王雨婷 陳敏娟

摘 要：2014年夏季達(dá)沃斯論壇上，李克強(qiáng)總理第一次提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，這一概念的提出使得人們開(kāi)始逐漸關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新投資，對(duì)投資問(wèn)題的重視增加了人們對(duì)融資問(wèn)題的關(guān)注。本文從銀企關(guān)系是否對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資有影響這一角度對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行概括總結(jié)。

關(guān)鍵詞：銀企關(guān)系;企業(yè)創(chuàng)新投資;文獻(xiàn)綜述

企業(yè)創(chuàng)新投資即研發(fā)投資，需要大量的資金支持，劉春玉（2011）提出由于創(chuàng)新投資具有保密性、收益不確定性和信息不對(duì)稱(chēng)性的特點(diǎn)，使得創(chuàng)新投資項(xiàng)目比一般投資項(xiàng)目要面臨更大的融資約束。因此，企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新投資之前需要進(jìn)行融資。楊海英，羅柳玲（2016）提出融資方式有兩種，一是內(nèi)源融資，二是外源融資。內(nèi)源融資是指公司內(nèi)部融通的資金，是在企業(yè)內(nèi)部通過(guò)留存利潤(rùn)而形成的資本來(lái)源，是將公司的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，但企業(yè)通過(guò)內(nèi)源融資難以在短期內(nèi)獲得大量的資金，而外源融資是指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿(mǎn)足需要的情況下，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來(lái)源，可以幫助企業(yè)快速籌集大量資金。李云（2013）認(rèn)為外源融資有兩種方法，一種是通過(guò)發(fā)行債券或股票的方式進(jìn)行籌集，另一種是向銀行或金融機(jī)構(gòu)借貸。

研究銀企關(guān)系是否會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新投資這個(gè)問(wèn)題實(shí)質(zhì)上是研究銀企關(guān)系是否會(huì)影響企業(yè)融資，企業(yè)按照規(guī)模和人員數(shù)量及營(yíng)業(yè)額等可劃分為大型企業(yè)和中小型企業(yè)。大型企業(yè)因其資金雄厚，國(guó)有企業(yè)因其背后有政府的支持，所以向銀行貸款較容易，而中小型企業(yè)因其不動(dòng)產(chǎn)有限導(dǎo)致用于抵押的資產(chǎn)較少，且企業(yè)會(huì)計(jì)信息不透明，向銀行借貸較為困難。許多學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了大量的研究，在現(xiàn)有的文獻(xiàn)中，針對(duì)這一問(wèn)題主要有三種觀點(diǎn)，一是銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資有影響。二是銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資沒(méi)有影響。三是銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資雖然有影響，但隨著銀行間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸加大等因素會(huì)使這種影響逐漸減小。

一、銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資有影響

1.非上市公司

何韌、王維誠(chéng)（2009）利用我國(guó)18個(gè)城市2400家企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)研究，發(fā)現(xiàn)銀企關(guān)系是中小企業(yè)融資的重要渠道之一。李長(zhǎng)青、曹德駿（2016）基于社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)理論，從私人層面和組織層面兩個(gè)層面研究銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資的影響，得出良好的銀企關(guān)系有利于企業(yè)獲得貸款。從私人層面看，李琳、粟勤（2011）首次使用全國(guó)中小企業(yè)貸款調(diào)查問(wèn)卷研究得出，當(dāng)中小企業(yè)的主要管理人員與銀行關(guān)系較為緊密時(shí)，企業(yè)獲得銀行貸款的可能性將會(huì)大大提升。張金梅、周慧慧（2016）發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)高管有銀行背景的時(shí)候，企業(yè)的非效率投資降低，從而提高企業(yè)的投資效率，研究還發(fā)現(xiàn)非國(guó)有、市場(chǎng)化低的小型企業(yè)受銀企關(guān)系的影響更大，并進(jìn)一步指出銀企關(guān)系是通過(guò)自由現(xiàn)金來(lái)影響企業(yè)的投資效率。呂敏蓉（2016）以投資-現(xiàn)金流和現(xiàn)金存量為指標(biāo)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)和銀行建立了良好的關(guān)系后，其在融資上的壓力明顯減小，并更愿意把現(xiàn)金用于投資。除了自由現(xiàn)金的影響外，李敏、丁偉（2016）認(rèn)為銀企關(guān)系持續(xù)的時(shí)間、跟企業(yè)合作的銀行數(shù)量、企業(yè)在銀行的存款額，以及銀企往來(lái)的頻率等因素都對(duì)中小企業(yè)貸款有影響。陳鍵（2008）根據(jù)美國(guó)全國(guó)小企業(yè)金融調(diào)查研究得出，銀企關(guān)系的持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)越有利于企業(yè)獲得貸款，但同時(shí)獲得貸款的成本越高。此后，何韌（2013）根據(jù)調(diào)查指出單一的銀企關(guān)系有助于降低企業(yè)的抵押成本，從而減少企業(yè)融資障礙。而對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，馬宏（2007）則認(rèn)為國(guó)有銀行和國(guó)有企業(yè)之間的依附關(guān)系使國(guó)有企業(yè)融資效率低;而國(guó)有銀行與民營(yíng)企業(yè)之間的割裂關(guān)系阻礙了民營(yíng)企業(yè)的融資行為。

2.上市公司

張曉玫、宋卓霖、何理（2013）選取了122家上市中小企業(yè)的面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，上市中小企業(yè)與銀行建立良好的關(guān)系有助于企業(yè)緩解企業(yè)的融資約束。周繼先（2011）利用上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，良好的銀企關(guān)系有助于降低企業(yè)的融資成本，相比國(guó)有上市公司，銀企關(guān)系對(duì)民營(yíng)上市公司的融資影響更大，在征信體系建設(shè)后，信息得到共享，使得銀企關(guān)系對(duì)貸款率的影響更為顯著。翟勝寶、易旱琴、鄭潔、唐瑋、曹學(xué)勤（2014）基于民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)得出，銀企關(guān)系通過(guò)降低銀行和企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)的程度來(lái)緩解企業(yè)非效率投資的問(wèn)題。信息不對(duì)稱(chēng)與企業(yè)自身的也有關(guān)系，李軍奕（2016）根據(jù)A股上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，與高成長(zhǎng)公司相比，銀行借款與低成長(zhǎng)企業(yè)創(chuàng)新投資負(fù)向關(guān)系更顯著。與此同時(shí)，洪怡恬（2104）以我國(guó)2007年-2012年的上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，指出銀企關(guān)系和政企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資均有顯著影響。

二、銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資沒(méi)有影響

鞠曉生（2013）以2007年-2011年上市公司為樣本研究，發(fā)現(xiàn)銀行借貸是中央控股公司進(jìn)行創(chuàng)新投資的主要融資來(lái)源，但對(duì)其他類(lèi)型公司的創(chuàng)新投資活動(dòng)影響不大。顏白鷺、阮繼龍（2011）基于長(zhǎng)三角地區(qū)中小企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)和銀行之間建立緊密的銀企關(guān)系并不能有效地降低企業(yè)的借貸成本。何韌、劉兵勇、王猜睛（2012）強(qiáng)調(diào)銀企之間建立長(zhǎng)期密切的聯(lián)系來(lái)提高企業(yè)借貸的可得性要依賴(lài)于良好的制度環(huán)境。杜穎潔、杜興強(qiáng)（2013）提出影響中國(guó)民營(yíng)上市公司向銀行借款的是非正式制度。段海艷（2016）認(rèn)為政府補(bǔ)貼和內(nèi)部融資與企業(yè)創(chuàng)新投資呈正相關(guān)。除此之外，資源配置等因素也會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新投資。

1.政府對(duì)企業(yè)融資的影響

GONZALEZ（2008）認(rèn)為政府補(bǔ)助可以一定程度地降低融資約束，并促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)。解維敏、唐清泉、 陸姍姍（2006）用2003年至2005年的上市公司為樣本，對(duì)政府創(chuàng)新資助與公司創(chuàng)新投資之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)兩者之間呈正相關(guān)，即政府對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新資助力度越大，企業(yè)在創(chuàng)新項(xiàng)目上投資的可能性就越大。李匯東、唐躍軍、左晶晶（2013）利用2006年-2010年中國(guó)上市公司研發(fā)創(chuàng)新投資的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)研究得出三個(gè)結(jié)論，一是外源融資對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的促進(jìn)效果比內(nèi)源融資的效果大;二是政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響最大;三是政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)企業(yè)通過(guò)債券融資進(jìn)行創(chuàng)新投資。陶厚永、章娟、李玲（2015）以深圳證劵交易所中小板民營(yíng)企業(yè)為樣本研究發(fā)現(xiàn)，銀行借貸對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響不顯著，而政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響顯著，因此，政府要加大對(duì)中小企業(yè)的投資力度。而王棟、汪波、李曉燕（2016）認(rèn)為影響企業(yè)創(chuàng)新投資的是地方政府競(jìng)爭(zhēng)，這種競(jìng)爭(zhēng)通過(guò)給予稅收優(yōu)惠、提高政府效率等方式進(jìn)行，并且這些因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資起正向影響。

2.內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)融資的影響

許繼軍（2014）認(rèn)為在高新技術(shù)企業(yè)中融資約束問(wèn)題很普遍，更多的高新技術(shù)企業(yè)還是主要依靠企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流融資。鞠曉生、盧荻、虞義華（2013）使用非上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，營(yíng)運(yùn)資金對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資起到了非常大的作用，并用SA指數(shù)法來(lái)測(cè)量企業(yè)的相對(duì)融資約束程度，發(fā)現(xiàn)融資約束的程度越大，營(yíng)運(yùn)資金的平滑作用就顯著。周明義（2007）根據(jù)111家中小企業(yè)板上市公司研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)源融資是中小企業(yè)成長(zhǎng)最有利的融資方式。李宗耀（2009）認(rèn)為中小企業(yè)受外部融資約束影響大，所以，內(nèi)部融資才是影響中小企業(yè)投資的關(guān)鍵因素。賀勇，劉冬榮（2011）以行業(yè)作為虛擬變量，用民營(yíng)高科技上市公司2007年-2009年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)外部融資約束增大時(shí)，企業(yè)的創(chuàng)新投資會(huì)隨著企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資金的增多而增多。過(guò)新偉，王曦（2014）以制造業(yè)為研究對(duì)象，選取制造業(yè)上市公司2002年-2010年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)受外部融資約束大，所以創(chuàng)新投資更依賴(lài)于內(nèi)部現(xiàn)金流來(lái)融資，而大型企業(yè)受外部融資約束小，因此多采用債務(wù)融資的方式進(jìn)行創(chuàng)新投資。

3.其他因素的影響

林毅夫、李永軍（2001）認(rèn)為中小金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)融資的最佳途徑，要解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題關(guān)鍵在于解決中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善的問(wèn)題。在2009年，林毅夫提出了跟上述不同的觀點(diǎn)，它認(rèn)為銀行借貸并不是影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的關(guān)鍵因素，真正影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的是資源配置。莫亞琳、李珊珊、余海銘（2014）通過(guò)對(duì)廣西中小企業(yè)的88份調(diào)查問(wèn)卷進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)銀行的滿(mǎn)意度可以降低企業(yè)的貸款利率，這種滿(mǎn)意度包括兩方面的內(nèi)容，一是企業(yè)對(duì)銀行業(yè)務(wù)辦理手續(xù)的滿(mǎn)意，二是對(duì)與銀行之間建立較好的合作關(guān)系的滿(mǎn)意。劉督、萬(wàn)迪昉、吳祖光（2015）提出債務(wù)融資水平對(duì)企業(yè)研發(fā)的投入和產(chǎn)出之間起到調(diào)節(jié)的作用，而且短期的債務(wù)會(huì)更有助于其發(fā)揮治理作用。黃淙淙（2012）通過(guò)對(duì)已披露研發(fā)資金的上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)高管的激勵(lì)方式對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資有影響，其中股權(quán)激勵(lì)能有效地提高公司的創(chuàng)新投資。

三、銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資雖然有影響，但這種影響逐漸減小

巫岑，黎文飛，唐清泉（2016）指出銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新投資有促進(jìn)作用，但隨著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷激烈，銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新投資的促進(jìn)作用減弱。尹志超，錢(qián)龍，吳雨（2015）還發(fā)現(xiàn)信用等級(jí)低的小企業(yè)受銀企關(guān)系和銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響更為明顯。李曦明（2017）基于投資效率的角度分析了銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)投資行為的影響，指出銀企關(guān)系可以減少企業(yè)低效率投資行為，從而提高企業(yè)投資的效率，但隨著市場(chǎng)化程度的提高，銀企關(guān)系對(duì)提高企業(yè)投資效率的促進(jìn)作用減弱。Sharpe（1990）與Wilson（1993）的研究表明，隨著銀企之間的合作時(shí)間加長(zhǎng)，銀行掌握的企業(yè)信息更加全面，促使銀行逐漸占據(jù)壟斷地位，從而提高貸款利率，增加企業(yè)的借貸成本。楊毅，顏白鷺（2012）提出“綁定效應(yīng)”，認(rèn)為當(dāng)企業(yè)需要大量的資金時(shí)，企業(yè)就會(huì)尋求更多的融資渠道，因此，可以通過(guò)融資途徑的數(shù)量來(lái)評(píng)判一個(gè)企業(yè)對(duì)資金的需求量，當(dāng)企業(yè)的銀行借款與企業(yè)所需資金總額之比較大時(shí)，易產(chǎn)生“綁定效應(yīng)”，銀行為了避免過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高貸款利率。

四、文獻(xiàn)綜述

綜上所述，針對(duì)銀企關(guān)系是否能影響企業(yè)創(chuàng)新投資這一問(wèn)題有大量的學(xué)者對(duì)此進(jìn)行研究。從上述文獻(xiàn)綜述中可以看出，研究的主要觀點(diǎn)有三個(gè)，這些觀點(diǎn)除了理論上的論述外還有大量的實(shí)證研究予以佐證。但對(duì)于第三種觀點(diǎn)，即銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響會(huì)隨著環(huán)境的變化而減弱，很少有文獻(xiàn)對(duì)其進(jìn)行闡述?，F(xiàn)有文獻(xiàn)大多是從中小型企業(yè)與銀行之間的關(guān)系是否能影響企業(yè)創(chuàng)新投資的角度來(lái)研究這一問(wèn)題，而鮮有文獻(xiàn)從大型企業(yè)與銀行較差的關(guān)系是否會(huì)不利于企業(yè)創(chuàng)新投資這一角度來(lái)研究該問(wèn)題，這也是這一研究領(lǐng)域的不足之處，在今后的研究中可以從這一角度入手。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉春玉.融資約束與企業(yè)創(chuàng)新投資研究的新進(jìn)展[J].東岳論叢，2011（12）：171-175.

[2]楊海英，羅柳玲.中小企業(yè)融資中的銀企關(guān)系探討[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2016（23）：91-93.

[3]李云.中小企業(yè)融資與銀企關(guān)系問(wèn)題研究[J].河南科技學(xué)院學(xué)報(bào)，2013（5）：25-27.

[4]何韌，王維誠(chéng).銀企關(guān)系與中小企業(yè)成長(zhǎng)——關(guān)系借貸價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)經(jīng)研究，2009（10）：81-91.

[5]李長(zhǎng)青，曹德駿.銀企關(guān)系能否緩解中小企業(yè)融資約束？[J].西部論壇，2016（2）：41-47.

[6]李琳，粟勤.銀行規(guī)模優(yōu)勢(shì)、關(guān)系建構(gòu)與中小企業(yè)貸款的可獲得性[J].企業(yè)發(fā)展，2011（3）：114-120.

[7]張金梅，周慧慧.銀企關(guān)系、自由現(xiàn)金與企業(yè)投資效率研究[J].河南工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（ 社會(huì)科學(xué)版），2016（2）：68-80.

[8]呂敏蓉.銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)融資壓力的影響分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2016（14）：38-40.

[9]李敏，丁偉.淺談銀企關(guān)系對(duì)企業(yè)融資的影響[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2016（22）：87-89.

[10]陳鍵.銀企關(guān)系與信貸可獲得性、貸款成本-基于2003年NSSBF調(diào)查的實(shí)證分析[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2008（1）：86-95.

[11]何韌.銀企關(guān)系如何影響中小微企業(yè)貸款抵押？[J].經(jīng)濟(jì)管理，2013，35（09）：53-62.

[12]馬宏.我國(guó)銀企關(guān)系與企業(yè)融資約束分析[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2007（6）：60-63.

[13]張曉玫，宋卓霖，何理.銀企關(guān)系緩解了中小企業(yè)融資約束嗎——基于投資-現(xiàn)金流模型的檢驗(yàn)[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2013（5）：32-39.

[14]周繼先.信息共享、銀企關(guān)系與融資成本——基于中國(guó)上市公司貸款數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2011（11）：83-93.

[15]翟勝寶，易旱琴，鄭潔，唐瑋，曹學(xué)勤.銀企關(guān)系與企業(yè)投資效率——基于我國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會(huì)計(jì)研究，2014（4）：74-81.

[16]李軍奕.企業(yè)成長(zhǎng)性、負(fù)債融資與創(chuàng)新投資[J].理財(cái)廣場(chǎng)，2016（3）：10-17.

[17]洪怡恬.銀企和政企關(guān)系、企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)與融資約束[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2014（9）：115-125.

[18]鞠曉生.中國(guó)上市企業(yè)創(chuàng)新投資的融資來(lái)源與平滑機(jī)制[J].世界經(jīng)濟(jì)，2013（4）：138-159.

[19]顏白鷺，阮繼龍.銀企關(guān)系與中小企業(yè)貸款成本——基于對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)中小企業(yè)的調(diào)研[J].武漢金融，2011（4）：53-57.

[20]何韌，劉兵勇，王猜睛.銀企關(guān)系、制度環(huán)境與中小微企業(yè)信貸可得性[J].金融研究，2012（11）：103-115.

[21]杜穎潔，杜興強(qiáng).銀企關(guān)系、政治聯(lián)系與銀行借款——基于中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2013（2）：108-118.

[22]段海艷.不同來(lái)源金融資本對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響研究——以中小板上市公司為例[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2016（14）：88-92.

[23]GONZALEZ X， PAZO C. Do public subsidies stimulate priva-te R&D spending[J]. Research Policy，2008，37（3）：371-389.

[24]解維敏，唐清泉，陸姍姍.政府R&D資助，企業(yè)R&D支出與自主創(chuàng)新-來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].金融研究，2006（6）：86-99.

[25]李匯東，唐躍軍，左晶晶.用自己的錢(qián)還是用別人卜的錢(qián)創(chuàng)新？-基于中國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)與公司創(chuàng)新的研究[J].金融研究，2013（2）：170-183.

[26]陶厚永，章娟，李玲.中小民企創(chuàng)新投資驅(qū)動(dòng)力：政府補(bǔ)貼還是信貸融資——來(lái)自深市中小板企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2015（11）：83-88.

[27]王棟，汪波，李曉燕.新型城鎮(zhèn)化視角下地方政府競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資影響研究[J].軟科學(xué)，2016（5）：35-39.

[28]許繼軍.R&D投資、融資約束與高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展研究[J].財(cái)經(jīng)視線，2014（18）：78-79.

[29]鞠曉生，盧荻，虞義華.融資約束、營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性[J].經(jīng)濟(jì)研究，2013（1）：4-16.

[30]周明義.論融資方式與中小企業(yè)成長(zhǎng)[J].現(xiàn)代管理科，2007（1）：109-112.

[31]李宗耀.小企業(yè)R&D投資與內(nèi)部融資的相關(guān)性[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2009（8）：45-46.

[32]賀勇，劉冬榮.融資約束、企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金支持與R&D投入——來(lái)自民營(yíng)高科技上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].科學(xué)學(xué)研究，2011（11）：1685-1695.

[33]過(guò)新偉，王曦.融資約束、現(xiàn)金平滑與企業(yè)R&D投資——來(lái)自中國(guó)制造業(yè)上市公司的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)管理，2014（8）：144-155.

[34]林毅夫，李永軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究，2001（1）：10-20.

[35]莫亞琳，李珊珊，余海銘.關(guān)系型借貸對(duì)中小企業(yè)融資成本的影響——基于廣西中小企業(yè)調(diào)查的實(shí)證研究[J].區(qū)域金融研究，2014（11）：76-81.

[36]劉督，萬(wàn)迪昉，吳祖光.債務(wù)融資能夠在研發(fā)活動(dòng)中發(fā)揮治理作用嗎？[J].西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2015（3）：53-58.

[37]黃淙淙.不同高管激勵(lì)方式對(duì)研發(fā)投資的影響——來(lái)自民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)會(huì)月刊，2012（3）：25-27.

[38]巫岑，黎文飛，唐清泉.銀企關(guān)系、銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與民營(yíng)企業(yè)研發(fā)投資[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2016（1）：74-91.

[39]尹志超，錢(qián)龍，吳雨.銀企關(guān)系、銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與中小企業(yè)借貸成本[J].金融研究，2015（1）：134-149.

[40]李曦明.銀企關(guān)系對(duì)民營(yíng)上市企業(yè)投資效率影響的實(shí)證[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2017（1）：186-188.

[41]Sharpe，S.A.，1990，“Asymmetric Information， Bank Lending， and Relationships”， The Journal of? Finance，4：1069-1087.

[42]楊毅，顏白鷺.銀企關(guān)系對(duì)制造業(yè)中小企業(yè)貸款利率的影響研究——來(lái)自江蘇徐州和廣西柳州典型樣本的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)，2012（7）：111-114.