孫天睿

【摘 要】 文章以海思科醫(yī)藥集團(tuán)為例，對其研發(fā)投入行為與業(yè)績之間的關(guān)聯(lián)進(jìn)行研究，分析企業(yè)研發(fā)投入在輕資產(chǎn)模式運(yùn)營中對企業(yè)業(yè)績的驅(qū)動效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：海思科輕資產(chǎn)模式主要靠研發(fā)投入驅(qū)動；從財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)績效角度來看，研發(fā)投入均能幫助企業(yè)獲取藥品的市場競爭優(yōu)勢，進(jìn)而驅(qū)動企業(yè)業(yè)績，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。最后提出了完善相關(guān)政策制度、保障研發(fā)投入資金支持和提升藥企技術(shù)創(chuàng)新能力三個建議，以期為國內(nèi)輕資產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供理論及方法指引。

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)模式； 輕資產(chǎn)； 研發(fā)投入； 業(yè)績

【中圖分類號】 F840.4 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）19-0051-06

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度逐步放緩，戰(zhàn)略環(huán)境復(fù)雜多變，商業(yè)模式思維已成為新經(jīng)濟(jì)時代企業(yè)發(fā)展和獲取成功的關(guān)鍵要素。其中輕資產(chǎn)商業(yè)模式作為一種以價值為驅(qū)動的新型資本戰(zhàn)略，在各行業(yè)均得到了廣泛的發(fā)展。在輕資產(chǎn)模式下，研發(fā)投入作為知識經(jīng)濟(jì)中最重要的指標(biāo)之一，支撐著輕資產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)營能力與競爭力。在當(dāng)前競爭激烈的醫(yī)藥行業(yè)中，醫(yī)藥企業(yè)都在尋求更為有效的商業(yè)模式和研發(fā)策略，輕資產(chǎn)模式無疑為如何以最低的成本實(shí)現(xiàn)企業(yè)與資金利用價值最大化提供了方向和指引。

二、輕資產(chǎn)模式與研發(fā)投入理論基礎(chǔ)

（一）輕資產(chǎn)模式內(nèi)涵與特征

1776年亞當(dāng)·斯密在《國富論》分工理論中提出了勞動生產(chǎn)力的提高得益于勞動分工這一觀點(diǎn)。1985年波特在價值鏈理論中指出，在企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的不同階段，其價值增值空間存在很大的差異[ 1 ]。輕資產(chǎn)模式是在分工理論與價值鏈理論的基礎(chǔ)上提出和完善的。輕資產(chǎn)模式依托于長期積累的客戶資源、技術(shù)研發(fā)、品牌口碑、供應(yīng)鏈管控以及銷售管理等輕資產(chǎn)，把知識資本運(yùn)營作為基礎(chǔ)，整合利用資源，以最低的資本投入獲得最大價值[ 2 ]。

依據(jù)不同模式特點(diǎn)，輕資產(chǎn)企業(yè)可以劃分為以下幾類：依靠知識產(chǎn)權(quán)和自主研發(fā)能力運(yùn)營的知識產(chǎn)權(quán)型公司，如默克制藥、可口可樂等；專注于品牌建立和管理的品牌型輕資產(chǎn)公司，如耐克、蘋果公司；具有豐富的經(jīng)營性現(xiàn)金流和較強(qiáng)復(fù)制能力的類金融公司，如沃爾瑪、國美、阿里巴巴；集中于移動通信行業(yè)的增值型基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)公司，如中國移動；聚焦互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司，如戴爾、騰訊等[ 3 ]。

輕資產(chǎn)模式有以下特點(diǎn)：由“重”轉(zhuǎn)“輕”，逐步向輕資產(chǎn)過渡，依靠品牌營銷、研發(fā)設(shè)計(jì)等輕資產(chǎn)為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值；具有充足現(xiàn)金流量儲備；合理采用外包合作模式，大幅度降低企業(yè)的運(yùn)營成本；注重自主研發(fā)能力，幫助企業(yè)獲取超額回報與收益率；樹立品牌觀念，通過在客戶群體中逐步樹立品牌形象和口碑，提升獲利能力和空間[ 4 ]。

（二）微笑曲線理論

微笑曲線理論由宏基集團(tuán)創(chuàng)始人施振榮于1992年提出，指產(chǎn)業(yè)鏈中的價值增值空間形成一條中間低、兩頭高的U字型曲線，中間低附加值的為生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，兩端高附加值則由技術(shù)研發(fā)和銷售、品牌管理創(chuàng)造，如圖1。

根據(jù)微笑曲線理論，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售三個環(huán)節(jié)將產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了劃分。輕資產(chǎn)模式將研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)作為企業(yè)運(yùn)營的核心部分，把微笑曲線中附加值處于低位的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)外包出去，以獲取更大的利潤和附加值，在研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)上投入較多的資金，而在產(chǎn)業(yè)中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)投入較少資金[ 5 ]。

（三）技術(shù)創(chuàng)新理論

技術(shù)創(chuàng)新理論可以從狹義和廣義角度進(jìn)行界定。狹義的技術(shù)創(chuàng)新目的是為了提高企業(yè)生產(chǎn)效率，以成本最小化生產(chǎn)新產(chǎn)品，并通過把生產(chǎn)要素和相關(guān)條件進(jìn)行重新編制來實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)；廣義的技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)先組織研發(fā)活動，通過把新思想應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，使生產(chǎn)出的新產(chǎn)品具有高新技術(shù)含量，給企業(yè)帶來更多的利潤[ 6 ]。

技術(shù)創(chuàng)新理論由熊彼特于1912年在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中首次提出。他認(rèn)為任何一個企業(yè)的創(chuàng)新工作都離不開以下方面：研究開發(fā)出市場上目前尚不存在的新產(chǎn)品；采用全新的生產(chǎn)方法來生產(chǎn)產(chǎn)品；開辟一個全新的市場。研發(fā)活動是進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的必經(jīng)投入過程，從而實(shí)現(xiàn)銷售收入和價值增值的目的。

三、海思科醫(yī)藥集團(tuán)案例分析

（一）海思科集團(tuán)輕資產(chǎn)商業(yè)模式及分析

作為國內(nèi)最大的腸外營養(yǎng)用藥企業(yè)、第五大肝膽用藥企業(yè)，海思科集團(tuán)以其強(qiáng)大的研發(fā)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品化優(yōu)勢及獨(dú)特的商業(yè)模式得到了行業(yè)內(nèi)的關(guān)注。

海思科集團(tuán)主營化學(xué)藥品，以新藥品研發(fā)和產(chǎn)品銷售為發(fā)展核心，聚焦產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包、營銷區(qū)域化管理的輕資產(chǎn)模式是海思科集團(tuán)的核心競爭優(yōu)勢。從產(chǎn)品價值鏈角度來看，海思科將自身核心競爭力建立在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)微笑曲線兩端，如圖2。

海思科集團(tuán)財(cái)務(wù)報表（表1）中顯示的特點(diǎn)可以概括為海思科的資金流動性強(qiáng)，存貨、固定資產(chǎn)占比較低，現(xiàn)金儲備高。

海思科資產(chǎn)負(fù)債表中提煉出的長期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)典型的輕資產(chǎn)特征，從表1中可以看出：（1）固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例??；（2）流動資產(chǎn)較高；（3）應(yīng)收賬款與存貨的比重較低；（4）現(xiàn)金儲備較高；（5）毛利率在上市初期增長較快；（6）研發(fā)投入金額與強(qiáng)度水平較高。

（二）海思科研發(fā)投入強(qiáng)度分析

1.海思科研發(fā)投入概況

醫(yī)藥行業(yè)屬于高技術(shù)性產(chǎn)業(yè)，只有企業(yè)具備強(qiáng)勁的研發(fā)能力，才能在激烈的市場競爭中贏得長遠(yuǎn)發(fā)展，而新藥的研發(fā)需要穩(wěn)定的資金投入作為支撐，因而資金的需求量較大。

從研發(fā)角度而言，海思科集團(tuán)一直堅(jiān)持以市場需求為中心，選擇最有效的研發(fā)策略，致力于提升自身研發(fā)實(shí)力。研發(fā)投入的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析可以用研發(fā)投入金額衡量。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，海思科研發(fā)投入資金在2008—2015年間呈增長趨勢，研發(fā)投入金額及其占營收比重逐年提升，研發(fā)投入強(qiáng)度遠(yuǎn)高于收入增長，見表2。縱觀海思科逐年增加的研發(fā)資金投入，足以體現(xiàn)海思科對研發(fā)投入的重視。

研發(fā)人員是進(jìn)行研發(fā)活動的主體，對研發(fā)活動的順利開展起關(guān)鍵作用。海思科集團(tuán)構(gòu)建了專業(yè)能力突出、結(jié)構(gòu)合理的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，依據(jù)制藥行業(yè)研發(fā)流程特點(diǎn)設(shè)置部門，統(tǒng)一調(diào)配公司內(nèi)部資源，充分消除科研人員之間的專業(yè)壁壘，研發(fā)人員數(shù)量自2010—2014年持續(xù)上升，占比不斷增加，最高達(dá)26.24%。

2.行業(yè)比較

本文基于我國整個醫(yī)藥行業(yè)的角度對海思科醫(yī)藥集團(tuán)研發(fā)投入數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?。該集團(tuán)從屬于醫(yī)藥制造業(yè)，本文選取了174家醫(yī)藥制造業(yè)上市企業(yè)數(shù)據(jù)，行業(yè)水平取其平均值。根據(jù)對比，自2014年來，海思科集團(tuán)研發(fā)投入水平遠(yuǎn)超行業(yè)均值，見表3。

在由中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會主辦的“2016年醫(yī)藥上市公司研發(fā)投入10強(qiáng)”的評選活動中，海思科集團(tuán)位居第四。由此可知，海思科的研發(fā)投入強(qiáng)度一直處于國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)先水平，研發(fā)實(shí)力雄厚，并具備領(lǐng)先的新藥持續(xù)創(chuàng)新能力。

3.國際比較

在國際層面，本文選取了國際上10家頂尖醫(yī)藥企業(yè)，提取其2015年的研發(fā)投入數(shù)據(jù)與海思科進(jìn)行對比，可以看出海思科逐年增長的比重已經(jīng)接近于國際頂尖制藥企業(yè)，如表4。

由此可以得出，海思科在研發(fā)投入強(qiáng)度上還有很大的提升空間。低水平的研發(fā)投入強(qiáng)度不利于獲取創(chuàng)新技術(shù)，同時會影響研發(fā)活動的進(jìn)程。新藥研發(fā)不僅需要耗費(fèi)較長時間，而且伴隨著不間斷的資金需求。研發(fā)資金投入如果沒有按進(jìn)程轉(zhuǎn)化為實(shí)際研發(fā)成果、真正地為企業(yè)贏得收益，就會成為企業(yè)所耗用的費(fèi)用，遞減當(dāng)期利潤，進(jìn)而導(dǎo)致利潤的大幅度降低，影響企業(yè)的成長和發(fā)展。

（三）研發(fā)投入對海思科業(yè)績的驅(qū)動作用

1.財(cái)務(wù)績效角度

從整體角度分析，報告期內(nèi)海思科綜合毛利率基本保持穩(wěn)定，維持在70%上下。上市初期，海思科毛利率水平增長幅度較大，海思科集團(tuán)于2011年上市，2012年就達(dá)到7.68%的增長幅度。再對比行業(yè)均值，海思科毛利率水平處于行業(yè)上游。然而自2013年起，在整體低迷的醫(yī)藥行業(yè)大背景下，受政府調(diào)控政策、藥品降價等影響，海思科毛利率逐漸下降，但也維持在67%以上，見表5。

首先，從主要產(chǎn)品角度進(jìn)行具體分析。海思科主要產(chǎn)品市場占有率均保持較高水平，具有明顯市場競爭優(yōu)勢。報告期內(nèi)海思科部分產(chǎn)品的銷售單價有所下降，不僅僅是受到國家醫(yī)藥行業(yè)調(diào)控的影響。海思科集團(tuán)選取的價格策略充分考慮到了提升市場占有率的目標(biāo)，銷售價格的降低可以給企業(yè)應(yīng)對降價政策提供多方面的思考和準(zhǔn)備，進(jìn)一步提升銷售代理的積極性，進(jìn)而擴(kuò)大集團(tuán)獲利空間。海思科集團(tuán)毛利主要來源于四類主導(dǎo)產(chǎn)品，上市之前四類主要產(chǎn)品對公司毛利率的貢獻(xiàn)度平均達(dá)到80%左右，且差距不大，不會出現(xiàn)某類產(chǎn)品獨(dú)占較大比重的情況，說明海思科重視產(chǎn)品的共同進(jìn)步，各類主導(dǎo)藥品均取得了相近水平發(fā)展。其中多烯磷脂酰膽堿注射液毛利額絕對值保持快速增長，對集團(tuán)毛利的貢獻(xiàn)度穩(wěn)定，目前已成為集團(tuán)毛利貢獻(xiàn)最主要、最穩(wěn)定的產(chǎn)品；注射用脂溶性維生素系列產(chǎn)品對毛利貢獻(xiàn)度也穩(wěn)步提高。

其次，從研發(fā)成果轉(zhuǎn)化方面來看，通過研發(fā)取得的成果將轉(zhuǎn)化為無形資產(chǎn)中的專利及非專利技術(shù)，可以利用財(cái)務(wù)報表中無形資產(chǎn)的披露數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。根據(jù)海思科內(nèi)部研究研發(fā)支出會計(jì)政策可知，海思科將研發(fā)支出分為研究階段支出與開發(fā)階段支出。研究階段的支出在發(fā)生時直接費(fèi)用化處理，計(jì)入損益科目；開發(fā)階段的支出，若滿足資本化條件，則可以資本化進(jìn)入無形資產(chǎn)，否則計(jì)入損益科目。由此得出，對于自主研發(fā)的藥品，可以將藥品臨床試驗(yàn)批件的獲取作為衡量指標(biāo)，進(jìn)而判斷研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化。從財(cái)務(wù)分析角度，無形資產(chǎn)明細(xì)中顯示了企業(yè)的各項(xiàng)無形資產(chǎn)數(shù)額，無形資產(chǎn)的上升主要是由土地使用權(quán)和專利權(quán)、非專利技術(shù)等的增加導(dǎo)致，其中專利權(quán)與非專利技術(shù)這一項(xiàng)可作為財(cái)務(wù)角度研發(fā)成果的體現(xiàn)。

海思科的專利權(quán)及非專利技術(shù)在多年發(fā)展中增長率的波動較大。在上市之前呈現(xiàn)下降趨勢，自上市以來總體為上升狀態(tài)。2011年上市后資金充裕，外延式增長更快，達(dá)到了324.63%的增長幅度，2013年達(dá)到了427.9%的增長率。企業(yè)研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化情況還能體現(xiàn)出企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力，由上述分析可知，海思科無形資產(chǎn)研發(fā)成果的體現(xiàn)主要集中于2011年、2013年及以后年度，實(shí)現(xiàn)了自主研發(fā)藥品的產(chǎn)業(yè)化。隨著研發(fā)項(xiàng)目的逐步實(shí)施和推進(jìn)，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化已有明顯提升，通過內(nèi)部研發(fā)的專利和非專利技術(shù)有待進(jìn)一步提高。

最后，本文就海思科研發(fā)投入對海思科業(yè)績驅(qū)動作用的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行綜合評價。在綜合考慮應(yīng)采用的財(cái)務(wù)評價方法后，本文決定以凈資產(chǎn)收益率為綜合衡量指標(biāo)，以盈利、營運(yùn)、償債和成長能力指標(biāo)作為輔助指標(biāo)，進(jìn)行綜合的財(cái)務(wù)績效評價。凈資產(chǎn)收益率具有較強(qiáng)的綜合性，凈利潤反映了公司的經(jīng)營收入與成本費(fèi)用情況，而凈資產(chǎn)代表了股東權(quán)益。表6主要展示了海思科2010—2015年間的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)，同時選取了醫(yī)藥制造業(yè)凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)數(shù)據(jù)做比較分析。從縱向比較來看，綜合性指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢；從橫向比較來看，海思科財(cái)務(wù)績效雖處于下降態(tài)勢，但始終高于行業(yè)平均值與行業(yè)優(yōu)秀值。從行業(yè)來看，海思科所屬的醫(yī)藥制造業(yè)近年來凈資產(chǎn)收益率趨于平穩(wěn)但也存在輕微的下降趨勢。具體來看，海思科的凈資產(chǎn)收益率從73.05%下降到2012年的25.94%，在2013年有小幅回升，趨于穩(wěn)定，但基本均高于行業(yè)優(yōu)秀值，并且行業(yè)指標(biāo)一直保持著穩(wěn)定略微下滑的趨勢，海思科比行業(yè)的下降趨勢更顯著。

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具體來看海思科其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如表7。海思科盈利能力指標(biāo)——銷售利潤率雖整體呈現(xiàn)下降趨勢，但仍處于行業(yè)均值之上。近年來海思科營運(yùn)能力指標(biāo)與行業(yè)指標(biāo)都相對平穩(wěn)，基本與行業(yè)趨勢一致。海思科的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持著比較低的水平，體現(xiàn)出海思科償債能力水平較強(qiáng)，資金充沛?？偨Y(jié)來說，海思科具有較高的償債能力水平，受行業(yè)整體環(huán)境影響，其綜合財(cái)務(wù)績效指標(biāo)表現(xiàn)為下滑趨勢。

2.非財(cái)務(wù)績效角度

海思科的技術(shù)創(chuàng)新能力與研發(fā)導(dǎo)向?yàn)槠髽I(yè)帶來了一定的非財(cái)務(wù)績效，主要表現(xiàn)在以下方面：

（1）創(chuàng)新能力分析。海思科一直堅(jiān)持將研發(fā)作為自身核心競爭力，隨著集團(tuán)不斷地發(fā)展，海思科擁有較多在研項(xiàng)目，專利數(shù)量也保持增長，在腸外營養(yǎng)藥、抗感染用藥等領(lǐng)域已建立起較為顯著的競爭優(yōu)勢。對于企業(yè)創(chuàng)新能力最直接的量化指標(biāo)就是企業(yè)的專利產(chǎn)出量、資本化比例等。從海思科逐年增加的發(fā)明專利數(shù)量看，創(chuàng)新型產(chǎn)品的發(fā)明與獲批不斷豐富了海思科藥品的治療領(lǐng)域。海思科具備高效率研發(fā)實(shí)力及豐富的產(chǎn)品儲備，多項(xiàng)重鎊產(chǎn)品的陸續(xù)待批將大幅提升企業(yè)業(yè)績空間。

（2）市場占有率分析。從海思科藥品所占市場份額來看，其五大主導(dǎo)產(chǎn)品因首家創(chuàng)新仿制的技術(shù)優(yōu)勢，整體銷售收入占海思科主營業(yè)務(wù)收入的80%以上，同時在市場中表現(xiàn)出色，市場占有率較高。主導(dǎo)產(chǎn)品中多烯磷脂酰膽堿注射液所占市場份額逐年擴(kuò)大，2012年就達(dá)到了50%的市場占有率，并于2015年上漲至80%。該產(chǎn)品需要較高的仿制技術(shù)水平，市場進(jìn)入壁壘較高，因此賦予了海思科在該產(chǎn)品上的主導(dǎo)權(quán)和價格話語權(quán)。由此可以看出通過研發(fā)投入獲取的優(yōu)勢幫助企業(yè)提升了產(chǎn)品的市場占有率。另一主導(dǎo)產(chǎn)品腸外營養(yǎng)藥轉(zhuǎn)化糖注射液系列擁有全國糖能量注射液市場約12%的占有率，在整體轉(zhuǎn)化糖注射液市場中達(dá)到了53%的占比。注射用夫西地酸鈉產(chǎn)品的生產(chǎn)商數(shù)量不超過3家，市場占有率較高。注射用脂溶性維生素取得了近70%的三甲醫(yī)院藥品使用率。藥品捷蘇的市場份額在2011年上市兩年的時間內(nèi)從0.4%上升至3.8%。綜合來看，海思科多項(xiàng)產(chǎn)品均處于市場領(lǐng)先地位，有良好的競爭優(yōu)勢。

（3）研發(fā)投入時間效率分析。眾所周知，醫(yī)藥產(chǎn)品與人類身體健康密切相關(guān)，因此針對藥品的注冊、研發(fā)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)均需要遵守相應(yīng)的規(guī)章制度和要求。新藥注冊申請包括臨床前研究及審核、出具臨床試驗(yàn)批件、完成臨床試驗(yàn)、生產(chǎn)注冊申請及審核等程序，企業(yè)要想獲得藥品證書和生產(chǎn)批件必須通過審核程序。醫(yī)藥企業(yè)只有取得生產(chǎn)批件才能進(jìn)入后續(xù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。針對新藥的保護(hù)制度，監(jiān)測期作為新藥的保護(hù)傘，監(jiān)測期內(nèi)同類別產(chǎn)品不準(zhǔn)繼續(xù)申請，以此保障了新藥的技術(shù)研發(fā)和市場優(yōu)勢。海思科上市前，就已經(jīng)擬定了研發(fā)進(jìn)度計(jì)劃，其具體計(jì)劃與部分完成情況如表8所示。

海思科以市場需求為中心，通過提升研發(fā)效率取得產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，進(jìn)而確立產(chǎn)品的市場地位和主導(dǎo)權(quán)。海思科上市前計(jì)劃研發(fā)項(xiàng)目基本按計(jì)劃實(shí)施，但也存在研發(fā)進(jìn)程緩慢受阻等狀況。研發(fā)進(jìn)程的緩慢可能源于自身研發(fā)能力不足，也可能是因?yàn)檠邪l(fā)所需流程辦理進(jìn)度慢而導(dǎo)致。目前海思科仍有很大一批重鎊藥品等待審批，如批準(zhǔn)生產(chǎn)后將會帶動企業(yè)發(fā)展，未來前景值得期待。

（4）海思科產(chǎn)品品牌分析。品牌聲譽(yù)方面，海思科憑借技術(shù)優(yōu)勢，在腸外營養(yǎng)藥領(lǐng)域已成為國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，于醫(yī)院終端市場具有較高的品牌認(rèn)知度。海思科集團(tuán)醫(yī)藥不僅在70%以上三甲醫(yī)院中得到了廣泛使用，而且受到了廣大使用者的認(rèn)可，具有很高的品牌效應(yīng)。分析可知，在加大研發(fā)投入力度的同時，海思科還獲取了一定的非財(cái)務(wù)績效，通過技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的產(chǎn)品具有一定的品牌效應(yīng)。但在醫(yī)藥市場競爭加劇的背景下，還存在著提升空間，需要不斷擴(kuò)大自身優(yōu)勢，保持領(lǐng)先地位。

四、研究結(jié)論

綜上，本文得到以下結(jié)論：（1）通過對海思科集團(tuán)輕資產(chǎn)模式的詳細(xì)分析，得出海思科的輕資產(chǎn)模式主要靠研發(fā)投入驅(qū)動，出色的技術(shù)研發(fā)能力、資源整合能力和對微笑曲線的充分利用是海思科所具備的優(yōu)勢。（2）通過對影響海思科研發(fā)投入的影響因素進(jìn)行分析，可以得出海思科內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況、人力資源、創(chuàng)新能力、外部政府財(cái)政政策、行業(yè)背景特性等因素均作用于海思科的研發(fā)投入行為。（3）通過對海思科集團(tuán)輕資產(chǎn)模式下研發(fā)投入與績效的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析可看出：從財(cái)務(wù)績效角度，研發(fā)投入有助于企業(yè)提高產(chǎn)品毛利率，從而獲取更大的利潤空間，通過研究開發(fā)轉(zhuǎn)化而來的研究成果能幫助企業(yè)創(chuàng)造價值；從非財(cái)務(wù)績效角度，通過研發(fā)投入形成的創(chuàng)新型專利產(chǎn)品能夠幫助企業(yè)取得藥物產(chǎn)品上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和市場進(jìn)入優(yōu)勢，幫助企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)處于主導(dǎo)地位，進(jìn)而擴(kuò)展市場份額，創(chuàng)造價格、技術(shù)與品牌優(yōu)勢，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。

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