2016年4月，銀監(jiān)會、科技部、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》，允許10家試點銀行設(shè)立投資子公司、投資科創(chuàng)企業(yè)，為客戶提供“信貸+股權(quán)投資”的綜合金融服務(wù)。這也標志著我國銀行業(yè)金融機構(gòu)投貸聯(lián)動試點正式啟動。對銀行業(yè)而言，投貸聯(lián)動意味著可以用投資收益抵補信貸風(fēng)險，因此，來自全國各地的多家銀行積極推進試點落地，各地銀監(jiān)局也給予大力支持。毋庸置疑，投貸聯(lián)動是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，推動銀行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的重要舉措，將有效增加金融供給總量，優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)。同時，投貸聯(lián)動通過債權(quán)融資與股權(quán)融資相結(jié)合的方式，通過創(chuàng)新金融工具和優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)，滿足中小企業(yè)多元化的融資需求，助力中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

一、投貸聯(lián)動開展概況

北京銀監(jiān)局與市金融局、中關(guān)村管委會聯(lián)合印發(fā)了實施細則，與試點銀行建立了聯(lián)動工作機制。全國首個投貸聯(lián)動試點項目便誕生在北京中關(guān)村—2016年11月，國家開發(fā)銀行北京分行向北京仁創(chuàng)生態(tài)環(huán)?？萍脊煞莨景l(fā)放貸款3000萬元，國開行投資平臺“國開科創(chuàng)”的3000萬元投資同時到位，支持該企業(yè)在海綿城市、科技環(huán)保領(lǐng)域進行研發(fā)。

據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，北京市投貸聯(lián)動規(guī)模已達40.06億元。投貸對象集中于集成電路、高端裝備制造、新能源、新材料等高精尖行業(yè)。至2017年9月末，投貸聯(lián)動規(guī)模增加至73.52億元。其中內(nèi)部投貸聯(lián)動貸款發(fā)放13.84億元，較年初增幅359.29%，投資7.06億元，較年初增長近20倍。外部投貸聯(lián)動貸款余額59.68億元，較年初增長314.17%。內(nèi)外部投貸聯(lián)動對象企業(yè)集中于中關(guān)村地區(qū)，以及集成電路、海綿城市、新能源新材料等高新技術(shù)行業(yè)，初創(chuàng)期科創(chuàng)企業(yè)占比近一半。

二、我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動的瓶頸

可以看出，我國開展商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)試點以來，各試點行從多方面進行了有益探索并取得了一定的成績。然而，投貸聯(lián)動的深入推進也面臨諸多挑戰(zhàn)。

（1）監(jiān)管條文 不健全

我國的《商業(yè)銀行法》明確禁止商業(yè)銀行對企業(yè)進行接股權(quán)投資。因此國內(nèi)的商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)只在試點銀行開展。而對于投貸聯(lián)動的另一主體――中小型科創(chuàng)企業(yè)，其有著股權(quán)投資期限長，風(fēng)險不確定性更大的特點。沒有與之對應(yīng)的法律條文，也沒有明顯的商業(yè)銀行自有資產(chǎn)和股權(quán)投資比重的規(guī)定，商業(yè)銀行面臨風(fēng)險難以把控以及收益難以彌補信貸風(fēng)險等諸多的后顧之憂，難以使得投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)真正發(fā)揮作用。

（2）收益與風(fēng)險容忍度的沖突

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行是風(fēng)險厭惡的，追求薄利保本、零風(fēng)險容忍度。而面臨高風(fēng)險、高成長性的中小型科創(chuàng)企業(yè)投資業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行如履薄冰。因此，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)無論是在審核機制還是最終決策上都很難更上風(fēng)險投資機構(gòu)的腳步。因此往往錯過最好的投資時機，對其開展商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)產(chǎn)生負面影響。

（3）銀行缺乏成熟的風(fēng)控機制

高科技企業(yè)與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)控機制以及發(fā)展機制在較短時間內(nèi)無法融合，由于該類企業(yè)具有較高的科技含量，高風(fēng)險與高收益并存等特點。商業(yè)銀行屬于低收益低風(fēng)險機構(gòu)，按照融資人的增信渠道和資產(chǎn)規(guī)模，要求其完善財務(wù)報表，并且存在防御性風(fēng)險偏好。當前銀行并沒有廣泛應(yīng)用選擇權(quán)貸款模式，主要是由于我國風(fēng)險管理模式不適用，且缺乏復(fù)合型人才。同時，銀行投資子公司的風(fēng)險計量和資本撥備政策尚不明確，銀行設(shè)立投資子公司的申請批復(fù)不夠及時，風(fēng)險補償機制也有待完善。

三、完善投貸聯(lián)動的政策建議

（1）業(yè)務(wù)先行，監(jiān)管跟進

我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)尚處于試點階段，許多監(jiān)管尚未明朗，這在一定程度上束縛了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。因此，我國監(jiān)管部門應(yīng)具有前瞻性，及時發(fā)現(xiàn)問題，借鑒國外先進經(jīng)驗，一方面，要在法律層面實行松綁機制，另一方面，不斷制定更新相關(guān)的法律文件，嚴格控制風(fēng)險交互。為商業(yè)銀行持續(xù)健康的開展投貸聯(lián)動指明方向，從根本上促進投貸聯(lián)動模式的發(fā)展。

（2）借鑒國外銀行先進經(jīng)驗

在商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)領(lǐng)域，美國硅谷銀行與英國的中小企業(yè)成長基金模式是發(fā)展相對成熟的兩種模式。我國商業(yè)銀行應(yīng)積極學(xué)習(xí)國外先進經(jīng)驗，強化自身對中小型科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險考核機制，建立風(fēng)險防火墻，建立專業(yè)團隊，提高銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)人員的專業(yè)能力，加強復(fù)合型人才的培養(yǎng)力度，及時把握宏觀條件以及對中小型科創(chuàng)企業(yè)不同生命周期下采用不同資金方式支持的長遠規(guī)劃。

（3）建立健全風(fēng)險防范機制

一方面，建立風(fēng)險隔離機制。無論是債權(quán)投資還是股權(quán)投資都需要全面掌控收益權(quán)和控制權(quán)，這樣就出現(xiàn)了不同的風(fēng)險程度。所以在投資期間需要建立風(fēng)險隔離制度，首先需要隔離投資資金，其次隔離審查機制。另一方面，建立風(fēng)險退出機制。這要求商業(yè)銀行在不同時期建立不同的風(fēng)險退出機制，按照所處行業(yè)以及不同行業(yè)特點建立針對性的退出機制，全面確保銀行利益。

綜上所述，現(xiàn)階段我國投貸聯(lián)動模式還處于初級探索階段，在未來的發(fā)展道路上仍然任重道遠。商業(yè)銀行應(yīng)不忘支持科創(chuàng)企業(yè)的初衷，堅持以貸為本，在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下審慎推進試點。

參考文獻

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作者簡介：趙慧慧（1994-），女，漢族，內(nèi)蒙古呼和浩特市人，就讀于北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，研究方向：區(qū)域金融。