柯燕青

摘 要：2008年美國(guó)的次貸危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)帶來了不小的震撼，但是給中國(guó)提供了機(jī)會(huì)，中國(guó)企業(yè)的海外直接投資特別是跨國(guó)并購的增長(zhǎng)勢(shì)頭依然高漲，這離不開中國(guó)的政策支持。最近的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，以及國(guó)內(nèi)外的相關(guān)法律環(huán)境和投資環(huán)境都發(fā)生了較大的變化，中國(guó)的“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略正在發(fā)生著不斷的變化，尤其是最近愈演愈烈的中美貿(mào)易戰(zhàn)，更是對(duì)中國(guó)的海外并購增加了更多的不確定性因素。

關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟(jì)形勢(shì);“走出去”;海外并購

中圖分類號(hào)：F271.4? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）04-0174-02

一、中國(guó)企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀

自2000年我國(guó)確立實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，堅(jiān)持“走出去，引進(jìn)來”戰(zhàn)略并舉、相互促進(jìn)的政策后，我國(guó)企業(yè)的海外并購呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

2016年中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了海外并購的大幅增長(zhǎng)，不管是從并購數(shù)量來看，還是從并購金額來看，都是實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年的并購數(shù)量成交了438筆，同比增長(zhǎng)21%，并購金額實(shí)現(xiàn)2158億美元，同比增長(zhǎng)148%。由此看來，2016年的中國(guó)企業(yè)海外并購處于跨越式增長(zhǎng)的時(shí)期。

而到了2017年，中國(guó)企業(yè)海外并購則是越發(fā)理性，投資也逐步回歸理性，出于目前“反全球化”浪潮的影響，與2016年相比，不管是并購數(shù)量還是并購金額，都雙雙出現(xiàn)了下滑。根據(jù)晨哨數(shù)據(jù)研究部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)企業(yè)海外數(shù)量為376筆，并購金額實(shí)現(xiàn)約為1 465億美元。

截至2018年上半年，中國(guó)企業(yè)的海外并購則是出現(xiàn)了大幅下降的情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年中國(guó)企業(yè)海外并購金額累計(jì)為220億美元，較2017年同期的567億美元和2016年上半年的1 187億美元大幅下降。

二、中國(guó)企業(yè)海外并購的分析

從不同階段來看，次貸危機(jī)發(fā)生到2012年的這段時(shí)期，中國(guó)企業(yè)海外并購主要是以收購自然資源為主，從區(qū)域來看，發(fā)生在亞太地區(qū)的海外并購的占比一直處于較高的水平。從并購標(biāo)的來看，石油、天然氣是最大的并購標(biāo)的，這些并購涉及涵蓋發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的相關(guān)企業(yè)。

從2013年開始，迎來了新的階段，每個(gè)階段主要的并購行業(yè)各有不同，側(cè)重點(diǎn)都不一樣。在該階段，對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的并購目標(biāo)，主要是集中在TMT（科技、媒體和電信）、化工、消費(fèi)品和零售等行業(yè)企業(yè)，而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，主要是集中在公共事業(yè)和新能源領(lǐng)域。

進(jìn)入2018年，出于戰(zhàn)略性目的的考慮，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購時(shí)，核心目的是要提升自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大技術(shù)優(yōu)勢(shì)和增強(qiáng)市場(chǎng)地位，同時(shí)將長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)設(shè)定在全球化布局和市場(chǎng)擴(kuò)張，以此將自己的產(chǎn)品和技術(shù)向其他國(guó)家輸出，實(shí)現(xiàn)全球化戰(zhàn)略的目標(biāo)。

從目前的情況來看，現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)海外并購最大的區(qū)域目標(biāo)主要集中在歐美地區(qū)，這是出于盡快獲得品牌和技術(shù)效應(yīng)的目的。截至2018年上半年，中國(guó)企業(yè)的海外并購出現(xiàn)了大幅下降的情況，出現(xiàn)這個(gè)結(jié)果的原因是眾多因素疊加累計(jì)的影響。具體來看，自從美國(guó)政府新總統(tǒng)上臺(tái)以來，“反全球化”浪潮愈演愈烈，中美貿(mào)易摩擦矛盾持續(xù)升級(jí)，人民幣也在經(jīng)歷著貶值，一是使得海外并購的成本不斷增加;二是中國(guó)企業(yè)出于對(duì)國(guó)際形勢(shì)的判斷，對(duì)于海外市場(chǎng)發(fā)展的擔(dān)憂;三是來自海外國(guó)家自身的影響，很多發(fā)達(dá)國(guó)家出于對(duì)中國(guó)的防備，在眾多領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)企業(yè)的海外并購設(shè)置了障礙，阻礙中國(guó)企業(yè)對(duì)其國(guó)家內(nèi)的企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購;四是中國(guó)政府對(duì)于跨境并購的監(jiān)管也是越來越嚴(yán)格，這也增加了中國(guó)企業(yè)在實(shí)施海外并購時(shí)的難度。

三、中國(guó)企業(yè)海外并購的對(duì)策建議

1.增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。從過往的海外并購案例來看，許多企業(yè)海外并購失敗的一個(gè)重要原因就是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。因?yàn)樵谶M(jìn)行海外并購時(shí)，需要面對(duì)復(fù)雜的外部政治、法律和市場(chǎng)環(huán)境，只是簡(jiǎn)單地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而是需要從事前、事中和事后三個(gè)階段入手，制定全面的風(fēng)險(xiǎn)分析和應(yīng)對(duì)機(jī)制，從而保證在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以從容地應(yīng)對(duì)和處置，進(jìn)而保證海外并購項(xiàng)目的順利實(shí)施和完成。

2.加大政府支持力度。政府在中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購起著非常重要的作用。一般來說，如果政府在海外并購方面的法律制度不夠完善的話，則是阻礙企業(yè)的海外并購步伐，進(jìn)而延誤企業(yè)的并購時(shí)機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的嚴(yán)重滯后。因此，政府應(yīng)該不斷完善與海外并購相關(guān)的法律法規(guī)制度建設(shè)，提高中國(guó)企業(yè)海外并購的效率，減少企業(yè)的隱形成本。同時(shí)，在中國(guó)企業(yè)實(shí)施海外并購時(shí)，給予其融資方面的優(yōu)惠和便利，鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)施“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，為其海外并購創(chuàng)造適宜的外部環(huán)境。

3.抓住“一帶一路”發(fā)展的機(jī)遇。隨著我國(guó)“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，“一帶一路”沿線國(guó)家和全球相關(guān)國(guó)家都將參與到建設(shè)中來，涉及到的行業(yè)和領(lǐng)域也將不斷增加，初期可能主要是與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的領(lǐng)域，從現(xiàn)在的情況來看，相關(guān)并購?fù)顿Y的領(lǐng)域已經(jīng)擴(kuò)充到了包括互聯(lián)網(wǎng)、貿(mào)易和制造業(yè)等。因此對(duì)于中國(guó)企業(yè)來說，這是一個(gè)非常好的“走出去”的時(shí)機(jī)，只有充分抓住這次機(jī)遇，才能實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

4.提升企業(yè)自身的并購能力。中國(guó)企業(yè)在實(shí)施海外并購時(shí)，對(duì)于不同的行業(yè)和不同的國(guó)家，面對(duì)的并購交易類型和要求也是不同的，這就對(duì)中國(guó)企業(yè)自身的并購能力提出了較高的要求。因此，中國(guó)企業(yè)在立足自己的實(shí)際情況，緊跟國(guó)際形勢(shì)和國(guó)家要求，著眼于未來，用戰(zhàn)略性的眼光來審時(shí)度勢(shì)，內(nèi)外兼修，不斷持續(xù)地提升自身的并購能力。與此同時(shí)，動(dòng)態(tài)地調(diào)整自身的發(fā)展戰(zhàn)略，從而應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的海外并購市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

5.進(jìn)行國(guó)際化人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備。中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購時(shí)，并購人才在其中起到的作用不容忽視，由于需要有專門的人才對(duì)具體的交易架構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)，并購要對(duì)其他的國(guó)家的法律和經(jīng)濟(jì)有充分的了解，從而避免在進(jìn)行并購交易時(shí)走彎路、浪費(fèi)時(shí)間和成本。而人才的培養(yǎng)是需要很多時(shí)間的，所以企業(yè)就應(yīng)該未雨綢繆，提前對(duì)人才進(jìn)行梯隊(duì)式發(fā)展和培養(yǎng)，樹立人才儲(chǔ)備意識(shí)。在爭(zhēng)奪國(guó)際化人才的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，人才好不容易培養(yǎng)出來了，更要留得住，用得好，因此薪酬福利和職業(yè)發(fā)展政策也要跟上。

四、結(jié)語

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)全球化的需要，越來越多的中國(guó)企業(yè)將會(huì)加入到海外并購的浪潮中，前期中國(guó)企業(yè)的海外并購取得了一定的發(fā)展，并獲得了一些經(jīng)驗(yàn)，但同時(shí)遇到的挑戰(zhàn)也不少。因此，本文通過分析中國(guó)企業(yè)目前海外并購的現(xiàn)狀，提出想對(duì)應(yīng)的對(duì)策和建議，希望可以有助于為中國(guó)企業(yè)在實(shí)施海外并購時(shí)提供幫助，助力其抓住機(jī)遇，穩(wěn)步推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添動(dòng)力。

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