岳意定 劉佳雯

摘要：根據(jù)對(duì)湖南省南縣96家農(nóng)民專業(yè)合作社的實(shí)際調(diào)查數(shù)據(jù)，采用需求可識(shí)別雙變量Probit模型，同時(shí)從供給與需求2個(gè)方面考察農(nóng)民專業(yè)合作社的信貸約束問題，并與只考慮供給的單方程Probit模型和Tobit模型的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行比較。結(jié)果表明，農(nóng)民專業(yè)合作社未獲得信貸既有供給方面的原因，如正規(guī)金融機(jī)構(gòu)傾向于向規(guī)模較大（財(cái)會(huì)制度規(guī)范、產(chǎn)品有注冊(cè)商標(biāo)）、合作社負(fù)責(zé)人有過政企領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)歷、現(xiàn)階段不存在其他融資負(fù)債的合作社進(jìn)行放貸;也有需求方面的原因，如產(chǎn)品暢銷度，產(chǎn)品非常暢銷的合作社可能缺乏信貸需求而不是受到信貸配給。

關(guān)鍵詞：農(nóng)民專業(yè)合作社;信貸約束;影響因素;雙變量Probit模型

中圖分類號(hào)： F321.42? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A? 文章編號(hào)：1002-1302（2019）11-0006-06

收稿日期：2018-02-01

基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金（編號(hào)：71673307）。

作者簡(jiǎn)介：岳意定（1953—），男，湖南新邵人，教授，博士生導(dǎo)師，主要從事農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)管理研究。E-mail：yyd2014@csu.edu.cn。

通信作者：劉佳雯，碩士，主要從事投融資決策與管理研究。E-mail：927334809@qq.com。? 自2007年《農(nóng)民專業(yè)合作社法》出臺(tái)以來，10年間我國農(nóng)民專業(yè)合作社發(fā)展迅猛。據(jù)國家工商總局統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月底，全國設(shè)立并已注冊(cè)的專業(yè)合作社179.4萬家，比2015年增加17%;實(shí)有入社農(nóng)戶占全國農(nóng)戶總數(shù)的44.4%，比2015年提高2.4%。隨著農(nóng)民專業(yè)合作社的不斷成長(zhǎng)，其農(nóng)業(yè)服務(wù)的內(nèi)容已經(jīng)由簡(jiǎn)單模式向綜合性模式過渡，所涉及領(lǐng)域與內(nèi)容也呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)。然而，伴隨而來的資金短缺問題也已成為合作社擴(kuò)大規(guī)模、實(shí)施縱向一體化經(jīng)營的重要制約因素。2013年中央“一號(hào)文件”明確提出“鼓勵(lì)和支持承包土地向?qū)I(yè)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)和農(nóng)民專業(yè)合作社流轉(zhuǎn)，加大對(duì)新型生產(chǎn)經(jīng)營主體的信貸支持力度”，這表明重視并解決農(nóng)村新型經(jīng)營主體的融資難問題已作為培育其發(fā)展的重要手段。作為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體之一的農(nóng)民專業(yè)合作社，其信貸約束問題也已成為擺在大家面前的緊要課題。因此，筆者所在課題組從信貸供需兩方面分析思路出發(fā)，于2017年4—6月通過對(duì)湖南省南縣地區(qū)96家農(nóng)民專業(yè)合作社的實(shí)地調(diào)研，獲取充分的數(shù)據(jù)支撐，利用描述性統(tǒng)計(jì)分析與計(jì)量分析考察合作社信貸約束情況及信貸約束的影響因素，再根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果提出相關(guān)建議。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 國外文獻(xiàn)綜述

1.1.1 合作社融資難成因研究 西方學(xué)者早在20世紀(jì)60年代就已開始認(rèn)識(shí)到合作經(jīng)濟(jì)組織存在發(fā)展資金困境[1]。從內(nèi)源融資視角來看，Schrader提出“搭便車”現(xiàn)象導(dǎo)致組織中內(nèi)部成員缺乏注資動(dòng)力。他認(rèn)為在不以營利為目的的合作組織中，個(gè)體理性與集體理性相沖突，每個(gè)社員都只是在追尋自身利益的最大化，不去考慮合作社的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，故農(nóng)戶普遍存在著免費(fèi)“搭車”的心理[2]。而這樣的“搭便車?yán)Ь场焙艽蟪潭仁桥c合作社產(chǎn)權(quán)制度不明晰相關(guān)。正如Cook基于產(chǎn)權(quán)理論分析得出，合作社產(chǎn)權(quán)界定模糊，缺乏規(guī)范化、制度化的基本運(yùn)作條件，導(dǎo)致農(nóng)戶投資意愿不高[3]。Baarda則提出農(nóng)戶視野問題是導(dǎo)致內(nèi)部資金缺乏的深層次原因，受小農(nóng)經(jīng)濟(jì)思想的束縛，農(nóng)戶往往更愿意擴(kuò)張自身農(nóng)場(chǎng)，而不是把資金投放到合作組織，導(dǎo)致合作社培育過程中資金需求無法得到滿足[4]。從外源融資視角來看，Stiglitz等認(rèn)為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的是在廣闊農(nóng)村地區(qū)各處散布的合作社，導(dǎo)致其貸前搜尋成本和貸后監(jiān)察成本都很高，暗示了合作社普遍存在著信貸配給問題[5]。還有學(xué)者在Stiglitz等的基礎(chǔ)上進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了合作社的抵押擔(dān)保問題，提出了由于合作社自身發(fā)展實(shí)力較弱，欠缺抵押擔(dān)保品，故涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)不愿冒風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其進(jìn)行資金借貸。而其他商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)出于營利的角度更是避而遠(yuǎn)之，導(dǎo)致合作社融資陷入困境[6]。

1.1.2 合作社融資難解決方法研究 對(duì)如何應(yīng)對(duì)合作社融資難的問題也不乏有學(xué)者進(jìn)行深入探討研究。Harris等指出，合作社可以制定僅允許入股社員簽訂銷售協(xié)議的方式，通過股份數(shù)額與銷售協(xié)議數(shù)額掛鉤，并同時(shí)建立股份流通機(jī)制，以此來促進(jìn)內(nèi)源融資，減輕合作社資金匱乏的危機(jī)[7]。與此同時(shí)，作為新生事物的農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)組織也亟須獲得政府的扶持，政府應(yīng)當(dāng)調(diào)和農(nóng)村市場(chǎng)的信貸結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)加大對(duì)合作社的融資力度，使其處于良好的外部籌資環(huán)境中[8]。合作社自身也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)以自身品牌的建設(shè)為出發(fā)點(diǎn)，以優(yōu)良的口碑建立與上下游企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的信用關(guān)系，以此增加合作社的營利能力以及獲取正規(guī)信貸的概率。Eilers等提出“新一代合作社”理念[9]，該理念放松了傳統(tǒng)的排外性的使用者所有原則，允許非成員以多種形式進(jìn)行資本參股，盡管他們實(shí)際并不參與合作社的基本運(yùn)作，僅以盈利作為根本目的，但仍舊為合作社進(jìn)行內(nèi)源融資開辟了一條新的途徑。

1.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

1.2.1 合作社信貸支持必要性研究 相對(duì)于國外，國內(nèi)合作經(jīng)濟(jì)組織雖起步較晚，但近些年來我國農(nóng)民專業(yè)合作社發(fā)展迅速，對(duì)其進(jìn)行的研究成果也層出不窮。其中，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織可持續(xù)發(fā)展的首要問題——資金問題，更是成為學(xué)者們對(duì)合作社探討的熱點(diǎn)。首先是對(duì)合作社融資的必要性研究，黃祖輝認(rèn)為，合作社需要富余的資金進(jìn)入到投資需求量較大的深加工領(lǐng)域，以壯大發(fā)展擴(kuò)張規(guī)模[10]?？紫橹堑仍趯?duì)陜、寧、川的合作社進(jìn)行調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，八成的受訪合作社沒有真正的營利能力，因而缺乏自身資金的原始積累[11]。郭紅東等指出，我國農(nóng)民專業(yè)合作社處于初期階段，呈現(xiàn)出“小”“散”“弱”的特質(zhì)，因而獲取正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸供給是合作社得以進(jìn)一步成長(zhǎng)的必要基礎(chǔ)[12]。

1.2.2 合作社融資制約因素研究 其次是對(duì)合作社融資制約因素研究。萬寶瑞提出很多合作社內(nèi)部制度不健全、運(yùn)行不規(guī)范且缺乏抵押品問題，難以滿足金融機(jī)構(gòu)信貸門檻[13]。李海平通過對(duì)北京市部分農(nóng)民專業(yè)合作社的調(diào)研提出，合作社經(jīng)營效率較低，主要原因在于部分合作社并沒有真正把農(nóng)戶組織起來，無法形成在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力的統(tǒng)一定價(jià)，影響金融機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行信貸供給[14]。黃祖輝等認(rèn)為，由于當(dāng)前合作社成員角色具有異質(zhì)性，具有投票權(quán)的合作社股份額所有者并沒有成為合作社的惠顧者，即合作社成員并沒有獲得惠顧返還，極易造成合作社發(fā)展不穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)防范考慮對(duì)其實(shí)施信貸約束[15]。龐金波等認(rèn)為，財(cái)會(huì)管理制度越不完善，財(cái)務(wù)人員責(zé)權(quán)越不明晰，合作社的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，從而致使合作社的貸款能力降低[16]。

綜上，海內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)農(nóng)民專業(yè)合作社信貸約束問題展開了較為豐富的研究[17-18]，但整體來看仍然理論探討的文獻(xiàn)居多，還缺乏對(duì)合作社融資影響因素的定量分析。故本研究在對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行回顧與梳理的基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)階段合作社的發(fā)展特點(diǎn)（如金融機(jī)構(gòu)最看重合作社是否有抵押擔(dān)保物，而生產(chǎn)用地的產(chǎn)權(quán)是其最為認(rèn)可的抵押物，故選取合作社經(jīng)營場(chǎng)所是否租賃作為相應(yīng)指標(biāo)），從合作社變量、管理制度變量、產(chǎn)品變量、負(fù)責(zé)人變量、外部環(huán)境變量5個(gè)角度選取11個(gè)指標(biāo)，以湖南省南縣96家合作社的調(diào)研數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從供給與需求2個(gè)方面出發(fā)，運(yùn)用雙變量Probit模型（biprobit模型）對(duì)農(nóng)民專業(yè)合作社信貸約束的影響因素展開深入剖析。

2 數(shù)據(jù)、方法與指標(biāo)選取

2.1 模型的構(gòu)建

理所當(dāng)然，對(duì)農(nóng)民專業(yè)合作社融資問題的探討應(yīng)當(dāng)是建立在合作社有信貸需求的基礎(chǔ)之上，若不以信貸需求為背景來談信貸約束，則會(huì)陷入沒有討論前提和標(biāo)準(zhǔn)的境地。故本研究采用直接調(diào)查法將96家樣本合作社分為存在信貸需求和無信貸需求兩大類，其中有信貸需求包括顯性有效信貸需求和潛在信貸需求，即已發(fā)生正規(guī)借貸的合作社和未發(fā)生正規(guī)信貸但存在信貸需求的合作社。在對(duì)需求進(jìn)行識(shí)別后，運(yùn)用需求可識(shí)別雙變量Probit模型估量專業(yè)合作社融資可得性，該方法分離了供求效應(yīng)，增加了樣本的估計(jì)效率?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，合作社和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)均面臨一個(gè)二項(xiàng)決策問題，即合作社是否申請(qǐng)貸款和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)是否對(duì)該合作社發(fā)放貸款的決策。它們之間將形成4種決策情況，即“有需求，有供給”“有需求，無供給”“無需求，有供給”“無需求，無供給”。分別用虛擬變量YD和YS來表示各項(xiàng)決策，YD=1和YD=0分別代表合作社有需求和無需求，YS=1和YS=0分別表示金融機(jī)構(gòu)有供給和無供給。故以上產(chǎn)生的4種情況可表示為（1，1）、（1，0）、（0，1）、（0，0）4種形式。

關(guān)于需求方程，可以展開單一的評(píng)估。而針對(duì)供給方程所評(píng)估的數(shù)據(jù)遴選偏差問題，故通過極大似然法對(duì)式（3）和式（4）進(jìn)行聯(lián)合估計(jì)。并且農(nóng)民專業(yè)合作社對(duì)biprobit中的因變量可利用問卷形式來判斷其信貸需求是否有效或可靠（有=1，沒有=0），而供給方程的因變量為2016年合作社是否得到了足額的信貸供給（是=1，否=0）。

2.2 變量的選取與數(shù)據(jù)來源

依據(jù)之前的文獻(xiàn)梳理以及目前農(nóng)民專業(yè)合作社經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)狀況，本研究選取影響信貸需求與信貸供給的一組自變量分別用XD和XS表示，主要包括以下5個(gè)方面：反映合作社自身特征的變量、反映合作社管理制度特征的變量、反映合作社產(chǎn)品特征的變量、反映合作社社長(zhǎng)個(gè)人特征的變量、反映融資外部環(huán)境特征的變量。具體變量如表1所示。

為了深入了解農(nóng)民專業(yè)合作社信貸約束問題，筆者所在課題組在南縣地區(qū)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。之所以選擇南縣作為調(diào)查地點(diǎn)，是因?yàn)楹鲜∽鳛橹胁哭r(nóng)業(yè)大省，合作社發(fā)展迅速，幾乎涵蓋農(nóng)業(yè)各個(gè)產(chǎn)業(yè)，其中南縣地處湘鄂兩省邊陲，洞庭湖區(qū)腹地，素有“漁米之鄉(xiāng)”之稱。該地農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平較高，并且農(nóng)業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)具有一定的規(guī)?；?，已經(jīng)培育出了一批農(nóng)民專業(yè)合作社，具有很強(qiáng)的代表性與示范性。由于問卷涉及內(nèi)容相對(duì)專業(yè)，調(diào)查采用問卷與訪談相結(jié)合的方式，對(duì)96個(gè)合作社社長(zhǎng)進(jìn)行逐題解說式調(diào)查，同時(shí)確保問卷100%回收。

3 描述性統(tǒng)計(jì)分析與實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

基于問卷結(jié)果，對(duì)所調(diào)查合作社的基本情況、信貸需求情況以及信貸獲得情況分別進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。

3.1.1 所調(diào)查合作社基本情況 （1）創(chuàng)建年限。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)（表2）可看出，在近些年政府的不斷鼓勵(lì)與支持下，選擇注冊(cè)并成立農(nóng)民專業(yè)合作社的農(nóng)戶越來越多，農(nóng)民專業(yè)合作社起著不可小覷的引導(dǎo)作用。

3.1.2 所調(diào)查合作社信貸需求情況 從調(diào)研中得知，96家被調(diào)查合作社中共有77家合作社對(duì)正規(guī)金融存在有效信貸需求。以下分別從需求額度、需求期限、需求類型3個(gè)角度對(duì)調(diào)研結(jié)果進(jìn)行闡述分析。

（1）需求額度。調(diào)研數(shù)據(jù)（表6）顯示，合作社的信貸需求主要集中在101萬～500萬元之間，所占比例為49.35%，僅有不到一成的合作社需要資金超過500萬元，這也從側(cè)面反映出合作社目前普遍規(guī)模偏小。

（2）需求期限。調(diào)研數(shù)據(jù)（表7）顯示，需要1～3年中長(zhǎng)期資金供給的合作社最多，占比為50.65%。實(shí)際上這與合作社所需資金的用途密切相關(guān)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，如果募集資金是為了采購和銷售，則資金運(yùn)轉(zhuǎn)較快，故信貸需求期限也較短;如果募集資金的目的是購買原材料進(jìn)行加工生產(chǎn)，則資金須等產(chǎn)品賣出后才能回收，故信貸需求期限稍長(zhǎng);而如果募集資金的目的用于固定資產(chǎn)的投資，則所需信貸的期限更長(zhǎng)。

（3）需求類型。調(diào)研數(shù)據(jù)（表8）顯示，過半數(shù)的合作社都渴望進(jìn)行信用貸款，其次是擔(dān)保貸款和抵押貸款，占比分別為22.08%、19.48%。

3.1.3 所調(diào)查合作社信貸獲得情況 據(jù)統(tǒng)計(jì)，在77家存在有效信貸需求的合作社中僅有26家合作社獲得了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸供給。以下從所獲得的實(shí)際信貸額度、實(shí)際信貸期限、實(shí)際信貸類型3個(gè)角度對(duì)調(diào)研結(jié)果進(jìn)行了闡述分析。

（1）實(shí)際獲得額度。調(diào)研數(shù)據(jù)（表9）顯示，26家合作社中仍有19家合作社實(shí)際獲得信貸額度要低于需求額度，占73.08%。說明金融機(jī)構(gòu)對(duì)合作社的信貸配給現(xiàn)象較嚴(yán)重。

（2）實(shí)際獲得期限。由被調(diào)查合作社信貸獲得期限情況（表10）可看出，過半數(shù)的合作社信貸期限能夠得到滿足，但仍存在半數(shù)合作社所獲得的信貸期限低于預(yù)期。

（3）實(shí)際獲得類型。由被調(diào)查合作社信貸獲得期限情況（表11）可看出，盡管在信貸需求調(diào)查中過半數(shù)合作社都希望得到信用貸款，而實(shí)際情況下獲得信用貸款的合作社卻是少之又少。原因在于農(nóng)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的角度需要合作社提供抵押擔(dān)保物也無可非議。

3.2 實(shí)證結(jié)果與分析

3.2.1 單變量Probit模型和Tobit模型結(jié)果分析 早期文獻(xiàn)利用單方程模型均是假定所有農(nóng)民專業(yè)合作社都存在正規(guī)信貸需求，未獲得融資的合作社則被看作是受到了金融機(jī)構(gòu)的信貸配給，即農(nóng)民專業(yè)合作社是否加入到整個(gè)農(nóng)村信貸市場(chǎng)僅僅單方面取決于金融機(jī)構(gòu)是否對(duì)其進(jìn)行放貸行為的影響。故信貸供需的討論也就簡(jiǎn)化為只對(duì)信貸供給的討論，其最終的結(jié)果可以解釋合作社相關(guān)變量在多大程度上影響正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金供給。本研究先采取Probit和Tobit單方程模型估計(jì)農(nóng)民專業(yè)合作社參與正規(guī)信貸市場(chǎng)，估計(jì)結(jié)果見表12。

在Probit模型中，管理制度特征中財(cái)會(huì)制度、產(chǎn)品特征中是否注冊(cè)商標(biāo)以及社長(zhǎng)特征中文化程度通過了顯著性檢驗(yàn)，且均是對(duì)合作社參與正規(guī)信貸市場(chǎng)具有正向的影響。在Tobit模型中，管理制度特征中財(cái)會(huì)制度、產(chǎn)品特征中是否注冊(cè)商標(biāo)以及社長(zhǎng)特征中文化程度通過了顯著性檢驗(yàn)，且均對(duì)合作社參與正規(guī)信貸市場(chǎng)具有正向的影響。

3.2.2 需求可識(shí)別雙變量Probit模型結(jié)果分析 正如前面所述，農(nóng)民專業(yè)合作社參與信貸市場(chǎng)行為是由信貸需求和信貸供給兩方面原因共同決定的。同時(shí)由于聯(lián)立方程的有效識(shí)別問題，理想的識(shí)別過程是某變量只存在于信貸需求方程或供給方程的解釋變量中，但不同時(shí)包括在另一個(gè)方程的解釋變量中。故本研究選取產(chǎn)品暢銷度作為僅對(duì)需求產(chǎn)生影響的因素，因?yàn)橄鄬?duì)而言，產(chǎn)品暢銷度僅是調(diào)查中合作社負(fù)責(zé)人的一個(gè)主觀看法，對(duì)正規(guī)金融不是可靠觀察的，因而在供給方程中可作為忽略變量。另外銀社關(guān)系是筆者所選取的僅對(duì)供給產(chǎn)生影響的因素，顯然該變量獨(dú)立于需求方程，是否定期向銀行報(bào)送會(huì)計(jì)資料并不影響其對(duì)信貸的需求，但卻會(huì)對(duì)信貸供給造成影響。運(yùn)用雙變量Probit模型的分析結(jié)果如表13所示。

在需求可識(shí)別雙變量Probit模型的供給方程中，合作社特征中注冊(cè)成立年限、管理制度特征中財(cái)會(huì)制度、產(chǎn)品變量特征中是否注冊(cè)商標(biāo)、負(fù)責(zé)人特征中工作經(jīng)驗(yàn)、外部環(huán)境特征中的融資歷史變量通過了顯著性檢驗(yàn)。其中，注冊(cè)成立年限、財(cái)會(huì)制度、是否注冊(cè)商標(biāo)和工作經(jīng)驗(yàn)是對(duì)農(nóng)民專業(yè)合作社參與正規(guī)信貸市場(chǎng)具有正向的影響;而歷史融資變量負(fù)向影響合作社的正規(guī)信貸市場(chǎng)參與結(jié)果。在需求可識(shí)別雙變量Probit模型的需求方程中，合作社特征中注冊(cè)成立年限、管理制度特征中盈余分配制度和財(cái)會(huì)制度、產(chǎn)品特征中是否注冊(cè)商標(biāo)和產(chǎn)品暢銷度通過了顯著性檢驗(yàn)。其中，注冊(cè)成立年限、盈余分配制度、財(cái)會(huì)制度、是否注冊(cè)商標(biāo)對(duì)農(nóng)民專業(yè)合作社參與正規(guī)信貸市場(chǎng)具有正向的影響，而產(chǎn)品暢銷度負(fù)向影響合作社的正規(guī)信貸市場(chǎng)參與結(jié)果。同時(shí)，作為供給方程的一個(gè)回歸元，rho是顯著的，這表明需求方程顯著影響供給方程。在經(jīng)驗(yàn)上可將其解釋為，雖然正規(guī)金融機(jī)構(gòu)出于對(duì)追求利潤(rùn)最大化以及控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的，對(duì)發(fā)放貸款具有一定的要求，但實(shí)則其信貸供給與否還是建立在農(nóng)民專業(yè)合作社有信貸需求的根本之上的。

3.2.3 單變量Probit、Tobit模型和需求可識(shí)別雙變量Probit模型的比較分析 通過對(duì)3個(gè)模型的估計(jì)結(jié)果（表14）進(jìn)行比較分析可以得出以下結(jié)論：第一，3個(gè)模型的估計(jì)結(jié)果均表明合作社財(cái)會(huì)制度越正規(guī)、產(chǎn)品有注冊(cè)商標(biāo)，獲得正規(guī)貸款的概率越高。實(shí)際上，財(cái)會(huì)制度越正規(guī)、產(chǎn)品已注冊(cè)商標(biāo)的農(nóng)民專業(yè)合作社規(guī)模一般較大，即正規(guī)金融機(jī)構(gòu)偏向于對(duì)規(guī)模較大的合作社發(fā)放貸款，而往往這樣的合作社對(duì)資金的需求也較大，這與多數(shù)文獻(xiàn)的發(fā)現(xiàn)相一致。第二，產(chǎn)品暢銷度負(fù)向影響合作社對(duì)正規(guī)貸款的需求，即產(chǎn)品越暢銷的合作社對(duì)貸款的需求反而越不高。在這類合作社，資金的回籠性強(qiáng)，產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象幾乎不存在，不缺乏現(xiàn)金流，故越?jīng)]有欲望借債。第三，回歸結(jié)果顯示，歷史融資變量負(fù)向影響正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)合作社的信貸供給。即現(xiàn)在還存在未還完貸款，尤其是還存在非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的合作社越難得到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款，這與現(xiàn)實(shí)相吻合。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，往往不愿放貸于這些身上還背著債務(wù)的農(nóng)民專業(yè)合作社。

同時(shí)，僅分析單方程模型有可能會(huì)對(duì)計(jì)量結(jié)果的解讀產(chǎn)生一定的偏差，如社長(zhǎng)特征中的文化程度。根據(jù)Probit模型和Tobit模型的結(jié)果可知，合作社負(fù)責(zé)人的文化程度越高，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)合作社放貸的可能性也就越高。而在需求可識(shí)別雙變量Probit模型中，這一變量對(duì)正規(guī)信貸可得性的影響并不顯著。反之，在需求可識(shí)別雙變量Probit模型中，社長(zhǎng)工作經(jīng)驗(yàn)即是否有過村干部、企業(yè)負(fù)責(zé)人或政府部門工作經(jīng)歷，對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸供給有顯著的正向影響。這與現(xiàn)實(shí)邏輯相符，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)負(fù)責(zé)人的考察，受教育程度只是一般輔助性調(diào)查，而其是否存在領(lǐng)導(dǎo)能力或與政府的關(guān)系才是金融機(jī)構(gòu)考察的重點(diǎn)。這些分析再次表明，聯(lián)立方程尤其是需求可識(shí)別雙變量Probit模型的聯(lián)立在該范疇研究中的價(jià)值意義。

4 結(jié)論

綜上，合作社未獲得信貸既有供給方面的原因，如正規(guī)金融機(jī)構(gòu)傾向于向規(guī)模較大（注冊(cè)成立年限長(zhǎng)、財(cái)會(huì)制度規(guī)范、有注冊(cè)商標(biāo)）、合作社負(fù)責(zé)人有過政企領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)歷、現(xiàn)在不存在其他融資負(fù)債的合作社進(jìn)行放貸;也有需求方面的原因，如產(chǎn)品的暢銷度。產(chǎn)品非常暢銷的合作社缺乏借貸需求，原因可能是合作社擁有足夠的現(xiàn)金流，在充足的資金保障下并不愿意為生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行融資背負(fù)借債。綜合供需兩方面的分析結(jié)果，合作社受到信貸約束很大一部分原因是由于其規(guī)模較小，還未達(dá)到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的放貸要求，但實(shí)際上對(duì)合作社的信貸約束也并非如想象中嚴(yán)重，有充足資金保障的合作社可能缺乏信貸需求而不是受到信貸配給。

由此給出以下建議：首先，合作社自身應(yīng)當(dāng)加快促進(jìn)規(guī)范化、制度化的企業(yè)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。這一方面可以解決合作社自身體制因素限制導(dǎo)致合作社內(nèi)部資金積累先天不足的嚴(yán)峻問題，另一方面也可增強(qiáng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)合作社的發(fā)展信心，緩解其對(duì)合作社的信貸配給現(xiàn)象。其次，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)從合作社角度出發(fā)，積極創(chuàng)新或改進(jìn)原有的貸款產(chǎn)品以及服務(wù)方式，使之更適應(yīng)于農(nóng)民專業(yè)合作社信貸需求的現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)。只有這樣才能釋放合作社對(duì)正規(guī)信貸的潛在和隱藏需求，增加合作社對(duì)信貸市場(chǎng)的參與度，擴(kuò)大正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款覆蓋面。農(nóng)民專業(yè)合作社作為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中越來越重要的組織形式，重視、引導(dǎo)和主動(dòng)發(fā)掘合作社的信貸需求才是促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的根本出路。最后，我國農(nóng)民專業(yè)合作社仍然處于初級(jí)階段，政府的引導(dǎo)與扶持必不可少。對(duì)合作社規(guī)范化的運(yùn)作指導(dǎo)與特殊化的稅收政策將可增加合作社的經(jīng)營效率，使其更接近正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的放貸要求。同時(shí)，政府也應(yīng)當(dāng)加大對(duì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的再貸款、再貼現(xiàn)力度，鼓勵(lì)其對(duì)合作社進(jìn)行低息貸款，帶動(dòng)金融資金對(duì)合作社的介入。

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