張文瑤

摘要：在“健康中國2030”背景下，文章分析了國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，并且以R醫(yī)藥企業(yè)為案例，分析了其財(cái)務(wù)績效。分析發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)非經(jīng)常性收益，促進(jìn)了其盈利質(zhì)量的提高；主營銷售規(guī)模擴(kuò)大和應(yīng)收賬款的管理，提高了經(jīng)營現(xiàn)金流量；短期及長期償債能力較強(qiáng)，公司發(fā)展?fàn)顩r良好。

關(guān)鍵詞：健康中國；醫(yī)藥企業(yè)；財(cái)務(wù)績效

2016年8月26日，習(xí)總書記主持中共中央政治局會議，審議通過了《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》。該綱要從多個(gè)方面為完善藥品供應(yīng)保障、促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出了具體的政策意見，以全面推進(jìn)健康中國建設(shè)，提高人民健康水平。在該背景下，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)或?qū)⒂瓉砥淇焖侔l(fā)展的春天。下文將以R醫(yī)藥企業(yè)為例，分析其發(fā)展?fàn)顩r。

一、醫(yī)藥企業(yè)行業(yè)現(xiàn)狀

（一）醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

醫(yī)藥行業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，人民的健康生活與醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。改革開放以來，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)逐步崛起，國際大型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)也加快進(jìn)入國內(nèi)市場，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了多年的蓬勃發(fā)展。當(dāng)前情況下，中國人口平均年齡不斷提高，全民健康意識也在不斷增強(qiáng)，國內(nèi)市場對于各種藥品的需求也在不斷增加，藥品消費(fèi)額不斷攀升。同時(shí)，政府也越來越重視全民健康問題，在醫(yī)療改革方面做出了許多努力，出臺了諸多惠民政策。例如醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋了更多藥品，報(bào)銷金額在逐步提高，許多名貴藥品不斷走進(jìn)尋常百姓家，這為醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展帶來了許多的機(jī)會。另外，藥品監(jiān)管力度在不算加強(qiáng)，打擊假藥劣藥走向了常態(tài)化，讓人們對藥品更加放心，選購更加安心，醫(yī)藥企業(yè)的銷售也會更好?！丁敖】抵袊?030”規(guī)劃綱要》發(fā)布當(dāng)年，中國藥品市場的規(guī)模達(dá)到 9338億元，同比增長24%?？傊?，我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r良好。

（二）醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展特征

醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展受消費(fèi)偏好影響大。近年來，人們對藥品種類偏好發(fā)生了多次變化，不斷影響醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)走向。比如，最初人們推崇西藥，認(rèn)為其所含成分、藥理藥效可以解釋清楚，安全性高，西藥一度受到歡迎；后來西藥在治療疑難雜癥方面作用不足時(shí)，人們又轉(zhuǎn)向中成藥，認(rèn)為中成藥是植物藥，副作用小，國內(nèi)中藥企業(yè)迎來了發(fā)展的春天；最近生物藥又成為了藥物技術(shù)革命的重點(diǎn)。

專利技術(shù)是醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的重要門檻。獲得專利意味著高效益，但擁有專利的多是資金實(shí)力雄厚的企業(yè)，對于普通企業(yè)來說，只能望而卻步。全球排名前十的大型醫(yī)藥企業(yè)無一列外都擁有自己的創(chuàng)新藥物以及專利權(quán)，因此它們才得以發(fā)展壯大。中小藥企憑借自身的高效管理，質(zhì)量控制，以及大規(guī)模的生產(chǎn)是它們獲得利潤的主要方式。

新藥的開發(fā)研究，是每個(gè)進(jìn)行生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥企業(yè)必經(jīng)的過程。新藥的研發(fā)需要投入巨額資金，其研發(fā)成本比一般制造業(yè)要高出很多。而且研發(fā)過程要持續(xù)很長的周期，在如今的技術(shù)水平發(fā)展下，再結(jié)合政策環(huán)境，一款新藥的成功上市可能平均需要數(shù)年之久。

二、R醫(yī)藥企業(yè)的戰(zhàn)略布局

R醫(yī)藥企業(yè)是位于湖北省武漢市的一家大型上市醫(yī)藥公司，它的各個(gè)子公司經(jīng)營具有不同的側(cè)重點(diǎn)。湖北武漢的總公司是整個(gè)集團(tuán)的研發(fā)中心，總部只有小試，中試車間，未設(shè)大型生產(chǎn)車間。國內(nèi)三大區(qū)域的分公司，所經(jīng)營的產(chǎn)品具有明顯差異。一家主營注射劑，粉針劑生產(chǎn)，兼有其他各種片劑，膠囊劑等；一家主要生產(chǎn)麻醉藥類的產(chǎn)品；另一家則以研究開發(fā)和生產(chǎn)民族藥品為主，為發(fā)展民族藥品貢獻(xiàn)了重要力量?！丁敖】抵袊?030”規(guī)劃綱要》發(fā)布后，公司也在不斷地加快其國際化步伐，在美國等多個(gè)國家設(shè)立分公司，積極進(jìn)行全球化布局。

該公司經(jīng)過了多年的努力，在各個(gè)方面都取得了非常多的成就。例如，被指定為國家麻醉藥品生產(chǎn)點(diǎn)等。在財(cái)務(wù)方面，對公司影響較大的特征主要是以下方面：

公司經(jīng)營模式。公司由集團(tuán)統(tǒng)一管理、下屬各子公司專業(yè)化經(jīng)營各個(gè)板塊。集團(tuán)由多個(gè)企業(yè)法人具有獨(dú)立的核算單位，而集團(tuán)與子公司則是以資本相互聯(lián)系的，集團(tuán)只需要給每個(gè)子公司定下目標(biāo)，子公司完成這部分，多余的歸自身所有；通過一些責(zé)任制的考核方式以及激勵(lì)措施，為企業(yè)的投資人以及所有者獲得更多利益。各子公司雖然規(guī)模沒有那么大，但是都有健全的各個(gè)職能部門，與集團(tuán)公司一樣都有獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算。

采購模式。各子公司的業(yè)務(wù)細(xì)分，主要生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)容不同，它們的采購都是自己負(fù)責(zé)的，以自己采購部領(lǐng)導(dǎo)、其他部門輔助、審計(jì)部監(jiān)督的方式進(jìn)行。采購部依據(jù)生產(chǎn)要求，對生產(chǎn)材料的特性，價(jià)格，質(zhì)量進(jìn)行評估，選出符合要求性價(jià)比最高的原材料。一般采購部門會依據(jù)采購的物品選擇合適的采購方式，對于僅有一些公司擁有的高技術(shù)材料，選擇的采購方式就可能會是定向采購了，對于購買量大或者會長期購買，金額較大的物料可能會選擇招標(biāo)采購的方式擇優(yōu)。對于給公司供給物料的，要仔細(xì)考核審查它們的產(chǎn)品是否符合國家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，是否符合生產(chǎn)需要，只有都滿足了才會考慮用這個(gè)材料。當(dāng)然，材料采購回來以后也要進(jìn)行檢驗(yàn)，防止運(yùn)輸過程中又被破壞或者變質(zhì)的，避免出現(xiàn)原材料質(zhì)量問題。

生產(chǎn)模式。各子公司都是根據(jù)過去的銷量記錄以及對之后銷量的預(yù)測再來決定生產(chǎn)量。各子公司有各自的生產(chǎn)部門與銷售部門，根據(jù)銷售部門擬定的銷售計(jì)劃，生產(chǎn)部門再來完成生產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)各子公司根據(jù)GMP規(guī)定嚴(yán)格把控生產(chǎn)質(zhì)量，讓內(nèi)部質(zhì)量控制原則最大化，不斷完善質(zhì)量體系，將影響藥品質(zhì)量的因素都要控制消滅，確保賣到消費(fèi)者手中的都是品質(zhì)合格好藥，做到以質(zhì)取勝。

三、R醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效分析

筆者查詢了R醫(yī)藥企業(yè)2015——2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，下文將從盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量分析其財(cái)務(wù)績效。

（一）盈利能力分析

首先，R公司的凈利潤三年間實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長，由2015年的6.54億，增長為2016年的8.32億，再到2017年的20.69億；但是，我們分析了三年來的扣非凈利潤，該指標(biāo)卻變化不大。三年的金額分別為5.65、5.65和5.59，這說明雖然該公司凈利潤在不斷增長，但是其增長的原因是非經(jīng)常性收益帶來的，這種增長并不能如實(shí)反映公司的盈利能力。因此，我們進(jìn)一步結(jié)合了凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，該指標(biāo)由2015年的9.42%，微降為2016年的9.09%，再猛增為2017年的17.43%，并且該水平在全行業(yè)乃至全國上市企業(yè)中都表現(xiàn)的比較優(yōu)秀。該公司通過增加非經(jīng)常性收益，促進(jìn)了其盈利質(zhì)量的大幅提高。

（二）償債能力分析

公司三年來的資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)比較平均的水平，分別為2015年的53.10%，2016年的54.07%和2017年的54.13%，從長期看公司沒有面臨較大的償債壓力。進(jìn)一步，我們分析了公司流動(dòng)負(fù)債情況，三年來公司流動(dòng)負(fù)債總額分別為2015年的71.02億，2016年的100.6億和2017年的130.4億，其中應(yīng)付賬款類的負(fù)債占流動(dòng)負(fù)債的比分別為2015年的35.53%，2016年的28.39%和2017年的22.18%，此類無息負(fù)債在流動(dòng)負(fù)債中占據(jù)了比較高的比例，說明該公司具有比較強(qiáng)的與供應(yīng)商之間的議價(jià)能力，公司短期償債壓力也較小，這使得公司未來發(fā)展能夠甩開“包袱”，增強(qiáng)其可持續(xù)性發(fā)展能力。

（三）現(xiàn)金流量情況分析。

從2017年的情況來看，公司的現(xiàn)金比較充足。首先，公司貨幣資金總額占到公司資產(chǎn)總額10%以上，能夠初步判斷公司現(xiàn)金充足。再來分析其經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入情況。2017年，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入為174.16億，比上期增加27.27%，其變化原因主要是公司醫(yī)藥主業(yè)銷售規(guī)模大幅擴(kuò)張，同時(shí)公司加強(qiáng)了對應(yīng)收賬款的管理，資金不斷回籠；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入156.69億，比上年增加14.61%，主要是因?yàn)楫?dāng)年公司完成了非公開發(fā)行股票，共募集資金11.62億元，同時(shí)新增了80億短期及長期借款；2017年，公司在全球進(jìn)行了股權(quán)投資，投資活動(dòng)流出了68.36億?？傮w上，公司流量較為充足，自身造血能力良好。

四、R醫(yī)藥企業(yè)提升財(cái)務(wù)績效的建議

通過系統(tǒng)分析后，我們發(fā)現(xiàn)R醫(yī)藥企業(yè)具有很強(qiáng)的成長能力，為促進(jìn)其更好的發(fā)展，有針對性的提出下列建議。

企業(yè)發(fā)展由規(guī)模至上轉(zhuǎn)變?yōu)樾б嬷辽?。在?jīng)過報(bào)表分析后，我們能發(fā)現(xiàn)企業(yè)凈利潤增長較快，但是從扣非凈利潤來看，凈利潤大幅增長主要是非經(jīng)常性損益的收益增加，因此這種規(guī)模的快速增長并沒有轉(zhuǎn)化為盈利能力的顯著增強(qiáng)。并且考慮到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如果未來國家對高新技術(shù)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的扶持政策退出，公司有可能會面臨成長力下降或者衰退的風(fēng)險(xiǎn)。因此公司應(yīng)當(dāng)對規(guī)模至上的方式進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。建議公司制定合理的比例，每年將營業(yè)收入的固定份額用于生產(chǎn)研發(fā)。從公司內(nèi)部人員中挑選成員，新成立產(chǎn)品質(zhì)量檢測部門。該部門受總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，從藥品研發(fā)到藥材選用再到成品藥的質(zhì)量驗(yàn)收這一系列過程中提高公司藥品品質(zhì)，使藥品制作工藝精益求精。

實(shí)行精細(xì)化管理，合理控制成本費(fèi)用。在公司迅速發(fā)展的同時(shí)，其各項(xiàng)費(fèi)用也在快速增長，因此公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)攻堅(jiān)，一方面可以提升技術(shù)水平，增強(qiáng)生產(chǎn)能力，另一方面可以嘗試將掌握核心技術(shù)的產(chǎn)品外包生產(chǎn)，減少利潤微薄的加工環(huán)節(jié)。在醫(yī)藥企業(yè)中，銷售費(fèi)用占費(fèi)用很大比重，公司應(yīng)當(dāng)將撒網(wǎng)式營銷轉(zhuǎn)變精細(xì)化營銷，使傳統(tǒng)營銷渠道與新型互聯(lián)網(wǎng)電商相結(jié)合。合理制定銷售人員薪酬與提成制度，尤其要加強(qiáng)銷售人員因公報(bào)銷的審核和報(bào)銷費(fèi)用限額控制。

合理控制資本結(jié)構(gòu)，警惕流動(dòng)負(fù)債過快增長。目前，公司負(fù)債在全行業(yè)中為平均水平，但是從企業(yè)自身來看，總體負(fù)債水平保持上升趨勢，尤其是流動(dòng)負(fù)債比例和規(guī)模均超過非流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債的還款期近，其在負(fù)債總額中所占比例過快增長將會給企業(yè)帶來較大的償債壓力，如果公司銷售賬款回籠不及時(shí)，在雙向壓迫下公司營運(yùn)資金將面臨很大壓力。

在“健康中國2030”規(guī)劃背景下，本文分析了中國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并以R醫(yī)藥企業(yè)為例分析了其戰(zhàn)略布局和財(cái)務(wù)績效，發(fā)現(xiàn)該公司善于抓住產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了自身的優(yōu)良發(fā)展，其生產(chǎn)經(jīng)營之道值得同行業(yè)其他企業(yè)借鑒學(xué)習(xí)。當(dāng)前，包括醫(yī)藥行業(yè)在內(nèi)的各行業(yè)，都十分注重高質(zhì)量發(fā)展，如何突破發(fā)展困境成為了值得研究的重點(diǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)執(zhí)行發(fā)展戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)結(jié)果，因此企業(yè)要贏得良好的財(cái)務(wù)績效，應(yīng)當(dāng)在戰(zhàn)略制定和執(zhí)行中進(jìn)行更多考量。

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（作者單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院）