趙航

〔內(nèi)容提要〕隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)通信設(shè)備制造業(yè)堅(jiān)持技術(shù)引進(jìn)和自主研發(fā)相結(jié)合，已經(jīng)形成了一個(gè)較為完整的通信設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，自主創(chuàng)新能力明顯提升，重點(diǎn)核心領(lǐng)域技術(shù)取得突破，涌現(xiàn)出了一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的通信設(shè)備集成商，故通信設(shè)備行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈。因此，財(cái)務(wù)分析必要性日益凸顯出來(lái)。

〔關(guān)鍵詞〕財(cái)務(wù)分析 通信設(shè)務(wù) 企業(yè)

財(cái)務(wù)是公司的基石，是結(jié)合過(guò)去站在現(xiàn)在看未來(lái)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)研究公司的過(guò)去、判斷公司的未來(lái)有著至關(guān)重要的作用。這就需要管理層做好公司的財(cái)務(wù)分析，通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。本文對(duì)F公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題，并找到問(wèn)題存在的原因和影響其財(cái)務(wù)能力的相關(guān)因素，為其利益的相關(guān)者提供決策的依據(jù)，且使本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力大大增強(qiáng)。

一、F公司基本情況

F公司主要是提供以服務(wù)為主的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、社交化移動(dòng)互聯(lián)平臺(tái)技術(shù)，以及下一代安全、增強(qiáng)、虛擬現(xiàn)實(shí)、物聯(lián)網(wǎng)、認(rèn)知系統(tǒng)等的通信設(shè)備制造企業(yè)。不斷演進(jìn)的ICT技術(shù)為數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了技術(shù)支撐，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長(zhǎng)的有利經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下孕育興起的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，既充滿挑戰(zhàn)，更帶來(lái)了機(jī)遇。

二、F公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

本文將F公司2013—2017年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了全方位分析，從而了解F公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化趨勢(shì)，用于評(píng)價(jià)F公司整體財(cái)務(wù)質(zhì)量，為未來(lái)的公司發(fā)展前景提供客觀的參考依據(jù)。

（一）償債能力分析

本文選取流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率作為短期償債能力指標(biāo)，選取資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)作為長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。

通過(guò)表1可以看出，F(xiàn)公司短期償能力在2013—2017年基本是呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢(shì)，流動(dòng)比率從2013年的2.49減少為2017年的1.49，這說(shuō)明在2013—2017年間公司大大減弱了對(duì)流動(dòng)的資產(chǎn)和存貨的管制，使企業(yè)暫時(shí)償還債務(wù)的能力削弱不少。現(xiàn)金比率從2013年的108.8%降到2017年的65.29%，雖然有所下降，但從整體來(lái)看企業(yè)現(xiàn)金比率偏高。

資產(chǎn)負(fù)債率越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。由表1可知，F(xiàn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐漸升高，表明F公司的償債能力逐年減弱。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)在一定期間支付利息的能力，該指標(biāo)越大越好。由表1可知，F(xiàn)公司的利息保障倍數(shù)2013—2015年間逐年變小，隨后又逐漸變大，但是2013—2016年間一直為負(fù)。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

本文選取流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)衡量F公司的營(yíng)運(yùn)能力。

從表2可知，2013—2014年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本持平，2015—2016年周轉(zhuǎn)率逐年加快，由1.24上升至1.61，上升0.37個(gè)百分點(diǎn)。F公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2013年的0.98次下降至2014年的0.97次又上升到2017年的1.26次，這些數(shù)據(jù)都說(shuō)明了總定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近三年來(lái)處于上升時(shí)期，表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力狀態(tài)良好。

（三）盈利能力分析

F公司2013—2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率呈現(xiàn)先下降后，上升的態(tài)勢(shì)，在2014年為5.44%達(dá)到低谷，隨后逐漸上升達(dá)到9.56%。這說(shuō)明，，在2014年以后F公司的產(chǎn)品定價(jià)越來(lái)越合理，營(yíng)銷的方法和策略正確。同時(shí)還說(shuō)明，該公司的主要業(yè)務(wù)市場(chǎng)正變得越來(lái)越有競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展?jié)摿χ饾u增加，盈利水平逐漸增加。

由表3可知，F(xiàn)公司2013—2017年成本費(fèi)用利潤(rùn)率基本上呈現(xiàn)出逐漸下降的態(tài)勢(shì)，由14.53%下降到10.25%，下降4.28個(gè)百分比，表明F公司為取得收益所付出的代價(jià)越來(lái)越大，說(shuō)明該企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制力和經(jīng)營(yíng)管理方面有所怠慢。

F公司2013—2017年股東權(quán)益報(bào)酬率呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。2013年股東每投入100元資本，會(huì)得到22.60元的收益;而到了2017年股東每投入100元資本，會(huì)獲得27.93元收益，表明本公司業(yè)績(jī)?cè)谏仙?，獲利更多，證實(shí)其賺錢的能力由弱變強(qiáng)。股東權(quán)益報(bào)酬率已經(jīng)開(kāi)始上升，說(shuō)明該公司運(yùn)用自有資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力不錯(cuò)，大有進(jìn)步。

（四）發(fā)展能力分析

企業(yè)想要持續(xù)的生存和發(fā)展，需要不斷增加其價(jià)值，而企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期增長(zhǎng)應(yīng)主要依靠其正常有效的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，分析探討企業(yè)的發(fā)展能力對(duì)公司來(lái)說(shuō)極其重要。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢捅３执媪抠Y本的關(guān)鍵前提。根據(jù)表4，2013—2017年F公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率穩(wěn)步上升，2017年達(dá)到峰值35.47%，表明2017年是F公司近年來(lái)發(fā)展最為迅猛的一年。

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率表明企業(yè)在一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)的擴(kuò)張速度。由表4可知，2015年F公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率激增，達(dá)到36.53%。這是由于該年F公司收購(gòu)了兩家公司取得了控制權(quán)，此舉能增強(qiáng)公司的實(shí)力，拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。其余年份，F(xiàn)公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在7%—18%之間不斷波動(dòng)，其資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況不太穩(wěn)定。

三、F公司存在問(wèn)題的成因分析

（一）現(xiàn)金利用不合理

F公司的償債能力很強(qiáng)，但是從另一方面也說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的使用效率不高，可能使企業(yè)的現(xiàn)金出現(xiàn)閑置的情況，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。過(guò)高的指標(biāo)近年來(lái)逐漸下降趨于合理，說(shuō)明管理層已經(jīng)有所行動(dòng)，但依然不到位。

（二）資本結(jié)構(gòu)安排不合理

F公司長(zhǎng)期償債能力逐漸變?nèi)?，是由于企業(yè)的資金安排不合理，籌資渠道單一，多集中于負(fù)債。

（三）成本費(fèi)用控制不得當(dāng)

從F公司的盈利能力指標(biāo)來(lái)看，公司的股東權(quán)益報(bào)酬率不斷增加，這是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的指標(biāo)，故從整體來(lái)看F公司的盈利能力在不斷提高，但是公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率在不斷下降，表明其增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約等情況控制的不到位，為取得收益所付出的代價(jià)太大。

（四）發(fā)展能力不穩(wěn)定

F公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率逐漸上升，表明客戶終端或市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的認(rèn)同與肯定。但是，企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率不穩(wěn)定，有大幅上升或下降的情況，而資產(chǎn)的增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的重要條件。

四、改善F公司財(cái)務(wù)狀況的對(duì)策

（一）減少存貨以減少流動(dòng)資產(chǎn)的占用

F公司應(yīng)結(jié)合自身情況，安排好生產(chǎn)和銷售。一是制定銷售計(jì)劃，確保產(chǎn)品的流暢銷售，以使企業(yè)有充足存儲(chǔ)空間。二是根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況來(lái)制定采購(gòu)計(jì)劃，避免出現(xiàn)采購(gòu)過(guò)量，造成商品積壓，存儲(chǔ)空間不足的現(xiàn)象。三是利用好宏觀政策的優(yōu)勢(shì)。四是采取多形式的銷售方式，充分抓住原材料價(jià)格大幅下挫的時(shí)機(jī)，不僅降低了成本，還減少了庫(kù)存。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

考慮到通信設(shè)備企業(yè)的特點(diǎn)，負(fù)債增加可能是與F公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相關(guān)，通信設(shè)備行業(yè)前期資金投入大，回報(bào)周期長(zhǎng)。故F公司應(yīng)結(jié)合自身所處的行業(yè)特點(diǎn)來(lái)改善資本結(jié)構(gòu)，F(xiàn)公司可以拓寬融資渠道。F公司屬于以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)，這就要減少依賴舉債運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，利用自身注冊(cè)資金雄厚和銀行信譽(yù)度較好的優(yōu)勢(shì)通過(guò)證券公司來(lái)籌集資金，使自身的籌資方式更加科學(xué)化。

（三）降低成本費(fèi)用

針對(duì)成本費(fèi)用率下降的情況，可以從兩方面來(lái)入手：一方面要增加銷售，另一方面要節(jié)約成本。在節(jié)約成本時(shí)，一是節(jié)約營(yíng)業(yè)成本。做好成本預(yù)算工作，減少不必要的開(kāi)支，避免預(yù)算上的浪費(fèi);對(duì)于超支差異要進(jìn)行追責(zé)，如果是用量超支差異要考慮主要責(zé)任是否在生產(chǎn)部門，如果是價(jià)格超支差異，要考慮主要責(zé)任是否在采購(gòu)部門、人事部門或是部門經(jīng)理，根據(jù)其責(zé)任大小進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽土P。同時(shí)，對(duì)于節(jié)約差異可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)各部門人員共同來(lái)降低成本。二是節(jié)約期間費(fèi)用。企業(yè)可以建立制度來(lái)減少一些不必要的、可避免的期間費(fèi)用。

（四）提高資產(chǎn)質(zhì)量

企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。目前，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長(zhǎng)的有利經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，對(duì)于F公司來(lái)說(shuō)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境是有利于公司發(fā)展的。因此，F(xiàn)公司要抓住有利時(shí)機(jī)從內(nèi)部提升自己的能力，可以從運(yùn)營(yíng)籌資、投資來(lái)入手，另外還要注意資產(chǎn)的質(zhì)量，不要盲目擴(kuò)張。