楊旭群

【摘要】 ?文章采用文獻(xiàn)研究法和案例分析法對共同比分析法進(jìn)行了研究，揭示出傳統(tǒng)共同比分析法概念將共同尺度（分母）限制為報表具體項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目存在著局限性，建議重構(gòu)共同比分析法概念，將共同尺度（分母）擴(kuò)展為可取報表（同一報表或跨報表）的任一總體項(xiàng)目，并以短期償債能力分析為例，論述概念重構(gòu)后的共同比分析法在財務(wù)分析中直觀簡捷的應(yīng)用價值。

【關(guān)鍵詞】 ?共同比分析法;財務(wù)分析;概念重構(gòu)

【中圖分類號】 ?F231 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 ?A ?【文章編號】 ?1002-5812（2019）23-0090-03

一、共同比分析法概念綜述

共同比分析法，又名垂直分析法[1]、縱向分析法、結(jié)構(gòu)比率分析法[2]，是財務(wù)分析的基本方法。黃世忠（2006）認(rèn)為共同比分析法是指在一張財務(wù)報表中列示出各具體項(xiàng)目占某綜合項(xiàng)目的百分比，以反映某一財務(wù)報表中各具體項(xiàng)目間的相對重要性，以及各具體項(xiàng)目與綜合項(xiàng)目（共同尺度）之間的關(guān)系[3]。James C. Van Home & John M.Wachowicz.Jr.（2009）認(rèn)為共同比分析法是對百分比利潤表和百分比資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析的方法，百分比利潤表中的所有項(xiàng)目用營業(yè)收入的百分率表示，百分比資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目則用資產(chǎn)總額的百分率表示[4]。劉小清（2014）認(rèn)為共同比分析法是將財務(wù)報表中的某類項(xiàng)目的個別金額與某類項(xiàng)目的總額進(jìn)行對比，得出一個比率數(shù)據(jù)，從而說明總體中各個部份占總體比重的一種分析方法[2]。

無論何種表述，都將共同比分析法的共同尺度（分母）限定為報表具體項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目，再根據(jù)財務(wù)分析的具體內(nèi)容調(diào)整為較小的或較大的總體項(xiàng)目。

二、傳統(tǒng)共同比分析法概念的局限

共同比分析法在財務(wù)分析中的主要作用為計算財務(wù)報表某合計項(xiàng)目的各組成部分占總體的比例，揭示各部分的相對重要性和其與總體的結(jié)構(gòu)關(guān)系，突出問題，為進(jìn)一步選取財務(wù)分析方法例如計算財務(wù)比率提供依據(jù)。然而，傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)比率分析將共同尺度（分母）限定為報表項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目，不利于不同總體、不同報表間的重要性識別，同時因其“廢棄”了不同模塊項(xiàng)目間原本基于絕對數(shù)的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，其結(jié)果也不能直接用于數(shù)量的比較和財務(wù)比率的計算。

珠海格力電器股份有限公司2017年度合并資產(chǎn)負(fù)債表（見表1）分別以流動資產(chǎn)合計數(shù)和流動負(fù)債合計數(shù)為尺度計算了流動資產(chǎn)和流動負(fù)債各項(xiàng)目的構(gòu)成比，2017年度合并現(xiàn)金流量表（見表2）分別以經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計數(shù)和經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計數(shù)為尺度計算了現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出各項(xiàng)目的構(gòu)成比。共同比分析法雖然揭示了各項(xiàng)目在總體內(nèi)部的重要性，但因比較的不同尺度（分母）破壞了原本基于絕對數(shù)的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，在進(jìn)一步分析短期償債能力時的作用受到了限制。如不能直觀判斷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（企業(yè)造血能力）對短期償債能力的影響大小;在絕對數(shù)層面，營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，但在構(gòu)成比率層面，流動資產(chǎn)構(gòu)成比率100%與流動負(fù)債構(gòu)成比率100%沒有任何可比性。

三、共同比分析法概念的重構(gòu)

共同尺度（分母）不限定為報表具體項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目，可根據(jù)需要取為同一報表或不同報表中的某一總體項(xiàng)目。共同比分析法是將財務(wù)報表中項(xiàng)目的金額與這一總體項(xiàng)目的金額進(jìn)行對比，得出一系列比率數(shù)據(jù)。

四、共同比分析法（重構(gòu)）在短期償債能力分析中的應(yīng)用舉例

流動比率、速動比率是評價企業(yè)短期償債能力的兩個主要指標(biāo)。學(xué)者及業(yè)界人士根據(jù)經(jīng)驗(yàn)參考值量化分析流動比率和速動比率。王富強(qiáng)等（2015）認(rèn)為流動比率不應(yīng)小于1、大于2小于5最適宜;速動比率最低限為0.5、理想比率為1[5]。張新民等（2016）認(rèn)為流動比率為2、速動比率為1較適宜[6]。吳超華（2015）認(rèn)為行業(yè)不同、營運(yùn)資本管理方式不同，評價流動比率和速動比率的經(jīng)驗(yàn)參考值也就不同，用經(jīng)驗(yàn)參考值評價流動比率和速動比率不足取[7]。

筆者認(rèn)為將與短期償債能力相關(guān)的報表項(xiàng)目以一共同的尺度換算成相對數(shù)，采用最基本的財務(wù)分析方法——共同比分析法，卻能直觀簡捷地判斷企業(yè)的短期償債能力。

格力電器（見表3）2017、2016年的流動比率為1.16、1.13，速動比率為0.98、1.04;輝山乳業(yè)（見下頁表4）2016、2015年的流動比率為0.92、1.49，速動比率為0.74、0.84。兩家企業(yè)所屬行業(yè)不同，很難從比率上分析短期償債能力的優(yōu)劣。但如果將與短期償債能力相關(guān)的報表項(xiàng)目，以共同的尺度換算成相對數(shù)，卻可以直觀簡捷地發(fā)現(xiàn)兩家公司的短期償債能力有很大的差別。

基于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，在企業(yè)的經(jīng)營活動中，貨幣資金外經(jīng)營性流動資產(chǎn)“自動”變現(xiàn)、經(jīng)營性流動負(fù)債“自動”償付，其對短期償債能力的影響包括三個方面：（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額;（2）經(jīng)營性流動負(fù)債年末增量產(chǎn)生的融資額增加（減量則為融資額減少）;（3）貨幣資金外經(jīng)營性流動資產(chǎn)年末增量產(chǎn)生的對資金的占用額增加（減量則為占用額減少）。

格力電器（見上頁表3）2016、2015年度“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+經(jīng)營性流動負(fù)債較上年末增量（-減量）-貨幣資金外經(jīng)營性流動資產(chǎn)較上年末增量（+減量）”值分別為2.58%、-1.41%，反映格力電器經(jīng)營活動對貨幣資金的“造血能力”能夠做到收支平衡，而其2017、2016年貨幣資金、流動性金融資產(chǎn)的合計額較流動性金融機(jī)構(gòu)借款及利息、流動性金融負(fù)債的合計額分別有58.07%+0.63%-10.98%-0.51%=47.21%、66.90%+0.18%-7.58%-0.10%=59.40%的正向差額。在保持現(xiàn)有經(jīng)營模式的假設(shè)上，格力電器不存在著短期償債風(fēng)險。

輝山乳業(yè)（見表4）2016年度“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+經(jīng)營性流動負(fù)債較上年末增量（-減量）-貨幣資金外經(jīng)營性流動資產(chǎn)較上年末增量（+減量）”值為27.54%，反映輝山乳業(yè)經(jīng)營活動對貨幣資金的“造血能力”較好，但其2016年度貨幣資金、流動性金融資產(chǎn)的合計額較流動性金融機(jī)構(gòu)借款及利息、流動性金融負(fù)債的合計額有21.63%+18.54%-68.76%-1.82%=-30.41%的逆向差額。在保持現(xiàn)有經(jīng)營模式的假設(shè)上，輝山乳業(yè)經(jīng)營活動對貨幣資金的“造血能力”不能彌補(bǔ)其貨幣資金和流動性金融資產(chǎn)相對流動性金融機(jī)構(gòu)借款及利息和流動性金融負(fù)債的不足，短期償債能力存在風(fēng)險。

五、總結(jié)

重構(gòu)的共同比分析法根據(jù)需要將比較尺度（分母）選為同一總體項(xiàng)目（同報表或跨報表），不會改變各項(xiàng)目的重要性排序，各項(xiàng)目的構(gòu)成比率也傳承了各項(xiàng)目間基于絕對數(shù)的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，適用于不同報表間關(guān)聯(lián)項(xiàng)目的直觀比較分析，也可作為進(jìn)一步比率分析的基礎(chǔ)。

【主要參考文獻(xiàn)】

[ 1 ] 張新民，王秀麗.財務(wù)報表分析[M].北京：高等教育出版社，2016.

[ 2 ] 劉小清等.財務(wù)管理學(xué)[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2014.

[ 3 ] 黃世忠等.財務(wù)報表分析理論·框架·方法與案例[M].北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2007.

[ 4 ] James C.Van Home，John M.Wachowicz.Jr.Fundamentals of ?Financial Management[M].北京：清華大學(xué)出版社，2009.

[ 5 ] 王富強(qiáng)等.上市公司償債能力分析[J].中國管理信息化，2015，（06）.

[ 6 ] 張新民等.財務(wù)報表分析[M].北京：高等教育出版社，2016.

[ 7 ] 吳超華.以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期補(bǔ)充分析企業(yè)短期償債能力[J].商，2015，（07）.