張哲

與其他許多地產(chǎn)開發(fā)公司類似，泰禾集團(tuán)以提供擔(dān)保助其子公司或參股公司紓困或獲得融資支持。截至2019年6月15日，泰禾集團(tuán)實(shí)際對(duì)外擔(dān)保余額已占最近一期凈資產(chǎn)的399.38%。

據(jù)記者觀察，泰禾集團(tuán)近幾年的擔(dān)保額度持續(xù)走高，但各被擔(dān)保子公司的財(cái)務(wù)情況卻難樂觀，營(yíng)收凈利雙低、虧損嚴(yán)重、資產(chǎn)負(fù)債率畸高以及新項(xiàng)目開展難等共性明顯。

被擔(dān)保子公司8成虧損 4成資產(chǎn)負(fù)債率超100%

2019年以來(lái)，泰禾集團(tuán)發(fā)布的公告中有12條涉及向關(guān)聯(lián)公司提供債務(wù)或融資擔(dān)保。從擔(dān)保余額來(lái)看，截至2019年6月15日，泰禾集團(tuán)實(shí)際對(duì)外擔(dān)保余額為854.27億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸母所有者權(quán)益的462.80%。

實(shí)際上，泰禾集團(tuán)近年來(lái)?yè)?dān)保總額正在“復(fù)制”其2011年到2014年的情況。（見附表）

附表 泰禾集團(tuán)歷年擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例情況

《紅周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，泰禾集團(tuán)2019年以來(lái)的對(duì)外擔(dān)保發(fā)生額合計(jì)已達(dá)156.6億元，涉及被擔(dān)保子公司20個(gè)，營(yíng)收凈利雙低、虧損嚴(yán)重、資產(chǎn)負(fù)債率畸高的共性明顯，有19家子公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于80%，資產(chǎn)負(fù)債率超過100%的子公司占40%。其中，還有6家子公司最近一期營(yíng)業(yè)收入為零，另有9家子公司未披露相關(guān)營(yíng)收數(shù)據(jù)。

泰禾方面表示，被擔(dān)保公司所開發(fā)項(xiàng)目前景良好，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)可控。但根據(jù)集團(tuán)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其被擔(dān)保子公司近年來(lái)的營(yíng)收情況并不樂觀，最近一期凈利潤(rùn)為負(fù)的子公司占2019年新增擔(dān)保額度子公司的80%。

反觀泰禾計(jì)提區(qū)域項(xiàng)目跌價(jià)的情況，各子公司的經(jīng)營(yíng)情況也并非泰禾承諾般“前景良好”。在泰禾集團(tuán)提供擔(dān)保的子公司中，涉及福州泰禾房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福州泰禾”）和石獅泰禾廣場(chǎng)投資有限公司的三項(xiàng)目被計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備共計(jì)21.9億元，包括石獅泰禾廣場(chǎng)計(jì)提跌價(jià)1.15億元、廈門院子項(xiàng)目計(jì)提跌價(jià)8458萬(wàn)元、寧德紅樹林項(xiàng)目計(jì)提跌價(jià)572萬(wàn)元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，福州泰禾還于2019年2月至6月期間因未按時(shí)履行法律義務(wù)而被人民法院強(qiáng)制執(zhí)行9次。有意思的是，在其對(duì)外投資的共計(jì)65家子公司中，有16家曾因登記的住所或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系、企業(yè)公示信息弄虛作假、未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息等原因被列入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄。

被擔(dān)保子公司進(jìn)駐二線城市項(xiàng)目遇阻

與許多被擔(dān)保子公司經(jīng)營(yíng)不佳相呼應(yīng)的是，不少泰禾集團(tuán)早期高價(jià)并購(gòu)的股權(quán)項(xiàng)目在后期項(xiàng)目開發(fā)階段遇阻，例如泰禾集團(tuán)提供融資擔(dān)保的對(duì)象江蘇泰禾錦城置業(yè)有限公司（以下稱“錦城置業(yè)”）。

記者梳理泰禾公告發(fā)現(xiàn)，2016年以來(lái)，泰禾近90%的土地拓展都是通過合作并購(gòu)實(shí)現(xiàn)。不幸的是，泰禾將這些“風(fēng)水寶地”納入麾下的路途走得并不順暢。2019年3月份，泰禾布局南京及周邊的7個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目中，就已有5個(gè)項(xiàng)目陷入停工或轉(zhuǎn)讓狀態(tài)，其中還涉及其全資子公司與項(xiàng)目關(guān)聯(lián)方的一場(chǎng)股權(quán)糾紛。

泰禾的被擔(dān)保子公司錦城置業(yè)與沃得國(guó)際控股有限公司（下文稱“沃得國(guó)際”）等四家公司組成的出讓方，曾于2019年1月31日互訴至法院。雙方曾約定，錦城置業(yè)以38億元收購(gòu)沃得寶華100%的股權(quán)，彼時(shí)錦城置業(yè)已經(jīng)支付收購(gòu)款超25億元。沃得國(guó)際要求錦城置業(yè)支付剩余款項(xiàng);錦城置業(yè)則因項(xiàng)目瑕疵要求解除合同并退還已支付款項(xiàng)。企查查數(shù)據(jù)顯示，沃得國(guó)際持有的沃得寶華股權(quán)2980萬(wàn)美元曾于2017年初被凍結(jié)，其13幅地塊也被抵押貸款，其四家控股公司中還有三家公司共計(jì)1.1億美元的股份仍處于凍結(jié)狀態(tài)。

此外，泰禾集團(tuán)斥資21億元與升龍集團(tuán)合作布局鄭州的金尊府項(xiàng)目、10.32億元落子南昌的茵夢(mèng)湖項(xiàng)目，分別以項(xiàng)目更名易主和股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)束。值得一提的是，收購(gòu)南昌茵夢(mèng)湖項(xiàng)目的便是上文被擔(dān)保子公司中的福州泰禾，收購(gòu)不到一年，該項(xiàng)目的四家標(biāo)的公司股權(quán)便被泰禾出手，草草了結(jié)。