戴康

前9個(gè)月，北上資金在絕大多數(shù)行業(yè)均為凈流入。

根據(jù)Wind顯示， 9月北上資金單月凈流入647億元，相比于8月單月凈流入132億元，北上資金凈流入規(guī)模明顯加速主要受全球流動(dòng)性寬松、人民幣匯率企穩(wěn)以及入富等因素推動(dòng)。但前9月個(gè)北上資金累計(jì)凈流入規(guī)模1863億元，同比減少23%。

在外資加倉(cāng)作用下，9月末北上資金持股規(guī)模由10939億元升至11599億元，上升約6.0%。北上資金持股規(guī)模有所上升的同時(shí)，其持股占比也有所上升，總市值口徑下， 9月末北上資金持股占比為1.96%，相對(duì)于8月末的1.87%上升約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

全部外資主要包括北上資金和QFII/RQFII，以全部外資口徑來(lái)看，截至二季度，全部外資持股市值占A股總市值比重為2.82%。

截至二季度，全部外資持股中北上資金占比約63%，QFII/RQFII占比約37%。全部外資主要包括北上資金和QFII/RQFII。由于央行口徑的全部外資持股數(shù)據(jù)只更新至今年二季度末，此處以二季度末數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)。

凈流入較大的行業(yè)有銀行、家用電器、電子、非銀金融和房地產(chǎn)等，其中銀行凈流入規(guī)模為169億元，位于行業(yè)之首，此外非銀凈流入50億元位居第四。9月份僅休閑服務(wù)、食品飲料兩個(gè)行業(yè)凈流出，凈流出規(guī)模分別為23億元、5億元，而消費(fèi)板塊中的家電凈流入60億元，位居第二，外資9月份對(duì)消費(fèi)的流入呈現(xiàn)分化格局。以TMT為代表的成長(zhǎng)板塊均為凈流入，其中電子凈流入52億元、傳媒凈流入20億元、計(jì)算機(jī)凈流入19億元、通信凈流入8億元。

2019年前9個(gè)月，北上資金在絕大多數(shù)行業(yè)均為凈流入，前9個(gè)月累計(jì)凈流入前五為銀行、醫(yī)藥生物、家用電器、房地產(chǎn)、電氣設(shè)備。凈流出行業(yè)只有三個(gè)，分別是食品飲料、鋼鐵和休閑服務(wù)，其中食品飲料行業(yè)前9個(gè)月中有5個(gè)月呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，累計(jì)凈流出105億元，明顯高于其他行業(yè)，繼8月恢復(fù)凈流入后，9月又轉(zhuǎn)為凈流出。

前9個(gè)月，北上資金在絕大多數(shù)行業(yè)均為凈流入。

代表性行業(yè)中，銀行行業(yè)在9月轉(zhuǎn)為凈流入，凈流入規(guī)模高達(dá)169億元，一舉超越醫(yī)藥生物躍居本年全行業(yè)累計(jì)凈流入第一位;醫(yī)藥生物行業(yè)9月凈流入規(guī)模23億元，流入規(guī)模雖較8月有所收窄，但前9個(gè)月中8個(gè)月北上資金在醫(yī)藥生物行業(yè)呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)，凈流入規(guī)模達(dá)241億元，本年累計(jì)凈流入規(guī)模仍高居第二。

9月行業(yè)前五與8月基本一致，食品飲料持倉(cāng)規(guī)模仍然位居各行業(yè)第一，銀行持倉(cāng)規(guī)模上升，超越非銀位居第四。將北上資金持股視為一個(gè)整體，其中食品飲料行業(yè)北上資金持股規(guī)模達(dá)到2276億元，行業(yè)配置比例為19.62%，相比8月末的21.49%有所回落，但仍高于2018年末的19.06%。行業(yè)持股規(guī)模后五行業(yè)分別為紡織服裝、國(guó)防軍工、綜合、鋼鐵和商貿(mào)。

截至9月末，自由流通市值口徑下北上資金行業(yè)影響力最大的五個(gè)行業(yè)分別是家用電器、食品飲料、休閑服務(wù)、建材和交運(yùn)，與8月相比完全一致。用某行業(yè)北上資金持倉(cāng)市值占該行業(yè)市值之比表征北上資金影響力，其中市值包括總市值、流通A股市值和自由流通市值三個(gè)口徑。按自由流通市值口徑，北上資金行業(yè)影響力最大行業(yè)是家電，北上資金在家電的持股占自由流通市值之比約為17.16%，相比8月16.40%繼續(xù)上升，而這一比例在食品飲料和休閑服務(wù)行業(yè)略有回落。北上資金影響力較小的行業(yè)是國(guó)防軍工、有色、紡織服裝和化工，其北上資金持股占自由流通市值之比均在2%以下。

代表性行業(yè)中，9月份北上資金對(duì)家用電器行業(yè)影響力高位趨升，在食品飲料行業(yè)影響力有所下降。而北上資金持股規(guī)模占家電行業(yè)自由流通市值比重由16.4%升至17.16%，該比例在各行業(yè)中位居首位。食品飲料行業(yè)該比重由15.44%微降至15.36%，但仍保持北上資金影響力第二大行業(yè)。

作者為廣發(fā)證券

首席策略分析師