是我們的A股越來越跟國(guó)際市場(chǎng)接軌了，另一方面是我們的股票數(shù)量越來越多了，再也難以全面大幅度上漲。所以，將來市場(chǎng)漲的永遠(yuǎn)都會(huì)是那少數(shù)部分的核心資產(chǎn)牛股和部分題材熱點(diǎn)股，市場(chǎng)再也難以出現(xiàn)像以前那樣全面瘋狂上漲的牛市，甚至?xí)俺鱿麥缍嗌僭韵碌墓善蹦欠N瘋狂的牛市了。

隨著越來越多的外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，市場(chǎng)的投資風(fēng)格或者說投資主線出現(xiàn)了明顯的改變，市場(chǎng)不再是以前那樣的“齊漲共跌”了。如銀行股，今年能漲且創(chuàng)出歷史新高的，就只有幾個(gè);如保險(xiǎn)，今年漲幅好一點(diǎn)的也就中國(guó)人壽;如水泥，今年走勢(shì)較好的也就是海螺水泥。所以，市場(chǎng)的投資理念和投資風(fēng)格越來越偏向于國(guó)際的成熟資本市場(chǎng)了，而我們?nèi)绻€不去改變自己的投資模式，那么中國(guó)的散戶最終都是將會(huì)被市場(chǎng)淘汰出局的。

追漲殺跌，也許一時(shí)行，但最終都賺不了大錢。做成長(zhǎng)性的價(jià)值投資，這才是在市場(chǎng)取勝的永恒之道。