王娟 步超

北京時間2019年6月18日17時，位于瑞士的Facebook子公司天秤座網(wǎng)絡(luò)（Libra Network）聯(lián)合全球28家企業(yè)共同發(fā)布加密貨幣 Libra項目白皮書。消息一經(jīng)發(fā)布，數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲱A(yù)期利好，加密數(shù)字貨幣一反頹勢，6月22日，比特幣價格結(jié)束15個月的低迷震蕩，從不到3000美元的最低點上漲至超過11000美元，當(dāng)日漲幅超過9%，目前價格已突破13000美元，全球區(qū)塊鏈概念相關(guān)企業(yè)股價上揚，風(fēng)險資本迅速涌入?yún)^(qū)塊鏈相關(guān)行業(yè)。Facebook數(shù)字貨幣白皮書的發(fā)布，成為2009年比特幣主網(wǎng)啟動之后加密數(shù)字貨幣領(lǐng)域的又一里程碑事件，我們對相關(guān)情況進(jìn)行了梳理分析。

基本情況

一是形成超主權(quán)強勢數(shù)字貨幣，沖擊法定主權(quán)貨幣。Libra在研發(fā)團隊內(nèi)部叫Global Coin，即“全球貨幣”，其設(shè)計完全對等國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR），錨定美元、歐元和日元等一籃子貨幣，是一種超主權(quán)數(shù)字貨幣，體現(xiàn)了Facebook建立數(shù)字中心貨幣的企圖。對于委內(nèi)瑞拉、津巴布韋、阿根廷、土耳其等近年頻繁出現(xiàn)貨幣貶值的國家而言，Libra很容易取代國內(nèi)法幣流通，未來可能取代脆弱國家主權(quán)貨幣。

二是基于社交網(wǎng)絡(luò)的跨國數(shù)字貨幣體系，構(gòu)建數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施。Libra用小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)挑釁法幣和現(xiàn)有金融體系，以央行發(fā)布的銀行存款和美國國債等真實資產(chǎn)作為儲備，可直接用于買賣美債，涵蓋個人支付交易、全球轉(zhuǎn)賬結(jié)算和加密貨幣與主權(quán)法幣間的自由兌換等，還會推出形式類似ATM機的實體貨幣兌換機器，通過數(shù)字貨幣發(fā)行實現(xiàn)“分權(quán)”，建立基于Facebook社交網(wǎng)絡(luò)的跨國數(shù)字貨幣體系。

三是挑戰(zhàn)全球跨境支付體系，合作機構(gòu)覆蓋金融、互聯(lián)網(wǎng)、移動運營商和電商等多個領(lǐng)域。Libra的28家合作機構(gòu)中，有Mastercard、Visa、Paypal等金融巨頭，有Uber、Lyft等分享經(jīng)濟巨頭，有Vodafone、Iliad 等移動通訊運營商，有eBay、阿根廷電商網(wǎng)站 Mercado Pago、在線奢侈品網(wǎng)站 Farfetch等全球知名電商平臺。此外，基金等知名投資機構(gòu)、區(qū)塊鏈技術(shù)公司Coinbase和一些國際知名非營利組織也參與該項目。目標(biāo)人群包含占全球總?cè)丝?1%的17億沒有銀行賬戶的各類人群，除大大降低跨境轉(zhuǎn)賬的時間和費率成本外，還實現(xiàn)跨市場交易和跨主權(quán)清結(jié)算，挑戰(zhàn)現(xiàn)有跨境支付清算體系。

四是運行機制具有明顯技術(shù)優(yōu)勢，激勵機制設(shè)計模式對監(jiān)管。

Libra由設(shè)在瑞士的Libra協(xié)會管理發(fā)行，該組織由Facebook發(fā)起。申請加入者需繳納1000萬美元會員費用，每1000萬美元可獲得理事會1票表決權(quán)，單個創(chuàng)始會員只能獲得 1 票或者 1% 的總票數(shù)，以防財團壟斷。入會后可在鏈上運行節(jié)點，獲得數(shù)據(jù)查看和數(shù)據(jù)寫入的權(quán)限。Libra的設(shè)計中，對于監(jiān)管越強的地區(qū)，其激勵回報越高，運行機制中具有技術(shù)上難以封堵的動態(tài)屬性。

風(fēng)險分析

一是劍指數(shù)字資產(chǎn)確權(quán)和交易，給國家數(shù)據(jù)安全和跨境數(shù)據(jù)流動帶來風(fēng)險。有分析認(rèn)為，F(xiàn)acebook啟動數(shù)字貨幣計劃是其決策層對2018年隱私泄露丑聞的直接回應(yīng)。歐美確立GDPR等個人數(shù)據(jù)保護(hù)新規(guī)后，用戶數(shù)據(jù)的所有權(quán)和控制權(quán)明確劃歸用戶本人，F(xiàn)acebook 須經(jīng)用戶明確授權(quán)、支付對價后才能對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，其原有的利用大數(shù)據(jù)分析用戶、賺取廣告費的商業(yè)模式遭遇危機。為實現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)交易，Libra專門創(chuàng)造了MOVE語言，除了能保證以最低限度泄露隱私的方式訪問用戶數(shù)據(jù)，基于MOVE的智能合約使得個人數(shù)據(jù)成為可交易資產(chǎn)，每個資源只有唯一的所有者，每個資源只能花費一次，并且對新資源的創(chuàng)建進(jìn)行了限制。數(shù)字資產(chǎn)一旦通過技術(shù)手段歸屬個人，將極大影響數(shù)據(jù)流動的規(guī)則，重置個人隱私保護(hù)與國家主權(quán)安全之間的關(guān)系，給數(shù)據(jù)安全和跨境數(shù)據(jù)流動規(guī)則帶來新的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

二是以技術(shù)優(yōu)勢分權(quán)法幣“鑄幣權(quán)”，利用社交平臺搶占跨境移動支付用戶。原有的穩(wěn)定幣主要滿足避險需求，支付功能很少被提及。與USDT、GUSD和PAX等穩(wěn)定幣不同，Libra錨定一籃子貨幣的方式顯示了其以跨境支付為核心的布局。2018年，中國互聯(lián)網(wǎng)第三方支付在用戶數(shù)量不足 6 億的情況下，創(chuàng)造了大約28萬億美元的交易量。Facebook如向Libra有效轉(zhuǎn)化用戶，一年可承載50億至80萬億美元交易量，營業(yè)收入將大大超過Facebook現(xiàn)有格局，直擊金融核心領(lǐng)域，挑戰(zhàn)全球法幣“鑄幣權(quán)”，或?qū)⒅亟ㄈ蚪鹑隗w系。

三是利用去中心化治理機制，尋求建立以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為控制層的新型金融體系。Facebook在互聯(lián)網(wǎng)上創(chuàng)建以Libra為中心、以100個各領(lǐng)域寡頭為節(jié)點聯(lián)盟的多中心數(shù)字經(jīng)濟“帝國”，以Libra為中心的數(shù)字經(jīng)濟世界里的“政府”和“中央銀行”，F(xiàn)acebook將替代現(xiàn)有的地理金融中心。事實上，在去中心化的外衣下，國內(nèi)外絕大多數(shù)的區(qū)塊鏈項目都試圖用技術(shù)手段悄悄“取代和分權(quán)”于金融、投資、貿(mào)易等業(yè)務(wù)的現(xiàn)有中心和核心機構(gòu)，尋求將中心權(quán)力下移或分權(quán)。

四是潛在風(fēng)險明顯，引發(fā)恐怖主義融資和跨境洗錢擔(dān)憂。

Facebook宣稱Libra能夠?qū)崿F(xiàn)在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金“像發(fā)送短信或分享照片一樣輕松、劃算，甚至更安全”。因此，Libra很容易通過該公司的網(wǎng)站及其WhatsApp、Instagram等社交平臺卷入洗錢領(lǐng)域，Libra在洗錢方面的作用將與Facebook在傳播假新聞方面的作用類似。這引發(fā)多種擔(dān)憂，七國集團（G7）已成立相關(guān)工作組，與國際貨幣基金組織（IMF）和世界各國央行一道對該項目進(jìn)行評估，研究此類貨幣對金融體系構(gòu)成的威脅。

五是跨市場、超主權(quán)商業(yè)模式威脅我國國際發(fā)展戰(zhàn)略。在Libra事件出現(xiàn)前后，JP Morgan和Walmart等金融和商業(yè)巨頭都有發(fā)行數(shù)字貨幣的動作，但諸如此類的發(fā)幣行為主要是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化模式演進(jìn)，局限于發(fā)幣方原有的主營業(yè)務(wù)，并未引起過度關(guān)注。而Libra是一個跨越多個市場和經(jīng)營主體、涉及跨境支付和全球貿(mào)易等多個領(lǐng)域的算法型貨幣。潛在用戶主要是銀行賬戶普及率低、本國貨幣穩(wěn)定性較差的國家，將對我國的“一帶一路”倡議構(gòu)成一定威脅。當(dāng)然，Libra本身對跨國支付清算系統(tǒng)、跨境資本流動和各國金融政策的影響具有普遍性，各國都有所擔(dān)憂，因此跨市場、超主權(quán)模式能否按照白皮書設(shè)計全面成功落地，仍然是個未知數(shù)。

對策建議

一是加快法定數(shù)字貨幣研發(fā)測試，集中優(yōu)勢資源開發(fā)穩(wěn)定可靠的數(shù)字貨幣支付清算體系。

我國在法定數(shù)字貨幣研發(fā)測試方面起步較早，已具有一定技術(shù)積累。Libra是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對法幣發(fā)行和全球支付清算體系的公開挑釁，法定數(shù)字貨幣已成為不可或缺的金融基礎(chǔ)設(shè)施。下一步的核心是提升人民幣法定數(shù)字貨幣的穩(wěn)定性和安全性，建設(shè)可大規(guī)模商用的數(shù)字化支付清算體系，迎接互聯(lián)網(wǎng)時代技術(shù)變革給國家金融安全帶來的挑戰(zhàn)和機遇。

我國現(xiàn)階段發(fā)行法定數(shù)字貨幣，除了要具有廣泛的應(yīng)用場景和真實的市場需求，還必須具備高效安全的技術(shù)基礎(chǔ)。在我國移動支付處于世界領(lǐng)先地位的前提下，數(shù)字貨幣發(fā)行無論是否使用區(qū)塊鏈技術(shù)，都應(yīng)能夠以技術(shù)手段保障金融創(chuàng)新的安全可控性，具備充分的用戶基礎(chǔ)、風(fēng)險防范和隱私保護(hù)能力。

二是聚焦區(qū)塊鏈底層平臺和關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域自主研發(fā)，防止未來大規(guī)模應(yīng)用中的技術(shù)“卡脖子”。

相關(guān)測評機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，超過50%的國內(nèi)主流區(qū)塊鏈平臺使用IBM的Hyperledger Fabric作為底層系統(tǒng)，另有15%的底層系統(tǒng)為比特幣系統(tǒng)。未來一旦不能得到技術(shù)支持，系統(tǒng)的升級和穩(wěn)定運行都存在很大風(fēng)險。分析顯示，國內(nèi)已成立的2萬余家區(qū)塊鏈相關(guān)企業(yè)，多數(shù)尚無區(qū)塊鏈項目運行，已開展的區(qū)塊鏈應(yīng)用在供應(yīng)鏈金融、防偽溯源、數(shù)據(jù)存證等領(lǐng)域扎堆，由于缺少充分的需求驅(qū)動，技術(shù)差異化不明顯，造成資源浪費，淪為資本炒作工具。

除Facebook外，美國金融公司JP Morgan、社交軟件Twitter、歐洲社交軟件Telegram等都在推進(jìn)自己的數(shù)字貨幣計劃，這些企業(yè)無一例外開發(fā)了自己的底層平臺。底層平臺相當(dāng)于計算機的操作系統(tǒng)，目前國內(nèi)區(qū)塊鏈企業(yè)集中在應(yīng)用軟件開發(fā)和概念炒作，基礎(chǔ)區(qū)塊鏈“操作系統(tǒng)”則主要由國外主導(dǎo)，基礎(chǔ)創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足。亟須重視區(qū)塊鏈平臺開發(fā)，在兼顧開放、兼容和安全的原則下，建設(shè)國家層面的、高效自主的區(qū)塊鏈“操作系統(tǒng)”迫在眉睫。

三是高度重視金融機構(gòu)數(shù)據(jù)安全，慎防區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用帶來的數(shù)據(jù)泄露。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界金融已成為趨勢。國際互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)頻繁發(fā)幣，國內(nèi)資本缺乏投資熱點，各地的區(qū)塊鏈企業(yè)紛紛以免費提供底層技術(shù)為吸引用戶將數(shù)據(jù)上鏈、為客戶提供數(shù)據(jù)服務(wù)，吸引金融行業(yè)客戶。

金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)上鏈業(yè)務(wù)具有較高風(fēng)險，數(shù)據(jù)上了這些不明主體或單一主體控制的鏈，小則被非法利用，危及隱私保護(hù)和數(shù)據(jù)安全，大則可能流出境外，造成國家核心數(shù)據(jù)流失和被竊。在當(dāng)前國際政治經(jīng)濟背景下，必須嚴(yán)防銀行、券商等金融機構(gòu)在必要性不強的技術(shù)合作中，造成經(jīng)營數(shù)據(jù)、客戶信息甚至政策和決策信息流失，確保國家金融安全。

四是密切關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)和穩(wěn)定幣的發(fā)展，打擊區(qū)塊鏈和加密貨幣市場的投機、炒幣、傳銷和非法集資等活動。

我國在區(qū)塊鏈關(guān)鍵技術(shù)和應(yīng)用方面相對滯后，圍繞區(qū)塊鏈的周邊業(yè)務(wù)，如媒體、培訓(xùn)、行業(yè)組織、投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基地等快速形成，造成了一種技術(shù)已經(jīng)成熟的假象，形成了發(fā)展錯位的局面。區(qū)塊鏈應(yīng)用普遍存在盲目性，為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，“拿著錘子找釘子”，必要性不強，價值發(fā)揮有限。國內(nèi)對區(qū)塊鏈的應(yīng)用模式的探索相對局限，對潛在價值最大的公有鏈探索較少，集中在聯(lián)盟鏈和私有鏈。

穩(wěn)定幣作為連接加密貨幣世界和法幣世界的重要樞紐，成為數(shù)字貨幣在今后一個階段的主流方向，需要積極研究和密切關(guān)注。受Libra事件刺激，加密貨幣市場量價齊升，挖礦、炒幣、割韭菜和區(qū)塊鏈概念炒作等卷土重來，需嚴(yán)防非法炒幣組織和個人，打擊以發(fā)行所謂“穩(wěn)定幣”名義開展非法集資和傳銷活動，防止出現(xiàn)資本外逃和外匯風(fēng)險，避免社會金融領(lǐng)域的波動和群體事件。

五是加快技術(shù)和政策研究，合理利用現(xiàn)有政策和法律法規(guī)積極應(yīng)對。

按照區(qū)塊鏈項目慣例，白皮書發(fā)布后半年到一年，Libra將正式推出，目前各國都在積極研究應(yīng)對舉措。反觀當(dāng)前國內(nèi)的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)，遍布傳銷、資金盤和非法集資者，僅僅依靠“一刀切”禁令和喊口號式監(jiān)管，已無法應(yīng)對技術(shù)變革的挑戰(zhàn)，迫切需要加快推動相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和政策研究，主動應(yīng)對可能出現(xiàn)的挑戰(zhàn)。

在法律條文和監(jiān)管制度方面，不能放任資金盤和炒幣行為游離于監(jiān)管之外，引致風(fēng)險投資和普通民眾對國家政策導(dǎo)向的錯誤解讀。需要積極研究與技術(shù)發(fā)展相匹配的政策，解釋和示范相關(guān)法律制度對ICO、STO和IEO等非法融資活動的適用性和可操作性。避免出現(xiàn)制度替代技術(shù)式監(jiān)管，導(dǎo)致監(jiān)管沒有可操作性或出現(xiàn)監(jiān)管空白地帶。（參考文獻(xiàn)略）