摘 要：隨著社會主義市場經(jīng)濟逐漸趨向于新常態(tài)化發(fā)展，使得融資也呈現(xiàn)出市場化及證券化的發(fā)展態(tài)勢，大大提升了融資期間的風(fēng)險性。本文就基于此，對企業(yè)融資的風(fēng)險性進行分析，并就有效降低及轉(zhuǎn)移融資風(fēng)險性獻言獻策。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；風(fēng)險分析

引言

企業(yè)的市場價值主要體現(xiàn)在其自有資產(chǎn)及債務(wù)價值兩方面，而企業(yè)生產(chǎn)效益的最大化也可理解為企業(yè)股票價格的最大化。因此為促使企業(yè)更好的適應(yīng)新經(jīng)濟體制，在同行業(yè)競爭者中立于不敗之地，管理人員就應(yīng)將當前的發(fā)展著力點放在企業(yè)融資風(fēng)險性的深入分析及研究上，結(jié)合市場經(jīng)濟發(fā)展特征以及規(guī)律，探索出一條推進企業(yè)可持續(xù)發(fā)揮進程的融資路徑。

一、概述融資

（一）融資的基本方式

1.股票。股票是股份有限公司在籌備發(fā)展資金以及向出資人發(fā)行的股份憑證，其中，股票具有以下幾種特征：第一，不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資人在認購股票之后無法退股，只能能夠轉(zhuǎn)交到二級市場或第三者手中；第二，參與性。持有一定數(shù)量股票的股東有權(quán)出席企業(yè)重大事件的決策活動，而決策的權(quán)利與其持有股票的數(shù)量具有正向關(guān)系；第三，效益性。股東憑借所持有的股票可在企業(yè)階段性的發(fā)展過程中領(lǐng)取到一定數(shù)量的分紅或股息，通常情況下，股票的的利益與企業(yè)盈利水平以及盈利分配機制具有密切的關(guān)聯(lián)。

2.債券。企業(yè)債券主要就是指債務(wù)人為籌集發(fā)展資金向有關(guān)部門或社會機構(gòu)發(fā)行的一種標準化債務(wù)證明。其中，企業(yè)債券結(jié)構(gòu)主要由企業(yè)及債券持有者共同組成，依據(jù)規(guī)定的期限及利用率，按期分配支付利息，到期償還本金。因此從一定角度上來說，企業(yè)債券是一種直接的融資手段。

（二）融資的發(fā)展趨勢

1.融資市場化。20世紀80年代中期，我國開始構(gòu)建資本主義市場，并使得原有融資活動中的行政色彩逐漸淡化，促進融資趨向于市場化發(fā)展。市場融資主要以及市場機制為導(dǎo)向，換言之就是社會資金的分配均建立在市場之上，使得市場成為資金供給者與資金需求者的重要交易場所。

2.融資國際化。融資國際化主要就是指國內(nèi)的證券市場朝向國際范圍內(nèi)延伸，并以此徹底消除證券市場的國界限制。隨著社會現(xiàn)代化發(fā)展進程的逐漸加快，企業(yè)融資市場的國際化也是順應(yīng)時代發(fā)展潮流的必然結(jié)果。我國融資市場具有巨大的投資機遇，大大提升了東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展速度，并使得現(xiàn)有融資市場具有靈活方便、流動強、安全性高等特征?，F(xiàn)階段為促成企業(yè)融資的國際化，相關(guān)管理部門可注重投資對象的選擇已經(jīng)國外發(fā)行當期債券的應(yīng)用。

二、企業(yè)融資的風(fēng)險

（一）融資利率風(fēng)險

就目前來看，企業(yè)融資利率的風(fēng)險性主要體現(xiàn)對企業(yè)價值的影響方面。由于債務(wù)利率為固定的，因此實際利率的增長會使企業(yè)在債務(wù)市場價格下跌，會直接影響到企業(yè)的資產(chǎn)價值。由此可見，利率以及實際營業(yè)收入對企業(yè)會產(chǎn)生一定的杠桿影響，如果此影響是負面，就會很大程度的的擴張杠桿作用。因此為有效規(guī)定利率對企業(yè)帶來的風(fēng)險性，企業(yè)管理部門可從以下幾個方面入手：第一，認清當前經(jīng)濟發(fā)展趨勢以及資金的供應(yīng)需求，有效判斷利率的走勢，合理做出融資計劃；第二，通過對利率變化判斷，適當調(diào)整籌資數(shù)量，并采用遠期利率合約以及設(shè)定利率權(quán)限，降低融資風(fēng)險性。

（二）融資匯率風(fēng)險

由于融資市場國際化發(fā)展趨勢已成既定，因此企業(yè)管理人員也應(yīng)對融資外匯匯率的風(fēng)險性進行預(yù)估。因為匯率會隨著國際市場經(jīng)濟的總體發(fā)展產(chǎn)生一定程度的變動，故其貨幣的增值或貶值都極有可能對交易雙方帶來經(jīng)濟損失的風(fēng)險性，因此企業(yè)實際融資期間，就應(yīng)及結(jié)合匯率的變更降低債務(wù)利用率，對匯率的變化做好未來預(yù)測工作。

（三）新型金融工具風(fēng)險

新型金融工具是一種獲利性的投資工具，并具有高度的杠桿性，使得投資者能夠以較小數(shù)額德資金獲取巨額的利潤。但就目前來看，在新型金融工具的應(yīng)用的過程中也會對企業(yè)融資管理機制提出較高的要求，并使得融風(fēng)險集中一次還本付息的上，對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展造成了嚴重的不利影響。

三、企業(yè)融資風(fēng)險預(yù)防措施

（一）發(fā)展直接融資

為有效規(guī)避及轉(zhuǎn)移企業(yè)融資風(fēng)險性，應(yīng)注重對直接融資的發(fā)展。具體來說，融資通道的多樣化是現(xiàn)有市場經(jīng)濟的必然發(fā)展趨勢之一，并對我國經(jīng)濟改革與發(fā)展具有重要的意義。同時由于現(xiàn)階段我國長期形成的融資規(guī)劃具有穩(wěn)定性，并且直接融資有效發(fā)揮的基本市場及制度環(huán)境已經(jīng)逐步建設(shè)完善，因此發(fā)展直接融資相較于發(fā)展間接融資而言具有更加大的優(yōu)勢。

（二）完善融資配套

對于當前企業(yè)融資而言，為切實發(fā)揮出直接融資的積極作用，相關(guān)管理人員還應(yīng)從完善融資配套設(shè)置入手，加強對融資市場的宏觀調(diào)控，將標準控制法取代原有計劃控法，提升企業(yè)融資的標準化及規(guī)范化。不僅如此，有效利用法律手段，對直接融資進行強有力的管理，結(jié)合當前融資市場發(fā)展情況，將直接融資的管理機制細化量化，并以此有效約束各類融資行為，深化金融體制的改革，并對貨幣市場以及外匯市場下金融結(jié)構(gòu)進行進一步的完善與改革，構(gòu)建出商業(yè)融資、銀行融資及證券融資與一體的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。

三、總結(jié)

總而言之，為充分發(fā)揮出企融資在提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟效益中的機制及作用，相關(guān)管理人員也應(yīng)從明確企業(yè)融資目標入手，結(jié)合實際融資過程中存在的風(fēng)險因素，構(gòu)建起一系列科學(xué)且具有高度可行性的融資管理機制，并以此實現(xiàn)企業(yè)自身穩(wěn)定有序的發(fā)展進程。

參考文獻：

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[2]杜倩.電商企業(yè)融資風(fēng)險分析與控制研究[D].廣西大學(xué)，2017.

作者簡介：李梓博，北京工業(yè)大學(xué)北京-都柏林國際學(xué)院。