聯(lián)想首季收入按年增長(zhǎng)5%至125.12億美元，純利大升1.1倍至1.62億美元。

麥格理預(yù)期，聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）PC業(yè)務(wù)每年可以輕易有4%純利增長(zhǎng)，而該業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)已相當(dāng)于公司EBIT超過(guò)100%，為聯(lián)想提供穩(wěn)固的下行保護(hù)。此外，該行認(rèn)為聯(lián)想數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)盈利前景清晰，因?yàn)槁?lián)想正在獲得美國(guó)超大規(guī)?？蛻?。該行認(rèn)為聯(lián)想估值吸引，首予「跑贏大市」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5元（港元.下同），并預(yù)期公司2020年至2021年每股盈利增長(zhǎng)可達(dá)26%及28%。

個(gè)人電腦增長(zhǎng)佳

手機(jī)設(shè)備股上周表現(xiàn)突出，業(yè)務(wù)未必與手機(jī)直接有關(guān)，但勉強(qiáng)又有點(diǎn)關(guān)連的聯(lián)想走勢(shì)正在改善。截至6月底止，聯(lián)想首季收入按年增長(zhǎng)5%至125.12億美元，純利大升1.1倍至1.62億美元，每股盈利0.0132美元;毛利率較去年同期上升2.7個(gè)百分點(diǎn)至16.4%。

聯(lián)想業(yè)務(wù)主要分為智能設(shè)備及數(shù)據(jù)中心，前者包含個(gè)人電腦及智能手機(jī)。聯(lián)想之個(gè)人電腦業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為出色，今年首季全球市占率達(dá)25.1%，期內(nèi)個(gè)人電腦收入增長(zhǎng)12%至96.31億美元，占集團(tuán)總收入75%。

聯(lián)想首席營(yíng)運(yùn)管Gianfranco Lanci指出，大額商用電腦定單及發(fā)展高端市場(chǎng)帶動(dòng)有關(guān)增加，認(rèn)為整體而言消費(fèi)者市場(chǎng)的增長(zhǎng)不及商用市場(chǎng)，預(yù)計(jì)該趨勢(shì)在未來(lái)兩至三季仍會(huì)持續(xù)。受行業(yè)需求低迷所困，聯(lián)想數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入按年下跌17%至13.56億美元，相當(dāng)于總收入的11%，季內(nèi)虧損則大幅收窄至5，200萬(wàn)美元。

業(yè)務(wù)產(chǎn)品更勝小米

5G發(fā)展如箭在弦，硬件及軟件需求增長(zhǎng)屬預(yù)期之內(nèi)，聯(lián)想除了在硬件上有優(yōu)勢(shì)，近年已積極拓展智能基礎(chǔ)架構(gòu)、行業(yè)智能及智能物聯(lián)網(wǎng)，以配合硬件發(fā)展，相對(duì)小米（01810.HK）而言，聯(lián)想涉足市場(chǎng)的廣泛度及產(chǎn)品成熟度更高。聯(lián)想在全球多個(gè)地點(diǎn)均有生產(chǎn)基地，因此相對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有更大彈性﹐集團(tuán)同時(shí)亦維持對(duì)中國(guó)的投入，早前已公布計(jì)劃斥資3億美元于深圳興建新廠房。

不過(guò)，聯(lián)想集團(tuán)主席兼CEO楊元慶指出，若中美加征關(guān)稅，即使可以將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至其他國(guó)家或地區(qū)，生產(chǎn)成本亦會(huì)增加，最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者身上，電腦及智能手機(jī)零售價(jià)格無(wú)可避免將會(huì)上漲。他認(rèn)為，美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)全球化沒(méi)有好處，亦會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的參與者及終端消費(fèi)者，希望中美兩國(guó)能盡快取得共識(shí)，達(dá)成協(xié)議。

聯(lián)想本周二收?qǐng)?bào)5.32元，現(xiàn)價(jià)相對(duì)今年預(yù)測(cè)市盈率（P/E）約10.4倍，息率約4.67厘。技術(shù)上，聯(lián)想于6月4日及9月2日分別于5.1元及5.06元建立小雙底，近日反彈上5.65元后現(xiàn)于20天線進(jìn)行整固，如后市企穩(wěn)20天線，投資者可于該位置吸納，短線有力先試5.8元，潛在升幅約8.2%。

聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）半年走勢(shì)圖