文/張靜

關(guān)鍵字：大宗商品貿(mào)易；交易風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、引言

大宗商品貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該具備有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估能力，全面考慮商品交易流程和內(nèi)部管理流程中可能發(fā)生的主要風(fēng)險(xiǎn)，從存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，引起風(fēng)險(xiǎn)的原因，風(fēng)險(xiǎn)的后果及程度，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等方面，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)，制定應(yīng)對(duì)措施，把風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于持續(xù)經(jīng)營(yíng)之中，有效防范和控制公司商品交易過程風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部管理缺陷風(fēng)險(xiǎn)。

二、大宗商品貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.貿(mào)易合作方信用風(fēng)險(xiǎn)

貿(mào)易商在與上游供應(yīng)商及下游客戶合作中，可能會(huì)遇到上下游企業(yè)關(guān)聯(lián)或串通，形成合同詐騙的情況。貿(mào)易合作方的資信狀況直接影響業(yè)務(wù)的正常履行。在合作之前，企業(yè)對(duì)合作方資信進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，很容易流于形式，并不能做到金融信貸機(jī)構(gòu)那樣有一套完善的制度體系來保障，很大程度上留有隱患。而且對(duì)于合作方的盡職調(diào)查，結(jié)果也不盡如人意，很多企業(yè)不能提供真實(shí)的數(shù)據(jù)、資料來證實(shí)其資金實(shí)力、經(jīng)營(yíng)狀況，削弱了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判的能力。

2.資金風(fēng)險(xiǎn)

資金風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在對(duì)上游企業(yè)的預(yù)付款風(fēng)險(xiǎn)和下游企業(yè)的回款風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易商在采購環(huán)節(jié)對(duì)供應(yīng)商支付預(yù)付款，由供應(yīng)商在合同約定時(shí)間內(nèi)發(fā)貨，若有不利因素影響發(fā)貨，或供應(yīng)商惡意欺詐，貿(mào)易商面臨預(yù)付款損失風(fēng)險(xiǎn)。在銷售環(huán)節(jié)中，賒銷貨物或設(shè)置一定賬期，均有應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際業(yè)務(wù)中針對(duì)于下游回款風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)要求合作方或者其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供信用擔(dān)保，一方面要核實(shí)擔(dān)保的有效性，另一方面也要考慮如果發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或事件，不但資金風(fēng)險(xiǎn)得不到緩解，更可能由于關(guān)聯(lián)關(guān)系使資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

3.控貨風(fēng)險(xiǎn)

主要控貨方式為對(duì)貨物本身的控制和對(duì)貨物所有權(quán)利的控制。隨著大宗商品金融屬性的增強(qiáng)，現(xiàn)貨質(zhì)押融資、倉單質(zhì)押融資等成為普遍的業(yè)務(wù)模式。為實(shí)現(xiàn)融資目的，貨物所有人即融資主體完全有可能將同一批貨物交給多個(gè)資金方進(jìn)行融資，實(shí)現(xiàn)重復(fù)質(zhì)押。而大宗商品由于標(biāo)的物自身特點(diǎn)，貨物流轉(zhuǎn)多發(fā)生在港口、碼頭、倉儲(chǔ)集散地等物流場(chǎng)所，多為公共倉和第三方倉庫，運(yùn)輸和倉儲(chǔ)成本的限制使得貨物移倉不具有現(xiàn)實(shí)操作性，只能信任倉庫并通過派駐人員并輔助相關(guān)技術(shù)手段達(dá)到控貨的目的。2014年青島港大宗商品倉單重復(fù)質(zhì)押的黑幕揭開，對(duì)倉儲(chǔ)保管方的實(shí)際保管能力和監(jiān)管方式都形成考驗(yàn)。

4.價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

大宗商品的價(jià)格受到多重因素的影響，包括市場(chǎng)環(huán)境、政策波動(dòng)、資本沖擊、供求關(guān)系等，價(jià)格形成機(jī)制復(fù)雜，無法實(shí)現(xiàn)有效的價(jià)格預(yù)測(cè)和價(jià)格控制，價(jià)格波動(dòng)不可避免。貿(mào)易商在自營(yíng)業(yè)務(wù)中要承受跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)已鎖定下游的業(yè)務(wù)，又要防止出現(xiàn)客戶棄貨風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)行情劇烈變化，客戶出現(xiàn)棄貨拒收的情況，貿(mào)易商的貨物處置變現(xiàn)能力凸顯。此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)已發(fā)生，進(jìn)入到客戶違約貨物處置環(huán)節(jié)，快速處置能力能將損失降低到最小。

5.交易決策風(fēng)險(xiǎn)

一是企業(yè)未形成充分有效的決策依據(jù)，對(duì)大宗商品市場(chǎng)動(dòng)態(tài)關(guān)注和研究不足，導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)、品種、貿(mào)易方式的開發(fā)與培育能力不足，市場(chǎng)定位不準(zhǔn)，創(chuàng)新能力弱；二是未建立有效防控風(fēng)險(xiǎn)的組織體系，未嚴(yán)格業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，從操作層、管理層到?jīng)Q策層，組織架構(gòu)不清晰，業(yè)務(wù)操作部門和業(yè)務(wù)管理部門職責(zé)不清，制度執(zhí)行的監(jiān)督考核力度不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺位。

6.融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)資委自2013年以來多次印發(fā)文件，明確嚴(yán)禁國(guó)有企業(yè)開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)。2017年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步排查中央企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，多次強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)要認(rèn)真貫徹執(zhí)行文件精神，清理、停止和退出融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)，控制風(fēng)險(xiǎn)。

融資性貿(mào)易以貿(mào)易為名，實(shí)為出借資金、無商業(yè)實(shí)質(zhì)。一般以收取固定資金收益為盈利手段，資金出借方不參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際市場(chǎng)銷售由客戶完成，一是經(jīng)濟(jì)損失由國(guó)有企業(yè)買單，造成國(guó)有資產(chǎn)流失；二是削弱國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，喪失市場(chǎng)主體地位，不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展；三是可能發(fā)生“空轉(zhuǎn)”“走單”類業(yè)務(wù)，貨物所有權(quán)未發(fā)生實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移，或貨物沒有真實(shí)流轉(zhuǎn)，存在虛開增值稅發(fā)票的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

基于上述業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下列案例可做具體說明：

案例：貿(mào)易商A公司代理下游B公司（民營(yíng)鋼廠）向供應(yīng)商C公司（貿(mào)易商）采購鐵精粉，A公司向C公司預(yù)付貨款，貨物直發(fā)下游B公司，B公司收貨結(jié)算。業(yè)務(wù)之初合作順利，后來受市場(chǎng)原因影響，鋼廠需求減少，貨物周轉(zhuǎn)緩慢，預(yù)付賬款逐漸增大，導(dǎo)致業(yè)務(wù)停滯，預(yù)付賬款不能及時(shí)退回。

該業(yè)務(wù)反映出幾點(diǎn)問題：一是預(yù)付賬款控制問題，未設(shè)定預(yù)付賬款的規(guī)模和賬期，導(dǎo)致業(yè)務(wù)出現(xiàn)異常后繼續(xù)付款，而不考慮預(yù)付賬款規(guī)模已超過業(yè)務(wù)實(shí)際；二是貨物直發(fā)下游，貿(mào)易商不關(guān)注貨物實(shí)際周轉(zhuǎn)和交接情況，不關(guān)心市場(chǎng)行情變化和企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)態(tài)，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)為借貿(mào)易形式開展融資業(yè)務(wù)；三是無止損措施，業(yè)務(wù)環(huán)境發(fā)生變化后，坐視風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，沒有立即采取有效措施，導(dǎo)致預(yù)付賬款逐漸增大；四是未建立完整風(fēng)控體系，缺乏有效的監(jiān)督考核，業(yè)務(wù)操作人員責(zé)任心不足，業(yè)務(wù)管理部門管理失控。

三、大宗商品貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)防范

進(jìn)一步明確企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任，完善業(yè)務(wù)前期論證、立項(xiàng)決策、談判簽約、合同履行全過程風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，深入開展業(yè)務(wù)合規(guī)、內(nèi)控有效評(píng)價(jià)，強(qiáng)化監(jiān)督管理，實(shí)現(xiàn)持續(xù)改進(jìn)與優(yōu)化。主要體現(xiàn)在以下方面：

1.對(duì)合作方做盡職調(diào)查，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)

合作方資信調(diào)查要做深做細(xì)，對(duì)合作方及擔(dān)保人資信狀況深入研判，考察其資信狀況、財(cái)務(wù)狀況、履約能力等，盡可能全方面掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。利用政府部門網(wǎng)站等開放信息調(diào)查合作方資信，全國(guó)法院被執(zhí)行人信息查詢網(wǎng)、中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)、國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)等；聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)調(diào)查；現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地調(diào)研。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)合作方，至少每年重新評(píng)價(jià)合作方，持續(xù)跟蹤、密切關(guān)注合作方生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。

2.加強(qiáng)財(cái)務(wù)資金管理，針對(duì)采購環(huán)節(jié)的預(yù)付款業(yè)務(wù)，審核上游企業(yè)資質(zhì)，原則上只對(duì)生產(chǎn)型企業(yè)或其銷售公司、商貿(mào)類央企支付預(yù)付款；核定預(yù)付款期限及預(yù)付款規(guī)模；非預(yù)付款業(yè)務(wù)要求必須在落實(shí)貨權(quán)后方可支付貨款。針對(duì)銷售環(huán)節(jié)，嚴(yán)禁賒銷，預(yù)收一定比例的貨款作為訂金，增強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.加強(qiáng)控貨管理。嚴(yán)格倉庫的準(zhǔn)入，考察倉庫的資質(zhì)和實(shí)力，首選大型國(guó)有港口、國(guó)企控股的上市公司或大中型國(guó)企、省部委、地市所屬倉庫、大型民營(yíng)企業(yè)、軍隊(duì)、鐵路倉庫；查驗(yàn)其注冊(cè)資金，土地使用權(quán)屬，業(yè)務(wù)流程、管理制度是否嚴(yán)密規(guī)范；尤其關(guān)注貿(mào)易業(yè)務(wù)合作方與倉庫保管人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或?qū)嶋H控制關(guān)系，倉庫原則上不經(jīng)營(yíng)與本單位庫存物資同類的貿(mào)易業(yè)務(wù)或質(zhì)押業(yè)務(wù)，防止倉庫操作或質(zhì)押我方貨物。

4.落實(shí)擔(dān)保措施。為降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要求合作方提供相應(yīng)擔(dān)保，擔(dān)保必須實(shí)用有效。例如原則上只接受不動(dòng)產(chǎn)抵押，貨物存放在本單位倉庫的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押；只接受國(guó)有大型生產(chǎn)型企業(yè)、央企集團(tuán)公司、上市公司的無限連帶責(zé)任保證、股權(quán)出質(zhì)等；擔(dān)保物價(jià)值應(yīng)經(jīng)第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，擔(dān)保的主債權(quán)金額根據(jù)擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值折價(jià)等。

5.加強(qiáng)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)監(jiān)管。對(duì)貿(mào)易合作方和業(yè)務(wù)執(zhí)行過程動(dòng)態(tài)監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)在可控范圍內(nèi)運(yùn)行。嚴(yán)格控制業(yè)務(wù)規(guī)模，避免單筆業(yè)務(wù)規(guī)?；蛲粚?shí)際控制人項(xiàng)下業(yè)務(wù)占比過大，合理調(diào)配項(xiàng)目及客戶資源所占份額，分散風(fēng)險(xiǎn)，避免累積。一旦客戶出現(xiàn)違約，要嚴(yán)格執(zhí)行公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度，積極解決問題，將損失控制在最小范圍內(nèi)。

6.深入市場(chǎng)研究，多手段對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。建立大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)反映商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及趨勢(shì)；加強(qiáng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，通過引入擔(dān)保、保險(xiǎn)形式，如中信保應(yīng)收賬款保險(xiǎn)；開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，運(yùn)用套期保值操作對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

四、結(jié)論

目前中美貿(mào)易戰(zhàn)方興未艾，美元對(duì)人民幣匯率不斷攀升，緊張的國(guó)際局勢(shì)為大宗商品市場(chǎng)帶來不確定影響。大宗商品經(jīng)營(yíng)企業(yè)要在紛繁復(fù)雜的局勢(shì)中持續(xù)經(jīng)營(yíng)，關(guān)鍵在于修煉內(nèi)功，深挖內(nèi)涵，積極培育自身核心業(yè)務(wù)，建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任意識(shí)，實(shí)現(xiàn)自我良性發(fā)展。