田惠敏　張一浩

[摘 要]德國復(fù)興信貸銀行作為全世界最早設(shè)立的政策性銀行之一，不僅為德國的戰(zhàn)后重建以及德國幾十年來金融發(fā)展做出了巨大的貢獻，同時為全球的政策性銀行的設(shè)立與運作樹立了一個標(biāo)桿。文章通過分析德國復(fù)興信貸銀行在發(fā)展過程中如何適應(yīng)環(huán)境變化逐步改變其運行機制，發(fā)揮其政策性金融性質(zhì)，為德國和歐洲以及其他地區(qū)的開發(fā)性發(fā)展做出貢獻，同時介紹現(xiàn)階段德國復(fù)興信貸銀行的部門架構(gòu)與業(yè)務(wù)分布，分析德國復(fù)興信貸銀行風(fēng)險管理整體機制，以期能對當(dāng)前發(fā)展中國家開發(fā)性銀行的發(fā)展有一定的啟示。

[關(guān)鍵詞]德國復(fù)興信貸銀行;業(yè)務(wù)職能;運行機制;風(fēng)險管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.27.001

1 引 言

德國復(fù)興信貸銀行（德文為Kreditanstalt für Wiederaufbau，KfW）成立于1948年11月18日，是德國在馬歇爾計劃下組建的政府所有的開發(fā)性銀行，也是第二次世界大戰(zhàn)后第一家公共部門的銀行。成立之初，德國復(fù)興信貸銀行主要為重建第二次世界大戰(zhàn)后聯(lián)邦德國提供融資援助，促進出口、管理援助資金等，業(yè)務(wù)相對簡單。德國復(fù)興信貸銀行中心議題為全球化，主要致力于確保德國和歐洲的市場競爭力，促進其技術(shù)進步，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括住房金融、中小企業(yè)融資、出口融資、進口金融、外商投資融資、發(fā)展援助等。德國復(fù)興信貸銀行總部位于德國的法蘭克福，其分布在全球的辦事處超過80個。德國復(fù)興信貸銀行的股份由德國聯(lián)邦政府（占比80%）和各州政府（占比20%）所擁有，聯(lián)邦政府對其業(yè)務(wù)提供補貼和擔(dān)保，并對其營業(yè)收入免征所得稅，股東中沒有個人或私人機構(gòu)的參與。如今，德國復(fù)興信貸銀行代表德國政府經(jīng)濟合作與發(fā)展部，不受德國中央銀行（即德意志聯(lián)邦銀行）監(jiān)管，而是依照法律受財政部和經(jīng)濟與技術(shù)部監(jiān)管，逐步擴大其職能與作用，不斷支持德國的國家發(fā)展重大項目，有效利用商業(yè)性金融資源為政策性金融服務(wù)。

2 20世紀德國復(fù)興信貸銀行發(fā)展變遷

德國復(fù)興信貸銀行是根據(jù)1948年11月頒布的《德國復(fù)興信貸銀行法》成立的。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，德國經(jīng)濟百廢待興，實體經(jīng)濟與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)亟須信貸資金的支持。當(dāng)時存在的商業(yè)性金融機構(gòu)出于自身利益與能力的考慮，往往不愿或者沒有實力去支持德國需要優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)及領(lǐng)域，在此背景下，德國最早的開發(fā)性金融機構(gòu)——德國復(fù)興信貸銀行應(yīng)運而生。創(chuàng)立伊始，德國復(fù)興信貸銀行的“政策性”特征十分明顯，突出表現(xiàn)在資金的投放領(lǐng)域和信貸規(guī)模方面，即必須嚴格遵循政府的指令和政策要求，更加注重扶持性與援助性。

20世紀50年代初期，德國復(fù)興信貸銀行的低利率資金主要投向了能源供應(yīng)系統(tǒng)的重建和在戰(zhàn)爭中破壞的成千上萬住宅以及其他建筑的修復(fù)，其客戶包括一些大型商業(yè)企業(yè)，集中于采礦、鋼鐵、發(fā)電等行業(yè)。同時，德國復(fù)興信貸銀行注重農(nóng)業(yè)投資，戰(zhàn)后德國機械化過程中，德國復(fù)興信貸銀行有的年份對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的貸款額甚至達到貸款總額的20%。20世紀50年代中后期，德國戰(zhàn)后重建工作已基本完成，德國復(fù)興信貸銀行的核心業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向?qū)χ行∑髽I(yè)的扶持，承擔(dān)環(huán)境保護融資和中小企業(yè)融資的新任務(wù)，直到今天這仍然是德國復(fù)興信貸銀行的核心業(yè)務(wù)組成成分。不僅如此，德國復(fù)興信貸銀行還大力開展出口融資業(yè)務(wù)，為出口商提供長期融資服務(wù)，并開始嘗試融資合作的開發(fā)性業(yè)務(wù)，而短期融資則由商業(yè)銀行提供。

20世紀60年代，德國復(fù)興信貸銀行承擔(dān)了更多的全球責(zé)任，并開始為德國的對外投資提供融資，以確保德國制造商以及國際發(fā)展援助項目能夠獲得基本的金融產(chǎn)品服務(wù)，其投資中心從國內(nèi)投資信貸逐漸偏向國外投資，尤其是對發(fā)展中國家的援助投入比例增加。60年代前，德國復(fù)興信貸銀行對國內(nèi)投資信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)約80%，重點促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;進入60年代，這一比例逐漸下降至30%左右，減少的比例主要為發(fā)展中國家能源供應(yīng)、運輸、灌溉部門等大型基礎(chǔ)建設(shè)提供較低的貸款，盡管這一援助多出于政治需求。60年代末，德國復(fù)興信貸銀行的約75%資金用于國際項目工程，實際上德國復(fù)興信貸銀行已經(jīng)成為德國對外提供援助項目的中心機構(gòu)。

20世紀70年代，兩次石油危機爆發(fā)。第一次是由于1973年10月第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，石油輸出國組織（OPEC）為了打擊對手以色列及支持以色列的國家，宣布石油禁運，暫停出口。第二次是由于1979年伊朗爆發(fā)的伊斯蘭革命導(dǎo)致石油出口量急劇下降，這兩次石油危機均造成油價上漲，引起了包括德國在內(nèi)的西方工業(yè)國的經(jīng)濟衰退，導(dǎo)致世界性的經(jīng)濟低迷。這一時期，德國復(fù)興信貸銀行把業(yè)務(wù)發(fā)展重心又重新轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，開始調(diào)整戰(zhàn)略，為能源節(jié)約與創(chuàng)新提供大量資金支持。1971年，德國復(fù)興信貸銀行進入國內(nèi)中小企業(yè)市場，通過自身較高信用評級的優(yōu)勢，大量開展中小企業(yè)開發(fā)性金融業(yè)務(wù)，從金融市場上以優(yōu)惠利率融得資金后傳導(dǎo)給企業(yè)。至70年代末，獲得貸款的中小企業(yè)數(shù)逐年增長，通過中小企業(yè)融資，德國復(fù)興信貸銀行又重新計劃對外國投資融資。

20世紀80年代初期，由于兩伊戰(zhàn)爭的爆發(fā)，第二次石油危機的影響仍在蔓延，油價上升趨勢未得到遏制，同時世界性經(jīng)濟低迷蔓延到發(fā)展中國家，發(fā)展中國家受到債務(wù)嚴重困擾的局面，在國際借貸市場中存在大量負債，超過了發(fā)展中國家自身的清償能力，造成無力還債的局面，帶來沉重的財務(wù)負擔(dān)。此時，德國復(fù)興信貸銀行的資金也變得較為稀缺，資產(chǎn)負債表逐漸膨脹。因此德國復(fù)興信貸銀行積極調(diào)整政策，以發(fā)展中國家的重點項目和促進出口作為其優(yōu)先業(yè)務(wù)，主要減少貧困和資源保護，同時與發(fā)展中國家的合作方式用資金合作取代了直接的資金援助，通過金融合作致力于有效地減少貧困和資源保護。不僅如此，德國復(fù)興信貸銀行還試圖參與金融市場的運作，進行市場化融資。1985年德國復(fù)興信貸銀行成為德國第一家經(jīng)過信用評級的銀行，且被授予AAA評級。

20世紀90年代初，在東歐劇變的大背景下，西德與東德實現(xiàn)兩德統(tǒng)一，統(tǒng)一之后的德國成為完全獨立自主的國家。隨著德國的統(tǒng)一，支持東德的經(jīng)濟發(fā)展與重建成為德國復(fù)興信貸銀行的主題，德國復(fù)興信貸銀行開始致力于東德經(jīng)濟的恢復(fù)。90年代中期，德國復(fù)興信貸銀行每年貸款的70%都被投入到東部聯(lián)邦州，并借助自身優(yōu)勢、在金融合作中的經(jīng)驗，為中歐、東歐的過渡方案提供咨詢服務(wù)，如總體戰(zhàn)略咨詢服務(wù)等。整個90年代德國復(fù)興信貸銀行共資助500億歐元，支持新聯(lián)邦州的中小企業(yè)建立和增長，在資助德國同一方面扮演了至關(guān)重要的角色。在兩德統(tǒng)一后的前8年，德國復(fù)興信貸銀行為東德地區(qū)修建了大量房屋，并為250萬東德人創(chuàng)造了就業(yè)機會，這個措施有力地促進了東德地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展與社會穩(wěn)定。在震動德國經(jīng)濟根基的東西德統(tǒng)一過程中，德國復(fù)興信貸銀行不僅積極貫徹統(tǒng)一政府的措施，提供了迅速、高效的金融支持，還通過各種政策咨詢對東德的發(fā)展做出巨大貢獻，由此也緩和了統(tǒng)一帶來的多種混亂和副作用。

3 新世紀德國復(fù)興信貸銀行的業(yè)務(wù)變化

德國復(fù)興信貸銀行進入21世紀以來，面對新環(huán)境，德國復(fù)興信貸銀行不斷改革和發(fā)展。目前德國復(fù)興信貸銀行主要信貸支持領(lǐng)域包括中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)、住房節(jié)能改造、環(huán)境保護、市政基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新、個人教育培訓(xùn)、對外出口和項目融資、對落后國家援助等。進入 2000 年后，面對知識經(jīng)濟與互聯(lián)網(wǎng)時代，德國復(fù)興信貸銀行加大了對教育和新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資，為德國新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量的資金支持。

德國復(fù)興信貸銀行憑借其完善的市場機制與成熟的運營體系，能夠做到政策性銀行的業(yè)務(wù)進入與有序退出，這種有序退出，是通過將政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)相分離來完成的。

德國復(fù)興信貸銀行根據(jù)其業(yè)務(wù)職能，將自身業(yè)務(wù)板塊分為五個主要部分，分別負責(zé)服務(wù)境內(nèi)中小企業(yè)，境內(nèi)開發(fā)性業(yè)務(wù)，向發(fā)展中國家提供官方發(fā)展援助，向發(fā)展中及新興國家私營企業(yè)提供融資支持和投資，以及為德國和歐盟企業(yè)提供出口融資和國際項目融資。德國復(fù)興信貸銀行均以銀行命名這五個業(yè)務(wù)板塊，對政策性強、無法實現(xiàn)獨立運營的板塊實行集團公司內(nèi)部的分賬經(jīng)營，對具有獨立運營能力的德國復(fù)興信貸銀行 IPEX-Bank和DEG，設(shè)立子公司獨立運營。如今德國復(fù)興信貸銀行集團主要有以下各分支機構(gòu)。

3.1 德國復(fù)興信貸進出口銀行

進入千禧年，德國復(fù)興信貸銀行經(jīng)歷了史上最大的職能調(diào)整。由于德國復(fù)興信貸銀行的經(jīng)營模式受到本國市場和歐盟國家質(zhì)疑，認為其利用國家信用支持開展不公平競爭，根據(jù)歐盟（EU）的意見，2004年德國復(fù)興信貸銀行與商業(yè)金融部門分離，只負責(zé)商業(yè)金融的德國復(fù)興信貸進出口銀行（德國復(fù)興信貸銀行 IPEX-Bank）成立，按照商業(yè)銀行原則接受監(jiān)管。德國復(fù)興信貸進出口銀行按照行中行模式運行一段時間后，為了回應(yīng)歐盟委員會（EU Committee）對不公平競爭的擔(dān)憂，于2008年成為獨立的子公司運營， 在法律和財務(wù)上獨立。

德國復(fù)興信貸進出口銀行積極參與與德國或歐洲出口相關(guān)的項目融資和企業(yè)融資。它還促進了對德國的外國投資。與德國復(fù)興信貸銀行不同，它直接與商業(yè)銀行競爭。德國復(fù)興信貸進出口銀行的主要投資方向是港口、機場、收費公路、橋梁和隧道、鐵路、船舶、飛機、電信、能源和制造業(yè)等。

由于其高水平的結(jié)構(gòu)專業(yè)知識和行業(yè)經(jīng)驗，德國復(fù)興信貸進出口銀行在激烈的競爭中表現(xiàn)良好。2017年，德國復(fù)興信貸進出口銀行向客戶提供總額為138億歐元的新貸款，德國復(fù)興信貸進出口銀行負責(zé)的出口和項目融資業(yè)務(wù)部門為德國復(fù)興信貸銀行過去一個財政年度的綜合收益貢獻了4.69億歐元（見表1）。

3.2 德國投資銀行

德國投資銀行（德文為Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft，DEG，英文為German Investment Corporation）是一家發(fā)展金融機構(gòu)，也是德國復(fù)興信貸銀行集團的子公司。它于1962年9月14日在科隆成立，起初DEG被稱作“德國經(jīng)濟合作協(xié)會”（ German Association for Economic Cooperation）。德國投資銀行以自擔(dān)風(fēng)險為貸款提供資金，越來越多地在資本市場籌集資金。隨后不久德國投資銀行參與東歐和前蘇聯(lián)的轉(zhuǎn)型國家的南南合作和基礎(chǔ)設(shè)施項目。伴隨著從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，德國投資銀行通過向當(dāng)?shù)劂y行提供信貸并向德國和當(dāng)?shù)毓咎峁┲苯淤Y金。它在伙伴國家設(shè)立了自己的辦事處，以便提供更好的本地支持。

2001年6月德國復(fù)興信貸銀行集團收購了負責(zé)民間開發(fā)融資的德國投資銀行公司，總部仍在德國科隆，德國投資銀行也因此成為其國際項目活動的一個組成部分，主要負責(zé)出口融資和與發(fā)展中國家的金融合作。德國投資銀行作為德國復(fù)興信貸銀行集團的一部分受益匪淺，得益于德國復(fù)興信貸的高信用評級，它在資本市場獲得了更好的優(yōu)勢。德國投資銀行目前在全球設(shè)立了13個代表處，有利于當(dāng)?shù)貙ν顿Y者的支持。這些積極影響為德國投資銀行在發(fā)展中國家的私營部門推廣提供了強勁的推動力。

3.3 德國復(fù)興信貸中小企業(yè)銀行

德國復(fù)興信貸中小企業(yè)銀行（KfW Mittelstands Bank）2003年8月與德國清算銀行（Deutsche Ausgleichs Bank，DtA）合并，作為政策金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整工程的重要一環(huán)，負責(zé)對中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)、自營業(yè)者提供資金支持（包括貸款、選擇性貸款、獲得股份、咨詢等），同時對高新技術(shù)企業(yè)、能源再利用領(lǐng)域和提高能源效能領(lǐng)域提供資金支持。德國清算銀行成立于1950年，職責(zé)主要為對中小企業(yè)發(fā)放貸款并行使調(diào)控銀行的職能。合并后，德國復(fù)興信貸銀行集團和德國清算銀行將曾經(jīng)各自負責(zé)的中小企業(yè)業(yè)務(wù)統(tǒng)一轉(zhuǎn)給中小企業(yè)銀行，因此中小企業(yè)銀行隨之成為負責(zé)所有中小企業(yè)金融服務(wù)的窗口。如今，德國復(fù)興信貸中小企業(yè)銀行也同時處理德國股票金融領(lǐng)域的所有新業(yè)務(wù)。

3.4 德國復(fù)興開發(fā)銀行

50多年來，德國復(fù)興開發(fā)銀行（KfW Development Bank）一直在幫助德國聯(lián)邦政府實現(xiàn)其發(fā)展政策和國際發(fā)展合作的目標(biāo)。如今，德國復(fù)興開發(fā)銀行主要與德國聯(lián)邦經(jīng)濟合作與發(fā)展部，資助和支持發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體公共部門參與者的計劃和項目。發(fā)展銀行的資金資助適應(yīng)各自合作伙伴國家的各種要求和條件，選擇的供資模式取決于國家債務(wù)的規(guī)模，經(jīng)濟產(chǎn)出和發(fā)展水平，項目合作伙伴的業(yè)績能力以及項目類型。融資模式包括純預(yù)付款和預(yù)算資金貸款，以及結(jié)合預(yù)算資金和德國復(fù)興信貸銀行自有資金的貸款。

德國復(fù)興信貸銀行與德國聯(lián)邦政府合作，預(yù)算資助款主要分配給欠發(fā)達國家，欠發(fā)達國家為了有資格獲得這筆資金，必須滿足德國提出的發(fā)展政策標(biāo)準(zhǔn)，包括伙伴國家的所有權(quán)和承諾。2017年，41%的德國聯(lián)邦政府預(yù)算資金用于撒哈拉以南非洲地區(qū)。較發(fā)達的國家也有資格獲得直接有助于減少貧困或保護全球公共產(chǎn)品（如熱帶雨林）的項目的資助。

同時，德國復(fù)興開發(fā)銀行還負責(zé)發(fā)展貸款、促銷貸款的發(fā)放。就發(fā)展貸款而言，德國復(fù)興信貸銀行將德國聯(lián)邦政府的預(yù)算資金與其在資本市場以優(yōu)惠條件籌集的自有資金相結(jié)合，旨在增加伙伴國家項目和計劃的資金數(shù)額。促銷貸款是發(fā)展中國家的合作伙伴和政府委托的新興經(jīng)濟體的貸款，由德國復(fù)興開發(fā)銀行在資本市場上提供全額資助。這些貸款用于在發(fā)展政策方面有效且在經(jīng)濟方面可行的項目，但是，商業(yè)銀行部門無法提供資金（例如長期融資條款），這類貸款體現(xiàn)了開發(fā)性金融的主要特點。

3.5 德國復(fù)興促進銀行

德國復(fù)興促進銀行（KfW Frderbank，英文為KfW Promote Bank）主要負責(zé)住房、教育、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境和氣候保護等領(lǐng)域的所有活動，房屋促銷包括建造和購買房屋所得的補助金，以及住宅房屋的翻新和現(xiàn)代化。促進銀行特別積極地為自住房屋推廣節(jié)能住房，包括新房和翻新房屋。其房屋能效標(biāo)準(zhǔn)（KfW-60和KfW-40）已成為德國公認的標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于環(huán)境保護，它促進了光伏能源（太陽能電池），而光伏能源又通過“可再生能源法”的上網(wǎng)電價獲得了大量的間接補貼。

德國復(fù)興促進銀行的工作主要方向為建筑，電力和運輸消費領(lǐng)域，以及與能源生產(chǎn)、存儲、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化相關(guān)的問題。促進銀行與德國聯(lián)邦政府合作實現(xiàn)試點項目，為政治家，制造商和服務(wù)提供商提供建議，為消費者提供信息，鼓勵國際交流以及開發(fā)未來情景。促進銀行主要關(guān)注市場工具和創(chuàng)新商業(yè)模式，將能源系統(tǒng)作為一個整體，因為它正變得越來越重要。

近年來，德國復(fù)興促進銀行主要關(guān)注綠色金融的發(fā)展，由于可憑借德國復(fù)興信貸銀行的高信用擔(dān)保以優(yōu)惠條件在資本市場籌資，德國復(fù)興信貸銀行在放貸利率上擁有相當(dāng)大的靈活性，其針對綠色金融項目的主要投資方式是提供長期貸款和低息貸款。例如，對于大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，該行通常以市場利率提供長期貸款，而對于中小企業(yè)和家庭能效項目，則常常以低于商業(yè)銀行的利率放貸。同時，德國復(fù)興信貸銀行通過發(fā)行綠色債券進行融資，2017年8月發(fā)行10億美元的綠色債券，支持可持續(xù)發(fā)展，以改善地方，國家，歐洲和全球?qū)用娴慕?jīng)濟，環(huán)境和社會生活條件。

如今，德國復(fù)興信貸銀行以政策性業(yè)務(wù)為主，其控制機制主要通過法律與公司治理等形式實現(xiàn)。德國復(fù)興信貸銀行自成立以來，一直堅持其政策性銀行的屬性，始終關(guān)注政府特定的社會經(jīng)濟政策或政治意圖，扶持關(guān)系到國計民生而需要政策性金融扶植，且在世界各國或地區(qū)經(jīng)濟和社會發(fā)展中具有特殊戰(zhàn)略性的重要地位的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。這些產(chǎn)業(yè)往往都是關(guān)系到國計民生、社會穩(wěn)定的重大項目，這些項目往往無法在短期內(nèi)帶來經(jīng)濟收益，但對于經(jīng)濟社會發(fā)展卻有著舉足輕重的作用。

近年來，德國復(fù)興信貸銀行一直關(guān)注可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)。作為世界上領(lǐng)先的促進性銀行之一，德國復(fù)興信貸銀行應(yīng)用其數(shù)十年來的經(jīng)驗改善經(jīng)濟、社會環(huán)境、居住條件等。僅在2017年，德國復(fù)興信貸銀行就提供了總計76.5億歐元的資金，其中43%用于旨在保護氣候和環(huán)境的措施，相比于2010年的31%已經(jīng)上升了許多。德國復(fù)興信貸銀行作為世界上最大的環(huán)保銀行之一，一直支持創(chuàng)新的氣候和環(huán)境項目，促進能源轉(zhuǎn)型，幫助發(fā)展中國家的人民適應(yīng)氣候變化帶來的改變。德國復(fù)興信貸銀行通過增加對綠色債券行業(yè)的參與或其流動性投資組合中可持續(xù)投資方法的更嚴格定位，還繼續(xù)促進資本市場的可持續(xù)性。

德國復(fù)興信貸銀行作為公共法人實體，在其運行過程中，受法律約束以及保護?！兜聡鴱?fù)興信貸銀行促進法》規(guī)定了KfW的成立以及運行的整個框架。該法規(guī)定德國復(fù)興信貸銀行作為政策性銀行，不受德國中央銀行監(jiān)管，而是依照由聯(lián)邦政府的財政部門進行監(jiān)管。據(jù)德國復(fù)興信貸銀行促進法第1a條，德意志聯(lián)邦共和國對德國復(fù)興信貸銀行的某些責(zé)任承擔(dān)責(zé)任，且沒有利潤分配。德國復(fù)興信貸銀行沒有股東大會，而是通過設(shè)立董事會、監(jiān)事會來保證經(jīng)營按照法律規(guī)定進行。其董事會設(shè)有執(zhí)行委員會、信用委員會、審計委員會三個專門委員會，分管各部門職能。執(zhí)行委員會負責(zé)法律和行政事務(wù)以及有關(guān)業(yè)務(wù)、政策問題，同時負責(zé)在緊迫的事件下做出決策;信貸委員會負責(zé)信貸和融資的批準(zhǔn)審核;審計委員會負責(zé)會計和風(fēng)險管理問題，監(jiān)控會計過程、內(nèi)部控制、審計系統(tǒng)和風(fēng)險管理系統(tǒng)，以及審計年度財務(wù)報表的合并。董事會根據(jù)德國復(fù)興信貸銀行章程批準(zhǔn)和審議年度財務(wù)報表及其他相關(guān)決議，對聯(lián)邦財政部門、經(jīng)濟技術(shù)部以及聯(lián)邦審計署負有監(jiān)管職責(zé)。德國復(fù)興信貸銀行的監(jiān)事會主席和副主席由聯(lián)邦政府任命，主席須由財政部部長和經(jīng)濟勞工部部長輪流擔(dān)任;監(jiān)事會主席履行全體股東大會的職能。監(jiān)事會的職責(zé)是監(jiān)督?jīng)Q策機構(gòu)以保證其經(jīng)營能夠按照法律規(guī)定進行，監(jiān)事會成員還包括其他數(shù)位聯(lián)邦政府的部長、聯(lián)邦議會指定的議員、社會各行業(yè)及工會的代表等。

根據(jù)德國復(fù)興信貸銀行2017年年度報告，德國復(fù)興信貸銀行的股東僅有兩個，德意志聯(lián)邦共和國政府擁有德國復(fù)興信貸銀行 80%的股本，德國聯(lián)邦州政府擁有20%的股份。由于其作為公共機構(gòu)的法律地位和公共股東提供的無償股權(quán)，德國復(fù)興信貸銀行免于支付公司稅，且法律規(guī)定允許德國復(fù)興信貸銀行以低于商業(yè)銀行的稅率為德國復(fù)興信貸銀行法律規(guī)定的目的提供貸款。德國復(fù)興信貸銀行不允許與商業(yè)銀行競爭，但它在其授權(quán)范圍內(nèi)促進其業(yè)務(wù)。德國監(jiān)管部門參照商業(yè)銀行法部分條款對德國復(fù)興信貸銀行實施監(jiān)管，但認為該行不適用商業(yè)銀行的集中度、流動性、杠桿率、股權(quán)投資等方面的監(jiān)管指標(biāo)，只要求其完全按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會《新資本協(xié)議》對銀行提出的風(fēng)險管理要求來執(zhí)行。

4 德國復(fù)興信貸銀行的風(fēng)險管理與資本配置

根據(jù)德國復(fù)興信貸銀行法第12條款，德國復(fù)興信貸銀行的整體運行受聯(lián)邦財政部聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部的合法監(jiān)管，這兩大部門為監(jiān)督保證德國復(fù)興信貸銀行的一切商業(yè)活動在德國復(fù)興信貸銀行法以及其他相關(guān)法律條例下進行而采取所有必要的措施。通常意義上來說。德國復(fù)興信貸銀行除少數(shù)個別條款外，一般不受直接適用銀行監(jiān)管規(guī)定的約束。盡管如此，它在很大程度上類似地應(yīng)用了德國償付能力監(jiān)管條例（Solvabilit？tsverordnung - “SolvV”）和資本要求條例（“CRR”）的相關(guān)規(guī)范。至于德國復(fù)興信貸銀行旗下的子公司，德國復(fù)興信貸進出口銀行在德國銀行法（the German Banking Act，KWG）意義下作為信貸機構(gòu)受法律完全監(jiān)督，而相對的，DEG受到其他某些方面法律條例約束更多一些。

風(fēng)險管理與風(fēng)險控制是德國復(fù)興信貸銀行整個銀行集團管理的主要責(zé)任。在風(fēng)險控制方面，德國復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會采取風(fēng)險策略，為德國復(fù)興信貸銀行的風(fēng)險承受能力與其允許范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)活動制定框架，確保了德國復(fù)興信貸銀行能夠在適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險和長期方式下履行其獨特的開發(fā)性職責(zé)。根據(jù)德國復(fù)興信貸銀行年報，德國復(fù)興信貸銀行銀行集團整體的風(fēng)險狀況需要進行全面分析，并每月向執(zhí)行委員會提交報告，監(jiān)事會也會在每季度定期收到有關(guān)銀行風(fēng)險狀況的詳細信息。德國復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會下設(shè)三個分委員會，以分別對德國復(fù)興信貸銀行銀行集團面臨的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等進行控制。

4.1 信用風(fēng)險委員會（Credit Risk Committee）

信用風(fēng)險委員會由首席風(fēng)險官（Chief Risk Officer，CRO）擔(dān)任主席，其余的信用風(fēng)險管理總監(jiān)作為信用風(fēng)險委員會的成員擁有投票權(quán)，其中包括德國復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會成員以及德國復(fù)興信貸進出口銀行的首席風(fēng)險官。

信用風(fēng)險委員會下設(shè)四個工作組，每個工作組主要專注于評估其涉及領(lǐng)域內(nèi)的信用風(fēng)險。國家評級工作組（The Country Rating Working Group）是評估國家風(fēng)險的中心單位，抵押品工作組（The Collateral Working Group）確保對抵押品接受和評估的所有重要方面以及抵押品管理流程采取統(tǒng)一的方法控制風(fēng)險，而評級系統(tǒng)工作組（The Rating Systems Working Group）負責(zé)信用風(fēng)險計量工具的所有重要方面的制定與修改，企業(yè)部門風(fēng)險工作組（The Corporate Sector Risk Working Group）分析企業(yè)相關(guān)部門和產(chǎn)品的信用風(fēng)險。

信用風(fēng)險委員會還負責(zé)批準(zhǔn)對現(xiàn)有風(fēng)險原則和信用風(fēng)險方法的重大變更，以及為執(zhí)行基礎(chǔ)工作的工作組制定新的原則，方法和程序規(guī)則。同時，委員會在考慮到國家和部門風(fēng)險還監(jiān)督德國復(fù)興信貸銀行集團的貸款組合的風(fēng)險控制。

4.2 市場價格風(fēng)險委員會（Market Price Risk Committee）

市場價格風(fēng)險委員會同樣由首席風(fēng)險官擔(dān)任主席，其他成員包括執(zhí)行委員會中負責(zé)資本市場業(yè)務(wù)、金融方面的成員，以及執(zhí)行委員會中負責(zé)金融市場、風(fēng)險控制、會計、交易管理、集團發(fā)展和經(jīng)濟方面的董事。德國復(fù)興信貸進出口銀行和德國投資銀行的首席風(fēng)險官需要出席市場價格風(fēng)險委員會的會議。

市場價格風(fēng)險委員會主要負責(zé)討論德國復(fù)興信貸銀行集團的市場價格風(fēng)險狀況，并每月評估市場價格風(fēng)險策略，還負責(zé)監(jiān)督德國復(fù)興信貸銀行集團的流動性風(fēng)險狀況，并決定與市場價格管理、流動性風(fēng)險和融資以及轉(zhuǎn)讓定價和商業(yè)交易估值模型的原則和方法有關(guān)的所有問題。委員會同時負責(zé)整理德國復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會關(guān)于利率風(fēng)險戰(zhàn)略的最終決定。市場價格風(fēng)險委員會日常得到負責(zé)討論證券和市場發(fā)展以及證券減值的估值的監(jiān)督委員會（the Surveillance Committee）的支持，以及主要處理國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（IFRS）對沖會計及其進一步發(fā)展的盈利效應(yīng)的對沖委員會（the Hedge Committee）。除了接受模型的驗證報告和變化外，市場價格風(fēng)險委員會還制定并決定與市場價格和流動性風(fēng)險以及衡量的問題相關(guān)的其他問題的解決方案。

4.3 操作風(fēng)險委員會（Operational Risk Committee）

操作風(fēng)險委員會由風(fēng)險控制總監(jiān)擔(dān)任主席，其余成員包括各個部門的副總裁，操作風(fēng)險委員會的所有決議和建議均直接提交給德國復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會。操作風(fēng)險委員會的任務(wù)是通過決議并批準(zhǔn)風(fēng)險原則、方法和手段等。此外，委員會負責(zé)管理操作風(fēng)險，并就跨職能集團范圍的措施做出決策。委員會還負責(zé)討論重大或潛在的操作風(fēng)險造成損失的事件，并評估所需的集團的行動導(dǎo)致的風(fēng)險。在業(yè)務(wù)連續(xù)性管理（Business Continuity Management，BCM）領(lǐng)域，委員會使用年度業(yè)務(wù)影響分析的結(jié)果建立危機預(yù)防和緊急計劃措施，并基于有關(guān)計劃或?qū)嵤┑木o急和危機團隊測試以及對業(yè)務(wù)的重大中斷的報告進行監(jiān)控。

除了在執(zhí)委會下設(shè)立風(fēng)險委員會管理風(fēng)險外，德國復(fù)興信貸銀行還采取內(nèi)部控制系統(tǒng)（Internal Control System，ICS）來對內(nèi)部風(fēng)險采取監(jiān)控措施。ICS的目標(biāo)是使用合適的原則、措施和程序來確保業(yè)務(wù)活動的有效性和盈利性，遵守適用于德國復(fù)興信貸銀行集團的法律要求，外部和內(nèi)部會計的準(zhǔn)確性和可靠性以及資產(chǎn)保護。德國復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會全面負責(zé)ICS。

ICS基于相關(guān)的法律（銀行監(jiān)管）要求以及市場標(biāo)準(zhǔn)COSO內(nèi)部控制框架制定，根據(jù)COSO模型，ICS由以下五個相互關(guān)聯(lián)的組成部分組成：環(huán)境控制、風(fēng)險評估、活動控制、信息與通信、監(jiān)測與審計。這些部分擴展到德國復(fù)興信貸銀行集團的所有組織實體、職能和流程之中。其中，環(huán)境控制是指控制德國復(fù)興信貸銀行集團引入和應(yīng)用規(guī)則的整個環(huán)境，風(fēng)險評估包括識別、分析和評估實施公司戰(zhàn)略所帶來的風(fēng)險，活動控制旨在有效地實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，并檢測或最小化風(fēng)險，信息與通信是指德國復(fù)興信貸銀行集團提供充足的信息和溝通程序，使所有利益相關(guān)者能夠獲得所需的詳細信息，這中間適當(dāng)?shù)谋O(jiān)測和審計機制決定了ICS的功能和有效性，程序規(guī)則構(gòu)成了ICS的基礎(chǔ)，這些均構(gòu)成了德國復(fù)興信貸銀行集團內(nèi)部合適的商業(yè)組織的框架，具有約束力。

德國復(fù)興信貸銀行集團還根據(jù)ICS實施了與會計相關(guān)的控制措施，以最大限度地降低獨立和合并財務(wù)報表中的錯誤風(fēng)險，并確保內(nèi)部和外部財務(wù)報告的正確性和可靠性。與會計相關(guān)的控制是ICS的一部分，該部分由合規(guī)部門補充，合規(guī)部門根據(jù)相關(guān)規(guī)定和規(guī)范定義和監(jiān)控相關(guān)措施的合規(guī)性，定期對內(nèi)部控制系統(tǒng)的相關(guān)領(lǐng)域進行基于流程的監(jiān)控。

5 結(jié) 論

作為歷史最悠久的開發(fā)性銀行之一，德國復(fù)興信貸銀行為后續(xù)發(fā)展中國家開發(fā)性金融的發(fā)展起到了很好的領(lǐng)頭作用，德國復(fù)興信貸銀行是開發(fā)性銀行如何成功服務(wù)公眾利益，同時保持與私營部門的聯(lián)系的重要例證。在這一點上，德國復(fù)興信貸銀行的模式為發(fā)展中國家開發(fā)性銀行的運作提供了重要經(jīng)驗。

德國復(fù)興信貸銀行是世界領(lǐng)先的開發(fā)性銀行，建立以來始終致力于改善德國的經(jīng)濟、社會和生態(tài)環(huán)境，堅持以政策性與開發(fā)性業(yè)務(wù)為主，避免同商業(yè)銀行開展競爭。研究德國復(fù)興信貸銀行的控制機制，對發(fā)展中國家開發(fā)性銀行的發(fā)展與改革有著重要的借鑒意義。

需要注意的是，由于各國金融制度的發(fā)展和演變過程具有不同的背景條件和歷史原因，具有很明顯的路徑依賴特征，其變革的順序也不盡相同。盡管德國復(fù)興信貸銀行成功地推動了德國政府促進經(jīng)濟和社會發(fā)展政策的實施，但這并不意味著它的成功在其他背景下很容易復(fù)制，發(fā)展中國家開發(fā)性銀行的作用要發(fā)揮到最大，就要求各國金融體系相對完善，才可達到開發(fā)性金融的最佳效果。

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