王振霞

2 0 1 8 年居民消費價格指數(shù)（CPI）走勢溫和平穩(wěn)，工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）穩(wěn)步上漲，總體漲幅溫和可控。未來影響物價走勢的因素更加復(fù)雜，引發(fā)廣泛關(guān)注。今年價格領(lǐng)域工作重點應(yīng)集中在轉(zhuǎn)變重要商品價格管理的思路，切實保障民生，重視國際市場對國內(nèi)的傳導(dǎo)作用，以及優(yōu)化宏觀政策的工具組合。

當(dāng)前物價走勢的基本分析

（一）居民消費價格指數(shù)（CPI）走勢的基本特征和成因分析

2018年1月至2019年1月，國內(nèi)居民消費價格指數(shù)（C P I）走勢基本平穩(wěn)。由于在CPI構(gòu)成中權(quán)重較高，食品價格依然是影響CPI走勢的主要因素，服務(wù)類價格呈現(xiàn)長期持續(xù)上漲的態(tài)勢。豬肉、房租等重要商品價格波動的不確定性增強。

第一，2018年以來CPI走勢基本平穩(wěn)，溫和可控。2018年1月至2019年1月，CPI同比平均上漲2.09%，除2018年2月受春節(jié)影響價格上漲較快以外，其他月份走勢基本平穩(wěn)。值得關(guān)注的是，2018年第三季度C P I 同比回到“2 時代”，引發(fā)社會對通貨膨脹卷土重來的擔(dān)憂。實際上，這一輪物價上漲主要是受季節(jié)、天氣和災(zāi)害的影響，食品價格大幅波動所致，屬于短期波動。

除同比數(shù)據(jù)之外，運用C P I環(huán)比數(shù)據(jù)進行分析是敏銳觀察物價走勢的重要手段。通過計算2000-2017年CPI環(huán)比數(shù)據(jù)平均漲幅，再經(jīng)過季節(jié)因素調(diào)整后計算年率化，可以看出全年C P I 環(huán)比的基本規(guī)律。從規(guī)律看，第三季度一般都是全年C P I 環(huán)比數(shù)據(jù)的高點，進入10月份后會相應(yīng)回落。所以，我們認為，2018年以來的物價走勢基本處于正常范圍。

第二，食品價格依然影響CPI走勢的主要因素。雖然2016年國家統(tǒng)計局根據(jù)居民消費支出變化，相應(yīng)調(diào)低了食品煙酒類權(quán)重，但調(diào)整后其在CPI權(quán)重分配中所占比重依然較高，是影響CPI走勢最主要的因素。以2018年8月份為例，食品價格上漲2.4%，漲幅比7月擴大2.3個百分點，影響CPI上漲約0.46個百分點。應(yīng)該看到，當(dāng)前糧食、蔬菜等主要食品種類不存在明顯的供求缺口，其價格波動具有明顯的季節(jié)性和短期性，受天氣、環(huán)境和運輸影響較大，短期內(nèi)食品價格不會大幅推高CPI走勢。

第三，豬肉價格變化可能增加CPI波動的不確定性。2018年下半年以來，豬肉價格漲幅有所擴大，使得由“豬周期”引致通貨膨脹的預(yù)期增強。本次豬肉價格波動的主要原因是供給減少和突發(fā)疫情。自2016年開始，國內(nèi)養(yǎng)殖環(huán)保政策趨嚴，主要養(yǎng)殖區(qū)按照政策要求設(shè)立禁養(yǎng)區(qū)，且嚴格監(jiān)管生豬養(yǎng)殖產(chǎn)生的廢氣、廢水及糞便污染物的處理。由于廢物處理技術(shù)門檻提高、玉米等糧食價格持續(xù)上漲導(dǎo)致飼料成本增加，養(yǎng)豬收益不斷下降，很多散戶退出養(yǎng)殖行業(yè)，導(dǎo)致生豬存欄量不斷下降。2018年8月，能繁母豬數(shù)量已經(jīng)降至2010年以來的最低點，比2018年1月低6.85%，比2017年8月低9.71%。加之非洲豬瘟疫情集中爆發(fā)后，多地對疫區(qū)生豬進行撲殺和無害化處理，進一步減少了供給。

2000年以來，我國爆發(fā)過兩次比較嚴重的生豬疫情，分別是2006年的豬藍耳病疫情和2010年的仔豬流行性腹瀉疫情，其中，2 0 0 6 年的豬藍耳病影響最為嚴重，導(dǎo)致我國2007年生豬出欄量環(huán)比大幅下降。這兩次疫情都推高了當(dāng)年豬肉價格的上漲，并直接影響CPI走勢，形成通脹壓力。本輪生豬疫情對豬肉價格的影響存在不確定性。一方面，生豬疫情導(dǎo)致供給減少，將推高豬肉價格并向CPI傳導(dǎo)；另一方面，后續(xù)疫情形勢情況不明，不排除繼續(xù)出現(xiàn)新發(fā)疫情的可能，這將會因恐慌導(dǎo)致消費減少，從而抑制價格上漲。

所以，我們判斷短期內(nèi)豬肉價格將平穩(wěn)上漲，不會大幅推高食品價格和CPI水平，但是或?qū)⒂绊懨髂瓿跷飪r總水平。

第四，服務(wù)商品價格持續(xù)走高，居民基本生活支出壓力加大。近年來，以醫(yī)療保健、娛樂文化和居住為代表的服務(wù)商品價格持續(xù)上漲，導(dǎo)致居民基本生活支出壓力不斷加大。2018年1月至2019年1月，服務(wù)產(chǎn)品同比平均上漲2.47%，租賃房房租同比平均上漲2.47%，醫(yī)療保健同比平均上漲甚至達到4.25%。由于這些產(chǎn)品在CPI中所占比重不高，所以從數(shù)據(jù)上沒有大幅推高CPI水平，卻直接影響居民基本生活的支出。

為解決醫(yī)療價格快速上漲的問題，2017年推進醫(yī)療體制改革，將過去的掛號費改為醫(yī)事服務(wù)費，提高醫(yī)生服務(wù)收費水平；同時通過陽光采購的方式，降低藥品價格，減輕患者負擔(dān)。但是，改革之后仍然沒能達到理想狀態(tài)，當(dāng)初改革的措施在執(zhí)行中需要不斷完善。

第五，中美貿(mào)易摩擦對物價走勢的影響尚未顯現(xiàn)。中美貿(mào)易摩擦對國內(nèi)物價總水平的影響將通過兩個途徑表現(xiàn)：一是通過影響匯率和出口變化來影響實體經(jīng)濟增長和收入水平，最終影響價格總水平。二是通過進口產(chǎn)品（農(nóng)產(chǎn)品、化工品等）價格變化，直接影響國內(nèi)物價總水平。前一種情況屬于長期影響；后一種情況受需求彈性、產(chǎn)品替代性等影響。目前，進口價格指數(shù)（動物產(chǎn)品、植物產(chǎn)品和油脂類產(chǎn)品）有上升的趨勢，但是幅度很小。同時，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格并沒有完全放開，且有豐富的價格調(diào)控機制，短期內(nèi)貿(mào)易爭端不會對物價走勢產(chǎn)生明顯影響。需要關(guān)注的是長期動態(tài)，貿(mào)易爭端不僅可能會產(chǎn)生通貨膨脹，也可能通過匯率和出口引發(fā)通貨緊縮。

圖/中新社

第六，應(yīng)明確貨幣供給是推動物價總水平變動的根本原因。貨幣供給是長期物價總水平波動的根本原因。雖然當(dāng)前的貨幣供給增速已經(jīng)下降，但是在房地產(chǎn)市場、股票市場“蓄水池”作用減弱的條件下，適度寬松的貨幣政策將不可避免地導(dǎo)致通貨膨脹向普通商品蔓延。這種情況在2 0 1 0 年曾表現(xiàn)得異常明顯。2 0 1 0 年第二、三季度，土豆、大蒜、綠豆輪番漲價，被戲稱為“蒜你狠、豆你玩、姜你軍”。其背后原因是，2 0 1 0 年政府加大房地產(chǎn)市場調(diào)控力度，從1 月初的“國十一條”，到4 月17日的“國十條”，再到“9·2 9新政”，三輪調(diào)控貫穿全年；同時，2 0 1 0 年滬指全年共下跌469.06點，跌幅1 4.3 1%。在全球股票指數(shù)漲幅排名中列倒數(shù)第三。在失去房地產(chǎn)市場和股票市場吸收貨幣的能力之后，寬松貨幣政策的結(jié)果是大幅提高普通消費品價格。這與當(dāng)前現(xiàn)象有相似之處，如果資產(chǎn)市場“蓄水池”作用進一步減弱，寬松貨幣政策對物價的影響將進一步顯現(xiàn)，或?qū)?dǎo)致明年通貨膨脹壓力的加大。

總體而言，2018年CPI走勢基本平穩(wěn)，符合年初預(yù)期。各類影響物價走勢的因素存在明顯的不確定性，預(yù)計2019年CPI上漲壓力可能會明顯增加，漲幅將高于2018年，達到2.3%-2.6%。

（二）工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）走勢的基本特征和分析

2018年1月至2019年1月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）平均上漲3.28%，走勢基本平穩(wěn)。2019年1月以來，PPI下降趨勢明顯，除上年度基數(shù)較高的影響之外，年初開工不足也是重要的因素。未來P P I 走勢受兩方面的影響：一方面，從輸入性因素看，國際原油供求失衡有所緩解，基本面因素不支持油價繼續(xù)大幅上漲，且美元幣值穩(wěn)定，短期內(nèi)輸入性通貨膨脹壓力不大；另一方面，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度將進一步加大，加之環(huán)保政策實施等因素影響，煤炭、原油、鐵礦石、鋼鐵、銅、鋁等價格有進一步上漲的壓力。綜合來看，由于經(jīng)濟增長速度放緩，前期PPI基數(shù)較高等影響，短期內(nèi)PPI將繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢。

當(dāng)前物價走勢的潛在影響

當(dāng)前物價走勢有穩(wěn)中上漲的跡象，雖然漲幅在可控范圍內(nèi)，但是也可能會對經(jīng)濟社會產(chǎn)生重要的影響，應(yīng)引起高度重視。

一是基本生活品價格上漲將加重低收入群體生活負擔(dān)。物價總水平上漲的影響因素中，很大程度是由食品、租房、醫(yī)療等基本生活品價格上漲導(dǎo)致的，特別是在一二線城市，近期租金上漲壓力明顯加大，這將進一步抑制居民消費支出的增長，特別是對低收入家庭來說影響較大。

二是需要警惕可能產(chǎn)生的輕度“滯脹”問題。未來是否會出現(xiàn)“滯脹”，不僅取決于物價總水平的走勢，更多地應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟增長的情況，特別是實體經(jīng)濟復(fù)蘇的情況。近期物價走勢對實體經(jīng)濟復(fù)蘇會產(chǎn)生正反兩方面的影響。從正面看，經(jīng)濟下行壓力加大時，保持適度的價格上漲有助于提高投資積極性；另一方面，基本生活需求價格上漲（食品和房租），可能會導(dǎo)致工資水平進一步提升，加大企業(yè)經(jīng)營成本，并產(chǎn)生成本推動型的通貨膨脹。

三是將對深化價格改革產(chǎn)生不利影響。中央重要會議和文件多次強調(diào)，為提升經(jīng)濟增長質(zhì)量、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進綠色發(fā)展機制，應(yīng)加快推進資源能源和要素價格改革，目的是減少居民與非居民部門的價格交叉補貼。應(yīng)完善生態(tài)補償價格和收費機制，逐步建立綠色價格體系。深化資源能源和要素價格改革可能會在短期內(nèi)導(dǎo)致部分資源產(chǎn)品價格上漲，在通貨膨脹預(yù)期增加的條件下，部分改革措施可能被迫停滯，錯失改革的最佳時機。

穩(wěn)定和調(diào)控物價總水平走勢的對策建議

為了應(yīng)對當(dāng)前價格領(lǐng)域出現(xiàn)的新情況，為改革提供良好的環(huán)境，建議在以下幾個方面著手，努力保持物價總水平的穩(wěn)定。

第一，財政政策合理發(fā)力，降低企業(yè)和個人稅收負擔(dān)。在經(jīng)濟下行周期，僅依靠貨幣政策“單邊突進”可能會引發(fā)通貨膨脹、資產(chǎn)市場泡沫、結(jié)構(gòu)失衡和增長不可持續(xù)等問題。應(yīng)合理發(fā)揮財政政策的調(diào)控作用，實施結(jié)構(gòu)性減稅、增加社保投入和提高公共服務(wù)水平等措施，既可以避免資產(chǎn)泡沫的滋生，也可以有效地防止“滯脹”的產(chǎn)生。當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級正處在攻堅階段，財政政策可以大有作為。財政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費負擔(dān)、保障民生兜底的需要。

第二，對影響CPI走勢的重要商品由“需求管理”轉(zhuǎn)向“供給管理”。改變過去對農(nóng)產(chǎn)品“管漲不管跌、管少不管多”的調(diào)控方式，建立和完善生豬和蔬菜等重要產(chǎn)品的供給管理機制。加強對食品生產(chǎn)、流通和銷售過程的監(jiān)督和監(jiān)管，建立生產(chǎn)消費的預(yù)警機制，防止價格和生產(chǎn)的大起大落，合理引導(dǎo)生產(chǎn)。同時，切實采取有效措施，降低流通成本。

第三，完善民生價格保護機制。建立收入群體價格補貼的長效機制，將貨幣補償與實物補償方式相結(jié)合，切實保障低收入群體基本生活質(zhì)量不下降。各地區(qū)根據(jù)實際情況，在廣泛征求居民意見的基礎(chǔ)上，盡快出臺民生價格保護機制的具體措施。

第四，積極開展反壟斷執(zhí)法，維護公平競爭市場秩序。密切關(guān)注重點行業(yè)經(jīng)營態(tài)勢，依照相關(guān)法律法規(guī)，治理濫用市場支配地位打擊合理競爭行為。不斷完善反壟斷法律法規(guī)體系。把轉(zhuǎn)變政府職能、推進行政管理體制改革、行業(yè)改革和國有企業(yè)改革，與推行反行政壟斷執(zhí)法、防范經(jīng)營者違法集中等措施有機結(jié)合起來。重點關(guān)注租房市場、醫(yī)藥、旅游以及相關(guān)服務(wù)業(yè)的價格違法行為，維護市場公平競爭秩序。清理對企業(yè)和居民個人辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的亂收費、亂定價等違規(guī)行為，切實減輕企業(yè)和居民的負擔(dān)。加強探索網(wǎng)絡(luò)銷售等新興產(chǎn)業(yè)的價格監(jiān)管手段。