李丹,李祎雯,孟德鋒

(1.南京審計(jì)大學(xué)金融學(xué)院,江蘇南京211815; 2.南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院,江蘇南京210095)

由于存在信息不對(duì)稱(chēng)以及缺乏抵押品等問(wèn)題，農(nóng)戶面臨較嚴(yán)重的信貸約束。很多發(fā)展中國(guó)家通過(guò)限制正規(guī)金融市場(chǎng)的貸款利率來(lái)干預(yù)農(nóng)村金融市場(chǎng)，試圖幫助貧困農(nóng)戶獲得低成本的資金，然而正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款并沒(méi)有流到急需資金的中小農(nóng)戶手中，農(nóng)貸市場(chǎng)存在嚴(yán)重的“精英俘獲”現(xiàn)象[1-2]。在信用體系不完善以及缺乏抵押品的情況下，借款者的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、擔(dān)保以及信譽(yù)對(duì)促成貸款非常重要，富有權(quán)勢(shì)的精英利用其在村莊中的實(shí)力和關(guān)系更容易獲得正規(guī)金融貸款。社會(huì)資本在緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸約束中起著重要的作用[3-6]：一方面，社會(huì)資本可以緩解信息不對(duì)稱(chēng)程度，降低農(nóng)戶面臨的信貸約束；另一方面，社會(huì)資本具有抵押擔(dān)?；墓δ埽瓤山档娃r(nóng)戶貸款的交易成本，也可使金融機(jī)構(gòu)增加信用貸款，減少對(duì)對(duì)抵押品的要求；此外，社會(huì)資本還可對(duì)違約者起到社會(huì)懲罰和產(chǎn)生社會(huì)壓力的作用，從而降低借款者的違約率，增加金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)戶的信貸供給[7-8]。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及農(nóng)村金融改革力度的增加，利率市場(chǎng)化改革一直在推進(jìn)，2013年7月貸款利率全面放開(kāi)，貸款利率提高，貸款申請(qǐng)障礙和對(duì)抵押品的要求在逐漸消除，既降低了農(nóng)戶貸款的交易成本，也改變了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)主要通過(guò)抵押品來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)的做法[9]118，這將有利于緩解中小農(nóng)戶面臨的信貸約束。那么，能夠緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸約束的社會(huì)資本是否還能繼續(xù)發(fā)揮作用呢？其作用是在加強(qiáng)，還是減弱？同時(shí)，農(nóng)戶擁有的社會(huì)資本既包括自身是否是黨員、村干部或者體現(xiàn)其信用水平的稟賦型的社會(huì)資本，也包括那些需要維持的關(guān)系型社會(huì)資本(是否有親戚是干部、銀行工作人員等)，這些不同類(lèi)型的社會(huì)資本在利率市場(chǎng)化下對(duì)農(nóng)戶信貸約束的影響效果如何？

隨著農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的推廣，農(nóng)戶出現(xiàn)了分化，異質(zhì)性在逐漸加強(qiáng)，其擁有的社會(huì)資本也在發(fā)生變化。那么，在利率市場(chǎng)化推進(jìn)過(guò)程中社會(huì)資本對(duì)于緩解不同層次的農(nóng)戶信貸約束的效果如何，其影響機(jī)理如何呢？

當(dāng)前已有學(xué)者關(guān)注利率市場(chǎng)化對(duì)不同農(nóng)戶信貸約束的影響，也有學(xué)者關(guān)注到社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶信貸約束的影響，但鮮有學(xué)者將利率市場(chǎng)化、社會(huì)資本與農(nóng)戶正規(guī)信貸配給放在一個(gè)分析框架里進(jìn)行研究。本文試圖探討利率市場(chǎng)化下社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶正規(guī)信貸配給的影響機(jī)理，構(gòu)建利率市場(chǎng)化下社會(huì)資本對(duì)異質(zhì)性農(nóng)戶信貸配給的分析框架。

1 文獻(xiàn)回顧及理論分析框架

當(dāng)前針對(duì)利率市場(chǎng)化對(duì)農(nóng)戶信貸配給的影響，大部分學(xué)者認(rèn)為利率市場(chǎng)化改革會(huì)使得農(nóng)戶貸款利率上升，緩解農(nóng)戶面臨的信貸約束[10-11]；張龍耀等[12]以利率市場(chǎng)化為背景，建立以信息對(duì)稱(chēng)和信息不對(duì)稱(chēng)情況下的農(nóng)戶信貸需求模型，認(rèn)為利率市場(chǎng)化有利于信貸資源的優(yōu)化配置。利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，使正規(guī)金融機(jī)構(gòu)有開(kāi)發(fā)新技術(shù)的動(dòng)力，信息不對(duì)稱(chēng)處理技術(shù)也隨之提高，這有利于增加貧困和中小農(nóng)戶的信貸規(guī)模[9，13]。

關(guān)于社會(huì)資本與農(nóng)戶信貸配給的研究主要集中在社會(huì)資本對(duì)緩解農(nóng)戶信貸配給的效果分析上。我國(guó)是一個(gè)傳統(tǒng)的關(guān)系型社會(huì)，社會(huì)資本在緩解農(nóng)戶信貸約束方面具有重要的作用。具有豐富社會(huì)資本的農(nóng)戶受到信貸配給的程度較低[14-16]。由于“面子成本”的存在及暗含補(bǔ)貼性質(zhì)的低利率，農(nóng)戶在面臨信貸需求時(shí)會(huì)首先考慮正規(guī)信貸[17]，而社會(huì)資本中的政治關(guān)系、加入合作組織以及鄰里關(guān)系對(duì)于緩解農(nóng)戶的信貸配給具有顯著的效果[5]177，社會(huì)資本還可以起到信息溝通的作用，降低借貸雙方的信息不對(duì)稱(chēng)程度，有利于農(nóng)戶獲得正規(guī)信貸[18]。然而，有學(xué)者注意到隨著市場(chǎng)機(jī)制的進(jìn)一步增強(qiáng)，農(nóng)民收入水平的進(jìn)一步提高，社會(huì)資本作為一種非正式制度的作用在逐漸減弱[7，19]。也有學(xué)者將社會(huì)資本進(jìn)一步分為正式和非正式資本來(lái)檢驗(yàn)其在農(nóng)戶信貸約束方面的效果[7]85。還有學(xué)者從社會(huì)資本的視角分析了利率市場(chǎng)化對(duì)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響[9]112?？v觀以上學(xué)者的研究，已經(jīng)關(guān)注到利率市場(chǎng)化、社會(huì)資本在農(nóng)戶信貸市場(chǎng)的作用，但缺乏從實(shí)證角度并將利率市場(chǎng)化作為一個(gè)變量將其與社會(huì)資本放在一個(gè)框架里來(lái)分析利率市場(chǎng)化下不同類(lèi)型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶信貸約束的影響。

有學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究表明利率市場(chǎng)化后由于利率水平上升而導(dǎo)致的信貸需求無(wú)法滿足的概率在10%以下[12]98，說(shuō)明影響農(nóng)戶受到信貸配給的主要因素不是價(jià)格。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，貸款利率的提高，原有貸款申請(qǐng)需要抵押品要求會(huì)逐步消除，有利于那些缺乏抵押品的中小農(nóng)戶；同時(shí)，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加強(qiáng)有利于金融機(jī)構(gòu)提高自身效率，創(chuàng)新信息不對(duì)稱(chēng)處理技術(shù)，提高金融機(jī)構(gòu)放款的積極性，改善信貸配給結(jié)構(gòu)，利于改善因信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的信貸配給，社會(huì)資本發(fā)揮作用的空間在減少。在利率受到限制的情況下，社會(huì)資本因其擁有的抵押擔(dān)保化功能，對(duì)農(nóng)戶獲取正規(guī)信貸具有顯著影響，農(nóng)戶為此積極拓展自己的社會(huì)資本；而在利率市場(chǎng)化下，貸款利率雖有所上升，但與維持社會(huì)資本的隱形成本相比，農(nóng)戶更愿意去接受較高利率的正規(guī)信貸，因?yàn)槿饲槌杀靖摺?/p>

不同類(lèi)型的社會(huì)資本在緩解農(nóng)戶信貸配給方面的作用不同。擁有稟賦型社會(huì)資本的農(nóng)戶當(dāng)其需要資金時(shí)會(huì)首先選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)檫@類(lèi)社會(huì)資本是不用資金去維持的，且該類(lèi)社會(huì)資本具有一定的抵押擔(dān)保的功能，但隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱(chēng)技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展，稟賦型社會(huì)資本在農(nóng)戶信貸可獲性方面的影響會(huì)減弱。對(duì)于關(guān)系型社會(huì)資本，由于農(nóng)戶平時(shí)為了維持關(guān)系進(jìn)行了資金投入，當(dāng)其需要資金需求時(shí)，可能會(huì)選擇關(guān)系借貸或者人情借貸，但隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，該效果可能會(huì)下降，因?yàn)榕c正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率相比，維持關(guān)系的成本更高。根據(jù)以上分析，本文提出假說(shuō)一：

擁有稟賦型社會(huì)資本的農(nóng)戶在有融資需求時(shí)更傾向于選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，擁有關(guān)系型社會(huì)資本的農(nóng)戶在有融資需求時(shí)更傾向于選擇關(guān)系借貸。但隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，社會(huì)資本在農(nóng)戶信貸可獲性方面起的作用在減弱。

隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)、社會(huì)轉(zhuǎn)型以及農(nóng)戶收入水平的變化，農(nóng)戶之間出現(xiàn)了異質(zhì)性。一部分受教育程度高、非農(nóng)技能強(qiáng)的農(nóng)戶脫離農(nóng)業(yè)，從事非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，一部分農(nóng)戶通過(guò)土地流轉(zhuǎn)成為新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體，還有一部分農(nóng)戶從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)或者兼業(yè)生產(chǎn)。那些受教育程度高的農(nóng)戶擁有更強(qiáng)的獲取信息的能力，經(jīng)營(yíng)水平也更好，因此受到信貸配給的程度也較低，不需要利用社會(huì)資本去獲取關(guān)系型貸款。因此，本文提出假說(shuō)二：

利率市場(chǎng)化下，不同類(lèi)型的社會(huì)資本對(duì)于緩解異質(zhì)性農(nóng)戶的信貸配給作用不同。

2 模型、變量和數(shù)據(jù)

2.1 計(jì)量模型設(shè)定

為了正確認(rèn)識(shí)漸進(jìn)式利率市場(chǎng)化過(guò)程中社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶正規(guī)信貸約束的影響，本文選擇Heckman兩步法模型。由于樣本中很多農(nóng)戶沒(méi)有正規(guī)信貸的數(shù)據(jù)，如果在分析中直接剔除掉這些樣本，會(huì)導(dǎo)致樣本選擇偏誤，因此選擇Heckman兩步法。第一階段利用所有樣本數(shù)據(jù)對(duì)農(nóng)戶是否選擇正規(guī)借貸采用Probit 模型來(lái)分析，檢驗(yàn)漸進(jìn)式利率市場(chǎng)化過(guò)程中不同類(lèi)型農(nóng)戶社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶選擇正規(guī)借貸的影響；第二階段通過(guò)篩選出有正規(guī)借貸行為的農(nóng)戶，在控制其他變量的基礎(chǔ)上，分析利率市場(chǎng)化過(guò)程中不同類(lèi)型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶正規(guī)信貸可獲性的影響。模型設(shè)定如下：

第一階段估計(jì)農(nóng)戶在有融資需求時(shí)，是否選擇正規(guī)金融借貸，選擇方程如下：

(1)

式(1)中Y1代表農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融借貸；X1表示農(nóng)戶的基本信息；X2表示社會(huì)資本的變量；X3代表利率市場(chǎng)化變量；X4代表金融條件。

第二階段估計(jì)已選擇申請(qǐng)正規(guī)金融借貸時(shí)的信貸可獲性，Y2代表農(nóng)戶信貸可獲性，模型如下：

Y2=ε+αX1+βX2+X3+δX4+φ

(2)

2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于2018年暑假調(diào)研，涵蓋江蘇和山東兩個(gè)省份，調(diào)查地區(qū)包括蘇南(無(wú)錫市和蘇州市)、蘇北(宿遷市)、蘇中(泰州市和揚(yáng)州市)、魯中(淄博市和濱州市)、魯西(菏澤市)。共發(fā)放700份問(wèn)卷，收回683份有效問(wèn)卷，主要收集了農(nóng)戶的基本家庭信息、日常收支、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、信貸活動(dòng)等內(nèi)容，其中農(nóng)戶的信貸活動(dòng)詢問(wèn)的是農(nóng)戶從2009年至2017年間是否有借貸活動(dòng)。

2.3 變量設(shè)定與描述性統(tǒng)計(jì)

由于本文的實(shí)證分析選擇了較多的自變量，為了避免出現(xiàn)多重共線性或者相關(guān)性來(lái)影響變量的顯著性，本文做了自變量之間的相關(guān)性檢驗(yàn)，所有解釋變量之間均不存在多重共線性。本文第一階段的被解釋變量是農(nóng)戶在面臨融資需求時(shí)，是否選擇正規(guī)金融借貸(Y1)，這主要是為了檢驗(yàn)漸進(jìn)利率市場(chǎng)化過(guò)程中不同類(lèi)型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶選擇的影響，該階段的解釋變量分為農(nóng)戶基本變量、農(nóng)戶的經(jīng)濟(jì)水平變量、不同類(lèi)型社會(huì)資本變量、利率市場(chǎng)化變量以及金融條件變量。第二階段的被解釋變量是農(nóng)戶的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸可獲性(Y2)，是農(nóng)戶獲得的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款額與農(nóng)戶申請(qǐng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款額之比，這是為了檢驗(yàn)利率市場(chǎng)化過(guò)程中不同類(lèi)型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶正規(guī)信貸可獲性的影響。詳細(xì)的變量描述與定義見(jiàn)表1。

表1 農(nóng)戶正規(guī)借貸資金的相關(guān)變量及描述

1)農(nóng)戶的基本特征變量：包括戶主的年齡、性別、受教育程度、財(cái)富以及當(dāng)年是否有大事發(fā)生。其中財(cái)富變量大多數(shù)學(xué)者采用家庭收入水平，但考慮到家庭收入水平高低會(huì)影響到農(nóng)戶借貸資金數(shù)額，可能會(huì)存在內(nèi)生性問(wèn)題，本文借鑒文獻(xiàn)2的做法，將農(nóng)戶是否外出打工作為工具變量來(lái)解決該問(wèn)題。農(nóng)戶在借貸資金當(dāng)年是否有大事發(fā)生作為Heckman模型的一個(gè)選擇變量，這會(huì)影響到農(nóng)戶是否會(huì)選擇正規(guī)金融借貸，但不影響農(nóng)戶的正規(guī)金融信貸可獲性。

2)社會(huì)資本變量分兩類(lèi)：一類(lèi)是由自身稟賦決定的社會(huì)資本，用家庭成員中是否有人是鄉(xiāng)村干部、教師或醫(yī)生來(lái)表示，是為1，否為0，此類(lèi)社會(huì)資本靠自身努力來(lái)獲得，不需要資金和關(guān)系來(lái)維持；另一類(lèi)是需要維持的關(guān)系型社會(huì)資本，用上一年禮金支出占總支出的比重來(lái)表示，該比例反映農(nóng)戶為維持關(guān)系所付出的成本，不同類(lèi)型的農(nóng)戶對(duì)其支出不一樣，對(duì)貧困戶來(lái)講，可能并沒(méi)有多余的資金來(lái)維持這類(lèi)社會(huì)資本。

3)利率市場(chǎng)化變量。我國(guó)的利率市場(chǎng)化是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，單純的截面數(shù)據(jù)不能解釋該問(wèn)題，由于本調(diào)研數(shù)據(jù)中的資金借貸涵蓋了2009—2017年的借貸數(shù)據(jù)，本文將2013年之前的借貸行為定為0，2013年以后的借貸行為定為1。

4)關(guān)注變量。我國(guó)央行從2002年開(kāi)始推廣信用評(píng)級(jí)，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者的信用越來(lái)越重視，通過(guò)信用評(píng)級(jí)來(lái)評(píng)估和篩選出那些風(fēng)險(xiǎn)程度低和還款能力強(qiáng)的農(nóng)戶。 信用對(duì)農(nóng)戶獲取正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的作用越來(lái)越重要。因此，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)以及信用制度的不斷完善，信用在個(gè)人借貸行為中的作用在加強(qiáng)，本文將信用作為一個(gè)關(guān)注變量放入模型進(jìn)行考慮。

5)金融條件變量。該村與最近金融機(jī)構(gòu)的距離以及該鄉(xiāng)鎮(zhèn)存在的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)數(shù)都會(huì)影響農(nóng)戶的信貸行為。一般來(lái)講與最近金融機(jī)構(gòu)的距離越近，農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的可能性越大，同時(shí)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)越多，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)越激烈，農(nóng)戶受到的正規(guī)信貸約束越小。

3 實(shí)證研究

3.1 實(shí)證結(jié)果一

表2給出了Heckman模型的估計(jì)結(jié)果，從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，可以拒絕rho=0的原假設(shè)，說(shuō)明存在選擇性偏誤，可以選擇Heckman模型。從第一階段回歸結(jié)果來(lái)看，稟賦型社會(huì)資本對(duì)于農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款在1%的水平下顯著，而關(guān)系型社會(huì)資本對(duì)于農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸在10%的水平下負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明當(dāng)前農(nóng)戶不會(huì)為了選擇正規(guī)借貸而去維持這些關(guān)系，當(dāng)需要資金時(shí)可能會(huì)選擇親戚朋友借貸。利率市場(chǎng)化水平越高，農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸的可能性越大，該變量在1%的水平下顯著。另外，年齡越大的農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的概率越小，財(cái)富的工具變量(打工)在1%的水平下顯著，財(cái)富越多的農(nóng)戶越會(huì)選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。距離變量在5%的水平下顯著，說(shuō)明村莊離正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的距離越遠(yuǎn)，農(nóng)戶選擇正規(guī)借貸的概率越小。

表2 實(shí)證結(jié)果一

注：LR test of indep. eqns. (rho = 0): chi2(1) = 9.17， Prob > chi2 = 0.002 5。*表示P小于0.1，** 表示P小于0.05，*** 表示P小于0.01。

同時(shí)，為了檢驗(yàn)利率市場(chǎng)化和社會(huì)資本在農(nóng)戶選擇正規(guī)金融借貸中起的作用，本文引入了2個(gè)變量n1和n2，n1是稟賦型社會(huì)資本與利率市場(chǎng)化的交互項(xiàng)，n2是維持型社會(huì)資本與利率市場(chǎng)化的交互項(xiàng)。在第一階段選擇模型里變量不顯著，說(shuō)明社會(huì)資本和利率市場(chǎng)化變量在農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)上不存在替代或者加強(qiáng)的關(guān)系。

在第二階段，從農(nóng)戶信貸可獲性方程結(jié)果來(lái)看，利率市場(chǎng)化對(duì)農(nóng)戶的信貸可獲性在1%的水平下顯著，說(shuō)明隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，農(nóng)戶的正規(guī)信貸可獲性得到提高，農(nóng)戶的稟賦型社會(huì)資本在農(nóng)戶的信貸可獲性方面不顯著，但是稟賦型社會(huì)資本和利率市場(chǎng)化的交互項(xiàng)在10%的水平下顯著，說(shuō)明隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，稟賦型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶信貸可獲性的影響在減弱，這說(shuō)明利率市場(chǎng)化的推進(jìn)有利于降低農(nóng)貸市場(chǎng)的“精英俘獲”現(xiàn)象。關(guān)系型社會(huì)資本對(duì)于農(nóng)戶的信貸可獲性在10%的水平下顯著，但是關(guān)系型社會(huì)資本和利率市場(chǎng)化的交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)數(shù)，說(shuō)明在利率市場(chǎng)化推進(jìn)過(guò)程中，關(guān)系型社會(huì)資本在農(nóng)戶的信貸可獲性方面起的作用也在減弱。金融機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)在1%的水平下顯著，說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)數(shù)越多，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，越有利于農(nóng)戶信貸可獲性。

值得關(guān)注的是農(nóng)戶的受教育水平以及信用水平都顯著影響農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融借貸和信貸可獲性。受教育水平高的農(nóng)戶在獲取信息方面具有優(yōu)勢(shì)，一旦需要資金可能更偏向選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款，而且信用等級(jí)越高其獲得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的可能性也越強(qiáng)。

3.2 實(shí)證結(jié)果二

為進(jìn)一步檢驗(yàn)利率市場(chǎng)化推進(jìn)過(guò)程中，社會(huì)資本對(duì)不同類(lèi)型農(nóng)戶正規(guī)信貸約束的影響，我們根據(jù)農(nóng)戶收入來(lái)源將農(nóng)戶分為三類(lèi)：一類(lèi)是兼業(yè)農(nóng)戶，這類(lèi)農(nóng)戶有土地，有種植業(yè)收入，但是農(nóng)閑時(shí)間外出打工；一類(lèi)農(nóng)戶是新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體，這類(lèi)農(nóng)戶主要以種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)收入為主；第三類(lèi)是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)農(nóng)戶，該類(lèi)農(nóng)戶雖然住在農(nóng)村或戶口在農(nóng)村，但已經(jīng)不從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，從事非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。

表3給出了分農(nóng)戶的實(shí)證回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，兼業(yè)農(nóng)戶及非農(nóng)產(chǎn)業(yè)農(nóng)戶選擇正規(guī)金融借貸的可能性在提高，都在1%的水平下顯著，新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體也會(huì)選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸，但不顯著。稟賦型社會(huì)資本對(duì)兼業(yè)農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)及其信貸可獲性都是顯著的，但稟賦型社會(huì)資本對(duì)其信貸可獲性的影響效果是減弱的，該變量在10%的水平下顯著。兼業(yè)農(nóng)戶是當(dāng)前農(nóng)村地區(qū)最大的一類(lèi)群體，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)有利于提高該類(lèi)農(nóng)戶的信貸可獲性，同時(shí)減少了“精英俘獲”現(xiàn)象，使那些普通的農(nóng)戶也能獲得資金，這有利于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn)。

對(duì)新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體而言，稟賦型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶是否選擇正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)呈正相關(guān)，且在1%的水平下顯著，關(guān)系型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款在5%的水平下負(fù)相關(guān)。利率市場(chǎng)化的推進(jìn)有利于新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體的信貸可獲性，但其與兩類(lèi)社會(huì)資本的交互項(xiàng)不顯著，對(duì)從事非農(nóng)生產(chǎn)的農(nóng)戶來(lái)講，利率市場(chǎng)化對(duì)其選擇正規(guī)金融借貸及其信貸可獲性在1%的水平下顯著，說(shuō)明隨著農(nóng)戶收入水平的提高，社會(huì)資本起的作用在下降。值得注意的是信用在不同類(lèi)型農(nóng)戶的正規(guī)信貸選擇以及其信貸可獲性方面都是顯著的，說(shuō)明個(gè)人信用水平的作用越來(lái)越重要。

表3 實(shí)證結(jié)果二

注：限于篇幅要求，這里只展示了關(guān)鍵變量的回歸結(jié)果。*表示P小于0.1，** 表示P小于0.05，*** 表示P小于0.01。

4 結(jié)論及政策建議

本文采用2018年蘇魯兩省的農(nóng)戶調(diào)研數(shù)據(jù)，選用Heckman模型，在已有研究的基礎(chǔ)上，將利率市場(chǎng)化、社會(huì)資本以及農(nóng)戶正規(guī)信貸可獲性放在一個(gè)框架里，分析利率市場(chǎng)化進(jìn)程中社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶正規(guī)信貸約束的影響，并對(duì)當(dāng)前的農(nóng)戶分類(lèi)做了進(jìn)一步的探討。1)稟賦型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)具有顯著影響，而對(duì)關(guān)系型社會(huì)資本的作用是顯著負(fù)影響；隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，稟賦型社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶的正規(guī)信貸可獲性的作用在減弱，這表明利率市場(chǎng)化有利于減少農(nóng)貸市場(chǎng)“精英俘獲”現(xiàn)象。2)對(duì)兼業(yè)農(nóng)戶來(lái)講，稟賦型社會(huì)資本對(duì)其是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)具有顯著影響，而且隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，社會(huì)資年對(duì)信貸可獲性的作用在減弱，這有利于推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，促進(jìn)“三農(nóng)”產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；對(duì)新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體來(lái)講，稟賦型社會(huì)資本對(duì)其是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)具有顯著正影響，關(guān)系型社會(huì)資本對(duì)其是否選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)具有顯著負(fù)影響；對(duì)于非農(nóng)產(chǎn)業(yè)農(nóng)戶來(lái)講，社會(huì)資本在農(nóng)戶信貸行為的作用在減弱。3)隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，農(nóng)戶選擇正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)貸款的可能性在提高，同時(shí)其信貸可獲性也在加強(qiáng)。4)值得關(guān)注的是，農(nóng)戶的信用水平顯著影響農(nóng)戶的正規(guī)信貸需求和信貸可獲性。

根據(jù)本文的結(jié)論，提出以下政策建議：1)不同類(lèi)型的社會(huì)資本對(duì)于農(nóng)戶是否選擇正規(guī)金融借貸具有不同的影響，因此應(yīng)充分發(fā)揮社會(huì)資本在農(nóng)貸市場(chǎng)中的作用，提高農(nóng)貸市場(chǎng)的融資效率；2)進(jìn)一步完善和推進(jìn)農(nóng)村的利率市場(chǎng)化改革，提高一般農(nóng)戶的信貸獲取能力，為鄉(xiāng)村振興提供有力的資金支持；3)加強(qiáng)和完善當(dāng)前的信用評(píng)級(jí)機(jī)制，發(fā)揮信用評(píng)級(jí)在農(nóng)村金融市場(chǎng)的重要作用。