岑嶸

《射雕英雄傳》中的柯鎮(zhèn)惡剛出場時，會讓人覺得這個瞎子非常厲害，不過當(dāng)另一個瞎子梅超風(fēng)出現(xiàn)時，他的武功就顯得太遜色了。看完整部《射雕》后，才知道他的功夫?qū)嵲诓蝗肓鳎@點并不妨礙他成為一個盲大俠。

金庸對瞎子似乎頗有偏愛。在他的大部分作品中，都有盲人出場，其中不乏一流高手，比如金毛獅王謝遜、左冷禪、海大富，《笑傲江湖》里更是瞎子成群。不過《天龍八部》里把阿紫弄瞎的不是金庸，而是倪匡（此處由倪匡代筆）。

盲俠能不能打過明眼人？一般情況下瞎子總是吃虧，除非是絕頂高手，看不看得見都無所謂。另外一種情況下就是在漆黑的地方打斗，比如在《笑傲江湖》中，令狐沖身陷漆黑的石洞，大家都成了瞎子，“獨孤九劍”在身的令狐沖也只能貼壁自保。

那么在金融市場中，那些追漲殺跌，不看基本面、只聽小道消息的盲目跟風(fēng)者，能否和眼睛雪亮的理性投資者一決高下呢？

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉里·薩默斯（電影《社交網(wǎng)絡(luò)》里的那個哈佛校長，曾擔(dān)任過美國財長）等人寫過一篇論文《噪聲交易者在金融市場的風(fēng)險》，專門研究過這個問題?！霸肼暯灰渍撸∟oiseTrader）”是指把市場上的小道消息和謠言當(dāng)作投資參考進(jìn)行交易的投資者，說白了就是那些跟風(fēng)散戶和趨勢投機(jī)者。香港報人林行止曾把“Noise Trader”翻譯成“盲俠”，可以說非常傳神，在市場上他們就是一個瞎子（不看基本面），但耳朵特別靈光，一聽到消息就出手。

薩默斯等人研究發(fā)現(xiàn)，這些“股市柯鎮(zhèn)惡”們并非只有挨打的份，盲俠亂舞聽風(fēng)劍，看似毫無章法，但作為一種市場力量，他們不但曾打敗了不少深入研究基本面的投資專家，而且使得股價漲跌無序，甚至使得政府的貨幣政策失效?！稓W元月刊》1983年有一次調(diào)查，發(fā)現(xiàn)22位經(jīng)紀(jì)人中，有19個是實力派，只有3個是走勢派。而到了1988年月刊再對31個經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行調(diào)查時發(fā)現(xiàn)，實力派只剩7人。買賣方法的轉(zhuǎn)變，清楚地表明盲俠的力量在理性投資人之上。

不過市場充滿盲俠，大家聞風(fēng)而動，大大增加了風(fēng)險程度，這也是輸多贏少的根源，所以盲俠最大的挑戰(zhàn)是如何躲過自己制造的風(fēng)險。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼認(rèn)為：聰明的投資者是這樣賺錢的，當(dāng)白癡們賣出資產(chǎn)時他們買進(jìn)，當(dāng)白癡們想買資產(chǎn)時他們賣出。但行為金融學(xué)告訴我們，現(xiàn)實世界并不像模型假設(shè)的那樣理智，在金融市場里，當(dāng)“白癡”成為主流時，聰明人也得跟著白癡走。（薩默斯聲稱：到處都是白癡，我們討論的是哪種白癡？）

典型的例子如“丁蟹效應(yīng)”：也就是鄭少秋的影視一上映，股市就暴跌的奇特現(xiàn)象。明白人都知道，鄭少秋和股市沒有一毛錢的關(guān)系，但是市場上盲俠眾多，一有風(fēng)吹草動就爭相賣出，最后形成了“自我應(yīng)驗預(yù)言”，于是理性投資者也不得不跟著拋售。

不光是金融市場，世上哪里不是如此。當(dāng)瞎子多到一定程度，明眼人也會變成瞎子。比如伽利略是個明白人，他知道地球是繞著太陽轉(zhuǎn)的。不過那是一個蒙上雙眼的時代，瞎子們掌握了他的生死大權(quán)，把他關(guān)進(jìn)了大牢折磨他。在獄中伽利略崩潰了，他大聲發(fā)誓，誰要相信地球繞著太陽轉(zhuǎn)，他就詛咒誰。