吳俊學(xué)

摘要：基于以電商平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融正改變著傳統(tǒng)的金融模式，文章簡(jiǎn)述了其形成背景、基本參與要素與基本經(jīng)營(yíng)模式。在此基礎(chǔ)上，以阿里金融為例，對(duì)其業(yè)務(wù)情況與商業(yè)模式進(jìn)行了分析，認(rèn)為其資金高周轉(zhuǎn)、使用效率高、客戶粘性大的優(yōu)勢(shì)得益于創(chuàng)造性的經(jīng)營(yíng)模式。最后分析了以電商平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，認(rèn)為其健康發(fā)展離不開(kāi)國(guó)家的監(jiān)管和企業(yè)間的互利共贏。

關(guān)鍵詞：電商平臺(tái)；互聯(lián)網(wǎng)金融；電商金融；貸款

一、引言

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融正在悄然改變著商業(yè)銀行和資本市場(chǎng)的融資模式。依托于互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融已由基本的支付功能，發(fā)展為涵蓋跨境結(jié)算、信用貸款、基金代銷(xiāo)等業(yè)務(wù)的新金融模式。互聯(lián)網(wǎng)金融的概念最早由謝平提出，他認(rèn)為依托于大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，傳統(tǒng)的金融模式必將產(chǎn)生顛覆性改變。在互聯(lián)網(wǎng)金融的眾多運(yùn)作模式中，基于電商平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融（后簡(jiǎn)稱“電商金融”）由于其獨(dú)特的創(chuàng)新性和廣泛的涉獵度，贏得了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。電商金融泛指由P2P網(wǎng)絡(luò)與電商為基礎(chǔ)平臺(tái)，以預(yù)售訂單融資、信用貸款、支付貨幣、跨界合作、移動(dòng)支付等為具體業(yè)務(wù)的新金融模式。研究基于電商平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀，既有利于促進(jìn)我國(guó)電子商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的健康、平衡發(fā)展，又對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)向好發(fā)展具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、電商金融概述

（一）發(fā)展動(dòng)力基礎(chǔ)

一是電商平臺(tái)的牽引。2017年度《中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，2017年電子商務(wù)交易規(guī)模為28.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.77%。其中，B2B交易額20.5萬(wàn)億元，約占2017年GDP 總量的24.8%。以京東商城、淘寶為首的電商平臺(tái)的迅猛發(fā)展，創(chuàng)造了大量的第三方支付與消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)信貸需求。此外，電商大戰(zhàn)已進(jìn)入白熱化階段，競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)也從零售與物流向金融服務(wù)延伸。

二是中小微企業(yè)的推動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小微企業(yè)可為城鄉(xiāng)居民提供超80%就業(yè)機(jī)會(huì)，最終產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例超60%，其發(fā)展得到了國(guó)家的大力扶持。但是由于中小微企業(yè)本身抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，財(cái)務(wù)制度不夠健全，缺少有效的抵押財(cái)產(chǎn)等內(nèi)外部原因，造成其向銀行貸款困難。而電商平臺(tái)依靠大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)，掌握了平臺(tái)入駐的小微企業(yè)信用情況，并可進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，信息不對(duì)稱問(wèn)題得到解決。

三是低交易成本的保障。據(jù)統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)上銀行每項(xiàng)交易的成本約為傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)的0.9%， 電商金融因無(wú)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)、依靠大數(shù)據(jù)進(jìn)行信息采集而非線下人對(duì)人服務(wù)、貸款審批流程簡(jiǎn)化等優(yōu)勢(shì)，大大降低了交易成本、道德風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間成本。

四是個(gè)性化金融需求的促進(jìn)。各種企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式等均有各自特點(diǎn)，因而涌現(xiàn)出多樣化、碎片化的貸款需求，這些在傳統(tǒng)的商業(yè)貸款無(wú)法得到滿足。而電商平臺(tái)為了增強(qiáng)吸引力，會(huì)針對(duì)不同的對(duì)象進(jìn)行個(gè)性化的方案設(shè)計(jì)，進(jìn)而促進(jìn)電商金融需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

（二）基本參與要素

一項(xiàng)商業(yè)活動(dòng)必須保證商品流、信息流、物流、資金流的完整性，同理，保障電商金融正常運(yùn)行的四要素每一個(gè)都不可或缺。

大數(shù)據(jù)是基礎(chǔ)。電商平臺(tái)自身龐大的客戶交易活動(dòng)數(shù)據(jù)、資金需求方提交貸款申請(qǐng)時(shí)填寫(xiě)的各類更為詳實(shí)數(shù)據(jù)以及中央銀行征信系統(tǒng)、電信、搜索引擎等提供的外部引入數(shù)據(jù)為大數(shù)據(jù)的3個(gè)主要來(lái)源。

電商平臺(tái)是核心。一方面，為資金需求方提供擔(dān)保，另一方面對(duì)整個(gè)金融過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)督每項(xiàng)資金流的流向是否正常，以保障電商金融的安全運(yùn)行。

資金需求方是主要對(duì)象。參與到電商金融的消費(fèi)者、產(chǎn)品供應(yīng)商、第三方網(wǎng)店都視為電商金融的資金需求方。

資金提供方是經(jīng)濟(jì)保障。資金來(lái)源主要有商業(yè)銀行和電商平臺(tái)，一種是電商平臺(tái)自己提供資金為客戶提供金融服務(wù)；另一種是電商平臺(tái)利用大數(shù)據(jù)為商業(yè)銀行做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，資金由商業(yè)銀行提供。

（三）電商金融典型案例分析

電商金融的經(jīng)營(yíng)模式不同，所提供的金融服務(wù)也是千差萬(wàn)別。電商平臺(tái)的服務(wù)對(duì)象為企業(yè)和消費(fèi)者，因此電商經(jīng)營(yíng)模式可劃分為賣(mài)家金融和消費(fèi)者信貸，賣(mài)家金融又分為信用貸款和抵押貸款。本文則以阿里巴巴為例進(jìn)行分析。

阿里集團(tuán)的金融服務(wù)始于2007年，目前已搭建了面向小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者的阿里貸款和淘寶貸款客戶群，并推出了淘寶（天貓）信用貸款、訂單貸款以及阿里信用貸款等微貸產(chǎn)品。截至2014年2月，阿里金融已為逾70萬(wàn)家中小微企業(yè)提供了金融服務(wù)。

阿里金融之所以十幾年來(lái)持續(xù)向好發(fā)展，得益于其開(kāi)創(chuàng)性的經(jīng)營(yíng)模式。其業(yè)務(wù)模式并不是生搬硬套，簡(jiǎn)單的將金融交易過(guò)程搬到網(wǎng)上，而是依靠其超前的互聯(lián)網(wǎng)思維重新定義金融模式。阿里集團(tuán)電子商務(wù)商業(yè)生態(tài)可分為核心層、擴(kuò)展層和相關(guān)層三個(gè)層次。阿里金融的出現(xiàn)，使得核心層的業(yè)務(wù)范圍更加豐富，本屬于擴(kuò)展層的金融服務(wù)由原來(lái)的擴(kuò)展層向核心層靠攏，一方面使得集團(tuán)的贏利點(diǎn)有所增加，另一方面也支撐了核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，使整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)更加活躍。

如果運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)理論中的“雙邊市場(chǎng)”來(lái)對(duì)阿里平臺(tái)的組織方式進(jìn)行分析，由于買(mǎi)賣(mài)雙方是直接在平臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)行交易對(duì)接，平臺(tái)便可掌握雙方的交易信息和信用信息。阿里金融依賴于阿里巴巴 B2B、淘寶等電子商務(wù)平臺(tái)強(qiáng)大的用戶規(guī)模和海量的交易活動(dòng)數(shù)據(jù)，形成了龐大的需求群和客戶群。利用這些數(shù)據(jù)，加之征信調(diào)查結(jié)果，并引入數(shù)據(jù)模型進(jìn)行云計(jì)算，最終結(jié)果可以為客戶建立較完善的信用體系，作為貸款發(fā)放的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，支付寶為阿里金融平臺(tái)創(chuàng)造了較為安全穩(wěn)定的交易賬戶，阿里金融通過(guò)自有資金支持或者其他金融機(jī)構(gòu)合作，便可為眾多客戶提供金融服務(wù)。在這場(chǎng)交易中，資金與信息快速流轉(zhuǎn)和共享保障了市場(chǎng)的穩(wěn)健，便捷的金融服務(wù)促進(jìn)了客戶的商業(yè)活動(dòng)，最終形成了資金高周轉(zhuǎn)、使用效率高、客戶粘性大的電商金融局面，促進(jìn)了集團(tuán)產(chǎn)業(yè)上下游環(huán)節(jié)的整合，以及縱向一體化的實(shí)現(xiàn)。

三、電商金融未來(lái)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

（一）電商金融發(fā)展的機(jī)遇

一是國(guó)家政策的支持。李克強(qiáng)總理在《2018年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》中點(diǎn)贊了“新四大發(fā)明”，對(duì)作為其一的電子商務(wù)的發(fā)展給予了充分的肯定?！峨娮由虅?wù)法》草案三審稿已于2018年6月19日提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三次會(huì)議審議，表明了國(guó)家大力規(guī)范電子商務(wù)市場(chǎng)的決心。

二是電商平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要。每年的“雙十一大促”、“6.18年中大促”昭示著電商大戰(zhàn)已進(jìn)入白熱化階段。電商平臺(tái)為增加平臺(tái)的吸引力，必將面臨轉(zhuǎn)型和升級(jí)，新的業(yè)務(wù)須兼?zhèn)湟噪娚唐脚_(tái)為核心、以拉動(dòng)平臺(tái)交易量為主旨、以深化平臺(tái)大數(shù)據(jù)發(fā)展為目標(biāo)、以形式創(chuàng)新為外延的要求，而以電商平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)恰好順應(yīng)了此目標(biāo)要求。

（二）電商金融發(fā)展的挑戰(zhàn)

一是落后的監(jiān)管和法律體系。一項(xiàng)金融活動(dòng)如果沒(méi)有完備的法律體系支撐，其發(fā)展始終面臨著嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)。電商金融方面的規(guī)范的滯后性，雖給電商金融的發(fā)展創(chuàng)造了靈活的空間，但是沒(méi)有嚴(yán)格的管控機(jī)制，隱患會(huì)一直埋藏，不利于其持續(xù)性發(fā)展。

二是虎視眈眈的商業(yè)銀行。很多商業(yè)銀行推出了自己的電商平臺(tái)，其優(yōu)勢(shì)在于雄厚的資本以及專業(yè)的金融業(yè)務(wù)管理，但弱在大數(shù)據(jù)的支撐，電商平臺(tái)則恰好相反。二者如能形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏的局面，必將促進(jìn)雙方的共同發(fā)展。

三是客戶群體的單一性。電商金融的消費(fèi)群體低齡化，還無(wú)法向40歲以上的消費(fèi)群體普及，這對(duì)于電商金融的全面發(fā)展較為不利。

四是存在風(fēng)險(xiǎn)隱患?；ヂ?lián)網(wǎng)的正外部性，表現(xiàn)為網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。加之，金融行業(yè)本身就具有風(fēng)險(xiǎn)性，由此造成了風(fēng)險(xiǎn)外部性。若監(jiān)管不到位，便有可能沖擊經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

四、結(jié)語(yǔ)

總體來(lái)看，以電商平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種創(chuàng)新的金融模式，滿足了電商企業(yè)升級(jí)的需要，政策的鼓勵(lì)、科技的支撐、人員的參與都為其發(fā)展提供了有力的條件，在互聯(lián)網(wǎng)和科技時(shí)代擁有廣闊的發(fā)展空間，但其發(fā)展仍面臨著數(shù)據(jù)存在泄露風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管滯后、商業(yè)銀行入侵等內(nèi)憂外患，所以電商平臺(tái)的健康發(fā)展，離不開(kāi)國(guó)家的監(jiān)管和與其他領(lǐng)域企業(yè)的合作共贏。

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（作者單位：山東省桓臺(tái)第一中學(xué)）