陶冶

摘 要：金融自由化不僅是推動金融發(fā)展的最有效途徑，也是金融發(fā)揮對整體經(jīng)濟推動力的最有效途徑。隨著前沿科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺作為交易信息流、資金流和物流等數(shù)據(jù)的樞紐，在金融自由化的背景下紛紛向生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)、消費者開展融資服務(wù)，融資服務(wù)甚至成為部分平臺的主營業(yè)務(wù)。

本文從平臺提供融資服務(wù)的原因進行分析，說明平臺向客戶提供融資服務(wù)是平臺發(fā)展的重要一環(huán)，并提出了我國消費互聯(lián)網(wǎng)平臺和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供融資服務(wù)的整體路徑。

關(guān)鍵詞：消費互聯(lián)網(wǎng);產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng);科技金融;供應(yīng)鏈金融

一、平臺提供融資服務(wù)是金融自由化背景下科技發(fā)展的大勢所趨

資本市場的開放或資本流動自由化是WTO對其成員國的基本要求之一。部分國家在金融自由化過程中遇到了經(jīng)濟危機，但金融自由化不是經(jīng)濟危機的根本原因，不良的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、不健全的金融監(jiān)管制度、不完善的金融體制才是根本原因。要解決問題就必須積極推進金融自由化，改善宏觀經(jīng)濟環(huán)境、金融體制和金融監(jiān)管;而不是保留金融和經(jīng)濟的低效，并使其潛在的弊端繼續(xù)惡化。我國的漸進式金融自由化改革已經(jīng)取得了長足的進步，下一步還將繼續(xù)推動金融業(yè)全方位的對外開放，進一步深化人民幣匯率形成機制改革，推動資本項目開放，營造公平的營商環(huán)境。

隨著科技投入的持續(xù)增加，以云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、機器人為代表的新興技術(shù)不斷成熟，新一輪科技革命——第四次工業(yè)革命加速孕育。而集聚了大量信息流、資金流、物流數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)電商平臺，紛紛為客戶提供融資服務(wù)。這一方面是因為平臺作為買賣雙方的入口，能夠非常便利的引導和開發(fā)具有融資需求的客戶;另一方面是因為以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)礙于成本、方法等原因，難以深度了解客戶的真實情況和需求。

1.傳統(tǒng)銀行對消費者提供融資服務(wù)時，往往不能及時提供消費者急需的資金。部分銀行開放了“秒批秒貸”功能，但由于銀行的APP不具有強消費場景，且大部分銀行APP的用戶體驗度較差，消費者使用率不高。而深度黏合場景的互聯(lián)網(wǎng)銀行重科技研發(fā)、輕資產(chǎn)、輕運營，解決了這些問題。微眾銀行2017年財務(wù)報告顯示，其依托微信、QQ等社交入口，在開業(yè)第3年的2017年實現(xiàn)凈利潤14.48億元，不良率僅0.64%，有效客戶達3800萬戶。

2.我國中小企業(yè)的融資渠道有限，絕大部分中小企業(yè)以間接融資作為主要融資手段。中小企業(yè)的融資成本一般在8%至20%，民營企業(yè)的綜合融資成本一般在12%以上，且融資難度較大。

平臺向入駐企業(yè)提供融資服務(wù)，可以作為企業(yè)融資方式的有效補充。由于平臺匯集信息流、資金流和物流，能夠洞悉企業(yè)的真實貿(mào)易背景和財務(wù)狀況，可以建立起企業(yè)的真實畫像。網(wǎng)商銀行2017年財務(wù)報告顯示，其依托阿里巴巴、淘寶、天貓等電商入口，截至2017年底累計服務(wù)小微企業(yè)和小微經(jīng)營者571萬戶，累計發(fā)放貸款4468億元;2017年不良率僅1.23%，遠低于傳統(tǒng)銀行。

3.平臺基于小微企業(yè)融資難、融資貴的痛點，為長尾人群提供金融服務(wù)，既能提高平臺利潤，又能增加客戶對平臺的粘性。2017年網(wǎng)商銀行以輕運營的低成本優(yōu)勢，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、差異化定價，實現(xiàn)5.4%的凈息差，遠高于傳統(tǒng)銀行1.5%-2.5%的凈息差;阿里巴巴、淘寶、天貓等電商平臺的入駐企業(yè)數(shù)量也持續(xù)增長，交易量節(jié)節(jié)攀升。

二、平臺提供融資服務(wù)的路徑

根據(jù)平臺所面對的客群，平臺面向個人提供消費金融服務(wù)，面向企業(yè)提供以供應(yīng)鏈金融為基礎(chǔ)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

平臺面對消費者時，以提供個人信用貸款為主?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺由于直面消費者的消費性融資需求，在接入征信系統(tǒng)后，運用大數(shù)據(jù)分析實現(xiàn)以秒為單位的貸款審查，并通過P2P、銀行、專項計劃等獲得資金來源。典型代表有支付寶的“花唄”、“借唄”，京東的“白條”，騰訊的“微粒貸”。甚至在二手車交易這一細分領(lǐng)域，都有優(yōu)信、易鑫集團、微貸網(wǎng)等上市公司向消費者提供消費金融服務(wù)。

在企業(yè)客戶方面，由于我國企業(yè)的整體信息化水平較低，以企業(yè)作為主要客戶的平臺還有較大的發(fā)展空間。美國和中國同樣擁有3000萬家需要信息化服務(wù)的中小企業(yè)，但是美國的SaaS企業(yè)市值已經(jīng)突破1700億美金，中國只有45億美金左右。以企業(yè)作為主要客戶的平臺提供融資服務(wù)，除了消費互聯(lián)網(wǎng)平臺的“大數(shù)據(jù)+征信+資金渠道”外，根據(jù)平臺在產(chǎn)業(yè)中所處業(yè)務(wù)節(jié)點，主要有兩種思路：

一是平臺自營業(yè)務(wù)較多，自己作為連接供貨商和買家的中間商，平臺作為供應(yīng)鏈金融中的授信主體，對企業(yè)客戶向金融機構(gòu)貸款提供高強度的信用增級甚至擔保服務(wù);或者平臺通過獲取保理、銀行等牌照，籌措資金向企業(yè)放貸。如京東2018年二季度凈利潤4.78億元人民幣，而供應(yīng)鏈金融利息收入就有6.06億元人民幣。

二是平臺聯(lián)合持牌金融機構(gòu)，依托匯聚的物流、資金流、信息流，深度介入產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建交易閉環(huán)和風控模型，來服務(wù)之前持牌金融機構(gòu)服務(wù)不了的企業(yè)。德意志銀行與INTRRA專業(yè)航運電子商務(wù)平臺合作，通過INTRRA的自動付款平臺（EIPP）獲取發(fā)票信息，高效識別供應(yīng)鏈金融平臺航運信息流的真?zhèn)危Ｕ瞎?yīng)鏈金融風控水平;澳大利亞聯(lián)邦銀行、富國銀行合作，推出物聯(lián)網(wǎng)跟蹤、區(qū)塊鏈、智能合約技術(shù)的結(jié)合平臺，為跨境棉花貿(mào)易提供供應(yīng)鏈金融解決方案;點融網(wǎng)和富士康合作，打造基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新一代供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，延伸客戶到富士康的三、四級供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商。

我國的技術(shù)服務(wù)型公司也瞄準了科技金融這一塊蛋糕，并取得了不俗的成績。2017年7月，由智能信貸技術(shù)公司讀秒主導的“讀秒-去哪兒網(wǎng)‘拿去花第一期消費分期資產(chǎn)支持專項計劃”在上海證券交易所成功發(fā)行。在本次發(fā)行之前，曾發(fā)行過場內(nèi)消費金融ABS且仍在持續(xù)發(fā)行的企業(yè)多以電商巨頭為主（小米、螞蟻金服、京東等），或是持牌金融機構(gòu)。本次成功發(fā)行說明上交所已經(jīng)認可由平臺提供消費場景，由第三方提供智能風控決策引擎對用戶進行風險決策、為平臺提供大數(shù)據(jù)風控與智能信貸技術(shù)解決方案，這種模式能夠解決發(fā)行專項計劃的合規(guī)性、評級等問題。而螞蟻金服更是專項計劃的發(fā)行常客，京東金融、小米小貸也常常發(fā)行企業(yè)ABS。

三、結(jié)論

世界主流銀行和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭都已經(jīng)借力前沿科技的發(fā)展，享受金融自由化的紅利，在降低金融風險時提高其自身的市場份額，增強金融穩(wěn)定。我國的消費互聯(lián)網(wǎng)平臺從技術(shù)沉淀、場景營造、合規(guī)監(jiān)管等消費金融服務(wù)上已經(jīng)較為成熟;但產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融服務(wù)，無論是從模式上還是技術(shù)上，都還有待提高。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供的融資服務(wù)，是具有真實貿(mào)易背景、與平臺緊密結(jié)合的實體企業(yè)獲取融資的有效補充，而這樣與現(xiàn)金流、存貨、購銷訂單等企業(yè)實際經(jīng)營情況具有高度勾稽關(guān)系的融資服務(wù)正是科技促進經(jīng)濟發(fā)展的實證，它有利于降低出借人和借款人之間的信息不對稱，降低金融風險，推進我國金融自由化。

平臺應(yīng)根據(jù)自身特點和行業(yè)特性來設(shè)計融資服務(wù)的基本框架，并綜合考慮便利性和性價比后再具體設(shè)計產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)時代的金融產(chǎn)品，特別是基于供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，并不是“1+N”或者“M+1+N”的，由一個金融機構(gòu)通過一個核心企業(yè)鏈接其上下游或者經(jīng)銷商的模式，而是由專業(yè)化的平臺設(shè)計標準化的交易場景、標準化的金融服務(wù)產(chǎn)品進行。未來的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)產(chǎn)品是以數(shù)據(jù)質(zhì)押為核心的“3N模型”：

（1）平臺集合N個數(shù)據(jù)，包括客戶交易數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)等，并將抵押物、質(zhì)押物數(shù)據(jù)化;

（2）跨行業(yè)、跨區(qū)域的與政府、企業(yè)、協(xié)會等N個可能影響對企業(yè)“質(zhì)地”進行判斷的數(shù)據(jù)源深度融合;

（3）平臺耦合具有N個能夠支持其金融服務(wù)方案實施的資金渠道。

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