李章豪

摘要：近些年來，“互聯(lián)網(wǎng)+”快速發(fā)展，并逐步滲透到金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融就此應運而生并得到迅速發(fā)展。P2P網(wǎng)絡借貸作為我國互聯(lián)網(wǎng)金融顯具代表性的一種發(fā)展模式，它的出現(xiàn)極大迎合了當代人對金融服務的需求，宜人貸公司作為該行業(yè)中的第一個上市公司，具有很強的代表性。雖然P2P行業(yè)受到的監(jiān)管越來越嚴格，多家平臺出現(xiàn)問題。但是國家對于互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定發(fā)展還是給予了肯定，大浪淘沙之下，眾多P2P平臺將被淘汰。所以本文希望通過對宜人貸公司及其所處的行業(yè)發(fā)展進行一個分析，并在最后得出本人對分析結果的意見與看法。

關鍵詞：風險投資;互聯(lián)網(wǎng);P2P

一、公司簡介及經(jīng)營過程

（1）公司簡介

宜人貸是中國在線金融服務平臺，由宜信公司2012年推出。宜人貸通過互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等科技手段，為中國城市白領人群提供信用借款咨詢服務，并通過二宜人理財"在線平臺為投資者提供理財咨詢服務。

2015年12月18日，宜人貸在美國紐交所成功上市，成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融海外上市第一股。宜人貸公司的管理團隊主要有唐寧和方以涵，唐寧先生是宜人貸也是宜信的創(chuàng)始人，自宜信公司創(chuàng)立以來一直擔任公司董事長以及首席執(zhí)行官一職，并兼任宜人貸董事長。2014年12月，唐寧當選北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會會長，還擔任工業(yè)和信息化部中小企業(yè)政策咨詢團專家，中國小額信貸服務中介機構聯(lián)席會理事長等職務。

（2）網(wǎng)絡借貸平臺的經(jīng)營過程

在我國，P2P網(wǎng)絡借貸平臺的主要服務對象是個人的短期小額資金流轉和中小型企業(yè)的資金周轉，借款期限比較短，一般都是控制在一年以內。但是到現(xiàn)在為止，我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺運營模式都有所不同，但是經(jīng)營過程基本上都相同。經(jīng)營過程中各方的行為步驟具體如下：首先：借款得人需要在平臺上先注冊，然后提交必要的信用材料。第二步：是后臺管理中心對借款人提交的信用資料進行信用評定。第三步：如果通過審核，平臺會將借款人的個人信息進行公開，與此同時，借款人可以發(fā)布借款需求，投資者根據(jù)自己的需求和風險承受能力選擇性的進行部分或者全部投標。第四步：資金籌措期滿的時候，投標資金總額與借款總額相同時，則完成投標。如果投資金額仍未達到借款金額則，這項借款計劃流標。第五步：倘若投標成功后，通過平臺審核，將會自動生成電子借條。并且會通過第三方支付平臺把錢打人借款人的銀行賬戶里面。

二、信用風險分析

借款人信用風險是指借款人信用下降，不能按照合同按期償還本金和利息，給投資人經(jīng)濟利益帶來損失的風險。一旦借款人的實際操作中出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象，無法按合同履行，償還投資人本金和利息的時候，投資人的資金安全就受到了挑戰(zhàn)。引發(fā)信用風險的原因有三個方面：

第一對借款人評級體系的欠缺，雖然一些具有一定規(guī)模的P2P網(wǎng)貸平臺都會建立自己的一套評級標準，以幫助投資者辨別風險，但是這套標準是否奏效，有待觀察。有些人只是表面迎合了評級標準，實際上這些人仍有很大的違約可能性。

第二個人信用體系不健全，雖然P2P平臺能進入央行征信系統(tǒng)，但是系統(tǒng)所采集的數(shù)據(jù)信息對是否違約沒有顯著的影響，而且在P2P平臺上所記錄的不良行為，在央行的征信系統(tǒng)并不會采取記錄，造成平臺之間存在溝通障礙，違約金額度低，自然自然發(fā)生違約現(xiàn)象就大大的增加了。

第三借款人信息透明度較低，由于平臺缺乏披露標準，對借款方和借款項目的信息不明朗，雖然某些平臺通過認證借款人相關的資產(chǎn)證明、企業(yè)資料等來進行審核，但仍然缺乏對借款人的資產(chǎn)負債情況、現(xiàn)金流情況、盈利情況等的審核。

三、宜人貸經(jīng)營情況分析

在2015-2017年各季度中，營業(yè)收入增長率平均為33%，經(jīng)營成本費用增長率平均為37%，凈利潤增長率平均為49%，凈利潤率平均為26%。在P2P信貸平臺爆發(fā)“倒閉潮”、國家監(jiān)管政策愈發(fā)嚴苛的趨勢下，宜人貸公司卻異軍突起、屢創(chuàng)佳績，尤其從2015年開始表現(xiàn)出強勁的持續(xù)盈利能力。雖然隨著國家監(jiān)管力度的加強，我國借貸市場需求被進一步釋放，但是在光鮮的經(jīng)營業(yè)績背后，不能忽視其母公司宜信公司對宜人貸不斷輸入優(yōu)質資產(chǎn)及客戶，并置換出不良業(yè)務等關聯(lián)交易起到的推動作用。

除了利潤增長外，宜人貸公司擺脫了線下的依賴，完成了移動端的轉移，顯而易見的是，移動端更符合未來網(wǎng)貸平臺的趨勢。在借款端，2016年前三季度線上借款人數(shù)比例不斷增加，第三季度已經(jīng)達到59%，在線貸款量中有98.3%都是通過宜人貸移動應用促成的。但是，宜人貸公司目前壞賬率的上升值得關注，在利潤和規(guī)模不斷突破的同時，壞賬率上升是對于該公司進行風險投資時最大的隱患。

四、結語

由于宜人貸公司在行業(yè)中處于龍頭地位，通過對宜人貸公司的信用風險分析，可以看出目前我國P2P行業(yè)普遍存在壞賬率上升，但是只有大公司能做到利潤率同比上漲的情況，這種情況下加之宏觀經(jīng)濟增速放緩，國家穩(wěn)控金融風險的大背景之下。P2P行業(yè)面臨著較大的信用風險，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，行業(yè)面臨一輪大的洗牌。

參考文獻

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