董忱

1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過設(shè)立上交所科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案。

被國家寄予扶持科技創(chuàng)新、改善股市表現(xiàn)、樹立投資信心等諸多期望的科創(chuàng)板，終于要面世了。

雖然科創(chuàng)板的實施細(xì)則尚未公布，不過，市場之中的猜想已此起彼伏。那么，什么樣的企業(yè)能登陸科創(chuàng)板？門檻有多高？山東企業(yè)中究竟誰會最先登陸科創(chuàng)板？

中國版的“納斯達(dá)克”

對于科創(chuàng)板的橫空出世，很多人將其視為是中國版的納斯達(dá)克。

科創(chuàng)板最大的創(chuàng)新是股份發(fā)行注冊制;其次是更加寬松的多元化上市指標(biāo)，在盈利要求上更看重預(yù)期而不是以往;還可能會有更細(xì)致的退市制度。

而科創(chuàng)板的重大意義，或在于培養(yǎng)孕育更多的科技公司，如同美國納斯達(dá)克之于蘋果、微軟、谷歌等。

當(dāng)然，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制好處很多，一方面將擴大資本市場服務(wù)覆蓋面、提升市場包容性、增強服務(wù)實體經(jīng)濟和推動高質(zhì)量發(fā)展的能力;另一方面，還將吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市、為投資者提供優(yōu)質(zhì)資源、增強市場長期投資吸引力，有效提高資本市場服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)的能力。此外，還將為證券市場全面深化改革做好過渡，有利于進(jìn)一步發(fā)揮好資本市場投融資功能，促進(jìn)整個經(jīng)濟體系效率提高。

說到股市，長期以來，廣為詬病的有上市門檻高、退市難、上市公司結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主、“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)還有待形成和深化。同時，科創(chuàng)型高回報公司紛紛出走境外上市，國內(nèi)投資者很難分享新經(jīng)濟增長成果，長線資金不敢入市，實體經(jīng)濟卻“融資難”“融資貴”，等等。

這些問題如何破局？對業(yè)界來說，科創(chuàng)板是資本市場的增量改革，是資本市場基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新的“試驗田”。新設(shè)板塊，增量改革，在新板塊推出注冊制，局部試點，試錯容錯，積累經(jīng)驗，條件成熟后逐步推開，這樣不僅可以補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，還能帶動發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等存量制度改革。

對初創(chuàng)科技型企業(yè)而言，科創(chuàng)板有利于企業(yè)通過資本市場進(jìn)行融資，不斷發(fā)展壯大。對整個中國的資本市場而言，作為一個獨立的全新的板塊，科創(chuàng)板要承擔(dān)中國資本市場改革創(chuàng)新的重任。

中信證券首席策略分析師秦培景分析認(rèn)為，目前A股市場秩序不斷優(yōu)化、新股保持發(fā)行常態(tài)化、市場基礎(chǔ)制度更加健全，“市情市況”實現(xiàn)升級，為科創(chuàng)板設(shè)立并試點注冊制夯實了基礎(chǔ)，科創(chuàng)板預(yù)計最早于二季度末推出，首批試點大概率出自券商輔導(dǎo)項目，這些項目一般具有沖刺A股上市的盈利能力。

“設(shè)立科創(chuàng)板是中國資本市場一個里程碑式的事件，給有夢想的創(chuàng)業(yè)者、科研企業(yè)、長期專注于創(chuàng)業(yè)投資的資本帶來無限希望，它激發(fā)出的向上的力量，將推動一大批科技企業(yè)成長、壯大?！睒I(yè)內(nèi)專家這樣評論。

主打“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”

“科創(chuàng)板突出的行業(yè)板塊特征就是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”，省內(nèi)證券業(yè)專家稱，哪些行業(yè)企業(yè)能入圍科創(chuàng)板，目前主流的市場預(yù)期是這5個行業(yè)：新一代信息技術(shù)，包括集成電路、人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等;高端裝備制造和新材料，主要包括船舶、高端軌道交通、海洋工程、高端數(shù)控機床，機器人等;新能源及節(jié)能環(huán)保，包括新能源、新能源汽車等;生物醫(yī)藥，主要包括生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械;技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，主要為半導(dǎo)體集成電路、高端裝備制造和生物醫(yī)藥提供技術(shù)服務(wù)的企業(yè)。

對比來看，主板上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推出的新三板市場主要針對的是中小微型企業(yè)，掛牌條件相當(dāng)寬松。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是深化資本市場改革的重要舉措。什么是注冊制？就是證監(jiān)會或交易所只對上市申請進(jìn)行形式審核，最終能否上市成功，關(guān)鍵是要能把發(fā)行的股份賣掉。

而核準(zhǔn)制的關(guān)鍵是要拿到證監(jiān)會頒發(fā)的發(fā)行批文，有批文不愁賣股票，注冊制的關(guān)鍵是要把股票賣出去，拿發(fā)行批文的難度應(yīng)該不會太大。

國外發(fā)達(dá)證券市場實行的都是注冊制?！皩χ行⊥顿Y者來說，科創(chuàng)板將是一個高回報、高風(fēng)險的市場化程度更高的市場?！痹摍C構(gòu)人士認(rèn)為。

中泰證券分析師認(rèn)為，科創(chuàng)板的決策層次之高、優(yōu)先級別之高，在資本甚至金融領(lǐng)域可能都史無前例。不同于創(chuàng)業(yè)板、新三板等，預(yù)計科創(chuàng)板的進(jìn)程會大幅提速，預(yù)計科創(chuàng)板在2019年上半年即可初步成行。

山東哪家企業(yè)能力拔頭籌？

山東關(guān)于科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的篩選工作其實早已悄然啟動。濟南市某新三板創(chuàng)新層掛牌企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，市政府在2018年11月底就對公司發(fā)放了關(guān)于科創(chuàng)板的調(diào)查問卷，內(nèi)容涉及上市融資、科技成果、經(jīng)營業(yè)績等。

科創(chuàng)板當(dāng)然要科技企業(yè)，而且科技一定要“硬“才行。山東的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也不少，到底哪家企業(yè)符合條件有可能入選科創(chuàng)板還值得重點關(guān)注。

從已經(jīng)公布的5大行業(yè)，我們進(jìn)行相關(guān)篩選。

從目前山東的新三板掛牌企業(yè)來看，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)數(shù)量最多，有14家，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)企業(yè)有6家，節(jié)能環(huán)保企業(yè)3家，從占比和總數(shù)來看，能夠符合科創(chuàng)板行業(yè)范圍的企業(yè)應(yīng)該并不少。

比如圣泉集團、山大地緯、科創(chuàng)藍(lán)、開創(chuàng)集團等。

圣泉集團屬于新材料行業(yè)，生物的質(zhì)石墨烯國際首創(chuàng);呋喃樹脂和酚醛樹脂產(chǎn)銷規(guī)模位居世界前列;是“神舟”飛船返回艙保溫原材料制造商;圣泉輕芯鋼、石墨烯改性超級電容及超級電池等多種產(chǎn)品打破國外壟斷，多項核心技術(shù)位居同行業(yè)前列。

山大地緯屬軟件行業(yè)，在智慧人社、智能用電、智慧政務(wù)、智慧健康等領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。目前正在主推人工智能，偏重于軟件智能領(lǐng)域，為濟南高新區(qū)建設(shè)的智能政務(wù)系統(tǒng)，創(chuàng)造了企業(yè)開辦“一次辦好”全國最快速度，還發(fā)出了全國第一張區(qū)塊鏈數(shù)字營業(yè)執(zhí)照，其研發(fā)投入比常年保持在15%以上。

除了這兩家企業(yè)外，科創(chuàng)藍(lán)是一家科技推廣和應(yīng)用服務(wù)行業(yè)的企業(yè)，以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售城市原生污水、已處理污水等系列換熱裝備，并針對熱泵供熱供冷系統(tǒng)提供技術(shù)咨詢、系統(tǒng)設(shè)計、安裝指導(dǎo)、系統(tǒng)調(diào)試等技術(shù)服務(wù)。

開創(chuàng)集團是中國互聯(lián)網(wǎng)百強企業(yè)，中國云計算百強企業(yè)，中國服務(wù)外包百強企業(yè)，國家電子商務(wù)示范企業(yè)，國家級高新技術(shù)企業(yè)，山東省瞪羚企業(yè)，山東省首批企業(yè)上云服務(wù)商。

值得注意的是，2018年12月，中信證券發(fā)布研報稱，科創(chuàng)板首批試點公司大概率以已進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段公司為主，還篩選出可能第一批登陸科創(chuàng)板的潛在標(biāo)的，共20家企業(yè)，其中，山東的鷗瑪軟件赫然在列。

那么，歐瑪軟件和山大地緯是同門兄弟，能否最后入選還有待繼續(xù)關(guān)注。

山東新舊動能轉(zhuǎn)換推行剛剛一年，對科創(chuàng)板的渴望也遠(yuǎn)超其他省市，而濟南作為省會城市更是一鳴驚人，1月8日出臺的《濟南市支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展政策清單》中，詳細(xì)地列出了促進(jìn)企業(yè)上市掛牌、直接融資的扶持政策，共計10條。其中主要是對科創(chuàng)板上市企業(yè)一次性補助600萬元。還有“對在境外主要證券交易所實現(xiàn)上市的企業(yè)，一次性補助800萬元，對上市后實現(xiàn)首發(fā)融資的，按照融資額（以實際入境人民幣為準(zhǔn)）參照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)給予補助”等。

濟南要做大做強的決心和緊迫感也顯而易見。

中泰證券的專業(yè)人士對記者表示，濟南拿出600萬真金白銀補助上市企業(yè)，表面上看是給予資金的獎勵，其更深層次的意義在于支持實體企業(yè)發(fā)展，更有助于濟南的新舊動能快速轉(zhuǎn)換。

同時，山東各地市也爭相推出了各種舉措，積極支持相關(guān)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

在科創(chuàng)板的新陣地上，期待山東企業(yè)能夠給我們更多的驚喜！