馮學東

摘要：風險調整后收益率（RAROC）是商業(yè)銀行風險管理的重要工具，是經(jīng)營績效評價的重要指標。在我國實施巴塞爾協(xié)議和內部評級法，加強資本監(jiān)管過程中，商業(yè)銀行應更加注重發(fā)揮這一工具在信貸資源配置中的作用。本文嘗試在闡述RAROC的理論基礎以及如何準確計算的基礎上，提出一些怎樣利用RAROC配置信貸資源配置的粗淺建議。

關鍵詞：發(fā)揮作用? 風險調整后收益率? 信貸資源配置

一、理論基礎

商業(yè)銀行是經(jīng)營風險的企業(yè)。對于經(jīng)營中發(fā)生的損失，可以分為預期損失和非預期損失。對于預期損失，可以通過提取損失準備金，提前做好應對準備，在利潤中消化;對于非預期損失，首先要靠利潤消化，利潤無法消化則要靠資本吸收?？梢?，資本決定了銀行所能承受的最大風險水平。常見的資本概念有監(jiān)管資本、賬面資本和經(jīng)濟資本。

（一）監(jiān)管資本

監(jiān)管資本是指按照監(jiān)管要求，根據(jù)銀行監(jiān)管當局的規(guī)則和方法計算，是一家銀行需要滿足的最低資本水平，是能夠用來抵補風險損失的資本。

巴塞爾協(xié)議的核心是闡述資本與風險的關系，資本要能夠吸收非預期損失，銀行的資本要大于或等于非預期損失，否則銀行在賬面上已經(jīng)破產了。

巴塞爾協(xié)議Ⅲ突出強調資本就是普通股的概念，即實收資本和資本公積部分，強調一級資本的核心標志是銀行在持續(xù)經(jīng)營情況下能吸收損失。在銀行處于危機的情況下，資本要能夠實實在在地用來吸收面臨的損失。二級資本的定義是在清償情況下能夠吸收損失。

根據(jù)我國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，我國商業(yè)銀行監(jiān)管資本包括核心一級資本、其他一級資本和二級資本。其中核心一級資本包括實收資本或普通股、資本公積、盈余公積、一般風險準備、未分配利潤。

（二）賬面資本

即銀行在其財務報表上反映的股東的實際投入和權益，是依據(jù)會計準則編制的財務報表上反映出的資本，一般稱為所有者權益。

（三）經(jīng)濟資本

經(jīng)濟資本（Economic Capital）或稱風險調整資本，是指能夠覆蓋非預期損失的資本量，是指在一定的置信度水平上（如99%），一定時間內（如一年），抵補銀行的各種非預期損失（如信用風險、市場風險、操作風險、銀行賬戶利率風險等）所需要的資本。它是銀行吸收非預期損失能力和持續(xù)經(jīng)營能力的一種衡量指標。商業(yè)銀行必須設置一定數(shù)量的經(jīng)濟資本來覆蓋貸款等風險資產的非預期損失。

單筆貸款的經(jīng)濟資本的計算公式為：

其中：σ2PD為違約概率的方差，σ2LGD為違約損失率的方差。可見，經(jīng)濟資本與風險敞口正相關，與違約概率、違約損失率及其在一定置信水平下的方差相關。

20世紀70年代末，美國信托銀行首創(chuàng)RAROC（Risk-Adjusted Return On Capital，譯為“風險調整資本收益率”），并在20世紀90年代后半期經(jīng)過不斷完善而得到國際先進銀行的廣泛采用，成為全面風險管理的核心方法。

RAROC是一個兼顧收益、風險和資本的綜合性指標，充分考慮了銀行業(yè)務經(jīng)營與風險承擔之間的關系，還考慮了銀行業(yè)務與資本消耗的關系。其結果可以看作是消耗單位資本獲得的預期利潤的大小。

RAROC的設計在凈收益的基礎上扣除風險成本，能夠更加準確、客觀的反映銀行業(yè)務經(jīng)營的預期利潤，避免過高估計高風險業(yè)務的利潤貢獻。對于不同風險水平的業(yè)務，調整后的收益剔除了風險因素的影響，因此具有較好的可比性。在此基礎上，RAROC的設計還考慮了銀行業(yè)務經(jīng)營與資本消耗的關系，將銀行業(yè)務的預期利潤除以支持該業(yè)務經(jīng)營的資本準備，進一步實現(xiàn)對資本使用效率的衡量。RAROC大于資本成本率的業(yè)務將會為股東創(chuàng)造價值，增加的經(jīng)濟利潤等于預期利潤與資本成本的差額。

二、準確計算

RAROC=（收益-預期損失）×（1-所得稅率）÷經(jīng)濟資本占用

（一）收益=毛收入-分攤費用

毛收入=貸款業(yè)務毛收入+存款業(yè)務毛收入+中間業(yè)務毛收入

貸款業(yè)務毛收入=利息收入-資金轉移支出-稅金及附加

存款業(yè)務毛收入=資金轉移收入-存款利息支出

中間業(yè)務毛收入=中間業(yè)務收入-稅金及附加

分攤費用=貸款業(yè)務分攤費用+存款業(yè)務分攤費用+中間業(yè)務分攤費用

貸款業(yè)務分攤費用=年日均貸款余額×費用分攤比例

存款業(yè)務分攤費用=年日均存款余額×費用分攤比例

中間業(yè)務分攤費用=中間業(yè)務收入×費用分攤比例

（二）預期損失=違約概率（PD）×違約損失率（LGD）×風險敞口（EAD）

違約概率PD與客戶基本面風險、財務風險、所處行業(yè)風險、所在區(qū)域風險相關，亦即與客戶的信用等級相關，信用等級越高，違約概率越低。

違約損失率LGD主要與債項的風險緩釋相關，風險緩釋措施越強，違約損失率越低。

商業(yè)銀行組合風險管理系統(tǒng)提供了計算EAD、LGD、PD、EC（UL）、RAROC計算工具，變量取值計算所涉及各變量取值的統(tǒng)計周期均為一年。

在計算RAROC時還應該注意各項收益指標取值的合理性。

三、應用建議

RAROC既是一種風險管理手段，也是一種資源配置工具;既是一種客戶選擇工具，也是合理風險定價工具。在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中應用廣泛。

商業(yè)銀行的信貸資源既可以是信貸規(guī)模，也可以是經(jīng)濟資本，本文所稱的信貸資源制的是經(jīng)濟資本。綜上所述，就如何切實發(fā)揮RAROC在商業(yè)銀行信貸資源配置中的作用，本文提出以下幾點建議：

一是在資本充足率滿足監(jiān)管要求的前提下，科學合理測算商業(yè)銀行考核期內經(jīng)濟資本的增量上限，確定可供配置的信貸資源總量。理想的風險管理者應該能夠在一個統(tǒng)一的框架下，正確度量銀行可能承擔的各種類型的風險;應該能夠把度量出來的不同類型的風險集總成一個簡單的數(shù)字，告訴銀行的首席執(zhí)行官：銀行應該持有多少資本以實現(xiàn)最優(yōu)的資本管理;應該能夠很好地評估不同業(yè)務的風險調整收益，從而幫助銀行做出正確的資本配置決策。

二是根據(jù)商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略和統(tǒng)一風險偏好，將年度信貸資源在條線間、行業(yè)間、區(qū)域間和分支機構間進行分解，確定條線限額、行業(yè)限額和區(qū)域限額，同時，提出RAROC底線要求，利用系統(tǒng)對限額使用情況和RAROC實際水平進行監(jiān)測和預警?？己似诮Y束，應對各條線、各分支機構限額和RAROC執(zhí)行情況進行考核評價。要確實改變過去將信貸資源的個分行存量基礎上普遍增加的“廣撒胡椒粉”的做法，可以將資本配置給盈利能力強的地區(qū)和分行，而對于風險管理能力弱的、給股東回報少的分行或地區(qū)可不再分配或少分配新的信貸資源。

三是加強客戶和業(yè)務的選擇。資本約束對銀行經(jīng)營的限制，要求銀行必須不斷提高資本的運用效率，在相同的資本規(guī)模條件下，追求更高的收益目標。在業(yè)務經(jīng)營過程中，經(jīng)辦人員不僅要平衡收益和風險，還要增強資本意識，盡量降低資本的消耗。在資本占用相同的情況下，選擇RAROC更大的行業(yè)、客戶或產品開展業(yè)務，意味著會獲得更高的回報;在利潤相同的情況下，選擇RAROC更大的行業(yè)、客戶或產品，則會消耗更少的資本。優(yōu)先支持提高客戶RAROC的業(yè)務，新增貸款的RAROC應不低于年初水平。在授信申報時應選擇符合商業(yè)銀行風險偏好的客戶，選擇RAROC預評估達到標準的客戶;年末根據(jù)客戶上個年度的實際業(yè)務發(fā)生他完成情況對客戶RAROC進行計算，以進一步對客戶進行篩選。

參考文獻：

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（作者單位：中國建設銀行海南省分行授信審批部）