劉子源

摘要：利率市場化是金融自由化改革的產(chǎn)品，它對提高融資效用、創(chuàng)建穩(wěn)定的金融機構(gòu)定價機制、構(gòu)成良好健康的自由化金融環(huán)境有著重要的意義。我國國有商業(yè)銀行作為中國銀行業(yè)最重要的一環(huán)，它的發(fā)展對利率市場有著重要作用。利率市場化促進(jìn)了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和金融體制改革，拓寬了商業(yè)銀行的利潤來源，提高了商業(yè)銀行的市場競爭力。同時，市場化利率改革也增大了國有商業(yè)銀行的道德風(fēng)險、信用風(fēng)險和利率風(fēng)險，降低了國有商業(yè)銀行的市場競爭力。我國國有商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的對策有提高金融產(chǎn)品定價能力、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)、提高利率風(fēng)險控制能力。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;利率市場化;利率風(fēng)險

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）012-0316-02

一、我國利率市場化的發(fā)展及意義

（一）我國利率市場化的發(fā)展

利率市場化是指價格水平的定價權(quán)力由市場控制，市場在利率傳導(dǎo)機制、結(jié)構(gòu)調(diào)整和管理控制中發(fā)揮主導(dǎo)作用，充分發(fā)揮其在資源配置中的基本作用。利率市場化有4個層次，即金融交易主體有權(quán)確定利率、市場結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)。銀行同業(yè)拆借利率或短期國債的利率將是市場利率的基本準(zhǔn)則，政府或央行有權(quán)間接影響金融資產(chǎn)利率。

利率市場化改革一直處于金融改革的首要位置，它是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。我國自1993年首次提出利率市場化的概念，允許商業(yè)銀行在一定范圍內(nèi)自由浮動存貸款利率，到2015年我國實現(xiàn)利率市場化。1996年6月1日，央行宣布取消同業(yè)拆借利率上限，同時放開同業(yè)拆借利率限制。同年，國債利率也達(dá)到市場化標(biāo)準(zhǔn)。2004年10月19日，經(jīng)由國務(wù)院批準(zhǔn)取消金融機構(gòu)人民幣貸款利率上限并對下限進(jìn)行規(guī)定。2007年1月，上海銀行間同業(yè)拆借利率建立。這些改革使得金融機構(gòu)擁有更大的自主權(quán)。2013年中國人民銀行下發(fā)放開商業(yè)銀行貸款利率下限的指示，規(guī)定存款類金融機構(gòu)在銀行間市場上的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。我國市場化改革初具雛形，但各種利弊也逐漸凸顯。

（二）利率市場化的意義

第一，提高資金的使用效率。在改革開放初期，我國經(jīng)濟(jì)增長依賴于大量資源的損耗，但這種損耗下的收益難以滿足經(jīng)濟(jì)快速增長的需求。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到瓶頸時，市場化改革就顯得尤為重要。市場化是指各類生產(chǎn)要素在市場上自由流動，根據(jù)資源配置、供求關(guān)系及市場競爭等因素來決定價格。為保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，我國實施了利率管制。利率管制人為地壓低了利率，為投資者降低了成本，保護(hù)了一些低效的投資項目。但利率作為資本價格的一種形式，應(yīng)該不斷提高配置效率。利率市場化以后，由于成本的提升，資金將流向高效的投資項目，以改變收入分配和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，進(jìn)而改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

第二，滿足企業(yè)與居民的金融服務(wù)新需要。利率市場化是金融自由化改革的產(chǎn)品，它對提高融資效用、創(chuàng)建穩(wěn)定的金融機構(gòu)定價機制、構(gòu)成良好健康的自由化金融環(huán)境有著相當(dāng)重要的意義。在利率市場化條件下，客戶對產(chǎn)品有更多的選擇權(quán)，客戶的新需求促使金融機構(gòu)不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)。在良性價格競爭環(huán)境下，金融機構(gòu)與客戶都將獲得最大化利益。因此，利率市場化不僅使客戶擁有了更多的選擇機會，也促進(jìn)了金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展。

此外，利率管制減少了商業(yè)銀行的成本，也減少了儲戶的利息，壓制了成本，增強了通脹預(yù)期。而利率市場化能夠增加居民財富，減少通脹預(yù)期，提高居民的滿足感。同時，會促進(jìn)居民消費和經(jīng)濟(jì)增長。

二、利率市場化對我國國有商業(yè)銀行的正面影響

（一）促進(jìn)國有商業(yè)銀行體制轉(zhuǎn)變

利率管制使得我國銀行業(yè)發(fā)展一直處于穩(wěn)定狀態(tài)。我國對國有商業(yè)銀行采取一定程度上的政策傾斜，國有商業(yè)銀行享有一定的特權(quán)，這也導(dǎo)致其出現(xiàn)了市場化程度欠缺、不良資產(chǎn)眾多、經(jīng)營動力不足、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理等問題。在我國特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行發(fā)展的關(guān)鍵因素就是銀行的核心競爭力，而培育和提高商業(yè)銀行核心競爭力的關(guān)鍵是加強制度創(chuàng)新、不斷整合完善各級銀行體系。利率不受限制以后，商業(yè)銀行擁有了定價自主權(quán)，其中城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的市場競爭力不斷增強。因此，國有商業(yè)銀行面對著巨大的市場壓力，也必須進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，特別是進(jìn)行體制的轉(zhuǎn)變。

（二）促進(jìn)國有商業(yè)銀行金融產(chǎn)品多樣化

在利率管制下，國有商業(yè)銀行擁有龐大客戶群且客源穩(wěn)定，眾多企業(yè)的對公業(yè)務(wù)都是由國有商業(yè)銀行完成的，國有商業(yè)銀行也享有一些國家的政策紅利，這些都使得國有商業(yè)銀行缺乏改革創(chuàng)新的動力。放開利率管制后，國有商業(yè)銀行將以更加積極的態(tài)度設(shè)計金融產(chǎn)品，不斷發(fā)揮自身優(yōu)勢，在維持原有客戶群的基礎(chǔ)上，吸引更多的客戶。同時，也會設(shè)計出更加吸引人的金融產(chǎn)品，以增大市場份額。當(dāng)然，這種良性競爭無疑會推動整個商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得金融產(chǎn)品的質(zhì)量和種類達(dá)到一個前所未有的高峰。

（三）拓寬國有商業(yè)銀行利潤來源

放開利率管制以后，市場上各類商業(yè)銀行擁有了更大的自主定價權(quán)利。國有商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶的不同風(fēng)險水平制定或開發(fā)不同定價，這使得過去被忽視的中小企業(yè)這部分市場重新得到國有商業(yè)銀行的重視，拓寬了國有商業(yè)銀行的利潤來源。另外，為吸引資金，國有商業(yè)銀行將大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)如證券、保險、基金等，更大程度地拓寬利潤來源。

三、利率市場化對我國國有商業(yè)銀行的負(fù)面影響

（一）增大了國有商業(yè)銀行的道德風(fēng)險

在利率管制下，國有商業(yè)銀行擁有資本充足的優(yōu)勢，業(yè)務(wù)覆蓋面廣，具有強大的品牌影響力，同時擁有隱形的國家信譽擔(dān)保。因此，國有商業(yè)銀行的客戶基礎(chǔ)龐大且穩(wěn)定，其只作為價格的接受者所面臨的道德風(fēng)險較小。而放開利率管制以后，國有商業(yè)銀行擁有自己決定價格的權(quán)利，為了吸收更多的存款就會提高自己的存款利率，使得國有商業(yè)銀行的融資成本增加。而國有商業(yè)銀行為了維持自己的利潤水平，就會制定更高的貸款利率，進(jìn)而產(chǎn)生了道德風(fēng)險。此外，利率市場化以后，使得愿意支付高額利率的高風(fēng)險企業(yè)更易于獲得貸款，進(jìn)而占據(jù)市場。而這些借款方不會更多地考慮資金成本問題，這種逆向選擇便會導(dǎo)致國有商業(yè)銀行的道德風(fēng)險，出現(xiàn)只借不還的情況。

（二）增大了國有商業(yè)銀行的信用風(fēng)險

在利率管制下，國有商業(yè)銀行缺少制定存貸款利率的主觀能動性且由于其資產(chǎn)和機構(gòu)規(guī)模龐大，客戶質(zhì)量穩(wěn)定、數(shù)目龐大，面臨較小的信用風(fēng)險。而利率市場化以后，利率水平升高，企業(yè)為了得到貸款就要付出高利息，這使得企業(yè)為了獲得高收益而選擇高風(fēng)險項目，從而導(dǎo)致國有商業(yè)銀行信用風(fēng)險增加。此外，利率市場化后，利率上升可能導(dǎo)致借款人違約。由于信息的不對稱，國有商業(yè)銀行并不能完全掌握所有借款人的風(fēng)險情況，這促使銀行更選擇愿意那些支付更高利率的借款人。而高利率貸款的實質(zhì)是國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，它使得銀行的信用風(fēng)險增加。從長遠(yuǎn)來看，高利率并不能帶來高收益，反而會使一些貸款成為不良資產(chǎn)，增加國有商業(yè)銀行的壞賬準(zhǔn)備。

（三）增大了國有商業(yè)銀行的利率風(fēng)險

國有商業(yè)銀行因市場利率水平的不規(guī)則波動而可能遭受的損失稱為利率風(fēng)險。在利率管制下，國有商業(yè)銀行只需要被動地接受央行的利率水平，利率水平趨于穩(wěn)定，此時利率風(fēng)險不是銀行面臨的最重要的風(fēng)險。但在利率市場化以后，利率由市場決定。在市場機制的作用下利率波動頻繁且變化趨勢難以預(yù)測，從而增加了國有商業(yè)銀行利率風(fēng)險。spmgue曾總結(jié)道：“80年代以前，大多數(shù)銀行經(jīng)營失敗，都是對于利率預(yù)測發(fā)生了錯誤?！?004年，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會頒布的新協(xié)議中將利率的不利變動給銀行財務(wù)狀況帶來的風(fēng)險界定為利率風(fēng)險并將之分為4類，即重新定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、隱含期權(quán)風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險。

（四）降低了國有商業(yè)銀行的市場競爭力

在利率管制情況下，我國銀行的利差一直處于一個基本固定的狀態(tài)。國有商業(yè)銀行的客戶穩(wěn)定且數(shù)目龐大。這使得國有商業(yè)銀行出現(xiàn)了市場化程度欠缺、不良資產(chǎn)眾多、經(jīng)營動力不足、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、機構(gòu)靈活性較差等問題。放開利率管制以后，國有商業(yè)銀行面對利率改變的反應(yīng)時間較長。而其他商業(yè)銀行在應(yīng)對利率市場化的過程中靈活性稍強，反應(yīng)時間較短，根據(jù)市場供求決定利率，利率水平根據(jù)市場情況變化得較快。利率的優(yōu)勢使得這些商業(yè)銀行市場競爭力增強。而國有商業(yè)銀行過去的優(yōu)勢在利率市場化改革中逐漸消失，劣勢逐漸明顯，其較差的靈活性使得市場競爭力較弱。因此，在利率市場化的改革中，國有商業(yè)銀行的壓力較大。四、我國國有商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的對策

從經(jīng)濟(jì)全球化形勢來看，利率市場化是發(fā)展的必然趨勢，為國有商業(yè)銀行創(chuàng)造了更多的發(fā)展機遇。同時，利率市場化也存在著諸多風(fēng)險。因此，國有商業(yè)銀行要揚長避短，化風(fēng)險為機遇，才能在發(fā)展變革中站穩(wěn)腳跟。

（一）提高金融產(chǎn)品定價能力

對產(chǎn)品的定價能力是商業(yè)銀行提高盈利能力的關(guān)鍵。因此，完善定價體系對國有商業(yè)銀行來說也是相當(dāng)重要的。國有商業(yè)銀行首先應(yīng)對市場進(jìn)行調(diào)研，分析調(diào)研結(jié)果，尋找經(jīng)驗和規(guī)律，建立科學(xué)的定價體系;其次要完善定價體系，根據(jù)不同客戶的風(fēng)險程度、貸款額度、貸款期限等因素制定不同的利率價格，以達(dá)到“價格合理吸引更多優(yōu)良客戶，大量的優(yōu)良客戶使得信貸風(fēng)險降低，較低的信貸風(fēng)險達(dá)到一個較低的價格，較低的價格吸引更多的優(yōu)良客戶”的良性循環(huán)。我國國有商業(yè)銀行為總分行制度體系，而我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊，故而總行要對分行進(jìn)行評估考察，對不同的地區(qū)給予不同的定價靈活度。

（二）優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)

在利率管制時期，由于國有商業(yè)銀行的國有屬性及國家政策的大方向，其貸款多流向了風(fēng)險較低的大型國有企業(yè)，從而忽視了中小企業(yè)的貸款需求。放開利率管制以后，大型國有企業(yè)面臨融資成本提高的局面，一方面融資成本提高，另一方面其需要的高額貸款國有商業(yè)銀行也不能完全滿足。在融資成本增加且融資效率低下的情況下，這些企業(yè)就會進(jìn)入資本市場進(jìn)行融資。而中小企業(yè)的資金需求量較少，企業(yè)數(shù)量較多且企業(yè)性質(zhì)使得融資較為困難。在這種情況下，銀行業(yè)需要優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。國有商業(yè)銀行應(yīng)關(guān)注中小企業(yè)市場的資金需求，占領(lǐng)這部分市場對國有商業(yè)銀行發(fā)展改革尤為重要。

（三）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

國有商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)主要有結(jié)算、清算及現(xiàn)金管理，投資銀行，銀行卡，個人理財及私人銀行，對公理財，資產(chǎn)托管，擔(dān)保及承諾，代理收付及委托等。隨著利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，國有商業(yè)銀行越來越重視中間業(yè)務(wù)在銀行面臨沖擊時的重要作用。中間業(yè)務(wù)的發(fā)展不但能使國有商業(yè)銀行投資收益多樣化，還能降低銀行風(fēng)險，增加銀行利潤。國有商業(yè)銀行在發(fā)展中間業(yè)務(wù)上有著極大的優(yōu)勢，它擁有穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)，優(yōu)質(zhì)的信譽支撐，銀行規(guī)模龐大，網(wǎng)點眾多。這些都對產(chǎn)品的營銷推廣有著極大的助力。同時，中間業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并不矛盾。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展可以為中間業(yè)務(wù)提供優(yōu)質(zhì)客源，好的中間業(yè)務(wù)也有助于傳統(tǒng)用戶的維護(hù)。因此，國有商業(yè)銀行應(yīng)加強中間業(yè)務(wù)的營銷推廣，讓客戶了解并參與中間業(yè)務(wù)，培養(yǎng)穩(wěn)定的客戶群體。

（四）提高利率風(fēng)險控制能力

在放開利率管制以后，利率風(fēng)險成為國有商業(yè)銀行面對的最嚴(yán)峻風(fēng)險。加強對利率風(fēng)險的管理將直接影響國有商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。國有商業(yè)銀行需要加快對利率風(fēng)險管理體制的完善，加大對利率風(fēng)險的監(jiān)管力度，只有這樣才能保證銀行運作順暢。國有商業(yè)銀行應(yīng)大力發(fā)展貨幣市場及金融衍生品在內(nèi)的金融市場;增加產(chǎn)品類型，金融衍生品具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移的功能，多元化的產(chǎn)品類型能夠有效地幫助銀行轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險;合理運用預(yù)期利率協(xié)議、利率中期期貨、利率互換等金融工具規(guī)避風(fēng)險，以達(dá)到利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移的效果。

國有商業(yè)銀行具有的獨創(chuàng)性、難模仿、強大的技術(shù)人才資源等優(yōu)勢，是其核心競爭力的關(guān)鍵所在?，F(xiàn)階段我國國有商業(yè)銀行缺少專業(yè)的利率風(fēng)險管理人才。因此，國有商業(yè)銀行應(yīng)注重人才培養(yǎng)，不僅從外部吸收利率風(fēng)險管理專業(yè)人才，還要完善內(nèi)部選拔機制，使有較高專業(yè)素質(zhì)的基層員工擁有暢通的晉升通道。此外，國有商業(yè)銀行薪資較為穩(wěn)定，同其他銀行相比沒有豐厚的提成福利。因此，導(dǎo)致其人才流失。因此，國有商業(yè)銀行要留住人才，就要進(jìn)行薪酬制度改革，對專業(yè)人才實行薪酬市場化管理。